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O Banco do Japão manteve a taxa básica de juros em 0,5% por unanimidade em julho, enquanto melhorou as perspectivas de inflação para o ano fiscal de 2025, com um otimismo cauteloso em relação ao recente acordo comercial do Japão com os Estados Unidos.
Principais conclusões do anúncio do BOJ de julho de 2025:
Decisão sobre a taxa de juros:
- O Banco do Japão manteve por unanimidade a taxa de juros em 0,5%, o nível mais alto desde 2008.
- A decisão apoia a abordagem cautelosa do banco central para continuar a normalização monetária
- O governador Kazuo Ueda enfatizou que o banco continuará aumentando as taxas “de acordo com as melhorias na economia e na evolução dos preços”.
Relatório trimestral de perspectivas:
- Previsão de inflação aumentada: IPC (todos os itens menos alimentos frescos) projetado em 2,5-3,0% para o ano fiscal de 2025, acima da faixa anterior de 2,0-2,3%
- Projeções para o PIB inalteradas: previsão de crescimento real do PIB mantida em +0,6% mediana para o ano fiscal de 2025
- Perspectivas de médio prazo: a inflação subjacente deverá atingir níveis “geralmente consistentes com a meta de estabilidade de preços” no segundo semestre do período de projeção
O Relatório Trimestral do Banco Central do Japão destacou que a economia está se recuperando moderadamente, apesar de alguma fraqueza nas exportações e na produção industrial, já que os lucros das empresas continuam em uma tendência de melhora, com o clima de negócios em níveis favoráveis.
Além disso, os formuladores de políticas avaliaram que o consumo privado está mostrando resiliência contra o aumento dos preços, apoiado pela melhora nas condições de emprego. Afinal, o mercado de trabalho deve continuar apertado, com o crescimento nominal dos salários provavelmente permanecendo elevado.
Link para o Relatório Trimestral do Banco do Japão (julho de 2025)
No entanto, os responsáveis do BOJ também identificaram vários riscos para as suas perspetivas, incluindo potenciais ameaças à desaceleração do crescimento decorrentes da evolução das políticas comerciais globais, que resultariam num abrandamento de outros parceiros comerciais. Previram também que o recente aumento dos preços dos alimentos poderia diminuir e que a inflação subjacente poderia permanecer fraca.
Durante a coletiva de imprensa, o presidente do BOJ, Ueda, reiterou os planos de continuar aumentando as taxas de juros, desde que “a economia e os preços evoluam em linha com nossas previsões”. Ainda assim, ele adotou um tom equilibrado quando se tratou de política comercial e inflação.
Ueda observou que a incerteza “diminuiu” devido ao acordo comercial do Japão com os EUA, mas que “o impacto das tarifas significativamente altas dos EUA sobre a economia ainda não está claro”. Além disso, ele enfatizou a importância de manter o “ciclo de aumento dos salários e da inflação” e explicou que as decisões de aperto serão baseadas na probabilidade de a inflação subjacente atingir a meta de 2%.
Link para a conferência de imprensa do BOJ (julho de 2025)
Reações do mercado
Iene japonês vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do JPY em relação às principais moedas pela TradingView
O iene, que já estava em alta antes da decisão do Banco do Japão, ficou mais forte logo depois do anúncio e da revisão das previsões de inflação. Mas, a moeda perdeu um pouco do que ganhou antes da coletiva do presidente Ueda.
Embora o presidente do banco central tenha mantido um tom equilibrado durante a coletiva, o JPY enfraqueceu em toda a linha após o evento, já que os traders provavelmente se concentraram nos riscos de desaceleração do crescimento e nas perspectivas para a inflação. O iene registrou quedas acentuadas em relação ao AUD (-0,38%) e ao NZD (-0,31%), mantendo as perdas limitadas em relação ao CAD (-0,11%) e à GBP (-0,16%) algumas horas após as declarações de Ueda.
