This article has been translated from English to Korean.
수개월간의 정치적 불확실성과 물가 상승으로 유권자들이 어려움을 겪는 가운데, 일본의 집권 연립정부가 상원 선거에서 과반수를 잃으며 공식적으로 다수당 지위를 상실했습니다. 이는 1955년 이후 처음으로 자민당이 양원 모두의 통제권을 잃은 사례입니다.
최근의 상황을 빠르게 파악해야 하는 트레이더들을 위해, 이번 역사적인 선거 결과에 대해 알아야 할 4가지 사항을 정리했습니다.
여당 연합이 역사적인 패배를 당했습니다.
이시바 시게루 총리의 자민당과 연립 파트너인 공명당은 248석의 참의원 의석 중 47석만을 확보하여, 과반수인 50석을 달성하지 못했습니다. 이는 1955년 당 창당 이후 자민당 연립이 양원 의석의 과반수를 잃은 첫 번째 사례입니다.
야당인 입헌 민주당은 22석을 차지해 2위를 차지했으며, 극우 포퓰리스트 정당인 제3당(Sanseito)은 1석에서 14석으로 급부상하며 가장 큰 승리를 거두었습니다. 제3당은 코로나19 대유행 기간 동안 YouTube에서 음모론을 퍼뜨리며 창당된 정당으로, '일본 우선주의'를 내세우고 외국인의 '조용한 침략'을 경고하며 폭넓은 지지를 얻었습니다.
이번 선거는 주로 물가 상승, 특히 지난 1년간 두 배로 오른 쌀 가격에 대한 유권자의 불만이 주요 원인이었으며, 외교 정책에 대한 우려보다는 이 문제가 더 큰 영향을 미쳤습니다.
일본의 채권 시장은 이미 재정 우려를 반영했을 수 있습니다
일본 국채 가격은 지난 주 급락하며 30년물 국채 금리가 사상 최고치를 기록했고, 엔화는 달러와 유로 대비 다달월 저점으로 떨어졌습니다. 일본 30년물 국채 금리는 올해 80bp 상승했으며, 금리 곡선은 수년 만에 가장 가파른 수준으로, 10년물과 30년물 금리 차이는 150bp를 넘어섰습니다.
투자자들은 야당들이 감세와 정부 지출 확대를 추진할 것으로 예상하고 있으며, 3대 야당 모두 일정한 형태의 소비세 인하를 지지하고 있습니다. Barclays의 분석가들은 현재 10%인 일본의 판매세가 5% 포인트 인하되면 30년물 수익률이 15~20bp 상승할 것으로 추정하고 있습니다.
그러나 분석가들은 적극적인 재정 자극의 전망이 제한적이며, 의미 있는 추가 예산은 가을 국회 회기까지 논의되기 어려울 것이라고 지적했습니다.
일본은행(BOJ)의 금리 인상 경로가 불확실해졌습니다
정치적 불안정성이 심화되면서 일본은행(BOJ)의 단기 내 통화 정책 긴축 능력에 제약이 가해질 가능성이 높으며, 중앙은행은 이미 불안정한 환경에 추가 압력을 가하는 것을 꺼릴 수 있습니다. 일부 분석가들은 소규모 야당 세력이 영향력을 확대할 경우 BOJ가 금리 인상 속도를 늦출 압력을 받을 수 있다고 보고 있습니다.
일부 분석가들은 올해 내 BOJ의 금리 인상 가능성을 완전히 배제하지 않았지만, 선거 결과 이후 금리 인상 가능성이 사라졌습니다.
중앙은행은 무역 협상 불확실성과 새로운 정치적 환경 속에서 7월 31일 회의에서 정책을 유지할 가능성이 높습니다.
이시바, 잔류 의지 표명하지만 압력 증가
이시바는 패배에도 불구하고 정치 공백을 피해야 한다는 이유로 미국 관세 위협 등 과제를 해결하기 위해 유임할 의사를 밝혔습니다. 그러나 현지 언론 보도에 따르면 아소 타로 전 총리를 비롯한 일부 자민당 고위 의원들은 이시바의 유임에 대해 조심스럽게 의구심을 표명하고 있습니다.
이번 선거 결과는 일본이 8월 1일 마감일 전에 도널드 트럼프 미국 대통령과 관세 협상을 진행하려는 시점에서 어려운 시기에 나왔습니다. 일본의 관세 협상 대표는 월요일 아침, 3개월 만에 8번째 워싱턴을 방문했습니다.
정치적 불확실성은 일본이 미국에 대한 수출에 25%의 관세가 부과될 가능성에 직면한 상황에서 일본의 협상 입장을 복잡하게 할 수 있습니다.
엔화는 선거 결과에 크게 반응하지 않았습니다.
엔화는 일본 선거 결과 발표 후 실제로 상승세를 보이며 월요일 아시아 거래에서 달러 대비 1%까지 상승했습니다. 대부분의 결과는 이미 가격에 반영되어 있었지만, 결과가 예상 범위 내에서 발표됨에 따라 엔화는 여전히 강세를 보일 여지가 있었습니다.
이날 늦게, 지속적인 관세 불안, 미국 달러 약세, 안전자산으로의 자금 이동이 겹치면서 런던과 미국 늦은 거래에서 엔화는 또 한 번 상승했습니다.
일본 엔 vs. 주요 통화: 15분
JPY와 주요 통화 비교 차트 차트: TradingView
여러 분석가들은 일부 투자자들이 연합의 더 큰 차질을 예상하고 이시바의 사임을 예상하기까지 했다고 지적했으며, 이러한 포지션의 청산이 초기 엔화 반등에 기여했다고 밝혔습니다.
그러나 통화 전략가들은 장기화된 정치적 불확실성이 엔화를 포함한 일본 자산에 부정적 영향을 미칠 것이라고 경고하며, 엔화가 강세를 유지할 수 있을지 의문을 제기했습니다.
