Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 9 ottobre 2025

Giovedì i mercati hanno preso una pausa, con le azioni che hanno perso un po' di terreno dai livelli record e gli asset rifugio geopolitici in calo dopo l'inizio del cessate il fuoco a Gaza, mentre gli operatori hanno continuato a preoccuparsi per la chiusura del governo statunitense e hanno analizzato i commenti cauti dei funzionari della Federal Reserve.

L'andamento moderato dei prezzi ha mostrato un mercato in transizione, con il nono giorno di chiusura del governo federale che ha continuato a ritardare la pubblicazione di dati economici chiave, mentre le tensioni geopolitiche si sono allentate con l'attuazione dell'accordo di cessate il fuoco tra Israele e Hamas.

Dai un'occhiata ai titoli e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di negoziazione!

Titoli e dati:

• Giovedì la Cina ha introdotto nuove restrizioni sulle esportazioni di terre rare
• Indice RICS dei prezzi delle case nel Regno Unito per settembre 2025: -15,0% (previsione -18,0%; precedente -19,0%)
• Previsioni sull'inflazione al consumo in Australia per ottobre 2025: 4,8% (previsione 4,5%; precedente 4,7%)
• Saldo commerciale della Germania per agosto 2025: 17,2 miliardi (previsione 16,1 miliardi; precedente 14,7 miliardi)
  • Importazioni della Germania per agosto 2025: -1,3% m/m (previsione -0,6% m/m; precedente -0,1% m/m)
  • Esportazioni della Germania per agosto 2025: -0,5% m/m (previsione 0,5% m/m; precedente -0,6% m/m)
• Ordini di macchine utensili in Giappone per settembre 2025: 9,9% su base annua (previsione 8,5% su base annua; precedente 8,1% su base annua)
• In un discorso tenuto giovedì, il vice governatore senior della Banca del Canada Rogers ha messo in guardia contro un'eccessiva regolamentazione del settore finanziario
• Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha parlato oggi alla Community Bank Conference, senza fare commenti sui tassi di interesse o sull'economia in generale
• Il governatore della Fed Barr ha chiesto un approccio cauto a ulteriori tagli dei tassi di interesse
• Il cessate il fuoco a Gaza è iniziato giovedì, dopo che Israele e Hamas hanno raggiunto un accordo all'inizio della settimana
• Lo shutdown del governo statunitense entra nel suo nono giorno senza segni di progressi; l'opinione pubblica inizia a sentire gli effetti della chiusura del governo.

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento decennale statunitense, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

I mercati hanno registrato un andamento altalenante durante le sessioni asiatiche e londinesi, prima di assistere a un calo coordinato degli asset rischiosi nel pomeriggio statunitense, poiché l'inizio ufficiale del cessate il fuoco a Gaza sembrava aver ridotto l'urgenza di posizionarsi su beni rifugio.

L'S&P 500 ha perso terreno dai nuovi massimi storici, scendendo dello 0,39% e chiudendo a 6.735,11 dopo aver toccato brevemente i massimi intraday all'inizio della sessione. Il calo ha rappresentato la prima pausa significativa in un rally che aveva visto l'indice salire di oltre il 36% dai minimi di aprile. I titoli tecnologici hanno guidato il calo, anche se Oracle e Nvidia hanno fornito un certo sostegno.

L'oro ha registrato un calo significativo rispetto al suo storico massimo di oltre 4.000 dollari l'oncia, scendendo di circa l'1,59% e attestandosi intorno ai 3.977 dollari, poiché l'annuncio del cessate il fuoco a Gaza ha spinto alla presa di profitto sulle posizioni geopolitiche rifugio. Nonostante il calo, il metallo prezioso ha continuato a essere sostenuto dalle aspettative di ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve e dai persistenti timori per la chiusura del governo statunitense.

Il petrolio greggio WTI ha continuato a scendere, perdendo oltre l'1% e attestandosi intorno ai 61 dollari al barile, poiché il cessate il fuoco a Gaza ha ridotto i premi di rischio in Medio Oriente e ha messo in secondo piano le preoccupazioni in corso sulla politica di produzione dell'OPEC+ e il ritardo nei dati sulle scorte statunitensi a causa della chiusura del governo.

Il Bitcoin ha registrato il calo più netto degli ultimi tempi, scendendo dell'1,5% e attestandosi a circa 121.045 dollari dopo aver raggiunto il massimo storico di 126.223 dollari lunedì. Il calo della criptovaluta ha coinciso con un più ampio sentiment di avversione al rischio e con le prese di profitto dal trading legato alla "chiusura del governo statunitense" dopo la sua straordinaria corsa.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito di circa 3 punti base al 4,14%, con i mercati obbligazionari che hanno probabilmente reagito al commento cauto del governatore della Fed Barr sui tagli dei tassi, che ha sottolineato i rischi elevati di inflazione e la necessità di un approccio misurato agli aggiustamenti di politica monetaria. L'aumento dei rendimenti ha contrastato con il calo degli asset rischiosi, suggerendo una certa rivalutazione del ritmo del futuro allentamento della Fed.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA rispetto alle principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Giovedì il dollaro USA ha registrato guadagni su ampia scala, rafforzandosi rispetto alla maggior parte delle principali valute, in una dimostrazione di forza che ha sfidato il protrarsi della chiusura del governo e ha beneficiato dei flussi verso i beni rifugio, nonché del riposizionamento in vista dei dati chiave sull'occupazione.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha avuto un andamento altalenante, scendendo inizialmente rispetto alle principali valute prima di trovare supporto e iniziare a risalire prima dell'apertura di Londra. Questa svolta è stata più o meno in linea con la notizia che Hamas ha accettato il piano di pace del presidente Trump per porre fine alla guerra a Gaza.

All'apertura di Londra, il dollaro ha continuato a salire prima di cambiare direzione a metà mattina, quando ha perso terreno rispetto alla maggior parte delle valute principali. Non c'erano particolari motivi per questo, quindi questa debolezza temporanea potrebbe essere dovuta all'attività di trading in Europa e forse a qualche aggiustamento di posizione da parte dei trader in attesa di più chiarezza sugli sviluppi della politica statunitense.

La mossa decisiva è arrivata durante la sessione di negoziazione statunitense, quando il dollaro ha registrato un rialzo sostenuto che è continuato per tutto il pomeriggio. Il presidente della Fed Powell ha tenuto un discorso in questo lasso di tempo, ma non ha fatto commenti sui tassi di interesse o sulle prospettive economiche, e questa mossa ha preceduto il discorso del governatore della Fed Barr, che ha sottolineato la cautela sui tagli dei tassi e ha evidenziato i rischi elevati di inflazione.

Quindi, si potrebbe dire che il capitale è uscito dai "beni rifugio geopolitici + alternativi" (oro, petrolio e bitcoin) prima dell'inizio ufficiale del cessate il fuoco nella guerra di Gaza, oltre a possibili flussi da azioni e obbligazioni, molto probabilmente per prendere profitto dai recenti movimenti di momentum.

Alla chiusura della sessione, il dollaro ha registrato guadagni su tutta la linea, con performance particolarmente forti rispetto alla sterlina britannica (+0,73%), al dollaro neozelandese (+0,70%) e all'euro (+0,56%).

La forza del dollaro, nonostante la chiusura del governo e il ritardo nella pubblicazione dei dati economici, suggerisce che le preoccupazioni per la crescita globale, le sfide fiscali in Europa e l'incertezza politica nelle principali economie continuano a sostenere la domanda del biglietto verde come bene rifugio relativamente sicuro.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• PMI delle imprese neozelandesi per settembre 2025 alle 21:30 GMT
• Discorso di Bullock della RBA australiana alle 22:00 GMT
• Australia: discorso di Kent della RBA alle 22:00 GMT
• Prestiti bancari in Giappone per settembre 2025 alle 23:50 GMT
• PPI giapponese per settembre 2025 alle 23:50 GMT
• Fiducia dei consumatori svizzeri per settembre 2025 alle 7:00 GMT
• Variazione dell'occupazione in Canada per settembre 2025 alle 12:30 GMT
  • Tasso di disoccupazione in Canada per settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Salario medio orario in Canada per settembre 2025 alle 12:30 GMT
• Discorso di Goolsbee della Fed statunitense alle 13:45 GMT
• Indice del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan per ottobre 2025 alle 14:00 GMT
• Previsioni sull'inflazione dell'Università del Michigan per ottobre 2025 alle 14:00 GMT
• Discorso di Musalem della Fed statunitense alle 17:00 GMT
• Bilancio mensile degli Stati Uniti per settembre 2025 alle 18:00 GMT

Il calendario di venerdì include dati importanti sull'occupazione in Canada e le principali letture sulla fiducia dei consumatori negli Stati Uniti.

Il rapporto sull'occupazione canadese sarà seguito con attenzione per vedere se ci sono segni di raffreddamento del mercato del lavoro, soprattutto considerando l'impatto dei dazi statunitensi sulle esportazioni canadesi.

L'indagine dell'Università del Michigan sulla fiducia dei consumatori assume un'importanza particolare in quanto fornirà la prima lettura completa dell'atteggiamento dei consumatori dall'inizio della chiusura del governo, mentre la componente relativa alle aspettative di inflazione potrebbe influenzare le considerazioni politiche della Federal Reserve.

Qualsiasi peggioramento significativo in uno dei due rapporti potrebbe aumentare le preoccupazioni sullo slancio economico.

Nel corso della giornata, diversi esponenti della Fed potrebbero fornire ulteriori dettagli sulla reazione della banca centrale, mentre gli aggiornamenti sullo stato dei negoziati relativi alla chiusura potrebbero anche determinare una maggiore volatilità dei mercati, qualora si registrassero progressi verso una risoluzione.

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