La decisión de política monetaria del Banco de Canadá en julio fue exactamente lo que esperaban los mercados: una mano firme en el 2,75 %. En ese momento, los operadores también sopesaron la postura del Banco de Canadá, dependiente de los datos, en un contexto de optimismo comercial vacilante y posicionamiento previo a la reunión del FOMC.

Examinemos qué pares de nuestra lista de seguimiento tenían sentido para seguir adelante y cómo se comportaron en este entorno de convicción moderada y factores fundamentales mixtos:

Las listas de seguimiento son perspectivas de precios y debates sobre estrategias respaldados por análisis fundamentales y técnicos, un paso crucial para crear una idea de operación discrecional de alta calidad antes de trabajar en un plan de gestión de riesgos y operaciones.

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La configuración

• Lo que estábamos observando: Declaración de política monetaria del Banco de Canadá para julio de 2025
• Las expectativas: los tipos de interés se mantendrán sin cambios en el 2,75 %.
• Resultado de los datos: los tipos se mantuvieron en el 2,75 %, tal y como se esperaba, y el Banco de Canadá reconoció la incertidumbre comercial y las señales económicas mixtas
• Entorno de mercado en torno al evento: Sentimiento de riesgo neutral a negativo; los operadores moderan su optimismo sobre los acuerdos comerciales, al tiempo que descuentan el posible desacuerdo entre EE. UU. y Rusia y la incertidumbre sobre el FOMC

Resultado del evento

El Banco de Canadá cumplió con las expectativas y mantuvo los tipos estables en el 2,75 % por tercera reunión consecutiva. Sin embargo, los matices de la declaración y la rueda de prensa del gobernador Macklem fueron los verdaderos impulsores del mercado:

Puntos clave de la decisión del Banco de Canadá:

• Los tipos se mantienen sin cambios en el 2,75 %, lo que supone la tercera reunión consecutiva sin cambios
• Claro consenso entre los miembros del Consejo de Gobierno para mantener la postura actual.
• Se reconocela «diversidad de opiniones» sobre la orientación futura de la política monetaria
• La incertidumbre comercial sigue siendo «demasiado impredecible» para realizar una previsión económica única
• Se hace hincapié enun enfoque basado en los datos, y el Banco de Canadá está dispuesto a responder a cualquier nueva información
• Preocupaciones mixtassobre la inflación: el IPC general se sitúa en el 1,9 %, pero la inflación subyacente ha subido hasta aproximadamente el 2,5 %.
• Se mantienela postura moderada, con mención explícita de que podrían ser necesarios recortes de tipos si la economía se debilita aún más

El gobernador Macklem subrayó la necesidad de actuar con cautela dada la «inusual incertidumbre», señalando que el banco sería «menos prospectivo de lo habitual», aunque se mantendría dispuesto a actuar con decisión. Su mensaje clave:«Apoyaremos el crecimiento económico y garantizaremos que la inflación se mantenga bien controlada».

Sesgo fundamental activado: configuraciones alcistas para el CAD

Factores exógenos y del mercado en general:

Los mercados abordaron la decisión del Banco de Canadá en un contexto complejo de acontecimientos comerciales y cambios en la dinámica del riesgo. El acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE anunciado durante el fin de semana provocó inicialmente un alivio gracias a su estructura arancelaria del 15 %, pero el optimismo se esfumó rápidamente cuando los responsables alemanes y franceses criticaron el acuerdo por considerar que podría perjudicar las perspectivas de crecimiento de la zona euro.

Las negociaciones comerciales siguieron evolucionando rápidamente, con informes que sugerían una posible prórroga de 90 días de la tregua arancelaria entre EE. UU. y China, lo que proporcionó breves momentos de esperanza. Sin embargo, los anuncios de Trump sobre nuevos aranceles a la India (25 %) y Brasil (50 % a la mayoría de los productos) sirvieron para recordar que las presiones proteccionistas seguían muy vivas.

Las tensiones geopolíticas añadieron otra capa de complejidad después de que Trump acortara drásticamente el plazo del acuerdo de paz con Rusia de 50 días a «10 o 12 días», al tiempo que planteaba la posibilidad de sanciones secundarias sobre el petróleo. El enorme terremoto de magnitud 8,8 en el extremo oriental de Rusia provocó inicialmente flujos hacia activos refugio, aunque estos resultaron temporales, ya que los mercados volvieron a centrarse en los fundamentos económicos.

Los datos económicos de EE. UU. pintaron un panorama sólido, con un PIB del segundo trimestre que subió al 3,0 % (frente al 2,5 % esperado) y el empleo ADP que saltó a 104 000, aunque los analistas señalaron que gran parte de la fortaleza del PIB se debió a la reversión de las distorsiones de las importaciones relacionadas con los aranceles. Estas publicaciones reforzaron el dominio del dólar de cara a la reunión del FOMC.

La influencia de la Fed proyectó una larga sombra sobre todos los activos de riesgo. La decisión del miércoles de mantener los tipos sin cambios, a pesar de las inusuales discrepancias de los gobernadores Bowman y Waller, cambió el discurso de forma decisiva. La rueda de prensa de Powell enfrió drásticamente las especulaciones sobre una bajada de tipos en septiembre, con una caída de los precios del mercado del 68 % a menos del 50 %, lo que proporcionó un apoyo sostenido a la fortaleza del USD que se mantendría hasta el final de la semana.

Tarjeta de puntuación del escenario: ¿cómo se desarrollaron?

EUR/CAD Net Bullish CAD Resultado del evento + Escenario de aversión al riesgo = Podría decirse que las mejores probabilidades de un resultado neto positivo

Gráfico Forex de 1 hora del EUR/CAD por TradingView

La configuración inicial se desarrolló a la perfección durante el jueves. El EUR/CAD rompió por debajo del nivel de soporte clave de 1,5900 y se extendió hasta nuestra zona objetivo del punto pivote S2 (1,5850), tal y como se había previsto, e incluso alcanzó la zona de soporte del punto pivote S3. La combinación de una decisión firme del Banco de Canadá y el escepticismo sobre el acuerdo comercial de la zona euro crearon el escenario fundamental perfecto para la fortaleza del CAD.

Sin embargo, los dramáticos acontecimientos del viernes alteraron por completo el guion. El catastrófico informe sobre el empleo en EE. UU. (73 000 frente a los 100 000 esperados, más una revisión a la baja de 258 000) provocó una enorme debilidad del dólar y reajustó las probabilidades de una bajada de tipos por parte de la Fed al 80 %. Mientras tanto, la inflación de la zona euro se situó en el 2,0 % frente al 1,9 % esperado, lo que de repente hizo que la divergencia de políticas favoreciera a Europa.

Lo más significativo fue que la escalada arancelaria de Trump contra Canadá (del 25 % al 35 %) y Suiza (39 %) a finales de la semana reavivó los temores de una guerra comercial justo cuando las cosas parecían haberse calmado. Aunque el CAD mostró inicialmente resistencia y terminó como uno de los mejores performeros de la semana en general, la conmoción arancelaria de finales de semana limitó el potencial total de la configuración EUR/CAD y podría haber dado lugar a un resultado neto negativo si no se hubiera empleado una gestión activa del comercio (es decir, beneficios asegurados/riesgo reducido antes de los eventos de primer nivel del viernes).

No apto para salir de la lista de seguimiento: configuraciones bajistas del CAD y configuración larga del CAD/CHF

CAD/CHF: Resultado alcista del evento del CAD + escenario de apetito por el riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del CAD/CHF por TradingView

Esta configuración quedó invalidada por el entorno incierto de los acuerdos comerciales, pero funcionó bien inicialmente, con el CAD/CHF rompiendo finalmente por encima de la zona de resistencia de 0,5870 tras el evento objetivo, ya que el tono equilibrado del Banco de Canadá apoyó al dólar canadiense. Sin embargo, los impactantes anuncios arancelarios del viernes por la mañana sobre Suiza y Canadá por parte de EE. UU. crearon una volatilidad extraordinaria.

El franco suizo se desplomó inicialmente por el impacto de los aranceles, lo que ayudó a los alcistas del CAD/CHF, pero luego se transformó en un movimiento bajista después de que Trump aumentara el arancel de Canadá del 25 % al 35 %, una medida que hizo caer rápidamente al CAD y desató preocupaciones inmediatas sobre nuevos recortes de tipos por parte del Banco de Canadá. Este desarrollo también provocó un comportamiento de aversión al riesgo generalizado, lo que probablemente desencadenó las características defensivas del CHF, lo que finalmente hizo caer al CAD/CHF. Una vez más, aunque inicialmente fueron favorables, los catalizadores de finales de semana probablemente convirtieron esto en una pérdida neta sin una gestión activa del riesgo y del comercio.

NZD/CAD Long: resultado neto bajista del CAD + escenario de apetito por el riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del NZD/CAD por TradingView

El evento objetivo no favoreció una configuración bajista del CAD, ya que el banco central mantuvo un enfoque estable basado en los datos.

Los acontecimientos fundamentales también echaron por tierra la configuración técnica. El dólar canadiense se situó entre las divisas con mejor rendimiento de la semana, a pesar de la escalada arancelaria del viernes (probablemente beneficiándose del repunte del petróleo impulsado por las tensiones geopolíticas y el optimismo comercial). Mientras tanto, Nueva Zelanda sufrió la imposición de aranceles del 15 % y datos nacionales decepcionantes (los permisos de construcción cayeron un 6,4 % y la confianza de los consumidores bajó 4,1 puntos), lo que convirtió al kiwi en el peor valor de la semana. Ambos factores combinados hicieron que los alcistas no tuvieran realmente ninguna posibilidad de obtener suficiente apoyo en esa línea de tendencia alcista para provocar un cambio de tendencia alcista.

CAD/JPY Corto: Resultado bajista del evento CAD + escenario de aversión al riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del CAD/JPY por TradingView

Esta configuración suponía un resultado bajista para el CAD, que no se materializó, lo que invalidó esta idea y la impidió salir de la lista de seguimiento. Además, gracias a una semana loca en cuanto a acontecimientos fundamentales, los resultados de las configuraciones técnicas señaladas en el análisis original habrían dependido en gran medida de la actividad comercial y la gestión del riesgo, dado el repunte de la volatilidad y la acción vertiginosa.

En general, habría sido difícil tener una tendencia direccional con un alto grado de convicción, ya que el yen japonés se situó como la segunda divisa con mejor rendimiento después del dólar, beneficiándose enormemente del sentimiento de aversión al riesgo del viernes y del enfoque mesurado del Banco de Japón respecto a los cambios de política. Mientras tanto, el CAD mostró una sorprendente resistencia a lo largo de la semana, a pesar de los últimos obstáculos arancelarios. Sin embargo, la volatilidad fue elevada y probablemente benefició a los operadores a corto plazo y a los que pudieron seguir las noticias y adaptarse a los rápidos acontecimientos.

El veredicto

La postura del Banco de Canadá, dependiente de los datos, respaldó las oportunidades netas largas en el CAD, y el entorno discutible debido a la incertidumbre comercial significó que el EUR/CAD fue el único par que superó la fase de vigilancia. El EUR/CAD se comportó inicialmente tal y como se esperaba hasta el jueves, respaldando un resultado neto positivo. Sin embargo, los extraordinarios acontecimientos del viernes en los mercados revirtieron esas ganancias, lo que probablemente favoreció solo a aquellos que gestionaron activamente la posición con reducción del riesgo y/o toma de beneficios antes de los acontecimientos más importantes del viernes. En general, calificamos este análisis como «neutral» en cuanto al apoyo a un posible resultado neto positivo.

Lo que revelaron los acontecimientos del viernes:

• Los acontecimientos de un solo día (desastre en el empleo + escalada de aranceles) eclipsaron por completo el análisis específico de las divisas de toda una semana.
• Los flujos hacia activos refugio y los temores de una guerra comercial se mostraron más poderosos que las comunicaciones de los bancos centrales.
• Incluso las configuraciones técnicas exitosas se volvieron vulnerables a los cambios del régimen macroeconómico.
• El entorno actual del mercado requiere un posicionamiento defensivo, incluso cuando el análisis parece sólido.

Conclusiones principales:

El contenido del análisis de divisas proporcionado en Babypips.com tiene únicamente fines informativos. Los escenarios técnicos y fundamentales que se analizan se presentan para destacar y educar sobre cómo detectar posibles oportunidades de mercado que puedan justificar una investigación independiente más profunda y la debida diligencia. Este contenido muestra cómo cubrimos una parte del proceso completo de negociación y no constituye en modo alguno un asesoramiento específico sobre inversiones o negociación. Es muy probable que las configuraciones y los análisis presentados en Babypips.com no sean adecuados para todas las carteras o estilos de negociación.

La negociación y la gestión de riesgos son responsabilidad exclusiva de cada operador individual. Todas las decisiones de negociación y sus resultados posteriores son responsabilidad exclusiva de la persona que las toma. Opera de forma responsable.

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