Zusammenfassung der Finanz- und Devisenmärkte - 16. Dezember 2025

Die Sitzung am Dienstag spiegelte die Unsicherheit wider, da die Händler die verspäteten US-Arbeitsmarktdaten interpretierten, die die Vertreter der Federal Reserve aufgrund der Verzerrungen durch den 43-tägigen Regierungsstillstand im Oktober bereits als unwichtig eingestuft hatten.

Die Aktienmärkte setzten ihren jüngsten Rückgang fort, wobei der S&P 500 zum dritten Mal in Folge fiel und mit einem Minus von 0,38 % bei rund 6.793 Punkten schloss. Der Index gab nach der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten nach, was möglicherweise die Besorgnis über gemischte Signale vom Arbeitsmarkt widerspiegelt, obwohl Fed-Chef Powell die Arbeitsmarktdaten als von der längsten Schließung der Regierung in der Geschichte der USA beeinflusst bezeichnete. Mehrere Fed-Vertreter und Strategen haben darauf hingewiesen, dass insbesondere die Daten für Oktober – die einen Rückgang der Beschäftigtenzahlen um 105.000 zeigen, der größtenteils auf einen Rückgang der Beschäftigung im öffentlichen Dienst um 157.000 zurückzuführen ist – zu unübersichtlich sind, um aussagekräftige politische Schlussfolgerungen zu ziehen.

WTI-Rohöl verzeichnete mit einem Rückgang von 2,29 % auf knapp 55,00 USD pro Barrel die stärksten Verluste der Sitzung. Der Rückgang schien mit einer allgemeinen Risikoscheu und möglicherweise mit Bedenken hinsichtlich der Nachfrage zusammenzuhängen, obwohl es während des Handelstages keine spezifischen ölbezogenen Auslöser gab, die das Ausmaß der Bewegung direkt erklären könnten.

Gold gab leicht nach und fiel um 0,07 % auf rund 4.302 USD, wobei nach der jüngsten Stärke des Edelmetalls möglicherweise Gewinnmitnahmen einsetzten. Die verhaltene Entwicklung deutete auf eine vorsichtige Positionierung im Vorfeld der für Anfang Januar erwarteten klareren Beschäftigungsdaten für Dezember hin.

Bitcoin legte kräftig zu und stieg um 1,63 % auf fast 87.620 USD, was die beste Tagesperformance unter den wichtigsten Vermögenswerten war. Die Stärke der Kryptowährung schien unabhängig von den traditionellen Markttreibern zu sein und spiegelte möglicherweise eine technische Erholung von relativ überverkauften Bedingungen und/oder ihre wachsende Rolle als alternative Anlage in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und anhaltender Diskussionen über die Fiskalpolitik wider.

Die Renditen für Staatsanleihen gingen zurück, wobei die 10-jährige Rendite um etwa 7 Basispunkte auf rund 4,10 % fiel. Die Bewegung am Anleihemarkt stand wahrscheinlich im Zusammenhang mit der steigenden Arbeitslosenquote, die mit 4,6 % den höchsten Stand seit 2021 erreichte, was die Erwartungen bestärkte, dass die Fed trotz der drei bereits im Jahr 2025 vorgenommenen Zinssenkungen ihren vorsichtigen Ansatz bei der Anpassung der Geldpolitik beibehalten wird.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen

Der US-Dollar war am Dienstag unruhig und uneinheitlich und schloss mit einer leicht rückläufigen Tendenz gegenüber den wichtigsten Währungen, wahrscheinlich als Reaktion auf die verwirrenden US-Arbeitsmarktdaten, die auf eine Abschwächung des Arbeitsmarktes hindeuten.

Während der asiatischen Handelssitzung tendierte der Dollar eher bullish, was möglicherweise die Positionierung über Nacht widerspiegelte, da die Händler auf die verspäteten US-Arbeitsmarktdaten warteten. Die Bewegungen waren unruhig und uneinheitlich über alle Währungspaare hinweg, ohne dass es bedeutende regionale Katalysatoren gab, die eine klare Richtung vorgaben.

Die Londoner Sitzung brachte eine wohl insgesamt rückläufige Entwicklung für den Dollar. Die Daten aus der europäischen Sitzung fielen schwer aus, angeführt vom britischen Arbeitsmarktbericht. Dieser zeigte, dass die Arbeitslosigkeit wie erwartet von 5,0 % auf 5,1 % gestiegen ist, wobei die Zahl der Beschäftigten erneut zurückging, das Lohnwachstum jedoch überraschend positiv ausfiel. Das Pfund legte aufgrund einer leicht hawkischen Neubewertung zu, da die für 2026 erwartete Gesamtlockerung von 64 Basispunkten auf 56 Basispunkte zurückging. Der Composite-PMI für den Euroraum fiel von 52,8 im November auf 51,9, wobei sich der deutsche Industriesektor unerwartet verschlechterte. Der Dollar konnte jedoch nicht nennenswert von der Schwäche Europas profitieren, was darauf hindeutet, dass die allgemeine Schwäche des Dollars die dominierende Kraft war.

In der US-Handelssitzung setzte der Dollar nach der verspäteten Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten zunächst seine insgesamt rückläufige Entwicklung fort, bevor er sich leicht erholte und für den Rest der Sitzung unruhig und seitwärts tendierte. Die Zahl der Beschäftigten im November lag mit 64.000 über der Prognose von 25.000, während die Zahl für Oktober von 119.000 deutlich nach unten auf -105.000 korrigiert wurde, wobei die Zahl der Beschäftigten im öffentlichen Dienst um 157.000 gegenüber der Prognose von -35.000 zurückgingDies spiegelt die Auswirkungen des 43-tägigen Regierungsstillstands vom 1. Oktober bis zum 12. November 2025 wider – dem längsten Regierungsstillstand in der Geschichte der USA.

Trotz der gemischten Beschäftigungsdaten schien die Schwäche des Dollars die Marktpositionierung widerzuspiegeln, die mit den Einschätzungen mehrerer Fed-Vertreter und Strategen übereinstimmte, dass die Daten für Oktober/November durch den Shutdown zu stark verzerrt sind, um aussagekräftige kurzfristige politische Entscheidungen zu treffen. Fed-Vertreter Bostic sagte, er sehe die Preisstabilität weiterhin als das klarere und dringlichere Risiko an und erwarte, dass die Inflation auch Ende 2026 über 2,5 % bleiben werde, obwohl seine hawkische Haltung den leichten Rückgang des Dollars nicht verhindern konnte.

Zum Handelsschluss am Dienstag zeigte sich der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen uneinheitlich, aber insgesamt eher rückläufig, wobei sich die Händler wahrscheinlich auf den für Anfang Januar erwarteten Beschäftigungsbericht für Dezember einstellten, der klarere Signale für den weiteren Kurs der Fed liefern dürfte.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Japan: Maschinenbestellungen für Oktober 2025 um 23:50 Uhr GMT
• Japan Handelsbilanz für November 2025 um 23:50 Uhr GMT
• Australien: Westpac-Frühindikator für November 2025 um 00:00 Uhr GMT
• Inflationsdaten für Großbritannien für November 2025 um 7:00 Uhr GMT
• Deutschland: Ifo-Geschäftsklima für Dezember 2025 um 9:00 Uhr GMT
• Lohnwachstum in der Eurozone für den 30. September 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Endgültige Inflationsrate der Eurozone für November 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Großbritannien CBI-Industrietrendaufträge für Dezember 2025 um 11:00 Uhr GMT
• USA: MBA-Hypothekenzinsen für 30-jährige Laufzeiten und Anträge für den 12. Dezember 2025 um 12:00 Uhr GMT
• US-MBA-Hypothekenanträge für den 12. Dezember 2025 um 12:00 Uhr GMT
• Rede von Waller, US-Notenbank, um 13:15 Uhr GMT
• Kanadische Käufe ausländischer Wertpapiere für Oktober 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Schweizerische Nationalbank (SNB) Quartalsbericht um 14:00 Uhr GMT
• Rede von Williams, US-Notenbank, um 14:05 Uhr GMT
• Veränderung der Rohölvorräte der US-Energiebehörde EIA für den 12. Dezember 2025 um 15:30 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Bostic um 17:30 Uhr GMT

Am Mittwoch stehen die britischen Inflationsdaten auf dem Programm, die die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die Bank of England nach dem über den Erwartungen liegenden Lohnwachstum am Dienstag beeinflussen könnten, während der deutsche Ifo-Geschäftsklimaindex nach den enttäuschenden PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe weitere Einblicke in die wirtschaftliche Dynamik in Europa geben könnte. Mehrere Sprecher der Fed – darunter Waller, Williams und Bostic – könnten Klarheit darüber schaffen, wie die politischen Entscheidungsträger die verzerrten Beschäftigungsdaten für Oktober/November interpretieren und ob der klarere Bericht für Dezember die nächste politische Maßnahme vorantreiben wird.

Die Märkte reagieren weiterhin sensibel auf neue Kommentare zum Gleichgewicht zwischen anhaltender Inflation und Abkühlung des Arbeitsmarktes, insbesondere nach den gemischten Signalen vom Dienstag aufgrund der verspäteten Beschäftigungsdaten, die die meisten Analysten von der Fed ignoriert sehen.

Bleibt cool, liebe Forex-Freunde, und vergesst nicht, unseren Forex-Korrelationsrechner zu checken, wenn ihr plant, Risiken einzugehen!