关于日本上议院选举结果，交易者需要了解的 5 件事

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经过数月政治动荡和物价上涨给选民带来压力后，日本执政联盟在参议院选举中正式失去多数席位，这是自1955年以来自民党首次失去对国会两院的控制权。

对于需要快速了解情况交易者来说，以下是关于这次历史性选举结果的四点重要信息。

执政联盟遭受历史性失败

首相石破茂领导的自民党及其联盟伙伴公明党仅获得 47 席，未达到在 248 席的参议院中保持多数所需的 50 席。这是自 1955 年自民党成立以来，自民党领导的联盟首次在参众两院失去多数席位。

反对党立宪民主党以 22 席位居第二，而极右翼民粹主义政党第三党则从仅 1 席跃升至 14 席，成为最大的赢家之一。第三党在疫情期间通过 YouTube 传播阴谋论而成立，其“日本第一”的竞选口号和关于外国人“静悄悄入侵”的警告吸引了更多选民。

此次选举主要由选民对物价上涨的 frustration 驱动，尤其是过去一年大米价格翻倍，而非外交政策担忧。

上周，日本政府债券价格暴跌，30年期国债收益率创历史新高，日元兑美元和欧元汇率跌至数月低点。日本30年期国债收益率今年已上涨80个基点，收益率曲线陡峭程度为数年之最，10年期与30年期国债收益率利差超过150个基点。

投资者预计，反对党将推动减税和增加政府开支，三大主要反对党都支持某种形式的消费税减税。巴克莱分析师估计，将日本目前 10% 的销售税降低 5 个百分点，将导致 30 年期收益率上升 15-20 个基点。

然而，分析师指出，实施大规模财政刺激的空间有限，任何有意义的补充预算最早也要等到秋季国会会议才会被讨论。

政治脆弱性的加剧可能限制日本央行（BOJ）在短期内收紧货币政策的空间，央行可能不愿在已然动荡的经济环境中进一步施压。部分分析师认为，若小党派影响力增强，日本央行可能面临放缓加息步伐的压力。

尽管部分分析师并未完全排除年内一次加息的可能性，但随着选举结果出炉，不加息的选项已浮出水面。

鉴于贸易谈判的不确定性和新政治格局，日本央行7月31日的会议很可能维持政策不变。

尽管失利，石破茂仍表示，为了避免政治真空，他决心留任，应对美国关税威胁等挑战。据当地媒体报道，包括前首相麻生太郎在内的一些自民党高级议员悄悄地对石破茂是否应该留任表示怀疑。

选举结果是在日本试图在 8 月 1 日截止日期前与美国总统唐纳德·特朗普谈判关税协议的关键时刻出现的。日本首席关税谈判代表于周一上午前往华盛顿，进行三个月以来的第八次访问。

政治不确定性可能会使日本的谈判立场复杂化，因为日本面临对美国出口产品征收 25% 关税的潜在威胁。

日本大选结果公布后，日元实际上走高，在周一亚洲时段对美元上涨了 1%。大多数结果已经反映在价格中，但由于结果在预期之内，日元仍有上涨空间。

当天晚些时候，持续的关税担忧、美元走软和避险资金流推动日元在伦敦和美国尾盘进一步上涨。

日元对主要货币汇率：15分钟

JPY 与主要货币的叠加图图表由 TradingView 提供

一些分析师还指出，一些投资者预计联盟将遭遇更大挫折，甚至预计石破茂将辞职，这些头寸的平仓推动了日元最初反弹。

然而，货币策略师警告称，持续的政治不确定性将对日本资产（包括日元）构成负面影响，并质疑日元能否维持其强势。