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El Banco de Japón mantuvo su tipo de interés de referencia en el 0,5 % por unanimidad en julio, al tiempo que mejoró sus perspectivas de inflación para el año fiscal 2025, en medio de un optimismo cauteloso sobre el reciente acuerdo comercial de Japón con Estados Unidos.
Puntos clave del anuncio del Banco de Japón de julio de 2025:
Decisión sobre los tipos de interés:
- El Banco de Japón mantuvo por unanimidad el tipo de interés oficial sin cambios en el 0,5 %, el nivel más alto desde 2008.
- La decisión respalda el enfoque mesurado del banco central para seguir normalizando la política monetaria.
- El gobernador Kazuo Ueda ha destacado que el banco seguirá subiendo los tipos «en función de la evolución de la economía y los precios».
Informe trimestral de perspectivas:
- Se eleva la previsión de inflación: el IPC (todos los artículos menos los alimentos frescos) se prevé que se sitúe entre el 2,5 % y el 3,0 % para el año fiscal 2025, frente al rango anterior del 2,0 %-2,3 %.
- Previsiones del PIB sin cambios: se mantiene la previsión de crecimiento real del PIB en un 0,6 % para el año fiscal 2025
- Perspectivas a medio plazo: se espera que la inflación subyacente alcance niveles «generalmente coherentes con el objetivo de estabilidad de precios» en la segunda mitad del período de proyección.
El informe trimestral del banco central japonés destacó que la economía se está recuperando moderadamente a pesar de cierta debilidad en las exportaciones y la producción industrial, ya que los beneficios empresariales siguen mejorando y la confianza empresarial se mantiene en niveles favorables.
Además, los responsables políticos consideraron que el consumo privado está mostrando resistencia frente al aumento de los precios, respaldado por la mejora de las condiciones del empleo. En definitiva, se espera que el mercado laboral siga siendo restrictivo y que el crecimiento de los salarios nominales se mantenga elevado.
Enlace al informe trimestral oficial del Banco de Japón (julio de 2025)
Sin embargo, los responsables del Banco de Japón también identificaron varios riesgos para sus perspectivas, entre ellos las posibles amenazas a la baja para el crecimiento derivadas de la evolución de las políticas comerciales mundiales, que podrían provocar una desaceleración en otros socios comerciales. También predijeron que el reciente aumento de los precios de los alimentos podría remitir y que la inflación subyacente podría seguir siendo débil.
Durante la rueda de prensa, el gobernador del Banco de Japón, Ueda, reiteró los planes de seguir subiendo los tipos de interés siempre que «la economía y los precios evolucionen en línea con nuestras previsiones». No obstante, se mostró equilibrado en lo que respecta a la política comercial y la inflación.
Ueda señaló que la incertidumbre ha «disminuido» gracias al acuerdo comercial de Japón con Estados Unidos, pero que «el impacto de los elevados aranceles estadounidenses sobre la economía aún no está claro». Además, hizo hincapié en la importancia de mantener el «ciclo de aumento de los salarios y la inflación» y explicó que las decisiones de endurecimiento se basarán en la probabilidad de que la inflación subyacente alcance su objetivo del 2 %.
Enlace a la rueda de prensa del Banco de Japón (julio de 2025)
Reacciones del mercado
Iene japonés frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del gráfico del JPY frente a las principales divisas por TradingView
El yen, que había estado subiendo antes de la decisión del Banco de Japón, se fortaleció inicialmente tras el anuncio y la revisión al alza de las previsiones de inflación. Sin embargo, la divisa cedió parte de sus ganancias antes de la rueda de prensa del gobernador Ueda.
Aunque el presidente del banco central mantuvo un tono equilibrado durante la rueda de prensa, el JPY se debilitó en todos los frentes tras el evento, ya que los operadores se centraron probablemente en los riesgos a la baja para el crecimiento y las perspectivas de inflación. El yen registró fuertes caídas frente al AUD (-0,38 %) y el NZD (-0,31 %), mientras que mantuvo limitadas sus pérdidas frente al CAD (-0,11 %) y el GBP (-0,16 %) pocas horas después de las declaraciones de Ueda.
