Analisi giornaliera dei mercati - 3 novembre 2025

Dai un'occhiata alle notizie sul forex e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di trading!

Titoli e dati:

• L'OPEC+ ha deciso di mettere in pausa gli aumenti di produzione per il primo trimestre del 2026 dopo un modesto aumento nel quarto trimestre del 2025
• Permessi di costruzione in Nuova Zelanda per settembre 2025: 7,2% m/m (previsione 0,8% m/m; precedente 5,8% m/m)
• Indice di inflazione TD-MI australiano per ottobre 2025: 0,3% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,4% m/m)
• Permessi di costruzione preliminari in Australia per settembre 2025: 12,0% m/m (previsione 6,5% m/m; precedente -6,0% m/m)
• Australia ANZ-Indeed Job Ads per ottobre 2025: -2,2% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -3,3% m/m)
• Tasso dell'indice dei prezzi al consumo svizzero per ottobre 2025: -0,3% m/m (previsione -0,1% m/m; precedente -0,2% m/m); 0,1% y/y (previsione 0,2% y/y; precedente 0,2% y/y)
• Il governatore della Banca del Canada Tiff Macklem ha detto che l'inflazione di fondo in Canada rimane sopra l'obiettivo del 2%, quindi i tassi di interesse sono probabilmente nella parte bassa della fascia neutra e ulteriori tagli sono improbabili per ora.
• Lunedì alcuni membri della Fed hanno rilasciato dichiarazioni pubbliche: 
  • Il presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, Daly, ha detto che la Fed dovrebbe tenere aperta la possibilità di un taglio dei tassi a dicembre
  • Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha detto di essere più preoccupato per l'inflazione che per il mercato del lavoro
  • Lisa Cook, governatrice della Federal Reserve, ha detto che il rischio di un'ulteriore debolezza del mercato del lavoro è maggiore del rischio di un aumento dell'inflazione
• Gli aggiornamenti del PMI globale segnalano un calo/contrazione del sentiment: 
  • PMI manifatturiero globale S&P dell'Australia definitivo per ottobre 2025: 49,7 (previsione 49,7; precedente 51,4)
  • PMI manifatturiero cinese RatingDog per ottobre 2025: 50,6 (previsione 50,8; precedente 51,2)
  • PMI manifatturiero svizzero procure.ch per ottobre 2025: 48,2 (previsione 46,4; precedente 46,3)
  • PMI manifatturiero finale HCOB dell'area euro per ottobre 2025: 50,0 (previsione 50,0; precedente 49,8)
  • PMI manifatturiero finale S&P Global del Regno Unito per ottobre 2025: 49,7 (previsione 49,6; precedente 46,2)
  • PMI manifatturiero S&P Global del Canada per ottobre 2025: 49,6 (previsione 48,0; precedente 47,7)
  • PMI manifatturiero globale S&P definitivo per ottobre 2025 negli Stati Uniti: 52,5 (previsione 52,2; precedente 52,0)
  • PMI manifatturiero ISM degli Stati Uniti per ottobre 2025: 48,7 (previsione 49,5; precedente 49,1)

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale USA, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

I mercati hanno affrontato un lunedì con pochi dati, dominato dai rapporti sul settore manifatturiero e dall'incertezza che continua sulla decisione politica di dicembre della Federal Reserve, dopo la posizione cauta del presidente Powell la scorsa settimana.

L'S&P 500 è salito dello 0,22% chiudendo a circa 6.850 punti, trainato principalmente da un aumento dell'1,2% dei titoli tecnologici "Magnificent Seven" dopo l'importante accordo di Amazon con OpenAI. Tuttavia, l'ampiezza del mercato è rimasta limitata, con oltre 300 aziende dell'indice che hanno effettivamente registrato un calo nella giornata. La versione equamente ponderata dell'S&P 500 è scesa, evidenziando la concentrazione dei guadagni nei titoli tecnologici megacap.

L'oro è salito dello 0,17% scambiando vicino ai 4.000 dollari, probabilmente sostenuto dalle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed e dalla domanda di beni rifugio dovuta alla chiusura del governo statunitense che ha aumentato l'incertezza negli Stati Uniti.

Il petrolio greggio WTI ha registrato un modesto aumento dello 0,55%, attestandosi intorno ai 60,80 dollari, probabilmente sostenuto dalla notizia del fine settimana secondo cui l'OPEC+ ha deciso di sospendere gli aumenti di produzione per il primo trimestre del 2026, ma ha segnalato un modesto aumento prima della fine dell'anno. La decisione di sospendere gli aumenti nel 2026, che non era prevista dai mercati, riflette le preoccupazioni relative a un potenziale eccesso di offerta invernale. Il petrolio ha registrato un notevole picco all'apertura della sessione asiatica, per poi procedere con un andamento prevalentemente laterale per il resto della sessione.

Il Bitcoin è sceso del 2,41% a 106.787 dollari, ampliando le perdite registrate durante le contrattazioni asiatiche, forse perché i dubbi sul taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre hanno frenato l'interesse per gli asset rischiosi. La criptovaluta ha subito una pressione di vendita costante durante tutta la sessione asiatica, si è stabilizzata durante le contrattazioni a Londra, poi è scesa bruscamente e si è stabilizzata dopo l'apertura dei mercati statunitensi.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito di 2 punti base al 4,10%, mentre i mercati obbligazionari hanno cercato di capire i segnali contrastanti dei funzionari della Fed. Mentre il governatore Waller ha sostenuto un taglio a dicembre prima del fine settimana, altri funzionari, tra cui Beth Hammack e Lorie Logan, hanno detto di non essere d'accordo con la riduzione dei tassi della settimana precedente. I mercati stanno attualmente valutando una probabilità del 67-68% di un altro taglio a dicembre, in calo rispetto al 94% di una settimana fa.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

All'apertura della sessione asiatica di lunedì, il dollaro ha visto la sua forza iniziale stabilizzarsi prima di ritirarsi prima dell'apertura di Londra. La debolezza del Bitcoin durante le ore asiatiche ha contrastato con la relativa stabilità di altre attività importanti, suggerendo una certa cautela nella propensione al rischio a sostegno del dollaro.

Durante la sessione di Londra, il dollaro ha ripreso quota e ha registrato guadagni netti positivi rispetto alle principali valute. Anche in questo caso, non ci sono stati catalizzatori importanti dal fronte statunitense, quindi è possibile che la forza dell'USD sia derivata dalla debolezza dell'EUR e della GBP dopo i deludenti dati finali del PMI della regione europea.

Dopo l'apertura della sessione statunitense, il dollaro ha inizialmente guadagnato terreno rispetto alle principali valute, ma poi ha invertito la tendenza, chiudendo in modo misto. L'inversione al ribasso è stata correlata all'aggiornamento dell'indice PMI manifatturiero ISM statunitense, che ha segnalato il persistere di un sentiment negativo, con l'indice sceso a 48,7 rispetto alle aspettative di 49,5, segnando l'ottavo mese consecutivo di contrazione.

Il clima ribassista sul dollaro è stato però di breve durata, probabilmente una reazione ai commenti contrastanti di diversi membri della Federal Reserve su cosa li preoccupi di più: l'inflazione o l'occupazione. Il membro della Fed Goolsbee vede più rischi nella crescita dell'inflazione, Cook vede più rischi nell'occupazione, mentre Daly ha detto che la Fed dovrebbe tenere aperta la possibilità di un taglio a dicembre.

Alla chiusura della sessione di lunedì, il dollaro statunitense è riuscito a conquistare il primo posto tra le principali valute, probabilmente riflettendo ancora il cambiamento restrittivo del dollaro della scorsa settimana, innescato dalla resistenza del presidente della Fed Powell a un potenziale taglio a dicembre.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• PMI manifatturiero globale S&P del Giappone definitivo per ottobre 2025 alle 12:30 GMT
• Decisione sui tassi di interesse della RBA australiana alle 3:30 GMT
• Conferenza stampa della RBA australiana alle 4:30 GMT
• Area euro: discorso della presidente della BCE Lagarde alle 7:40 GMT
• Discorso della presidente della BCE Lagarde alle 9:45 GMT
• Discorso di Bowman della Fed statunitense alle 11:35 GMT
• Bilancia commerciale degli Stati Uniti per agosto 2025 e settembre 2025
• Indice dei prezzi del commercio lattiero-caseario globale della Nuova Zelanda per il 4 novembre 2025
• Ordini alle fabbriche statunitensi per agosto 2025
• Vendite totali di veicoli negli Stati Uniti per ottobre 2025
• Offerte di lavoro JOLTs negli Stati Uniti per settembre 2025
• Indice di ottimismo economico RCM/TIPP degli Stati Uniti per novembre 2025 alle 15:10 GMT
• Rapporto sulla stabilità finanziaria della RBNZ della Nuova Zelanda alle 20:00 GMT
• Variazione delle scorte di petrolio greggio API negli Stati Uniti per il 31 ottobre 2025 alle 21:30 GMT
• Variazione dell'occupazione e tasso di disoccupazione in Nuova Zelanda alle 21:45 GMT

Il calendario di martedì è incentrato sulla decisione sui tassi della Reserve Bank of Australia, dove si pensa che la banca centrale manterrà i tassi invariati ai livelli attuali, visto il dato sull'inflazione di ottobre al 3,1% e i segnali contrastanti dall'economia australiana. Qualsiasi tono aggressivo nella dichiarazione sulla politica monetaria potrebbe sostenere il dollaro australiano, mentre un linguaggio accomodante sul futuro allentamento potrebbe pesare sulla valuta.

I mercati seguiranno anche eventuali nuovi sviluppi sullo shutdown del governo statunitense. La risoluzione dell'impasse potrebbe ridurre i rischi di rallentamento della crescita e influire sulle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed.

La situazione commerciale tra Stati Uniti e Cina rimane al centro dell'attenzione, con i produttori dell'indagine ISM che citano i dazi come "un freno importante all'attività" ed esprimono preoccupazione per il "panorama tariffario in continua evoluzione". Qualsiasi nuovo sviluppo sulla politica commerciale potrebbe determinare volatilità sui mercati azionari e valutari.

Infine, i dati sull'occupazione in Nuova Zelanda nel terzo trimestre, che usciranno poco prima dell'apertura dei mercati asiatici mercoledì, daranno un'idea delle condizioni del mercato del lavoro nella regione del Pacifico, con implicazioni per le aspettative sulla politica della RBNZ e potenziali effetti sul trading del dollaro australiano, vista la stretta relazione economica tra i due paesi.

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