This article has been translated from English to Arabic.
ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (PCE) في الولايات المتحدة بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي في نوفمبر، بما يتماشى مع التوقعات وارتفاعًا عن قراءة أكتوبر البالغة 2.7٪، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الخميس عن مكتب التحليل الاقتصادي (BEA).
كما ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الرئيسي بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، مرتفعًا من 2.7٪ في أكتوبر ومتوافقًا مع التوقعات. على أساس شهري، ارتفع كل من مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الرئيسي والأساسي بنسبة 0.2٪، بما يتماشى مع التوقعات.
النقاط الرئيسية
- ارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي في نوفمبر، مرتفعًا من 2.7٪ في أكتوبر
- ارتفع مؤشر PCE الرئيسي أيضًا بنسبة 2.8٪ سنويًا، بما يتماشى مع المعدل الأساسي
- تم إصدار بيانات أكتوبر ونوفمبر معًا بسبب إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا
- ظل الإنفاق الشخصي قوياً، حيث ارتفع بنسبة 0.5٪ في كل من أكتوبر ونوفمبر
- تباطأ نمو الدخل الشخصي إلى 0.1٪ في أكتوبر، ثم تعافى إلى 0.3٪ في نوفمبر
- انخفض معدل الادخار إلى 3.5٪، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2022
رابط تقرير الدخل والإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة لشهري أكتوبر ونوفمبر 2025
تضمن التقرير المشترك لشهري أكتوبر ونوفمبر تحذيرات مهمة. بسبب اضطرابات جمع البيانات أثناء إغلاق الحكومة، اضطر مكتب التحليل الاقتصادي إلى استكمال بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المفقودة لشهر أكتوبر عن طريق حساب متوسط أرقام شهري سبتمبر ونوفمبر،وهي منهجية تثير تساؤلات حول موثوقية قراءات أكتوبر.
على الرغم من هذه التشوهات، لا يزال الاتجاه التضخمي الأساسي واضحًا: تستمر ضغوط الأسعار في الارتفاع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. أظهر الإنفاق الاستهلاكي مرونة مفاجئة، حيث ارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقية بنسبة 0.3٪ في كلا الشهرين، مدفوعة بزيادة النفقات على الرعاية الصحية والبنزين والسيارات والخدمات المالية.
ومع ذلك، جاءت قوة الإنفاق هذه بتكلفة. انخفض معدل الادخار الشخصي إلى 3.5٪ في نوفمبر، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث لجأ الأمريكيون إلى مدخراتهم للحفاظ على مستويات الإنفاق. ظل نمو الدخل الشخصي ضعيفًا، حيث ارتفع الدخل المتاح بالكاد بعد تعديله وفقًا للتضخم.
ردود فعل السوق
الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية: 5 دقائق
الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية 5 دقائق فوركس الرسم البياني بواسطة TradingView
الدولار الأمريكي، الذي كان يتجه نحو الانخفاض قبل صدور التقرير، ارتد لفترة وجيزة عند صدور البيانات حيث بدت الأرقام تدعم موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر بشأن المزيد من التيسير.
ومع ذلك، سرعان ما عاد الدولار إلى الاتجاه الهبوطي مع تراجع الطلب على الملاذات الآمنة، وتراجع المخاوف الجيوسياسية بعد تراجع الرئيس ترامب عن تهديداته بفرض رسوم جمركية على غرينلاند وحلف شمال الأطلسي، وربما بعض عمليات جني الأرباح بعد المكاسب الأخيرة.
مع إغلاق الأسواق الأمريكية، أنهى الدولار تعاملاته على انخفاض مقابل العملات الرئيسية باستثناء الين الياباني الأضعف نسبيًا.
وأبرزت ردود الفعل الضعيفة القوى المتنافسة في السوق. في حين أن بيانات التضخم دعمت تقنيًا رواية الاحتياطي الفيدرالي بشأن التوقف المؤقت لسياسة التشديد النقدي، سرعان ما سيطرت قضايا أوسع نطاقًا.
كما تراجعت الثقة بسبب المخاوف المستمرة بشأن جودة البيانات المرتبطة بإغلاق الحكومة، مما أدى على الأرجح إلى تثبيط المتداولين عن اتخاذ قرارات اتجاهية جريئة. مع توقع واسع النطاق أن يبقي مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أواخر يناير، لم تؤثر أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر نوفمبر كثيرًا على توقعات السياسة النقدية.
وبالنظر إلى المستقبل، من المفترض أن يقدم تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر، المقرر صدوره في 20 فبراير، قراءة أوضح لاتجاهات التضخم دون تشوهات مرتبطة بإغلاق الحكومة. وحتى ذلك الحين، يبدو أن أسواق العملات الأجنبية تركز بشكل أكبر على العناوين الجيوسياسية وتقلبات الرغبة في المخاطرة أكثر من التركيز على البيانات الاقتصادية التي تشوبها مشاكل في جمعها.
