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正如预期，欧洲央行在 7 月份维持基准利率不变，随着通胀率达到 2% 的中期目标，激进宽松周期暂停。

存款利率维持在 2.00%，主要再融资操作利率维持在 2.15%，边际贷款利率维持在 2.40%，欧洲央行表明了对货币政策立场的信心增强，同时在全球不确定性持续的情况下，仍将采取因应数据而定的政策。

关键要点

  • 利率保持不变：欧洲央行将三项关键利率全部维持不变，结束自2023年9月以来连续七次每次25个基点的降息，累计降息200个基点
  • 通胀达标：核心通胀率目前处于欧洲央行2%的中期目标水平，国内价格压力持续缓解
  • 经济韧性：欧元区经济在面临全球挑战的背景下整体表现韧性，部分反映了此前降息措施的效果
  • 贸易不确定性持续：环境仍极度不确定，尤其受持续贸易争端和地缘政治紧张局势影响
  • 数据依赖立场：欧洲央行将采取会议制决策，重点关注通胀前景、基本面动态及货币政策传导效力
  • 资产组合继续缩减：随着欧元体系不再将到期证券的本金再投资，资产购买计划（APP）和疫情紧急购债计划（PEPP）的资产组合以稳健步伐缩减

在官方声明中，管理委员会强调，最新经济数据与此前对通胀前景的评估“总体一致”。决策者指出，国内价格压力继续缓解，工资增长放缓，而经济在面临全球挑战的背景下仍展现出韧性。

欧洲中央银行声明链接（2025年7月）

在新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德重申了央行谨慎的立场，强调央行“仍将根据数据采取会议制决策，关注通胀前景及相关风险、基本通胀动态和货币政策传导力度”。

当被问及欧元走强及潜在通胀目标未达标风险时，拉加德淡化了相关担忧，指出欧洲央行6月工作人员预测已提前预估未来数月可能出现轻微通胀目标未达标情况。

她强调，“轻微的通胀低于预期并不构成问题，因为对货币政策而言，重要的是中期展望。”关于汇率问题，拉加德重申了欧洲央行的标准立场，即没有汇率目标，只将欧元视为货币传导机制的一部分。

欧洲央行新闻发布会链接（2025年7月）

市场反应

欧元对主要货币：5分钟

在欧洲央行宣布决议后，欧元兑部分主要货币小幅下跌，兑商品货币和美元继续走低，兑瑞士法郎和日元则保持稳定。

欧洲央行行长拉加德略显乐观的言论在新闻发布会开始后几分钟就引发了欧元的大幅上涨。新闻发布会结束后几个小时，EUR/JPY 领涨，上涨 0.43%，紧随其后的是 EUR/GBP，上涨 0.40%。

然而，EUR/USD 在美国市场开盘前回吐了新闻发布会后的涨幅，这可能反映了美国贸易政策不确定性持续，美元走强。