Resumen del mercado financiero y de divisas - 16 de diciembre de 2025

La sesión del martes reflejó la incertidumbre, ya que los operadores interpretaron los datos de empleo retrasados de EE. UU. que los funcionarios de la Reserva Federal ya han indicado que probablemente analizarán debido a las distorsiones causadas por el cierre del Gobierno durante 43 días en octubre.

Los mercados bursátiles prolongaron su reciente caída, con el S&P 500 cayendo por tercera sesión consecutiva hasta cerrar en torno a los 6793 puntos, con un descenso del 0,38 % en el día. El índice se debilitó tras la publicación de los datos de empleo de EE. UU., lo que posiblemente refleja la preocupación por las señales contradictorias del mercado laboral, a pesar de que el presidente de la Fed, Powell, calificó los datos de empleo como afectados por el cierre gubernamental más largo de la historia de EE. UU. Varios funcionarios y estrategas de la Fed han señalado que los datos de octubre en particular, que muestran una disminución de 105 000 puestos de trabajo impulsada en gran medida por una contracción de 157 000 empleos públicos, parecen demasiado ruidosos para sacar conclusiones políticas significativas.

El crudo WTI sufrió las mayores pérdidas de la sesión, con un descenso del 2,29 % hasta situarse cerca de los 55,00 dólares por barril. La caída pareció estar relacionada con un sentimiento generalizado de aversión al riesgo y, posiblemente, con la preocupación por la demanda, aunque no hubo catalizadores específicos relacionados con el petróleo durante la jornada bursátil que explicaran directamente la magnitud del movimiento.

El oro bajó ligeramente, un 0,07 %, hasta cotizar en torno a los 4302 dólares, con una posible toma de beneficios tras la reciente fortaleza del metal precioso. El movimiento moderado sugirió un posicionamiento cauteloso antes de los datos de empleo de diciembre, que se esperan para principios de enero.

El bitcoin se recuperó con fuerza, subiendo un 1,63 % hasta cotizar cerca de los 87 620 dólares, lo que supuso el mejor rendimiento del día entre los principales activos. La fortaleza de la criptomoneda parecía desconectada de los factores tradicionales del mercado, lo que posiblemente reflejaba un repunte técnico desde condiciones relativamente sobrevendidas y/o su creciente papel como activo alternativo durante períodos de incertidumbre sobre los datos económicos y debates en curso sobre la política fiscal.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro descendieron, con una caída de aproximadamente 7 puntos básicos en el rendimiento a 10 años, hasta situarse en torno al 4,10 %. El movimiento del mercado de bonos probablemente se correlacionó con el aumento de la tasa de desempleo, que alcanzó el 4,6 %, la más alta desde 2021, lo que reforzó las expectativas de que la Fed mantendrá su enfoque cauteloso en cuanto a los ajustes de política, a pesar de las tres bajadas de tipos ya realizadas en 2025.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

El dólar estadounidense cotizó de forma irregular y mixta a lo largo del martes, cerrando con una tendencia bajista neta frente a las principales divisas, probablemente como reacción a los ruidosos datos de empleo de EE. UU. que muestran un debilitamiento del mercado laboral.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó con una tendencia alcista neta, lo que posiblemente reflejó el posicionamiento nocturno, ya que los operadores esperaban los datos de empleo de EE. UU., que se habían retrasado. Los movimientos fueron irregulares y mixtos en todos los pares de divisas, sin catalizadores regionales significativos que impulsaran un impulso direccional claro.

La sesión de Londres trajo consigo un cambio netamente bajista para el dólar. Los datos de la sesión europea fueron contundentes, liderados por el informe sobre el mercado laboral del Reino Unido. Este mostró que el desempleo subió del 5,0 % al 5,1 %, tal y como se esperaba, con una nueva caída de las nóminas, aunque el crecimiento de los salarios sorprendió al alza. La libra se fortaleció gracias a una revalorización ligeramente agresiva, ya que la relajación total prevista para 2026 se redujo de 64 pb a 56 pb. El PMI compuesto de la zona euro cayó de 52,8 en noviembre a 51,9, con un deterioro inesperado del sector industrial alemán, pero el dólar no logró aprovechar de manera significativa la debilidad europea, lo que sugiere que la debilidad generalizada del dólar fue la fuerza dominante.

En la sesión estadounidense, el dólar continuó su trayectoria bajista neta al principio, tras el retraso en la publicación de los datos de empleo, antes de recuperarse ligeramente y cotizar de forma irregular y lateral durante el resto de la sesión. La cifra de nóminas de noviembre, de 64 000, superó la previsión de 25 000, mientras que la lectura de octubre se revisó a la baja de forma drástica, de 119 000 a -105 000, con una contracción de las nóminas públicas de 157 000 frente a la previsión de -35 000, lo que refleja los efectos del cierre del Gobierno durante 43 días, desde el 1 de octubre hasta el 12 de noviembre de 2025, el cierre más largo de la historia de Estados Unidos.

A pesar de los datos mixtos sobre el empleo, la debilidad del dólar pareció reflejar el posicionamiento del mercado, en línea con las evaluaciones de varios funcionarios y estrategas de la Fed, según las cuales los datos de octubre y noviembre están demasiado distorsionados por el cierre como para informar de manera significativa las decisiones de política a corto plazo. Bostic, de la Fed, afirmó que sigue considerando la estabilidad de los precios como el riesgo más claro y urgente, y espera que la inflación se mantenga por encima del 2,5 % incluso a finales de 2026, aunque su postura agresiva no impidió la modesta caída del dólar.

Al cierre del martes, el dólar cotizaba de forma mixta, pero podría decirse que con una tendencia bajista neta frente a las principales divisas, y es probable que los operadores se estén posicionando de cara al informe de empleo de diciembre, previsto para principios de enero, que debería proporcionar señales más claras sobre la trayectoria de la política de la Fed.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Pedidos de maquinaria de Japón para octubre de 2025 a las 23:50 GMT
• Balanza comercial de Japón para noviembre de 2025 a las 23:50 GMT
• Índice adelantado Westpac de Australia para noviembre de 2025 a las 12:00 a. m. GMT
• Actualización de la inflación del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Clima empresarial Ifo de Alemania para diciembre de 2025 a las 9:00 a. m. GMT
• Crecimiento salarial de la zona euro para el 30 de septiembre de 2025 a las 10:00 GMT
• Tasa de inflación definitiva de la zona euro para noviembre de 2025 a las 10:00 GMT
• Pedidos de tendencias industriales del CBI del Reino Unido para diciembre de 2025 a las 11:00 a. m. GMT
• Tasa hipotecaria a 30 años y solicitudes de la MBA de EE. UU. para el 12 de diciembre de 2025 a las 12:00 p. m. GMT
• Solicitudes hipotecarias de la MBA de EE. UU. para el 12 de diciembre de 2025 a las 12:00 p. m. GMT
• Discurso de Waller, de la Fed de EE. UU., a la 1:15 p. m. GMT
• Compras de valores extranjeros de Canadá para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Boletín trimestral del Banco Nacional Suizo (SNB) a las 2:00 p. m. GMT
• Discurso de Williams, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 2:05 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. para el 12 de diciembre de 2025 a las 3:30 p. m. GMT
• Discurso de Bostic, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 17:30 GMT

La agenda del miércoles incluye los datos de inflación del Reino Unido, que podrían influir en las expectativas de recorte de tipos del Banco de Inglaterra tras el crecimiento salarial superior al esperado del martes, mientras que el índice Ifo de clima empresarial de Alemania podría aportar más información sobre el impulso económico europeo tras los decepcionantes datos del PMI manufacturero. Varios portavoces de la Fed, entre ellos Waller, Williams y Bostic, podrían ofrecer aclaraciones sobre cómo interpretan los responsables políticos los datos distorsionados de empleo de octubre y noviembre, y si el informe más claro de diciembre impulsará la próxima medida política.

Los mercados siguen siendo sensibles a cualquier nuevo comentario sobre el equilibrio entre la persistencia de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral, especialmente tras las señales contradictorias del martes procedentes de los datos de empleo retrasados, que la mayoría de los analistas esperan que la Fed pase por alto.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.