Ulasan Pasaran Kewangan & Forex – 18 Dis. 2025

Sesi Khamis menyampaikan pembalikan dalam sentimen pasaran apabila pedagang menyambut angka inflasi AS yang lembut walaupun terdapat pengakuan meluas bahawa data itu sangat terdistorsi oleh penutupan kerajaan yang paling lama dalam rekod.

Ekuiti AS melonjak dengan ketara, dengan S&P 500 naik untuk menutup sekitar 6,765, menghentikan penurunan empat hari. Indeks ini pada mulanya merosot semasa sesi Asia, mungkin berkaitan dengan kelemahan semalaman dalam pasaran global, sebelum menerima bidaan kuat pada pembukaan AS yang bertepatan dengan pelepasan CPI pada 8:30 pagi ET. Lonjakan berterusan hingga tengah hari sebelum ekuiti mencapai puncaknya sekitar penutupan London dan ditarik kembali sedikit pada penutupan petang. Walaupun terdapat banyak pengecualian tentang kualiti data—termasuk ketidakmampuan BLS untuk mengumpul harga Oktober dan tempoh pensampelan November yang dipendekkan—pedagang kelihatan bersedia untuk menafsirkan bacaan CPI teras tahun ke tahun 2.6% (berbanding 3.0% yang dijangkakan) sebagai bukti bahawa disinflasi kekal utuh. Saham teknologi mengetuai kenaikan, dengan Micron Technology melonjak 10% selepas mengeluarkan prospek yang mantap yang menekankan permintaan berterusan untuk infrastruktur berkaitan AI.

Emas merosot 0.14% untuk menetap berhampiran $4,332, menarik balik dari paras tertinggi baru-baru ini kerana cetakan inflasi yang lebih lembut mengurangkan permintaan selamat-haven jangka pendek dan lindung nilai inflasi. Logam berharga ini berdagang ke sisi semasa sesi Asia sebelum melihat tekanan jualan semasa jam London, mungkin apabila pedagang menyesuaikan posisi menjelang pelepasan data AS. Logam ini stabil semasa petang AS walaupun hasil Perbendaharaan yang jatuh yang biasanya menyokong harga emas, menunjukkan bahawa pengambilan untung selepas kenaikan baru-baru ini mungkin menjadi faktor dominan.

Minyak mentah WTI merosot 1.04% untuk ditutup sekitar $55.90, melanjutkan kerugian yang bermula semasa sesi Asia. Penurunan ini kelihatan berkorelasi pada mulanya dengan ucapan Presiden Trump pada malam Rabu, yang termasuk pengumuman ekonomi tetapi juga kenyataan tentang penamaan pengerusi Rizab Persekutuan yang baru yang menyukai "kadar faedah yang jauh lebih rendah"—kenyataan yang mungkin menimbulkan kebimbangan mengenai ketidakpastian dasar. Minyak terus merosot sepanjang jam perdagangan London dan AS tanpa pemangkin tenaga khusus yang dapat ditunjukkan, jadi mungkin sentimen risiko yang lebih luas atau penyesuaian posisi menjelang akhir tahun mendominasi tindakan harga.

Bitcoin jatuh 0.81% untuk berdagang berhampiran $85,252, berprestasi kurang berbanding aset risiko tradisional walaupun terdapat lonjakan ekuiti. Mata wang kripto ini bangkit dari sesi Asia hingga sesi pagi AS, dengan peningkatan selepas berakhir hari dalam zon merah. Tiada pemangkin berita khusus kripto yang dapat ditunjukkan, jadi mungkin perbezaan dari ekuiti mencerminkan sama ada pengambilan untung selepas keuntungan baru-baru ini atau kebimbangan bahawa dasar Fed yang lebih mudah mungkin menguatkan aset kewangan tradisional atas perbelanjaan kripto.

Hasil Perbendaharaan menurun 0.84% untuk menetap sekitar 4.10% pada nota 10-tahun, dengan penurunan dipercepatkan selepas pelepasan CPI pada 8:30 pagi ET. Hasil telah berdagang agak rata melalui sesi Asia dan awal London sebelum jatuh mendadak apabila pembeli bon muncul pada data inflasi. Pergerakan ini mencerminkan peningkatan jangkaan untuk penurunan kadar Faedah Persekutuan pada tahun 2026, dengan pedagang kini memperkirakan peluang sekitar 27% untuk potongan Januari dan dua potongan penuh pada pertengahan tahun. Walau bagaimanapun, lonjakan dalam Perbendaharaan berlaku walaupun bon kerajaan Eropah berkinerja kurang, dengan gilts UK dan bunds Jerman menunjukkan kelemahan relatif selepas isyarat kemungkinan potongan kadar yang lebih rendah dari Bank of England dan Bank Pusat Eropah.

Perilaku Pasaran FX: Dolar AS vs. Major

Dolar AS mengalami perdagangan yang kebanyakannya goyah dan bercampur-campur pada hari Khamis, menunjukkan kecenderungan sedikit bullish semasa waktu Asia sebelum berputar lebih rendah melalui sesi London dan AS, akhirnya menutup sebagai pencetak rugi bersih terhadap kebanyakan mata wang utama.

Semasa sesi Asia, dolar berdagang dengan kecenderungan bullish yang boleh diperdebatkan, mungkin mencerminkan penempatan posisi yang berhati-hati menjelang kalendar penuh keputusan bank pusat dan data inflasi AS hari tersebut. Data KDNK New Zealand yang lebih kuat daripada jangkaan (1.1% q/q berbanding ramalan 0.8%) memberi sokongan awal kepada kiwi, walaupun pasaran kelihatan tidak yakin tentang ketahanan pemulihan diberikan penggunaan isi rumah kekal lembut.

Sesi London menandakan peralihan arah yang jelas pertama, dengan dolar berdagang sebentar sebagai net lebih tinggi pada awal waktu Eropah sebelum beralih lebih rendah menjelang pembukaan AS. Kekuatan awal ini mungkin mencerminkan penyesuaian posisi selepas keputusan kadar 7:00 pagi ET Bank of England, yang menyampaikan potongan 25 mata asas yang dijangkakan tetapi termasuk komen hawkish dari Gabenor Bailey tentang "ruang yang lebih terhad" untuk pengurangan masa depan. Walau bagaimanapun, bidaan dolar ini terbukti tidak bertahan lama apabila pedagang mungkin mula menempatkan posisi untuk pelepasan CPI AS yang akan datang, dengan dolar melemah secara berterusan ke dalam data 8:30 pagi ET.

Sesi AS membawa pergerakan paling tegas, dengan dolar bertukar menjadi net bearish dan goyah serta-merta selepas data inflasi 8:30 pagi ET. Cetakan CPI teras 2.6% tahun ke tahun—jauh di bawah konsensus 3.0% dan laju paling perlahan sejak awal 2021—menyebabkan penjualan dolar tajam yang kelihatan melebihi kebimbangan kualiti data yang signifikan yang dibangkitkan oleh ahli ekonomi. Pergerakan ini mungkin mencerminkan pedagang yang menumpukan pada implikasi arah untuk dasar Fed daripada kebolehpercayaan angka khusus, dengan jangkaan potongan kadar Fed untuk tahun 2026 meningkat dengan ketara walaupun amaran Pengerusi Fed Powell bahawa data "mungkin terdistorsi" oleh penutupan kerajaan.

Kelemahan dolar berterusan sepanjang petang, mungkin kerana isyarat dari bank pusat Eropah bahawa kitaran pemotongan kadar mereka mungkin berakhir. Keputusan ECB untuk mengekalkan kadar pada 2.0% disertai dengan laporan bahawa pegawai melihat kitaran pemotongan sebagai mungkin selesai, manakala Bailey dari BOE memberi amaran bahawa potongan kadar masa depan akan "seimbang dengan baik" kerana mereka menghampiri neutral.

Calon Pemangkin Potensi yang Akan Datang pada Kalendar Ekonomi

• Baki Perdagangan New Zealand untuk November 2025 pada 9:45 malam GMT
• Kadar Pertumbuhan Indeks Harga Pengguna Jepun untuk November 2025 pada 11:30 malam GMT
• Keyakinan Perniagaan ANZ New Zealand untuk Disember 2025 pada 12:00 pagi GMT
• Keyakinan Pengguna GfK U.K. untuk Disember 2025 pada 12:01 pagi GMT
• Kredit Sektor Swasta & Perumahan Australia untuk November 2025 pada 12:30 pagi GMT
• Perbelanjaan Kad Kredit New Zealand untuk November 2025 pada 2:00 pagi GMT
• Ucapan Gabenor BOJ Ueda pada 2:30 pagi GMT
• Keputusan Kadar Faedah Bank of Japan untuk 19 Disember 2025 pada 3:00 pagi GMT
• Harga Komoditi Australia untuk Disember 2025 pada 5:30 pagi GMT
• Indeks Harga Pengeluar Jerman untuk November 2025 pada 7:00 pagi GMT
• Keyakinan Pengguna GfK Jerman untuk Januari 2026 pada 7:00 pagi GMT
• Jualan Runcit U.K. untuk November 2025 pada 7:00 pagi GMT
• Dagangan Pengedaran CBI U.K. untuk Disember 2025 pada 11:00 pagi GMT
• Jualan Runcit Prel Kanada untuk November 2025 pada 1:30 petang GMT
• Indeks Harga Perumahan Baru Kanada untuk November 2025 pada 1:30 petang GMT
• Keyakinan Pengguna Flash kawasan Euro untuk Disember 2025 pada 3:00 petang GMT
• Jualan Rumah Sedia Ada AS untuk November 2025 pada 3:00 petang GMT
• Indeks Sentimen Pengguna UoM AS untuk Disember 2025 pada 3:00 petang GMT
• Ucapan ECB Lane kawasan Euro pada 3:10 petang GMT

Kalendar hari Jumaat didominasi oleh keputusan dasar yang sangat dinanti-nantikan Bank of Japan pada pukul 3:00 pagi GMT, di mana pasaran akan melihat sebarang isyarat tentang masa kenaikan kadar masa depan di tengah-tengah kelemahan yen baru-baru ini dan inflasi Jepun yang tegar.

Jualan runcit UK pada 7:00 pagi GMT akan memberikan pandangan penting tentang ketahanan pengguna selepas pemotongan kadar BOE pada hari Khamis dan pandangan berhati-hati Gabenor Bailey, dengan angka yang lemah mungkin mengukuhkan kebimbangan tentang kemelesetan ekonomi.

Semasa sesi AS, tinjauan sentimen pengguna Universiti Michigan boleh mencetuskan ketidaktentuan jika jangkaan inflasi menunjukkan sebarang peralihan material, walaupun selepas data CPI yang terdistorsi pada hari Khamis, pedagang mungkin memberikan lebih banyak berat pada bacaan Disember yang akan datang pada awal Januari untuk gambaran yang lebih jelas tentang tekanan harga asas yang menuju ke tahun 2026.

Stay frosty out there, forex friends, dan jangan lupa untuk melihat Kalkulator Korelasi Forex kami apabila merancang untuk mengambil risiko!