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O índice de preços do consumo pessoal (PCE) dos EUA subiu 2,8% em novembro, comparado com o mesmo mês do ano anterior, batendo as expectativas e subindo um pouco em relação aos 2,7% de outubro, de acordo com dados divulgados na quinta-feira pelo Bureau of Economic Analysis (BEA).
O índice de preços PCE geral também aumentou 2,8% ao ano, acima dos 2,7% registrados em outubro e em linha com as previsões. Em uma base mensal, tanto o PCE geral quanto o básico subiram 0,2%, em linha com as expectativas.
Principais conclusões
- O PCE básico subiu 2,8% em relação ao ano anterior em novembro, acima dos 2,7% registrados em outubro
- O PCE geral também aumentou 2,8% ao ano, igualando a taxa básica
- Os dados de outubro e novembro foram divulgados juntos devido à paralisação do governo de 43 dias
- Os gastos pessoais continuaram robustos, subindo 0,5% em outubro e novembro
- O crescimento da renda pessoal desacelerou para 0,1% em outubro, mas se recuperou para 0,3% em novembro
- A taxa de poupança caiu para 3,5%, o nível mais baixo desde outubro de 2022
Link para o Relatório de Renda e Despesas Pessoais dos EUA para outubro e novembro de 2025
O relatório combinado de outubro e novembro veio com ressalvas significativas. Por causa das interrupções na coleta de dados durante a paralisação do governo, o Bureau of Economic Analysis (Gabinete de Análise Econômica) foi forçado a calcular os dados faltantes do Índice de Preços ao Consumidor de outubro pela média dos números de setembro e novembro— uma metodologia que levanta dúvidas sobre a confiabilidade das leituras de outubro.
Apesar dessas distorções, a tendência inflacionária subjacente permanece clara: as pressões sobre os preços continuam acima da meta de 2% do Federal Reserve. Os gastos do consumidor mostraram uma resiliência surpreendente, com os gastos reais com consumo pessoal aumentando 0,3% em ambos os meses, impulsionados pelo aumento dos gastos com saúde, gasolina, veículos motorizados e serviços financeiros.
No entanto, essa força dos gastos teve um custo. A taxa de poupança pessoal caiu para 3,5% em novembro, seu ponto mais baixo em mais de três anos, à medida que os americanos recorreram às economias para manter os níveis de gastos. O crescimento da renda pessoal permaneceu moderado, com a renda disponível quase não aumentando após o ajuste pela inflação.
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
USD vs. principais moedas Gráfico Forex de 5 minutos por TradingView
O dólar americano, que vinha caindo antes do relatório, deu uma recuperada com a divulgação dos dados, já que os números pareciam apoiar a postura cautelosa do Fed em relação a mais flexibilização.
No entanto, o dólar logo voltou a cair, com os traders apostando na redução da demanda por moedas consideradas portos seguros, na diminuição das preocupações geopolíticas após o recuo do presidente Trump em relação à Groenlândia e às ameaças de tarifas da OTAN, e provavelmente em alguma realização de lucros após os ganhos recentes.
No fechamento dos mercados americanos, o dólar terminou em baixa em relação às principais moedas, exceto o iene japonês, que estava relativamente mais fraco.
A reação moderada destacou forças concorrentes no mercado. Embora os dados da inflação tenham tecnicamente apoiado a narrativa hawkish do Fed sobre a pausa, temas mais amplos rapidamente tomaram conta.
A confiança também foi restringida por preocupações persistentes em torno da qualidade dos dados ligados à paralisação do governo, o que provavelmente desencorajou os traders a fazerem previsões direcionais agressivas. Com a expectativa generalizada de que os funcionários do Fed deixariam as taxas inalteradas na reunião do final de janeiro, os números do PCE de novembro pouco contribuíram para mudar as perspectivas da política monetária.
Olhando para o futuro, o relatório do PCE de dezembro, previsto para 20 de fevereiro, deve oferecer uma leitura mais clara das tendências da inflação, sem distorções relacionadas à paralisação. Até lá, os mercados cambiais parecem mais focados nas manchetes geopolíticas e nas oscilações no apetite pelo risco do que nos dados econômicos obscurecidos por problemas de coleta.
