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일본은행은 7월 회의에서 만장일치로 기준 금리를 0.5%로 유지했으며, 일본과 미국의 최근 무역 협정에 대한 신중한 낙관론을 반영해 2025 회계연도 물가 전망을 상향 조정했습니다.
2025년 7월 일본은행 발표의 주요 내용:
금리 결정:
- BOJ는 정책 금리를 0.5%로동결했습니다. 이는 2008년 이후 가장 높은 수준입니다.
- 이 결정은 중앙은행의 점진적인 통화 정상화 접근 방식을 지지합니다.
- 우에다 가즈오 총재는 "경제 및 물가 동향의 개선에 따라 금리를 인상해 나갈 것 "이라고 강조했습니다
분기별 전망 보고서:
- 물가 전망 상향 조정: 2025 회계연도 소비자물가지수(신선식품 제외) 전망치를 2.5~3.0%로 상향 조정했으며, 이전 전망치인 2.0~2.3% 범위에서 상향 조정되었습니다
- GDP 전망치 변동 없음: 2025 회계연도 실질 GDP 성장률 전망치는 중간값 +0.6%로 유지
- 중기 전망: 기본 물가 상승률은 전망 기간 후반에 "물가 안정 목표와 일반적으로 일치하는 수준"에 도달할 것으로 예상됩니다
일본 중앙은행의 분기별 전망 보고서에 따르면, 수출과 산업 생산이 일부 약세를 보였지만, 기업 수익이 개선 추세를 이어가고 있으며, 기업 심리가 양호한 수준을 유지하고 있어 경제는 완만하게 회복되고 있다고 강조했습니다.
또한 정책 입안자들은 고용 조건 개선에 힘입어 민간 소비가 가격 상승에 대한 탄력성을 보이고 있다고 평가했습니다. 결국 노동 시장은 긴장된 상태를 유지할 것으로 예상되며, 명목 임금 상승률은 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.
일본은행(BOJ) 분기 전망 보고서(2025년 7월) 링크
그러나 BOJ 관계자들은 다른 무역 파트너들의 경기 둔화를 초래할 수 있는 글로벌 무역 정책의 변화로 인한 성장의 하방 위험을 비롯한 여러 가지 전망의 리스크도 지적했습니다. 또한 최근의 식료품 가격 상승은 주춤할 것이며, 기저 인플레이션은 저조한 상태가 지속될 것이라고 전망했습니다.
기자 회견에서 우에다 BOJ 총재는 "경제와 물가가 우리의 전망에 부합하는 한" 금리 인상을 계속할 계획이라고 재차 밝혔습니다. 그러나 무역 정책과 인플레이션에 대해서는 균형 잡힌 어조를 유지했습니다.
우에다 총재는 일본과 미국의 무역 협정으로 인해 불확실성이 "완화됐다"고 언급했지만, "미국 관세의 경제에 미치는 영향은 여전히 불확실하다"고 강조했습니다. 또한 그는 "임금 상승과 인플레이션의 순환"을 유지하는 것이 중요하다고 강조하며, 긴축 결정은 기초 인플레이션이 2% 목표에 도달할 가능성에 따라 결정될 것이라고 설명했습니다.
시장 반응
일본 엔화 vs. 주요 통화: 5분
JPY와 주요 통화 차트 오버레이 TradingView
일본 엔화는 BOJ 결정 전까지 상승세를 이어오다 발표와 함께 인플레이션 전망이 상향 조정되면서 초기에는 강세를 보였습니다. 그러나 우에다 총재의 기자회견 전까지 일부 상승분을 반납했습니다.
총재는 기자 회견에서 균형 잡힌 발언을 했지만, 트레이더들은 성장과 인플레이션 전망의 하방 리스크에 주목한 듯, 행사 후 엔화는 전반적으로 약세를 보였습니다. 엔화는 우에다 총재의 발언이 있은 지 몇 시간 후 AUD(-0.38%)와 NZD(-0.31%)에 대해 급격히 하락했지만, CAD(-0.11%)와 GBP(-0.16%)에 대해서는 손실을 제한했습니다.
