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Dopo mesi di incertezza politica e prezzi in aumento che hanno messo a dura prova gli elettori, la coalizione al potere in Giappone ha ufficialmente perso la maggioranza alle elezioni della Camera Alta, segnando la prima volta dal 1955 che il Partito Liberal Democratico (LDP) perde il controllo di entrambe le camere del Parlamento.
Per i trader che hanno bisogno di un rapido aggiornamento su quanto sta accadendo, ecco quattro cose da sapere sui risultati storici delle elezioni.
La coalizione di governo ha subito una sconfitta storica
Il Partito Liberal Democratico del primo ministro Shigeru Ishiba e il suo partner di coalizione Komeito hanno ottenuto solo 47 seggi, non raggiungendo i 50 necessari per mantenere la maggioranza nella Camera Alta, che conta 248 seggi. È la prima volta che la coalizione guidata dal LDP perde la maggioranza in entrambe le camere del parlamento dalla sua formazione nel 1955.
Il partito di opposizione, il Partito Democratico Costituzionale, è arrivato secondo con 22 seggi, mentre il partito populista di estrema destra Sanseito è emerso come uno dei maggiori vincitori, passando da un solo seggio a 14. Lanciato su YouTube durante la pandemia diffondendo teorie complottistiche, Sanseito ha trovato un ampio consenso con la sua campagna "I giapponesi prima di tutto" e gli avvertimenti su una "invasione silenziosa" di stranieri.
Le elezioni sono state determinate principalmente dalla frustrazione degli elettori per l'aumento dei prezzi, in particolare del riso, che è raddoppiato nell'ultimo anno, piuttosto che dalle preoccupazioni di politica estera.
I mercati obbligazionari giapponesi potrebbero aver già scontato le preoccupazioni fiscali
I titoli di Stato giapponesi sono crollati la scorsa settimana, portando i rendimenti dei titoli a 30 anni ai massimi storici, mentre lo yen è sceso ai minimi da diversi mesi rispetto al dollaro statunitense e all'euro. I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni sono aumentati di 80 punti base quest'anno e la curva dei rendimenti è la più ripida degli ultimi anni, con lo spread tra i titoli a 10 e 30 anni superiore a 150 punti base.
Gli investitori si aspettano che i partiti dell'opposizione spingano per tagli alle tasse e un aumento della spesa pubblica, con tutti e tre i principali partiti dell'opposizione che sostengono una qualche forma di riduzione dell'imposta sui consumi. Gli analisti di Barclays stimano che un taglio di 5 punti percentuali dell'imposta sulle vendite in Giappone, attualmente al 10%, porterebbe a un aumento di 15-20 punti base del rendimento a 30 anni.
Tuttavia, gli analisti hanno osservato che le prospettive di un aggressivo stimolo fiscale sono limitate, con qualsiasi bilancio suppletivo significativo che difficilmente sarà discusso prima della sessione autunnale della Dieta.
Il percorso di aumento dei tassi della BOJ è ora in discussione
La maggiore fragilità politica rischia di limitare la capacità della Banca del Giappone (BOJ) di inasprire la politica monetaria nel breve termine, con la banca centrale potenzialmente riluttante ad aggiungere ulteriore pressione a un contesto già instabile. Alcuni analisti ritengono che la BOJ potrebbe essere spinta a rallentare i rialzi dei tassi se i partiti di opposizione minori aumentassero la loro influenza.
Sebbene alcuni analisti non avessero completamente escluso un aumento dei tassi da parte della BOJ entro la fine dell'anno, dopo i risultati delle elezioni è emersa la possibilità che non vi sia alcun aumento.
La riunione della banca centrale del 31 luglio dovrebbe mantenere invariata la politica monetaria, viste le incertezze sui negoziati commerciali e il nuovo panorama politico.
Ishiba promette di restare, ma deve affrontare pressioni crescenti
Nonostante la sconfitta, Ishiba ha detto che vuole restare per affrontare sfide come le minacce tariffarie degli Stati Uniti, dicendo che bisogna evitare un vuoto politico. Tuttavia, secondo i media locali, alcuni esponenti di spicco del LDP, tra cui l'ex primo ministro Taro Aso, hanno espresso dubbi sulla permanenza di Ishiba.
Il risultato delle elezioni arriva in un momento delicato, mentre il Giappone cerca di negoziare un accordo sui dazi con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump prima della scadenza del 1° agosto. Il capo negoziatore giapponese sui dazi è partito lunedì mattina per Washington per la sua ottava visita in tre mesi.
L'incertezza politica potrebbe complicare la posizione negoziale del Giappone, che rischia di vedersi applicare dazi del 25% sulle esportazioni verso gli Stati Uniti.
Lo yen non ha risentito più di tanto dei risultati delle elezioni
Il yen ha infatti registrato un rialzo dopo i risultati delle elezioni giapponesi, salendo fino all'1% rispetto al dollaro durante la sessione asiatica di lunedì. La maggior parte dei risultati era già stata scontata, ma con risultati in linea con le aspettative, il yen ha comunque trovato spazio per rafforzarsi.
Più tardi, una combinazione di nervosismo sui dazi, un dollaro più debole e flussi verso beni rifugio ha dato allo yen un'altra spinta durante le sessioni di Londra e di fine giornata negli Stati Uniti.
Yen giapponese rispetto alle principali valute: 15 minuti
Sovrapposizione JPY vs principali valute Grafico di TradingView
Diversi analisti hanno anche notato che alcuni investitori si erano preparati a un battuta d'arresto più grave per la coalizione e avevano persino previsto le dimissioni di Ishiba, con lo scioglimento di tali posizioni che ha contribuito al rimbalzo iniziale dello yen.
Comunque, gli esperti di valute hanno detto che l'incertezza politica prolungata non farà bene agli asset giapponesi, compreso lo yen, e hanno dubitato che la valuta possa mantenere la sua forza.
