금융 및 외환 시장 요약 - 2025년 12월 16일

화요일 장은 불확실성을 반영했는데, 이는 연준 관계자들이 10월 43일간의 정부 셧다운으로 인한 왜곡으로 인해 이미 무시할 가능성이 높다고 시사한 지연된 미국 고용 데이터를 트레이더들이 해석했기 때문이다.

주식 시장은 최근 하락세를 이어갔으며, S&P 500 지수는 3거래일 연속 하락해 6,793선 근처에서 마감하며 하루 0.38% 하락했다. 지수는 미국 고용 데이터 발표 후 약세를 보였는데, 이는 파월 연준 의장이 고용 데이터가 미국 역사상 최장기 정부 셧다운의 영향을 받았다고 설명했음에도 불구하고 혼재된 노동 시장 신호에 대한 우려를 반영한 것으로 보인다. 다수의 연준 관계자와 전략가들은 특히 10월 데이터(정부 고용 15만7천 명 감소로 인한 10만5천 명 순고용 감소)가 의미 있는 정책 결론을 내리기에는 변동성이 너무 크다고 지적했다.

WTI 원유는 이날 가장 큰 폭의 하락을 기록하며 2.29% 떨어진 배럴당 55.00달러 선에서 거래를 마쳤다. 이 하락은 광범위한 위험 회피 심리와 수요 우려와 연관된 것으로 보이지만, 거래일 동안 원유 관련 특정 촉매제가 없었기에 하락폭을 직접 설명하기는 어려웠다.

금은 소폭 하락해 0.07% 내린 배럴당 4,302달러 선에서 거래됐다. 최근 강세 이후 이익 실현 매물이 유입된 것으로 보인다. 이 같은 소폭 변동은 1월 초 발표될 12월 고용지표가 더 명확해질 것을 앞두고 신중한 포지셔닝이 이뤄지고 있음을 시사한다.

비트코인은 1.63% 급등하며 87,620달러 선에서 거래되어 주요 자산 중 가장 높은 상승률을 기록했다. 이 암호화폐의 강세는 전통적 시장 동인과의 연관성이 희박해 보였으며, 상대적 과매도 상태에서의 기술적 반등과/또는 경제 지표 불확실성 및 재정 정책 논의 지속 속 대체 자산으로서의 역할 확대를 반영한 것으로 보인다.

국채 수익률은 하락했으며, 10년물 수익률은 약 7bp 하락한 4.10% 수준을 기록했다. 채권 시장 움직임은 실업률이 4.6%로 상승한 점(2021년 이후 최고치)과 연관된 것으로 보이며, 이는 2025년 이미 세 차례 금리 인하를 단행했음에도 불구하고 연준이 정책 조정에서 신중한 접근을 유지할 것이라는 기대를 강화했다.

외환 시장 동향: 미국 달러 vs. 주요 통화

미국 달러는 화요일 내내 혼조세를 보이며 주요 통화 대비 약세를 보이며 마감했는데, 이는 노동 시장 둔화를 보여주는 미국 고용 지표의 혼란스러운 결과에 대한 반응으로 보입니다.

아시아 세션 동안 달러는 순수한 강세 기조를 보였는데, 이는 트레이더들이 지연된 미국 고용 지표를 기다리며 포지션을 조정한 결과로 해석된다. 통화 쌍별 움직임은 혼조세를 보였으며, 명확한 방향성을 이끌어낼 만한 지역별 촉매제는 없었다.

런던 세션에서는 달러에 대한 순수한 약세 전환이 나타났습니다. 영국 노동 시장 보고서를 중심으로 유럽 세션 데이터가 집중적으로 발표되었습니다. 실업률은 예상대로 5.0%에서 5.1%로 소폭 상승했으며, 고용 인원은 다시 감소했으나 임금 상승률은 예상보다 높게 나타났습니다. 파운드화는 2026년까지 예상되는 총 완화 규모가 64bp에서 56bp로 축소되며 다소 매파적인 재평가에 힘입어 강세를 보였다. 유로존 종합 PMI는 11월 52.8에서 51.9로 하락했으며, 독일 산업 부문이 예상 외로 악화되었음에도 달러는 유럽의 약세를 의미 있게 활용하지 못해 광범위한 달러 약세가 주된 요인임을 시사했다.

미국 장에서는 지연된 고용 데이터 발표 직후 달러가 초기 순 약세 흐름을 이어갔으나, 이후 소폭 반등하며 장 후반까지 등락을 거듭하며 횡보했다. 11월 고용지표는 64,000명으로 25,000명 예상치를 상회했으나, 10월 수치는 119,000명에서 -105,000명으로 크게 하향 조정되었으며, 정부 부문 고용은 -35,000명 예상과 달리 157,000명 감소했다이는 2025년 10월 1일부터 11월 12일까지 43일간 지속된 미국 역사상 최장기 정부 셧다운의 영향을 반영한 것이다.

고용 지표가 혼재했음에도 달러 약세는 시장 포지셔닝을 반영한 것으로 보이며, 이는 10월/11월 데이터가 셧다운으로 인해 왜곡되어 단기 정책 결정에 의미 있는 정보를 제공하기 어렵다는 여러 연준 관계자 및 전략가들의 평가와 일치한다. 연준의 보스틱은 가격 안정성이 여전히 더 명확하고 시급한 위험으로 보이며, 2026년 말에도 인플레이션이 2.5% 이상 유지될 것으로 전망한다고 밝혔으나, 그의 매파적 입장이 달러의 소폭 하락을 막지는 못했다.

화요일 장 마감 시 달러는 주요 통화 대비 혼조세를 보였으나 순매도 기조가 우세했으며, 트레이더들은 1월 초 발표 예정인 12월 고용보고서를 대비한 포지션 조정을 진행 중인 것으로 보인다. 해당 보고서는 연준 정책 경로에 대한 보다 명확한 신호를 제공할 전망이다.

경제 일정상 다가오는 잠재적 촉매제

• 일본 2025년 10월 기계 수주량 (GMT 기준 오후 11시 50분)
• 일본 2025년 11월 무역수지 (GMT 기준 오후 11시 50분)
• 호주 웨스트팩 선행지표 (2025년 11월) - GMT 기준 00:00
• 영국 2025년 11월 인플레이션 업데이트 (GMT 기준 오전 7시)
• 독일 Ifo 기업 경기 지수 2025년 12월, GMT 오전 9:00
• 유로 지역 임금 성장률 2025년 9월 30일 오전 10:00 GMT
• 유로 지역 2025년 11월 최종 인플레이션율 오전 10:00 GMT
• 영국 CBI 산업 동향 주문 2025년 12월 오전 11:00 GMT
• 미국 MBA 30년 모기지 금리 및 신청 건수 2025년 12월 12일 오후 12:00 GMT
• 미국 MBA 모기지 신청 건수, 2025년 12월 12일 오후 12:00 GMT
• 미국 연준 월러 연설, 2025년 12월 12일 오후 1:15 (GMT)
• 캐나다 2025년 10월 해외 증권 매입, GMT 오후 1:30
• 스위스 SNB 분기별 보고서, GMT 오후 2:00
• 미국 연준 윌리엄스 연설, GMT 오후 2:05
• 미국 EIA 원유 재고 변동, 2025년 12월 12일 오후 3:30 GMT
• 미국 연준 보스틱 연설, 오후 5시 30분(GMT)

수요일 일정에는 영국 인플레이션 데이터가 포함되어 있으며, 이는 화요일 예상보다 강한 임금 성장률 발표 이후 영국 중앙은행(BOE) 금리 인하 기대에 영향을 미칠 수 있습니다. 한편 독일 Ifo 기업기후지수는 실망스러운 제조업 구매관리자지수(PMI) 발표 이후 유럽 경제 동향에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 수 있습니다. 월러, 윌리엄스, 보스틱 등 여러 연준 관계자들의 발언을 통해 정책 입안자들이 왜곡된 10월/11월 고용 데이터를 어떻게 해석하고 있는지, 그리고 12월의 명확한 보고서가 다음 정책 움직임을 이끌 것인지에 대한 설명이 나올 수 있습니다.

시장은 인플레이션 지속성과 노동시장 냉각 사이의 균형에 대한 새로운 논평에 여전히 민감하게 반응하고 있으며, 특히 대부분의 분석가들이 연준이 간과할 것으로 예상하는 지연된 고용 데이터에서 혼재된 신호가 나온 화요일 이후 더욱 그러하다.

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