Récapitulatif des marchés financiers et du forex - 18 déc. 2025

La séance de jeudi a vu un revirement du sentiment du marché, les traders ayant bien accueilli les chiffres étonnamment faibles de l'inflation américaine, même si tout le monde savait que ces données étaient sérieusement faussées par la fermeture record du gouvernement.

Les actions américaines ont fortement rebondi, le S&P 500 clôturant à environ 6 765 points, mettant fin à quatre jours de baisse. L'indice a d'abord baissé pendant la séance asiatique, peut-être à cause de la faiblesse des marchés mondiaux pendant la nuit, avant de connaître une forte demande à l'ouverture des marchés américains, qui a coïncidé avec la publication de l'IPC à 8h30 (heure de l'Est). La reprise s'est poursuivie jusqu'à midi, avant que les actions n'atteignent leur sommet vers la clôture de Londres et ne reculent légèrement à la clôture de l'après-midi. Malgré de nombreuses réserves quant à la qualité des données, notamment l'incapacité du BLS à collecter les prix d'octobre et la période d'échantillonnage raccourcie en novembre, les traders ont semblé disposés à interpréter le chiffre de l'IPC de base de 2,6 % en glissement annuel (contre 3,0 % prévu) comme la preuve que la désinflation reste intacte. Les actions technologiques ont mené la hausse, Micron Technology bondissant de 10 % après avoir publié des perspectives solides qui soulignaient la demande soutenue pour les infrastructures liées à l'IA.

L'or a baissé de 0,14 % pour s'établir à près de 4 332 dollars, reculant par rapport à ses récents sommets, car la baisse de l'inflation a réduit la demande à court terme pour les valeurs refuges et les couvertures contre l'inflation. Le métal précieux a évolué latéralement pendant la séance asiatique avant de subir des pressions à la vente pendant la séance de Londres, peut-être parce que les traders se sont repositionnés avant la publication des données américaines. Le métal s'est stabilisé pendant l'après-midi américain malgré la baisse des rendements des bons du Trésor, qui soutiennent généralement les prix de l'or, ce qui suggère que la prise de bénéfices après sa récente hausse a peut-être été le facteur dominant.

Le pétrole brut WTI a baissé de 1,04 % pour clôturer autour de 55,90 $, prolongeant les pertes qui avaient commencé pendant la séance asiatique. Cette baisse semblait initialement liée au discours du président Trump mercredi soir, qui comprenait des annonces économiques, mais aussi des remarques sur la nomination prochaine d'un nouveau président de la Réserve fédérale favorable à une « baisse significative des taux d'intérêt », des commentaires qui ont peut-être suscité des inquiétudes quant à l'incertitude politique. Le pétrole a continué à baisser pendant les heures de négociation à Londres et aux États-Unis, sans qu'aucun catalyseur spécifique à l'énergie ne puisse être identifié. Il est donc possible que le sentiment général de risque ou les ajustements de positionnement avant la fin de l'année aient dominé l'évolution des prix.

Le bitcoin a baissé de 0,81 % pour s'échanger à près de 85 252 dollars, sous-performant les actifs traditionnels à risque malgré la reprise des actions. La cryptomonnaie a rebondi pendant la séance asiatique et la séance matinale américaine, avant de terminer la journée dans le rouge. Il n'y avait pas de catalyseurs directs spécifiques aux cryptomonnaies, donc c'est possible que la divergence par rapport aux actions ait reflété soit des prises de bénéfices après les gains récents, soit des inquiétudes que la politique plus accommodante de la Fed puisse renforcer les actifs financiers traditionnels au détriment des cryptomonnaies.

Les rendements des bons du Trésor ont baissé de 0,84 % pour s'établir autour de 4,10 % sur les obligations à 10 ans, la baisse s'accélérant après la publication de l'IPC à 8h30 (heure de l'Est). Les rendements avaient été relativement stables pendant les séances asiatiques et le début de la séance londonienne, avant de chuter brutalement lorsque les acheteurs d'obligations ont réagi aux données sur l'inflation. Ce mouvement reflète les attentes accrues d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en 2026, les traders tablant désormais sur environ 27 % de chances d'une baisse en janvier et deux baisses complètes d'ici le milieu de l'année. Cependant, la reprise des bons du Trésor s'est produite alors même que les obligations d'État européennes sous-performaient, les gilts britanniques et les bunds allemands affichant une relative faiblesse après les signaux de baisse des taux émis par la Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises

Le dollar américain a connu une séance plutôt agitée et mitigée jeudi, affichant une légère tendance haussière pendant les heures asiatiques avant de baisser nettement pendant les séances de Londres et des États-Unis, pour finalement clôturer en baisse par rapport à la plupart des principales devises.

Pendant la séance asiatique, le dollar s'est négocié avec une tendance haussière nette, reflétant peut-être un positionnement prudent avant le calendrier chargé de la journée, avec les décisions des banques centrales et les données sur l'inflation américaine. Les données du PIB néo-zélandais, meilleures que prévu (1,1 % en glissement trimestriel contre 0,8 % prévu), ont apporté un soutien précoce au kiwi, même si les marchés ne semblaient pas convaincus de la durabilité de la reprise, la consommation des ménages restant faible.

La séance de Londres a marqué le premier changement de direction clair, le dollar s'échangeant brièvement à la hausse au début de la séance européenne avant de baisser avant l'ouverture des marchés américains. Cette vigueur initiale a peut-être reflété des ajustements de positionnement à la suite de la décision de la Banque d'Angleterre à 7h00 (heure de l'Est) de réduire ses taux de 25 points de base, comme prévu, mais accompagnée de commentaires particulièrement bellicistes du gouverneur Bailey sur la « marge de manœuvre plus limitée » pour de futures réductions. Mais ce regain d'intérêt pour le dollar n'a pas duré longtemps, les traders ayant probablement commencé à se positionner en vue de la publication prochaine de l'IPC américain, le billet vert s'affaiblissant progressivement jusqu'à la publication des données à 8h30 (heure de l'Est).

C'est la séance américaine qui a été la plus décisive, le dollar devenant nettement baissier et instable juste après la publication des données sur l'inflation à 8h30 (heure de l'Est). Le chiffre de l'IPC de base, à 2,6 % en glissement annuel, bien en dessous du consensus de 3,0 % et le rythme le plus lent depuis début 2021, a déclenché une forte vente de dollars qui a semblé l'emporter sur les importantes préoccupations des économistes quant à la qualité des données. Ce mouvement reflète probablement le fait que les traders se sont concentrés sur les implications directionnelles pour la politique de la Fed plutôt que sur la fiabilité des chiffres spécifiques, les anticipations de baisse des taux de la Fed pour 2026 augmentant notablement malgré l'avertissement du président de la Fed, Jerome Powell, selon lequel les données « pourraient être faussées » par la fermeture du gouvernement.

La faiblesse du dollar a persisté tout au long de l'après-midi, peut-être à cause des signaux envoyés par les banques centrales européennes indiquant que leurs cycles de baisse des taux sont probablement terminés. La décision de la BCE de maintenir ses taux à 2,0 % s'est accompagnée d'informations selon lesquelles les responsables considèrent que le cycle de baisse est probablement terminé, tandis que Bailey, de la BOE, a prévenu que les futures baisses de taux seront « finement équilibrées » à mesure qu'elles se rapprochent de la neutralité.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Balance commerciale de la Nouvelle-Zélande pour novembre 2025 à 21h45 GMT
• Taux de croissance de l'indice des prix à la consommation au Japon pour novembre 2025 à 23h30 GMT
• Indice ANZ de confiance des entreprises néo-zélandaises pour décembre 2025 à 00h00 GMT
• Indice GfK de confiance des consommateurs britanniques pour décembre 2025 à 00 h 01 GMT
• Crédit privé et immobilier en Australie pour novembre 2025 à 00 h 30 GMT
• Dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande pour novembre 2025 à 2 h 00 GMT
• Discours du gouverneur de la Banque du Japon, M. Ueda, à 2 h 30 GMT
• Décision de la Banque du Japon sur les taux d'intérêt pour le 19 décembre 2025 à 3 h 00 GMT
• Prix des matières premières en Australie pour décembre 2025 à 5 h 30 GMT
• Indice des prix à la production (IPP) allemand pour novembre 2025 à 7h00 GMT
• Indice GfK de confiance des consommateurs allemands pour janvier 2026 à 7 h 00 GMT
• Ventes au détail au Royaume-Uni pour novembre 2025 à 7h00 GMT
• Commerce de gros au Royaume-Uni pour décembre 2025 à 11 h 00 GMT
• Chiffre d'affaires du commerce de détail au Canada pour novembre 2025 à 13h30 GMT
• Indice des prix des logements neufs au Canada pour novembre 2025 à 13h30 GMT
• Indice flash de confiance des consommateurs dans la zone euro pour décembre 2025 à 15 h 00 GMT
• Ventes de logements existants aux États-Unis pour novembre 2025 à 15 h 00 GMT
• Indice UoM du sentiment des consommateurs américains pour décembre 2025 à 15 h 00 GMT
• Discours de Lane, membre de la BCE, pour la zone euro à 15h10 GMT

Le calendrier de vendredi est dominé par la décision très attendue de la Banque du Japon à 3h00 GMT, les marchés guettant tout signe concernant le calendrier des futures hausses de taux compte tenu de la récente faiblesse du yen et de la persistance de l'inflation japonaise.

Les ventes au détail au Royaume-Uni à 7h00 GMT donneront des infos cruciales sur la résilience des consommateurs après la baisse des taux de la BOE jeudi et les prévisions prudentes du gouverneur Bailey, des chiffres faibles pouvant renforcer les inquiétudes sur la stagnation économique.

Pendant la séance américaine, l'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs pourrait provoquer de la volatilité si les anticipations d'inflation montrent un changement important, même si, après les données déformées de l'IPC publiées jeudi, les traders pourraient accorder plus d'importance aux chiffres de décembre, attendus début janvier, pour avoir une image plus claire des pressions sous-jacentes sur les prix à l'approche de 2026.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !