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Tras meses de incertidumbre política y subida de precios que han afectado a los votantes, la coalición gobernante de Japón ha perdido oficialmente su mayoría en las elecciones al Senado, lo que supone la primera vez desde 1955 que el PLD pierde el control de ambas cámaras parlamentarias.
Para los operadores que necesiten información rápida sobre lo que está sucediendo, aquí hay cuatro cosas que deben saber sobre los resultados históricos de las elecciones.
La coalición gobernante sufrió una derrota histórica
El Partido Liberal Democrático del primer ministro Shigeru Ishiba y su socio de coalición, el Komeito, solo obtuvieron 47 escaños, por debajo de los 50 necesarios para mantener la mayoría en la cámara alta, que cuenta con 248 escaños. Es la primera vez que la coalición liderada por el PLD pierde la mayoría en ambas cámaras del Parlamento desde la formación del partido en 1955.
El Partido Constitucional Democrático, en la oposición, quedó en segundo lugar con 22 escaños, mientras que el partido populista de extrema derecha Sanseito se erigió como uno de los grandes ganadores, pasando de un solo escaño a 14. Lanzado en YouTube durante la pandemia difundiendo teorías conspirativas, Sanseito encontró un gran atractivo con su campaña «Japón primero» y sus advertencias sobre una «invasión silenciosa» de extranjeros.
Las elecciones estuvieron impulsadas principalmente por la frustración de los votantes ante el aumento de los precios, en particular el del arroz, que se ha duplicado en el último año, más que por las preocupaciones en materia de política exterior.
Los mercados de bonos japoneses podrían haber descontado ya las preocupaciones fiscales
Los bonos del Estado japonés se desplomaron la semana pasada, lo que llevó los rendimientos de la deuda a 30 años a máximos históricos, mientras que el yen cayó a mínimos de varios meses frente al dólar estadounidense y el euro. Los rendimientos de los bonos del Estado japonés a 30 años han subido 80 puntos básicos este año, y la curva de rendimientos se encuentra en su nivel más pronunciado en años, con un diferencial entre los bonos a 10 y 30 años superior a 150 puntos básicos.
Los inversores esperan que los partidos de la oposición presionen para que se reduzcan los impuestos y se aumente el gasto público, y los tres principales partidos de la oposición respaldan alguna forma de recorte del impuesto al consumo. Los analistas de Barclays estiman que una reducción de 5 puntos porcentuales del impuesto sobre las ventas de Japón, actualmente del 10 %, provocaría un aumento de entre 15 y 20 puntos básicos en el rendimiento a 30 años.
Sin embargo, los analistas señalaron que las perspectivas de un estímulo fiscal agresivo son limitadas, ya que es poco probable que se debata un presupuesto suplementario significativo hasta la sesión de otoño de la Dieta, como muy pronto.
La trayectoria de subida de tipos del Banco de Japón está ahora en entredicho
Es probable que la mayor fragilidad política limite la capacidad del Banco de Japón (BOJ) para endurecer la política monetaria a corto plazo, ya que el banco central podría mostrarse reacio a añadir más presión a un panorama ya volátil. Algunos analistas creen que el BOJ podría verse presionado para ralentizar las subidas de tipos si los partidos de la oposición más pequeños aumentan su influencia.
Aunque algunos analistas no habían descartado por completo una subida del BOJ antes de fin de año, tras los resultados electorales ha surgido la posibilidad de que no se produzca ninguna subida.
Es probable que la reunión del banco central del 31 de julio mantenga la política sin cambios, en medio de la incertidumbre sobre las negociaciones comerciales y el nuevo panorama político.
Ishiba promete quedarse, pero se enfrenta a una presión creciente
A pesar de la derrota, Ishiba expresó su determinación de permanecer en el cargo para hacer frente a retos como las amenazas arancelarias de Estados Unidos, alegando la necesidad de evitar crear un vacío político. Sin embargo, según los medios de comunicación locales, algunos legisladores veteranos del PLD, entre ellos el ex primer ministro Taro Aso, expresaron discretamente sus dudas sobre si Ishiba debería permanecer en el cargo.
El resultado de las elecciones llega en un momento delicado, ya que Japón intenta negociar un acuerdo arancelario con el presidente de EE. UU., Donald Trump, antes de la fecha límite del 1 de agosto. El principal negociador arancelario de Japón partió hacia Washington el lunes por la mañana para su octava visita en tres meses.
La incertidumbre política podría complicar la posición negociadora de Japón, que se enfrenta a posibles aranceles del 25 % sobre sus exportaciones a EE. UU.
El yen no se vio afectado por los resultados de las elecciones
De hecho, el yen se apreció tras los resultados de las elecciones japonesas, subiendo hasta un 1 % frente al dólar durante la sesión asiática del lunes. La mayor parte del resultado ya se había descontado, pero al situarse dentro de las expectativas, el yen encontró margen para consolidarse.
Más tarde, la combinación de la continua inquietud por los aranceles, la debilidad del dólar estadounidense y los flujos hacia activos refugio dio al yen otro impulso durante las sesiones de Londres y las últimas horas de la jornada en EE. UU.
Yen japonés frente a las principales divisas: 15 minutos
Superposición del JPY frente a las principales divisas Gráfico de TradingView
Varios analistas también señalaron que algunos inversores se habían posicionado para un revés mayor de la coalición e incluso anticipaban la dimisión de Ishiba, lo que contribuyó al repunte inicial del yen.
Sin embargo, los estrategas monetarios advirtieron que la prolongada incertidumbre política será negativa para los activos japoneses, incluido el yen, y dudaron de que la moneda pudiera mantener su fortaleza.
