Resumen del mercado financiero y de divisas - 18 de diciembre de 2025

La sesión del jueves trajo consigo un cambio en la confianza del mercado, ya que los operadores acogieron con satisfacción las cifras sorprendentemente moderadas de la inflación estadounidense, a pesar de que se reconocía de forma generalizada que los datos estaban muy distorsionados por el cierre gubernamental, que ha batido todos los récords de duración.

Las acciones estadounidenses repuntaron con fuerza, y el S&P 500 subió hasta cerrar en torno a los 6765 puntos, poniendo fin a cuatro días de caídas. El índice cayó inicialmente durante la sesión asiática, posiblemente en correlación con la debilidad nocturna de los mercados mundiales, antes de registrar una fuerte demanda en la apertura de EE. UU., que coincidió con la publicación del IPC a las 8:30 a. m. ET. El repunte se prolongó hasta el mediodía, antes de que las acciones alcanzaran su máximo al cierre de Londres y retrocedieran ligeramente al cierre de la tarde. A pesar de las numerosas advertencias sobre la calidad de los datos, incluida la incapacidad de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) para recopilar los precios de octubre y el acortamiento del periodo de muestreo de noviembre, los operadores parecían dispuestos a interpretar la lectura del IPC subyacente interanual del 2,6 % (frente al 3,0 % esperado) como una prueba de que la desinflación se mantiene intacta. Las acciones tecnológicas lideraron el avance, con Micron Technology subiendo un 10 % tras publicar unas perspectivas sólidas que subrayaban la demanda sostenida de infraestructura relacionada con la inteligencia artificial.

El oro bajó un 0,14 % hasta situarse cerca de los 4332 dólares, retrocediendo desde los máximos recientes, ya que los datos de inflación más moderados redujeron la demanda de refugios seguros a corto plazo y las coberturas contra la inflación. El metal precioso cotizó lateralmente durante la sesión asiática antes de sufrir presión vendedora durante la sesión de Londres, posiblemente debido a que los operadores se reposicionaron antes de la publicación de los datos estadounidenses. El metal se estabilizó durante la tarde en Estados Unidos a pesar de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que normalmente apoyarían los precios del oro, lo que sugiere que la toma de beneficios tras su reciente subida pudo haber sido el factor dominante.

El crudo WTI cayó un 1,04 % y cerró en torno a los 55,90dólares, ampliando las pérdidas que comenzaron durante la sesión asiática. La caída pareció correlacionarse inicialmente con el discurso del presidente Trump del miércoles por la noche, que incluyó anuncios económicos, pero también comentarios sobre el próximo nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal que favorece «tipos de interés significativamente más bajos», comentarios que pueden haber despertado la preocupación por la incertidumbre política. El petróleo siguió bajando durante las horas de negociación en Londres y Estados Unidos, sin que se pudieran señalar catalizadores directos específicos del sector energético, por lo que es posible que el sentimiento de riesgo más generalizado o los ajustes de posicionamiento antes de fin de año hayan dominado la evolución de los precios.

El bitcoin cayó un 0,81 % y cotizó cerca de los 85 252 dólares, con un rendimiento inferior al de los activos de riesgo tradicionales a pesar del repunte de la renta variable. La criptomoneda se recuperó desde la sesión asiática hasta la sesión matutina estadounidense, con un pronunciado descenso al final del día que la llevó a cerrar en rojo. No hubo catalizadores directos específicos para las criptomonedas, por lo que es posible que la divergencia con respecto a la renta variable reflejara la toma de beneficios tras las recientes ganancias o la preocupación de que la política más flexible de la Fed pudiera fortalecer los activos financieros tradicionales a expensas de las criptomonedas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron un 0,84 % hasta situarse en torno al 4,10 % en los bonos a 10 años, con una aceleración de la caída tras la publicación del IPC a las 8:30 a. m. ET. Los rendimientos se habían mantenido relativamente estables durante las sesiones asiáticas y las primeras horas de la sesión de Londres, antes de caer bruscamente cuando los compradores de bonos reaccionaron a los datos de inflación. El movimiento reflejó el aumento de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en 2026, y los operadores ahora valoran en aproximadamente un 27 % las probabilidades de un recorte en enero y dos recortes completos a mediados de año. Sin embargo, el repunte de los bonos del Tesoro se produjo incluso cuando los bonos del Estado europeos tuvieron un rendimiento inferior, con los bonos del Reino Unido y los bonos alemanes registrando una relativa debilidad tras las señales de menores probabilidades de recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

El dólar estadounidense experimentó una jornada mayoritariamente irregular y mixta el jueves, registrando una ligera tendencia alcista durante la sesión asiática antes de caer de forma decisiva durante las sesiones de Londres y EE. UU., cerrando finalmente con pérdidas netas frente a la mayoría de las principales divisas.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó con una tendencia alcista neta, lo que posiblemente reflejó un posicionamiento cauteloso ante la apretada agenda del día, con decisiones de los bancos centrales y datos de inflación de EE. UU. Los datos del PIB de Nueva Zelanda, mejores de lo esperado (1,1 % intertrimestral frente al 0,8 % previsto), proporcionaron un apoyo inicial al kiwi, aunque los mercados no parecían convencidos de la durabilidad de la recuperación, dado que el consumo de los hogares seguía siendo débil.

La sesión de Londres marcó el primer cambio de dirección claro, con el dólar cotizando brevemente al alza en las primeras horas europeas antes de bajar antes de la apertura de EE. UU. Esta fortaleza inicial puede haber reflejado ajustes de posicionamiento tras la decisión sobre los tipos de interés del Banco de Inglaterra a las 7:00 a. m. ET, que supuso un recorte esperado de 25 puntos básicos, pero incluyó comentarios notablemente agresivos del gobernador Bailey sobre un «espacio más limitado» para futuras reducciones. Sin embargo, esta demanda del dólar resultó efímera, ya que es probable que los operadores comenzaran a posicionarse para la próxima publicación del IPC estadounidense, con el dólar debilitándose de forma constante hasta las 8:30 a. m. ET.

La sesión estadounidense trajo consigo el movimiento más decisivo, con el dólar volviéndose netamente bajista y volátil inmediatamente después de los datos de inflación de las 8:30 a. m. ET. La cifra del IPC subyacente del 2,6 % interanual, muy por debajo del consenso del 3,0 % y el ritmo más lento desde principios de 2021, provocó una fuerte venta del dólar que pareció superar las importantes preocupaciones sobre la calidad de los datos planteadas por los economistas. Es probable que este movimiento reflejara que los operadores se centraron en las implicaciones direccionales para la política de la Fed, más que en la fiabilidad de las cifras específicas, ya que las expectativas de recorte de tipos de la Fed para 2026 aumentaron notablemente a pesar de la advertencia del presidente de la Fed, Powell, de que los datos «podrían estar distorsionados» por el cierre del Gobierno.

La debilidad del dólar persistió durante la tarde, posiblemente debido a las señales de los bancos centrales europeos de que sus ciclos de recortes de tipos probablemente hayan terminado. La decisión del BCE de mantener los tipos en el 2,0 % vino acompañada de informes de que los responsables consideran que el ciclo de recortes probablemente haya terminado, mientras que Bailey, del Banco de Inglaterra, advirtió de que los futuros recortes de tipos estarán «muy equilibrados» a medida que se acerquen a la neutralidad.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Balanza comercial de Nueva Zelanda para noviembre de 2025 a las 21:45 GMT
• Tasa de crecimiento del índice de precios al consumo de Japón para noviembre de 2025 a las 23:30 GMT
• Índice de confianza empresarial ANZ de Nueva Zelanda para diciembre de 2025 a las 12:00 a. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor GfK del Reino Unido para diciembre de 2025 a las 12:01 a. m. GMT
• Crédito del sector privado y de la vivienda de Australia para noviembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Gasto con tarjetas de crédito de Nueva Zelanda para noviembre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Discurso del gobernador del Banco de Japón, Ueda, a las 2:30 a. m. GMT
• Decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés para el 19 de diciembre de 2025 a las 3:00 a. m. GMT
• Precios de las materias primas de Australia para diciembre de 2025 a las 5:30 a. m. GMT
• Índice de precios al productor de Alemania para noviembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Índice GfK de confianza del consumidor de Alemania para enero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Ventas minoristas del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Comercio distributivo del CBI del Reino Unido para diciembre de 2025 a las 11:00 a. m. GMT
• Ventas minoristas preliminares de Canadá para noviembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice de precios de la vivienda nueva de Canadá para noviembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice preliminar de confianza del consumidor de la zona euro para diciembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Ventas de viviendas existentes en EE. UU. para noviembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para diciembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Discurso de Lane, del BCE, para la zona euro, a las 15:10 GMT

La agenda del viernes está dominada por la esperada decisión sobre política monetaria del Banco de Japón a las 3:00 a. m. GMT, en la que los mercados estarán atentos a cualquier señal sobre el calendario de futuras subidas de tipos, dada la reciente debilidad del yen y la persistente inflación japonesa.

Las ventas minoristas del Reino Unido a las 7:00 GMT proporcionarán información crucial sobre la resistencia de los consumidores tras la bajada de tipos del Banco de Inglaterra del jueves y las cautelosas perspectivas del gobernador Bailey, ya que unas cifras débiles podrían reforzar las preocupaciones sobre el estancamiento económico.

Durante la sesión estadounidense, la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan podría provocar volatilidad si las expectativas de inflación muestran algún cambio significativo, aunque tras los datos distorsionados del IPC del jueves, es posible que los operadores den más importancia a la lectura de diciembre, que se publicará a principios de enero, para tener una idea más clara de las presiones subyacentes sobre los precios de cara a 2026.

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