每日大盘回顾--2025 年 10 月 13 日

尽管美国政府停摆已进入第八天，周三市场仍保持韧性，股市和另类资产均录得涨幅。交易员消化美联储会议纪要后，发现委员会存在分歧，但确认了进一步宽松的政策路径。

当日交易呈现多头信号：黄金延续历史性涨势突破每盎司4000美元，标普500指数攀升至6750点上方创下新高，美元指数在华盛顿预算僵局持续的担忧中仍获得支撑。

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头条与数据：

• 特朗普总统周日在Truth Social发文："别担心中国，一切都会好起来！备受尊敬的习近平主席只是遇到了一点小麻烦。他不想让自己的国家陷入萧条，我也不想。美国想帮助中国，而不是伤害它！！！"
• 特朗普访问中东庆祝加沙停火协议达成，食品和援助物资已开始流入该地区
• 中国2025年9月贸易顺差：904.5亿美元（预期960亿美元；前值1023.3亿美元）
  • 中国2025年9月进口同比增速：7.4%（预期3.5%，前值1.3%）
  • 中国2025年9月出口：同比增长8.3%（预期5.2%，前值4.4%）
• 黄金期货受避险需求及美联储降息预期推动，突破每盎司4096美元创历史新高
• 费城联储主席安娜·保尔森暗示支持年内再降息两次，每次25个基点，并表示将忽略关税对通胀的影响
• 英国央行决策委员梅根·格林因通胀持续性担忧，建议至少维持利率至2026年3月
• 德国2025年9月批发价格指数：环比0.2%（预期环比-0.1%；前值环比-0.6%）；同比1.2%（预期同比0.9%；前值同比0.7%）
• 新西兰2025年9月服务业采购经理人指数：48.3（预期50.4；前值47.5）
• 财政部长贝森特表示，他预计特朗普与习近平的会晤"仍将举行"，本周将举行工作人员级别的会谈

大盘价格走势：

美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）

周三市场风险偏好持续向好，在多重利空因素冲击下仍展现出惊人韧性。交易员关注焦点转向美联储进一步降息的可能性，而非政府停摆或海外政治动荡。

标普500指数延续涨势，收盘上涨0.57%至6750点上方历史新高。此轮上涨由逢低买盘和动量追逐者推动——在连续刷新纪录后，投资者持续涌入股市，对人工智能的热情盖过了对科技巨头泡沫风险的担忧。该指数全天稳步攀升，尤其在美联储会议纪要公布后表现强劲。

黄金延续非凡涨势，单日飙升1.47%至每盎司4035美元上方，再创历史新高。受美元疲软及特朗普关税政策引发避险需求推动，该贵金属周二首度突破每金衡盎司4000美元关口。高盛将2026年12月黄金价格预测从4300美元上调至4900美元，理由是ETF资金流入及央行购金需求。

西德克萨斯中质原油小幅上涨0.81%，近期疲软后回升至63.80美元附近。尽管美国原油库存增幅超预期——美国能源信息署报告显示库存增加372万桶，而前一周增幅为179万桶——油价仍实现上涨。

比特币展现强势，上涨1.33%至123,600美元上方。在传统市场波动加剧的背景下，这种加密货币正因其作为替代资产的新兴角色持续受益，众多专家将黄金与加密货币的双重投资称为"贬值交易"。

10年期美国国债收益率小幅上扬0.10%，收于4.16%附近。尽管政府停摆导致数据缺口持续存在，且美联储关键演讲定于周四举行，该收益率仍保持相对稳定。

外汇市场动态：美元兑主要货币走势：

TradingView美元兑主要货币叠加图

亚洲时段开盘时美元剧烈震荡，市场正消化特朗普周末针对中国的社交媒体言论。其对北京的和解姿态最初引发美元波动，交易员们正平仓周五对美国关税负面言论的反应。随着亚洲时段推进，美元逐渐企稳，波动性逐步消退。

伦敦时段，美元确立更明确的上行势头，对多数主要货币走强，因欧洲交易员重新评估基本面背景。尽管特朗普对华软化言论缓解了贸易战的即时担忧，但关税政策的不确定性、全球财政可持续性及央行政策调整时机等持续因素，仍支撑美元的避险定位。

美元强势延续至美洲时段，但涨势呈现分化特征：对欧元、日元维持升值，对澳元和纽元则回吐部分涨幅。美联储官员保尔森关于2025年再降息两次的言论对美元交易影响有限，表明市场已充分消化或对这种鸽派立场产生疲劳。

尽管风险偏好改善且美联储表态鸽派，美元仍能实现净上涨，这表明贸易政策不确定性及主要经济体相对增长担忧提供了基本面支撑。但涨跌互现的走势也显示，在关键数据发布、重要讲话以及关税领域潜在变数出现前，市场仍保持谨慎立场。

经济日历中即将公布的潜在催化因素

• 新西兰2025年9月电子卡零售销售数据（格林尼治时间晚9:45）
• 英国BRC零售销售监测（2025年9月数据）于格林威治时间23:01发布
• 澳大利亚NAB商业信心指数（2025年9月） - 格林尼治时间凌晨12:30
• 澳大利亚RBA会议纪要 格林威治时间凌晨12:30
• 德国2025年9月通胀率终值（格林威治时间上午6:00）
• 英国就业状况更新（2025年8月） - 格林威治时间上午6:00
• 瑞士2025年9月生产者与进口价格指数 GMT时间上午6:30
• 中国2025年9月货币发展报告
• 德国2025年10月ZEW经济景气指数（格林威治时间上午9:00）
• 美国全国独立企业联合会商业乐观指数（2025年9月）于格林威治时间上午10:00发布
• 英国央行泰勒演讲（格林威治时间中午12:00）
• 加拿大2025年8月建筑许可数据（格林尼治时间12:30）
• 美国联邦储备委员会鲍曼讲话（格林威治时间下午12:45）
• 加拿大央行罗杰斯讲话（格林威治时间下午4:10）
• 美国联邦储备委员会主席鲍威尔讲话（格林尼治时间下午4:20）
• 英国央行行长贝利讲话（格林尼治时间下午5:00）
• 美国联邦储备委员会沃勒讲话（格林尼治时间晚上7:25）
• 美联储柯林斯讲话（格林尼治时间19:30）

周二日程包含多项高影响事件，可能引发市场剧烈波动。英国就业数据更新正值关键节点，市场正密切关注薪资增长数据——此前英国央行政策制定者格林周一发表鹰派言论，称将维持利率至2026年。薪资涨幅若显现粘性，或将支撑英镑汇率，同时强化市场对英国央行审慎宽松路径的预期。欲了解该事件的深度分析，请查阅我们的事件指南！

德国ZEW经济景气指数将揭示投资者信心在欧元区增长忧虑持续及法国政治危机蔓延背景下的演变轨迹。若数据弱于预期，恐将加剧欧元承压，并凸显美联储与欧洲央行政策路径的分化。

中国货币政策动态数据将受到密切关注，以观察信贷增长态势及政策支持效果，尤其在中方应对美中贸易紧张局势之际。周一强于预期的贸易数据及刺激措施成效存疑的背景下，该数据更具重要意义。

焦点事件当属美联储主席鲍威尔于格林威治时间下午4点20分的讲话，其言论或为央行在劳动力市场降温与关税推升通胀预期之间的博弈中提供关键政策指引。

继费城联储主席保尔森周一发表支持年内再降息两次的鸽派言论后，市场将密切关注鲍威尔的措辞，以确认宽松路径或对激进降息定价的任何反制。任何关于美联储应对关税引发通胀的策略，或保尔森强调的经济增长基础薄弱的评论，都可能引发跨资产类别的短期波动。

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