Resumen del mercado financiero y de divisas - 15 de diciembre de 2025

Los mercados cotizaron a la defensiva el lunes, ya que los decepcionantes datos económicos de China y la renovada incertidumbre sobre la política del banco central lastraron el apetito por el riesgo, mientras que el yen japonés se fortaleció antes de la decisión del Banco de Japón de esta semana.

El oro se convirtió en el activo más destacado de la sesión, ganando terreno en medio de la cautela generalizada del mercado, mientras que el bitcoin prolongó su reciente caída hacia territorio bajista y los precios del petróleo se desplomaron por las preocupaciones sobre el exceso de oferta.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Índice de servicios de Nueva Zelanda para noviembre de 2025: 46,9 (previsión: 49,3; anterior: 48,7)
• La gobernadora del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman, espera que el tipo oficial de interés se mantenga sin cambios durante algún tiempo
• Índice Tankan de grandes fabricantes de Japón para el 31 de diciembre de 2025: 15,0 (previsión: 15,0; anterior: 14,0)
• Actualizaciones económicas de China para noviembre de 2025:
  • Tasa de desempleo de China para noviembre de 2025: 5,1 % (previsión: 5,2 %; anterior: 5,1 %)
  • Ventas minoristas de China para noviembre de 2025: 1,3 % interanual (previsión del 3,3 % interanual; 2,9 % interanual anterior)
  • Producción industrial de China para noviembre de 2025: 4,8 % interanual (previsión del 5,4 % interanual; 4,9 % interanual anterior)
  • Índice de precios de la vivienda en China para noviembre de 2025: -2,4 % interanual (previsión: -1,9 % interanual; anterior: -2,2 % interanual)
• Precios al por mayor de Alemania para noviembre de 2025: 0,3 % intermensual (previsión del 0,2 % intermensual; 0,3 % intermensual anterior); 1,5 % interanual (previsión del 1,3 % interanual; 1,1 % interanual anterior)
• Precios de producción e importación de Suiza para noviembre de 2025: -0,5 % intermensual (previsión intermensual del -0,4 %; anterior intermensual del -0,3 %); -1,6 % interanual (previsión interanual del -1,5 %; anterior interanual del -1,7 %)
• Tasa de crecimiento del índice de precios al consumo de Canadá para noviembre de 2025: 0,1 % intermensual (previsión intermensual del 0,1 %; 0,2 % intermensual anterior); 2,2 % interanual (previsión interanual del 2,3 %; 2,2 % interanual anterior)
• Ventas manufactureras definitivasde Canadá para octubre de 2025: -1,0 % intermensual (previsión: -1,1 % intermensual; anterior: 3,3 % intermensual).
• Índice Empire State de manufacturas de Nueva York para diciembre de 2025: -3,9 (previsión: 11,0; anterior: 18,7).
• El gobernador de la Fed, Miran, argumentó que la postura política es innecesariamente restrictiva, señalando que la inflación se acerca al objetivo.
• El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, afirmó que la política monetaria está bien posicionada para 2026 tras la reducción de tipos de la semana pasada.
• Collins, de la Fed, afirmó que la bajada de tipos de diciembre fue una «decisión difícil», ya que sigue preocupada por la elevada inflación.
• El lunes, Ucrania ofrece renunciar a su solicitud de adhesión a la OTAN a cambio de garantías de seguridad.
• Índice NAHB del mercado inmobiliario estadounidense para diciembre de 2025: 39,0 (previsión: 37,0; anterior: 38,0)
• El petróleo cayó a su nivel más bajo en casi dos meses debido al posible acuerdo con Ucrania y los débiles datos de China

Evolución general de los precios en el mercado:

La sesión del lunes reflejó la creciente preocupación por las perspectivas de crecimiento mundial y la política de los bancos centrales, con los mercados luchando por encontrar una dirección antes de la publicación de los datos críticos sobre empleo e inflación de esta semana.

El oro fue el claro ganador del día, con un avance de aproximadamente un 0,4 %, gracias al retorno de la demanda de activos refugio en medio de la incertidumbre generalizada en los mercados. El metal precioso se benefició de la renovada preocupación por el impulso económico chino y las expectativas de que la Reserva Federal continúe con su política de flexibilización, a pesar de la división entre los responsables políticos sobre el ritmo adecuado de los recortes de tipos.

El bitcoin se enfrentó a una fuerte presión vendedora, cayendo un 2,5 % y rompiendo la barrera de los 86 000 dólares por primera vez en dos semanas. La mayor criptomoneda ha caído ahora aproximadamente un 30 % desde su máximo histórico por encima de los 126 000 dólares alcanzado a principios de octubre. La caída puso de relieve la débil liquidez y el desvanecimiento del apetito por el riesgo, ya que el bitcoin no logró repuntar junto con otros activos de riesgo a pesar de la reciente bajada de tipos de la Fed. Strategy Inc. continuó con su estrategia de acumulación, adquiriendo casi 1000 millones de dólares en bitcoins por segunda semana consecutiva.

El crudo WTI cayó a su nivel más bajo en casi dos meses, con un descenso del 2,3 % hasta cerrar cerca de los 57 dólares por barril. La venta masiva reflejó la creciente preocupación por el exceso de oferta, con un renovado optimismo en torno a las posibles conversaciones de paz en Ucrania, lo que aumentó la posibilidad de que más barriles rusos volvieran al mercado. Los débiles datos económicos de China probablemente se sumaron a las preocupaciones por la demanda.

Las acciones estadounidenses fluctuaron a lo largo de la sesión, con el S&P 500 rondando los 6820 puntos en una jornada volátil. Una nueva venta masiva de tecnología lastró el índice, con Broadcom encaminándose hacia su peor caída en tres días desde 2020 y Oracle ampliando su descenso en varias sesiones hasta aproximadamente el 17 %. La caída de las criptomonedas y las preocupaciones sobre los datos del mercado laboral frenaron el apetito por el riesgo.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 4,18 %, mientras los inversores se posicionaban antes del informe sobre el empleo del martes, que se retrasó. Los mercados de bonos reflejaron el cambio de la Fed hacia un mayor enfoque en los riesgos del mercado laboral, con rendimientos a dos años ligeramente más bajos en medio de las expectativas de dos recortes de tipos en 2026.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

La sesión asiática del dólar estadounidense fue volátil y lateral, con una tendencia bajista, ya que los mercados asimilaron los acontecimientos del fin de semana y se posicionaron antes de la publicación de importantes datos económicos chinos. Los datos publicados resultaron en general decepcionantes, con un crecimiento de las ventas minoristas de solo el 1,3 % interanual frente al 3,3 % esperado, lo que supone el ritmo más débil desde el fin de las políticas de COVID cero. La producción industrial y la inversión en activos fijos también se quedaron por debajo de las previsiones, lo que reforzó las preocupaciones sobre la debilidad de la demanda interna a pesar de los superávits comerciales récord.

El dólar sufrió una mayor presión bajista durante la sesión de Londres y, sin catalizadores directos que señalar, es posible que los operadores redujeran su exposición antes de los importantes informes sobre el empleo y la inflación en Estados Unidos de esta semana, que se retrasaron por el cierre del Gobierno federal. El yen japonés fue uno de los que más se movió al principio, posiblemente apreciándose gracias a la mejora de los datos del Tankan del Banco de Japón y a los comentarios constructivos del banco central, que consolidaron las expectativas de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de esta semana, del 18 al 19 de diciembre. Los mercados ahora valoran en aproximadamente un 94 % la probabilidad de que el Banco de Japón endurezca su política, y los mercados de swaps valoran en 67 puntos básicos las subidas adicionales para finales de 2026.

Durante la sesión estadounidense, el dólar encontró apoyo y se recuperó frente a la mayoría de las principales divisas. La recuperación reflejó los ajustes de posicionamiento antes del informe de empleo del martes, que incluirá estimaciones para las nóminas de octubre y noviembre tras los retrasos provocados por el cierre. El índice del dólar estadounidense subió junto con los rendimientos de los bonos, mientras que las acciones, el oro, el petróleo y el bitcoin cotizaron a la baja, lo que sugiere un cierto reposicionamiento defensivo.

Los comentarios de la Reserva Federal pusieron de relieve las divisiones políticas existentes. El gobernador Stephen Miran reiteró su opinión de que la postura actual es innecesariamente restrictiva, argumentando que la inflación «subyacente» se acerca al objetivo del 2 % tras ajustar la vivienda y otros componentes. Abogó por un ritmo de flexibilización más rápido para alcanzar la neutralidad, advirtiendo que mantener los tipos demasiado altos conlleva el riesgo de pérdida de puestos de trabajo. Por el contrario, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, destacó que la política está «bien posicionada» para 2026 tras la reciente bajada de 25 puntos básicos, mientras que la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, calificó la decisión de diciembre como «difícil» debido a las elevadas preocupaciones por la inflación.

La gobernadora del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman, rechazó las expectativas de los inversores sobre las subidas de tipos en 2026, afirmando que espera que el tipo oficial de interés se mantenga sin cambios en el 2,25 % durante algún tiempo. El dólar neozelandés cayó bruscamente tras sus comentarios durante la sesión asiática, que los operadores interpretaron como una advertencia contra una valoración excesivamente agresiva del mercado.

Al cierre del lunes, el dólar mostró un rendimiento mixto en los principales pares de divisas, lo que refleja la incertidumbre sobre los datos que se publicarán esta semana y sus implicaciones para la política de la Reserva Federal.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Índice de precios de los alimentos de Nueva Zelanda para noviembre de 2025 a las 21:45 GMT
• PMI flash demanufacturas y servicios de S&P Global paraAustralia de diciembre de 2025 a las 22:00 GMT
• Variación del índice de confianza del consumidor de Westpac de Australia para diciembre de 2025 a las 23:30 GMT
• PMI Flash deS&P Global parael sector manufacturero y de servicios de Japón para diciembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
• Actualización de la situación del empleo en el Reino Unido para octubre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Variación del número de solicitantes de subsidio de desempleo en el Reino Unido para noviembre de 2025 a las 7:00 GMT
• PMI flash de manufacturas y servicios de Alemania para diciembre de 2025 a las 8:30 a. m. GMT
• PMI flash manufacturero y de servicios de la zona euro para diciembre de 2025 a las 9:00 GMT
• PMI preliminar demanufactura y servicios del Reino Unido para diciembre de 2025 a las 9:30 a. m. GMT
• Índice ZEW de confianza económica de Alemania para diciembre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Índice de precios del comercio lácteo mundial de Nueva Zelanda para el 16 de diciembre de 2025
• Permisos de construcción y viviendas iniciadas en EE. UU. para septiembre y octubre de 2025
• Variación semanal del empleo en EE. UU. de ADP para el 29 de noviembre de 2025 a la 1:15 p. m. GMT
• Actualización de la situación del empleo en EE. UU. para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Ventas minoristas de EE. UU. para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT

La agenda del martes presenta una lista de datos inusualmente densa, ya que las autoridades se ponen al día tras el cierre del Gobierno. El informe de empleo de EE. UU. será objeto de especial atención, ya que proporcionará estimaciones de las nóminas de octubre y noviembre tras el prolongado cierre federal.

Las actualizaciones del PMI Flash global ofrecerán nuevas perspectivas sobre el impulso de la industria manufacturera y los servicios en las principales economías. Los datos de empleo del Reino Unido y las cifras de ventas minoristas de EE. UU. completarán una sesión repleta de datos que podría influir significativamente en las expectativas a corto plazo de la Reserva Federal y en el sentimiento general del mercado de cara al final del año.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.