Récapitulatif quotidien du grand marché - 9 octobre 2025

Les marchés ont pris une pause jeudi, les actions ont baissé après avoir atteint des sommets, tandis que les actifs géopolitiques refuges ont reculé après le début du cessez-le-feu à Gaza, alors que les traders géraient les inquiétudes persistantes liées à la fermeture du gouvernement américain et analysaient les commentaires prudents des responsables de la Réserve fédérale.

La modération des cours reflétait un marché en transition, alors que le neuvième jour de fermeture du gouvernement fédéral continuait de retarder la publication de données économiques clés et que les tensions géopolitiques s'apaisaient avec la mise en œuvre de l'accord de cessez-le-feu entre Israël et le Hamas.

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Actualités et données :

• La Chine a introduit jeudi de nouvelles restrictions sur les exportations de terres rares.
• Indice RICS des prix immobiliers au Royaume-Uni pour septembre 2025 : -15,0 % (prévision : -18,0 % ; précédent : -19,0 %)
• Prévisions d'inflation des consommateurs en Australie pour octobre 2025 : 4,8 % (prévisions : 4,5 % ; précédent : 4,7 %)
• Solde commercial allemand pour août 2025 : 17,2 milliards (prévisions : 16,1 milliards ; précédent : 14,7 milliards)
  • Importations allemandes pour août 2025 : -1,3 % en glissement mensuel (-0,6 % prévu ; -0,1 % précédemment)
  • Exportations allemandes pour août 2025 : -0,5 % en glissement mensuel (prévision : 0,5 % en glissement mensuel ; précédent : -0,6 % en glissement mensuel)
• Commandes de machines-outils au Japon pour septembre 2025 : +9,9 % en glissement annuel (prévision : +8,5 % en glissement annuel ; précédent : +8,1 % en glissement annuel)
• Dans un discours prononcé jeudi, le sous-gouverneur principal de la Banque du Canada, M. Rogers, a mis en garde contre une réglementation excessive du secteur financier
• Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a pris la parole aujourd'hui lors de la conférence des banques communautaires ; il n'a fait aucun commentaire sur les taux d'intérêt ou l'économie en général
• Le gouverneur de la Fed, Barr, a appelé à la prudence concernant de nouvelles baisses des taux d'intérêt
• Le cessez-le-feu à Gaza a commencé jeudi après qu'Israël et le Hamas aient conclu un accord de cessez-le-feu plus tôt dans la semaine
• Le shutdown du gouvernement américain entre dans son 9e jour sans signe de progrès ; le grand public commence à ressentir les effets de la fermeture des services publics.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

Les marchés ont connu des fluctuations tout au long des séances asiatiques et londoniennes avant d'assister à une baisse coordonnée des actifs à risque pendant l'après-midi américain, le début officiel du cessez-le-feu à Gaza semblant avoir atténué l'urgence des positions refuges.

Le S&P 500 a reculé par rapport à ses nouveaux records, perdant 0,39 % pour clôturer à 6 735,11 après avoir brièvement atteint des sommets intrajournaliers plus tôt dans la séance. Ce recul a marqué la première pause significative d'une reprise qui avait vu l'indice grimper de plus de 36 % par rapport aux creux d'avril. Les valeurs technologiques ont mené la baisse, même si Oracle et Nvidia ont apporté un certain soutien.

L'or a nettement reculé par rapport à son niveau historique supérieur à 4 000 dollars l'once, baissant d'environ 1,59 % pour s'échanger autour de 3 977 dollars, l'annonce du cessez-le-feu à Gaza ayant incité les investisseurs à prendre leurs bénéfices sur les valeurs refuges géopolitiques. Malgré ce recul, le métal précieux est resté soutenu par les anticipations de nouvelles baisses des taux de la Réserve fédérale et les inquiétudes persistantes concernant la fermeture du gouvernement américain.

Le pétrole brut WTI a poursuivi sa baisse, chutant de plus de 1 % pour s'établir autour de 61 dollars le baril, le cessez-le-feu à Gaza ayant réduit les primes de risque au Moyen-Orient et éclipsé les inquiétudes persistantes concernant la politique de production de l'OPEP+ et le retard dans la publication des données sur les stocks américains en raison de la fermeture du gouvernement.

Le bitcoin a connu sa plus forte baisse de ces derniers temps, chutant de 1,5 % pour s'échanger autour de 121 045 dollars après avoir atteint un record de 126 223 dollars lundi. Le recul de la cryptomonnaie a coïncidé avec un sentiment général d'aversion au risque et des prises de bénéfices sur le « shutdown du gouvernement américain » après sa remarquable progression.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé d'environ 3 points de base pour atteindre 4,14 %, les marchés obligataires ayant probablement réagi aux commentaires prudents du gouverneur de la Fed, M. Barr, sur les baisses de taux, qui ont souligné les risques élevés d'inflation et la nécessité d'une approche mesurée en matière d'ajustements politiques. La hausse des rendements a contrasté avec la baisse des actifs à risque, suggérant une certaine réévaluation du rythme de l'assouplissement futur de la Fed.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique USD vs. principales dev ises par TradingView

Le dollar américain a enregistré des gains généralisés jeudi, se raffermissant face à la plupart des principales devises, affichant une vigueur qui a défié la fermeture actuelle du gouvernement et bénéficié des flux vers les valeurs refuges ainsi que du repositionnement avant la publication de données clés sur l'emploi.

Le parcours du billet vert pendant la séance asiatique a été mouvementé, avec un début de baisse face aux principales devises avant de trouver un soutien et de commencer à rebondir avant l'ouverture de Londres. Ce revirement a coïncidé à peu près avec l'annonce que le Hamas avait accepté le plan de paix du président Trump pour mettre fin à la guerre à Gaza.

À l'ouverture de Londres, le dollar a continué à remonter avant de changer de direction en milieu de matinée, ce qui l'a fait reculer par rapport à la plupart des grandes devises. Il n'y avait pas de raison particulière à ça, donc cette petite faiblesse a probablement coïncidé avec l'activité boursière européenne et a peut-être reflété des ajustements de position alors que les traders attendaient plus de clarté sur les développements politiques aux États-Unis.

Le mouvement décisif s'est produit pendant la séance de négociation américaine, lorsque le dollar a entamé une remontée soutenue qui s'est poursuivie tout l'après-midi. Le président de la Fed, Jerome Powell, a prononcé un discours pendant cette période, mais n'a fait aucun commentaire sur les taux d'intérêt ou les perspectives économiques. Ce mouvement a précédé le discours du gouverneur de la Fed, John Barr, qui a mis l'accent sur la prudence en matière de baisse des taux et souligné les risques élevés d'inflation.

On pourrait donc dire que les capitaux ont quitté les « valeurs refuges géopolitiques et alternatives » (or, pétrole et bitcoin) avant le début officiel du cessez-le-feu dans la guerre de Gaza, et qu'il y a peut-être eu des mouvements sur les actions et les obligations, sûrement pour prendre des bénéfices après les récentes hausses.

À la clôture de la séance, le dollar avait enregistré des gains sur toute la ligne, avec des performances particulièrement solides par rapport à la livre sterling (+0,73 %), au dollar néo-zélandais (+0,70 %) et à l'euro (+0,56 %).

La vigueur du dollar malgré la fermeture du gouvernement et le report de la publication des données économiques suggère que les inquiétudes concernant la croissance mondiale, les défis budgétaires en Europe et l'incertitude politique dans les grandes économies continuent de soutenir la demande pour le billet vert en tant que valeur refuge relative.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Indice PMI des entreprises néo-zélandaises pour septembre 2025 à 21h30 GMT
• Discours de Bullock, membre de la RBA australienne, à 22h00 GMT
• Discours de Kent, membre de la RBA australienne, à 22h00 GMT
• Prêts bancaires au Japon pour septembre 2025 à 23h50 GMT
• Indice des prix à la production (IPP) japonais pour septembre 2025 à 23h50 GMT
• Confiance des consommateurs suisses pour septembre 2025 à 7h00 GMT
• Variation de l'emploi au Canada pour septembre 2025 à 12h30 GMT
  • Taux de chômage au Canada pour septembre 2025 à 12 h 30 GMT
• Salaire horaire moyen au Canada pour septembre 2025 à 12 h 30 GMT
• Discours de Goolsbee, membre de la Fed américaine, à 13 h 45 GMT
• Indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour octobre 2025 à 14h00 GMT
• Prévisions d'inflation de l'université du Michigan pour octobre 2025 à 14h00 GMT
• Discours de Musalem, membre de la Fed américaine, à 17 h 00 GMT
• Déclaration budgétaire mensuelle américaine pour septembre 2025 à 18h00 GMT

Le calendrier de vendredi comprend des données importantes sur l'emploi au Canada et des indicateurs clés de la confiance des consommateurs aux États-Unis.

Le rapport sur l'emploi au Canada sera suivi de près pour voir s'il y a des signes de ralentissement du marché du travail, surtout à cause de l'impact des droits de douane américains sur les exportations canadiennes.

L'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs revêt une importance particulière, car elle fournira la première lecture complète des attitudes des consommateurs depuis le début de la fermeture du gouvernement, tandis que la composante des anticipations inflationnistes pourrait influencer les considérations politiques de la Réserve fédérale.

Toute détérioration significative de l'un ou l'autre de ces rapports pourrait intensifier les inquiétudes concernant la dynamique économique.

Plusieurs intervenants de la Fed tout au long de la journée pourraient donner plus de détails sur la réaction de la banque centrale, et les dernières nouvelles sur les négociations concernant la fermeture du gouvernement pourraient aussi faire bouger les marchés si on voit des progrès vers une solution.

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