カナダ銀行（BOC）の 7 月の金融政策決定は、市場が予想した通り、2.75% の政策金利維持という安定的な内容でした。当時、トレーダーたちは、貿易に関する楽観的な見方が揺らぎ、FOMC 前のポジション調整が進む中、BOC のデータ依存の姿勢を慎重に評価していました。

ウォッチリストから、この環境下で前進する価値があった通貨ペアを検証し、そのパフォーマンスを分析しよう。

ウォッチリストは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析の両方を基にした価格見通しと戦略の考察であり、リスクと取引の管理計画を立てる前に、質の高い裁量取引のアイデア を生み出すための重要なステップです。

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セットアップ

• 注目していたポイント：カナダ銀行の2025年7月金融政策声明
• 予想：金利は2.75%で据え置かれる見込み
• データ結果：予想通り、金利は 2.75% に維持され、カナダ銀行は貿易の不確実性や経済指標の混在を認識
• イベント周辺の市場環境：中立からネガティブなリスクセンチメント；トレーダーは貿易合意への楽観を抑制しつつ、米露対立の可能性とFOMCの不確実性を価格に反映

イベントの結果

カナダ銀行は予想通り、3回連続の政策金利据え置きを決定した。しかし、声明のニュアンスとマックレム総裁の記者会見が市場の真の要因となった：

カナダ銀行の決定の主要ポイント：

• 金利を2.75%で据え置き、3回連続の据え置き
• 政策委員会メンバーの間で現在の姿勢を維持する明確なコンセンサス
• 将来の政策方向性について「多様な見解」が認められた
• 貿易の不確実性は「予測不能」なため、単一の経済見通しは困難
• データ依存のアプローチを強調し、BOCは新たな情報に迅速に対応する用意がある
• インフレ懸念はまちまち：消費者物価指数（CPI）は1.9%だが、基礎的なインフレ率は約2.5%に上昇
• 景気減速がさらに進んだ場合、利下げが必要となる可能性を明示的に言及し、ハト派的な姿勢を維持

マックレム総裁は、「異例の不確実性」を踏まえ、慎重な対応の必要性を強調し、銀行は「通常よりも先読みを控える」ものの、断固とした行動を取る用意がある旨を表明した。彼の主要メッセージ：「私たちは、インフレが適切に抑制されるよう確保しつつ、経済成長を支援していく。」

ファンダメンタルズバイアスが発動：CAD は強気な展開

広範な市場要因と外部要因：

市場は、貿易情勢の複雑化やリスク要因の変動という複雑な状況の中で、カナダ銀行（BOC）の決定を待った。週末に発表された米 EU の貿易枠組みは、15% の関税構造で当初は安堵感をもたらしたが、ドイツとフランスの当局者が、この合意はユーロ圏の成長見通しに悪影響を与える可能性があると批判し、楽観的な見方はすぐに後退した。

貿易交渉は急速に進展し、米中関税休戦が 90 日延長される可能性も報じられ、一時的な希望が浮かんだけど、トランプ大統領がインド（25%）とブラジル（ほとんどの品目に 50%）に対する新たな関税措置を発表し、保護主義的な圧力がいまだに根強いことを改めて認識させられた。

トランプ大統領が、ロシアとの和平合意の期限を 50 日から「10 日または 12 日」に大幅に短縮し、二次的な石油制裁の可能性も示唆したことで、地政学的緊張がさらに複雑化しました。ロシア極東で発生したマグニチュード 8.8 の大地震は、当初、安全資産への資金流入を引き起こしましたが、市場が経済ファンダメンタルズに再び注目すると、この動きは一時的なものに留まりました。

米国の経済指標は、第 2 四半期の GDP が 3.0% （予想は 2.5%） に急上昇、ADP 雇用者数が 104,000 人に急増するなど堅調な結果となったが、アナリストたちは、GDP の伸びの多くは関税関連輸入の歪みの解消によるものとの見方を示した。これらの発表は、FOMC 会議を控えたドル高を後押しした。

FRB の影響は、すべてのリスク資産に長い影を落とした。水曜日の利上げ見送り決定は、ボウマン、ウォーラー両理事の異例の反対意見があったにもかかわらず、市場の見方を決定的に転換させた。パウエル議長の記者会見は、9 月の利下げ観測を大幅に冷やし、市場予想は 68% から 50% 以下に低下、週末にかけて米ドル高が持続的に支援された。

シナリオのスコアカード：結果は？

EUR/CAD純強気 CAD イベントの結果 + リスク回避シナリオ = 純ポジティブな結果となる可能性が最も高い

EUR/CAD 1 時間足外国為替チャート（TradingView）

木曜日までは、当初の予想通り、見事な展開だった。EUR/CAD は、重要なサポートレベルである 1.5900 を下回り、予想通り S2 ピボットポイント（1.5850）のターゲットゾーンまで下落し、S3 ピボットサポートエリアまで下落した。カナダ銀行（BOC）の安定的な政策決定と、ユーロ圏の貿易協定に対する懐疑的な見方が相まって、CAD 高騰の絶好のファンダメンタルズが整った。

しかし、金曜日の劇的な展開はシナリオを完全に覆した。米国雇用統計の惨憺たる結果（予想の10万件に対し7万3,000件、さらに25万8,000件の下方修正）がドル安を誘発し、FRB利下げ確率が80%まで急上昇した。一方、ユーロ圏のインフレ率は予想の1.9%に対し2.0%と、政策の乖離ストーリーが欧州に有利に傾いた。

最も重要なことは、週の後半、トランプ大統領がカナダ（25% から 35%）とスイス（39%）に対する関税の引き上げを発表し、事態が落ち着きを見せた矢先に貿易戦争の不安が再燃したことだ。CAD は当初、堅調さを示し、週間のパフォーマンスではトップクラスで取引を終えたが、週末の関税ショックにより EUR/CAD の潜在的な上昇余地は限定的となり、積極的な取引管理（金曜日の重要イベントに先立ち、利益の確定やリスクの軽減を行うこと）を行わなかった場合、最終的にはマイナスとなる可能性があった。

ウォッチリストから除外 – 弱気な CAD セットアップおよび CAD/CHF ロングセットアップ

CAD/CHF：CAD の強気なイベント結果 + リスクオンシナリオ

TradingView によるCAD/CHF 1 時間足外国為替チャート

この設定は、不透明な貿易協定の環境により無効となったが、当初はうまく機能し、BOC のバランスの取れたトーンがカナダドルを支えたため、CAD/CHF は最終的に目標イベント後に 0.5870 のレジスタンスエリアを上回った。しかし、金曜日の朝、米国がスイスとカナダに対して衝撃的な関税発表を行ったことで、異常なボラティリティが発生した。

スイスフランは、関税ショックを受けて当初急落し、CAD/CHF の強気筋を後押ししたが、トランプ大統領がカナダの関税率を 25% から 35% に引き上げたことで、弱気な動きに転じた。この動きにより、CAD は急落し、カナダ銀行による追加利下げへの懸念が即座に高まった。この展開は、広範なリスク回避行動を引き起こし、CHF の防御的な特性を引き出した可能性が高く、最終的には CAD/CHF を下落させた。ここでも、当初は支援要因となったものの、週末の要因により、積極的なリスク/取引管理を行わなかったため、最終的には純損失となったと考えられます。

NZD/CAD ロング：ネット弱気 CAD のイベント結果 + リスクオンシナリオ

NZD/CAD 1 時間足外国為替チャート（TradingView 提供

中央銀行は、データに依存した着実なアプローチを示したため、目標イベントは CAD の弱気な展開にはつながらなかった。

ファンダメンタルズの展開もテクニカルな設定を覆した。金曜日の関税引き上げにもかかわらず、カナダドルは今週の最高値を記録した（地政学的緊張と貿易楽観論による原油価格の上昇が好影響を与えたと思われる）。一方、ニュージーランドは 15% の関税賦課と国内データの失望（建築許可件数が 6.4% 減少、消費者信頼感指数が 4.1 ポイント低下）に見舞われ、今週のワーストパフォーマーとなった。この 2 つの要因が相まって、テクニカル的な強気筋は、上昇トレンドラインで強気反転を引き起こすのに十分なサポートを引き出すチャンスをほとんど得られなかった。

CAD/JPY ショート： CAD のイベント結果とリスク回避シナリオ

CAD/JPY 1 時間足チャート（TradingView）

この設定は、CAD の弱気な結果を見込んでいましたが、それは実現しなかったため、このアイデアはウォッチリストから除外されました。また、今週はファンダメンタルズ面での動きが激しかったため、当初の議論で指摘したテクニカルな設定の結果は、ボラティリティの高まりと乱高下を考慮すると、活発な取引とリスク管理に大きく依存していたでしょう。

全体として、金曜日のリスク回避のセンチメントと日銀の慎重な政策変更姿勢の恩恵を受けて、円がドルに次ぐパフォーマンスを誇ったため、確信度の高い方向性バイアスを持つことは困難だったでしょう。一方、CAD は、後半に関税導入の逆風があったにもかかわらず、1 週間を通して驚くべき回復力を見せた。しかし、ボラティリティは高く、ニュースを注視し、急速な事態の変化に対応できたスキャルパーや短期トレーダーには有利な状況だっただろう。

結論

カナダ銀行（BOC）のデータ依存のスタンスは、CAD のネットロングの機会を後押しし、貿易の不確実性による環境から、EUR/CAD がウォッチリストの段階を超えた唯一の通貨ペアとなった。EUR/CAD は、木曜日までは予想通り、ネットポジティブな結果を後押しする動きを見せた。しかし、金曜日の異常な市場動向により、その上昇は逆転し、金曜日のトップニュースを前にリスクの軽減や利益確定を積極的に行ったトレーダーだけが、この結果を好材料と捉えることができるでしょう。全体として、潜在的なネットポジティブな結果を支持する観点からは、この議論を「中立」と評価します。

金曜日のイベントが示した点：

• 1 日の出来事（雇用統計の惨敗と関税のエスカレーション）が、1 週間の通貨別分析を完全に覆した
• 安全資産への資金流入と貿易戦争への懸念が、中央銀行のコミュニケーションよりも強力だった
• 成功したテクニカルなチャートパターンも、マクロ経済の体制変化に脆弱になった
• 現在の市場環境では、分析が堅固に見えても防御的なポジションが不可欠です

主要なポイント:

Babypips.com で提供される外国為替分析コンテンツは、情報提供のみを目的としています。ここで議論されるテクニカルおよびファンダメンタルズのシナリオは、さらなる独立した調査およびデューデリジェンスを必要とする潜在的な市場機会を見出す方法を強調し、教育するために提示されているものです。このコンテンツは、取引プロセス全体の一部を紹介しており、当社が特定の投資または取引に関するアドバイスを行うものではありません。Babypips.com で紹介されている設定および分析は、すべてのポートフォリオまたは取引スタイルに適しているとは限りません。

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