This article has been translated from English to Vietnamese.
Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11, đúng như dự báo và nhích lên từ mức 2.7% của tháng 10, theo dữ liệu được công bố vào thứ Năm bởi Cục Phân tích Kinh tế (BEA).
Chỉ số giá PCE đầu bảng cũng tăng 2.8% hàng năm, tăng từ 2.7% trong tháng 10 và cùng với dự báo. Trên cơ sở hàng tháng, cả chỉ số PCE đầu bảng và cốt lõi đều tăng 0.2%, đúng như kỳ vọng.
Kết luận chính
- PCE cốt lõi tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11, tăng từ 2.7% vào tháng 10
- PCE đầu bảng cũng tăng 2.8% hàng năm, cùng với tỷ lệ cốt lõi
- Dữ liệu tháng 10 và tháng 11 được công bố cùng nhau do chính phủ đóng cửa 43 ngày
- Chi tiêu cá nhân vẫn mạnh mẽ, tăng 0.5% trong cả tháng 10 và tháng 11
- Tăng trưởng thu nhập cá nhân chậm lại còn 0.1% vào tháng 10, rồi hồi phục lên 0.3% vào tháng 11
- Tỷ lệ tiết kiệm giảm còn 3.5%, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022
Liên kết đến Báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân của Mỹ cho tháng 10 và tháng 11 năm 2025
Báo cáo kết hợp cho tháng 10 và tháng 11 đi kèm với những lưu ý quan trọng. Do gián đoạn thu thập dữ liệu trong thời gian chính phủ đóng cửa, Cục Phân tích Kinh tế buộc phải bù đắp dữ liệu CPI tháng 10 thiếu hụt bằng cách trung bình giữa số liệu tháng 9 và tháng 11 - một phương pháp đặt ra câu hỏi về độ tin cậy của các con số tháng 10.
Bất kể sự biến dạng này, xu hướng lạm phát cơ bản vẫn rõ ràng: áp lực giá cả vẫn chạy cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Chi tiêu tiêu dùng biểu hiện khả năng chịu đựng đáng ngạc nhiên, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế tăng 0.3% trong cả hai tháng, được thúc đẩy bởi chi tiêu tăng cho chăm sóc sức khỏe, xăng dầu, phương tiện giao thông và dịch vụ tài chính.
Tuy nhiên, sức mạnh chi tiêu này đã đến một cái giá. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 3.5% vào tháng 11, mức thấp nhất trong hơn ba năm, khi người Mỹ tiêu tiền tiết kiệm để duy trì mức chi tiêu. Tăng trưởng thu nhập cá nhân vẫn yếu ớt, với thu nhập khả dụng hầu như không tăng sau khi điều chỉnh theo lạm phát.
Phản ứng của Thị trường
Đô la Mỹ so với Các đồng tiền Chính: 5 phút
USD so với Các đồng tiền Chính 5 phút Forex Biểu đồ bởi TradingView
Đồng đô la Mỹ, vốn đã trôi xuống thấp hơn trước khi báo cáo, đã bật ngược trong chốc lát khi dữ liệu được phát hành vì những con số này dường như ủng hộ quan điểm thận trọng của Fed về việc nới lỏng thêm.
Tuy nhiên, "Greenback" nhanh chóng trở lại xu hướng giảm khi các nhà giao dịch dựa vào nhu cầu an toàn giảm, các lo ngại địa chính trị giảm bớt sau khi Tổng thống Trump rút lại về Greenland và các mối đe dọa thuế quan của NATO, và có thể một số nhà đầu tư chốt lời sau những mức tăng gần đây.Đến khi thị trường Mỹ đóng cửa, đồng đô la kết thúc trong sắc đỏ so với các đồng tiền chính ngoại trừ đồng yên Nhật yếu hơn.
Phản ứng điềm tĩnh nêu rõ các lực lượng tranh chấp trên thị trường. Mặc dù dữ liệu lạm phát kỹ thuật đã ủng hộ câu chuyện về sự tạm ngừng tăng lãi suất của Fed, nhưng những chủ đề rộng hơn nhanh chóng chiếm ưu thế.
Niềm tin cũng bị kìm hãm bởi những lo ngại kéo dài về chất lượng dữ liệu liên quan đến việc chính phủ đóng cửa, điều này có thể khiến các nhà giao dịch không thực hiện các động thái định hướng mạnh mẽ. Với việc các quan chức Fed dự kiến sẽ giữ lãi suất không thay đổi trong cuộc họp cuối tháng 1, số liệu PCE tháng 11 không làm thay đổi triển vọng chính sách.
Nhìn về phía trước, báo cáo PCE tháng 12 dự kiến công bố vào ngày 20 tháng 2 sẽ cung cấp cách đọc rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát mà không bị biến dạng liên quan đến việc đóng cửa. Cho đến lúc đó, các thị trường ngoại hối dường như tập trung nhiều hơn vào các tiêu đề địa chính trị và sự thay đổi khẩu vị rủi ro hơn là dữ liệu kinh tế bị làm mờ bởi những vấn đề trong thu thập dữ liệu.
