This article has been translated from English to German.
Der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA ist im November im Vergleich zum Vorjahr um 2,8 % gestiegen. Das passt zu den Erwartungen und ist ein bisschen mehr als die 2,7 % vom Oktober, wie das Bureau of Economic Analysis (BEA) am Donnerstag mitteilte.
Der Gesamt-PCE-Preisindex stieg ebenfalls um 2,8 % im Jahresvergleich, nach 2,7 % im Oktober, und lag damit im Rahmen der Prognosen. Auf Monatsbasis stiegen sowohl der Gesamt- als auch der Kern-PCE um 0,2 % und entsprachen damit den Erwartungen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der Kern-PCE stieg im November im Vergleich zum Vorjahrum 2,8 %, nach 2,7 % im Oktober.
- Der Gesamt-PCE stieg ebenfalls um 2,8 % im Jahresvergleich und entsprach damit der Kernrate.
- Die Daten für Oktober und November wurden aufgrund des 43-tägigen Regierungsstillstandszusammen veröffentlicht.
- Die privaten Ausgaben blieben robust und stiegen sowohl im Oktober als auch im November um 0,5 %.
- Das Wachstum der persönlichen Einkommen verlangsamte sich im Oktober auf 0,1 %, erholte sich dann aber im November wieder auf 0,3 %.
- Die Sparquote fiel auf 3,5 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2022.
Der kombinierte Bericht für Oktober und November kam mit einigen wichtigen Einschränkungen. Wegen der Probleme bei der Datenerfassung während des Regierungsstillstands musste das Bureau of Economic Analysis die fehlenden Daten zum Verbraucherpreisindex für Oktober durch den Durchschnitt der Zahlen für September und November schätzen– eine Methode, die Fragen zur Zuverlässigkeit der Oktober-Werte aufwirft.
Trotz dieser Verzerrungen bleibt der zugrunde liegende Inflationstrend klar: Der Preisdruck liegt weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 %. Die Verbraucherausgaben zeigten sich überraschend widerstandsfähig, wobei die realen persönlichen Konsumausgaben in beiden Monaten um 0,3 % stiegen, angetrieben durch höhere Ausgaben für Gesundheitsversorgung, Benzin, Kraftfahrzeuge und Finanzdienstleistungen.
Diese Ausgabestärke hatte jedoch ihren Preis. Die private Sparquote sank im November auf 3,5 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit über drei Jahren, da die Amerikaner ihre Ersparnisse anzapften, um ihr Ausgabenniveau aufrechtzuerhalten. Das Wachstum der persönlichen Einkommen blieb verhalten, wobei das verfügbare Einkommen inflationsbereinigt kaum stieg.
Marktreaktionen
US-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.
USD gegenüber wichtigen Währungen 5-Minuten-Forex -Chart von TradingView
Der US-Dollar, der vor der Veröffentlichung des Berichts nachgegeben hatte, erholte sich kurzzeitig, da die Zahlen die vorsichtige Haltung der Fed hinsichtlich weiterer Lockerungsmaßnahmen zu bestätigen schienen.
Allerdings fiel der Greenback bald wieder in einen Abwärtstrend zurück, da die Händler auf eine geringere Nachfrage nach sicheren Häfen setzten, die geopolitischen Bedenken nach dem Rückzug von Präsident Trump in Bezug auf Grönland und die NATO-Zolldrohungen nachließen und wahrscheinlich einige Gewinne nach den jüngsten Kursgewinnen mitgenommen wurden.
Bei Börsenschluss in den USA schloss der Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen mit Ausnahme des relativ schwachen japanischen Yen im Minus.
Die verhaltene Reaktion unterstrich die konkurrierenden Kräfte am Markt. Während die Inflationsdaten technisch gesehen die hawkische Pause der Fed unterstützten, gewannen schnell andere Themen die Oberhand.
Das Vertrauen wurde auch durch anhaltende Bedenken hinsichtlich der Datenqualität im Zusammenhang mit dem Regierungsstillstand gedämpft, was die Händler wahrscheinlich davon abhielt, aggressive Richtungsentscheidungen zu treffen. Da allgemein erwartet wird, dass die Fed-Vertreter die Zinsen bei ihrer Sitzung Ende Januar unverändert lassen werden, hatten die PCE-Zahlen für November kaum Einfluss auf die geldpolitischen Aussichten.
Der für den 20. Februar erwartete PCE-Bericht für Dezember dürfte ein klareres Bild der Inflationstrends ohne Verzerrungen durch den Shutdown liefern. Bis dahin scheinen sich die Devisenmärkte eher auf geopolitische Schlagzeilen und Schwankungen der Risikobereitschaft zu konzentrieren als auf Wirtschaftsdaten, die durch Erfassungsprobleme getrübt sind.
