Récapitulatif quotidien du grand marché - 13 octobre 2025

Les marchés ont continué à bien se comporter mercredi, même si le shutdown du gouvernement américain en est à son huitième jour. Les actions et les actifs alternatifs ont progressé, les traders ayant digéré le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale, qui a montré un comité divisé mais a confirmé la voie vers un nouvel assouplissement.

La séance a été marquée par des signaux contrastés : l'or a poursuivi sa hausse historique au-delà de 4 000 dollars l'once, le S&P 500 a atteint de nouveaux records au-dessus de 6 750 points et le dollar a trouvé un soutien malgré les inquiétudes liées à l'impasse budgétaire prolongée à Washington.

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Actualités et données :

• Le président Trump a posté dimanche sur Truth Social: « Ne vous inquiétez pas pour la Chine, tout ira bien ! Le très respecté président Xi vient de traverser un mauvais moment. Il ne veut pas de dépression pour son pays, et moi non plus. Les États-Unis veulent aider la Chine, pas lui nuire !!! »
• Trump s'est rendu au Moyen-Orient pour célébrer l'accord de cessez-le-feu à Gaza, et l'aide alimentaire et humanitaire commence à arriver dans la région.
• Balance commerciale de la Chine pour septembre 2025 : 90,45 milliards (prévision : 96,0 milliards ; précédent : 102,33 milliards).
  • Importations chinoises pour septembre 2025 : 7,4 % en glissement annuel (prévisions : 3,5 % en glissement annuel ; précédent : 1,3 % en glissement annuel)
  • Exportations chinoises pour septembre 2025 : 8,3 % en glissement annuel (prévisions : 5,2 % en glissement annuel ; précédent : 4,4 % en glissement annuel)
• Les contrats à terme sur l'or atteignent un nouveau record à plus de 4 096 dollars l'once, grâce à la demande de valeurs refuges et aux attentes de baisse des taux de la Fed
• La présidente de la Banque fédérale de réserve de Philadelphie, Anna Paulson, a dit qu'elle était pour deux nouvelles baisses de taux d'un quart de point cette année, en tenant compte de l'impact des droits de douane sur l'inflation
• Megan Greene, membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, a suggéré de maintenir les taux inchangés au moins jusqu'en mars 2026 en raison des inquiétudes liées à la persistance de l'inflation
• Prix de gros en Allemagne pour septembre 2025 : 0,2 % en glissement mensuel (prévision : -0,1 % en glissement mensuel ; précédent : -0,6 % en glissement mensuel) ; 1,2 % en glissement annuel (prévision : 0,9 % en glissement annuel ; précédent : 0,7 % en glissement annuel)
• Indice des prix des services en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 : 48,3 (prévision : 50,4 ; précédent : 47,5)
• Le secrétaire au Trésor Bessent a dit qu'il pensait que la rencontre Trump-Xi « aurait toujours lieu », avec des réunions entre les équipes prévues cette semaine

Évolution générale des cours :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

Le sentiment de risque est resté positif mercredi, les marchés ayant fait preuve d'une résilience remarquable face à de multiples vents contraires, les traders se concentrant sur la perspective de nouvelles baisses des taux de la Fed plutôt que sur les inquiétudes liées à la fermeture du gouvernement ou aux troubles politiques à l'étranger.

Le S&P 500 a poursuivi sa progression, gagnant 0,57 % pour clôturer à un nouveau plus haut historique au-dessus de 6 750 points. La reprise a été alimentée par de nouveaux achats à la baisse et par des traders à la recherche de momentum qui ont continué à se ruer sur les actions après une série de records, l'enthousiasme autour de l'intelligence artificielle l'emportant sur les inquiétudes concernant la formation d'une bulle autour des valeurs technologiques de premier plan. L'indice a affiché des gains réguliers tout au long de la séance, avec une vigueur particulière après la publication du procès-verbal du FOMC.

L'or a continué sa course folle, bondissant de 1,47 % pour se négocier au-dessus de 4 035 dollars l'once, établissant un nouveau record. Le métal précieux a dépassé pour la première fois mardi les 4 000 dollars l'once troy, poussé par la demande de valeurs refuges dans un contexte d'inquiétudes liées à l'affaiblissement du dollar et à la politique tarifaire du président Trump. Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le prix de l'or en décembre 2026, le faisant passer de 4 300 dollars à 4 900 dollars l'once, en raison des entrées dans les ETF et des achats des banques centrales.

Le pétrole brut WTI a enregistré une légère hausse de 0,81 %, se redressant pour s'échanger autour de 63,80 dollars après une récente faiblesse. Cette hausse s'est produite malgré une augmentation plus importante que prévue des stocks de pétrole brut américains, l'EIA ayant annoncé une hausse de 3,72 millions de barils contre 1,79 million la semaine précédente.

Le bitcoin a montré sa force, grimpant de 1,33 % pour se négocier au-dessus de 123 600 dollars. La cryptomonnaie continue de profiter de son nouveau rôle d'actif alternatif dans un contexte de volatilité des marchés traditionnels, de nombreux experts qualifiant le passage à l'or et aux cryptomonnaies de « dévaluation commerciale ».

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté de 0,10 % pour s'établir autour de 4,16 %, affichant une relative stabilité malgré le black-out des données dû à la fermeture du gouvernement et avant les discours clés de la Fed prévus jeudi.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique USD vs. principales devises par TradingView

Le billet vert a connu des fluctuations spectaculaires à l'ouverture des marchés asiatiques, alors que ceux-ci digéraient le message publié par le président Trump sur les réseaux sociaux au sujet de la Chine. Le ton conciliant envers Pékin a d'abord déclenché une volatilité du dollar, les traders réagissant à la rhétorique négative de vendredi sur les droits de douane américains. Le dollar s'est stabilisé au fur et à mesure que la séance asiatique avançait, la volatilité s'atténuant progressivement.

Pendant la séance de Londres, le dollar a pris un élan haussier plus net, gagnant du terrain par rapport à la plupart des grandes devises, les traders européens réévaluant le contexte fondamental. Si le discours plus modéré de Trump sur la Chine a apaisé les craintes immédiates d'une guerre commerciale, les incertitudes persistantes concernant les politiques tarifaires, la viabilité budgétaire mondiale et le calendrier des ajustements de politique monétaire des banques centrales ont continué à soutenir le positionnement défensif du billet vert.

La vigueur du dollar s'est maintenue tout au long de la séance américaine, mais de manière plus mitigée. La devise a conservé ses gains par rapport aux devises européennes et au yen, tout en cédant une partie de ses gains par rapport au dollar australien et au dollar néo-zélandais. Les commentaires du responsable de la Fed, Paulson, en faveur de deux nouvelles baisses de taux en 2025 ont eu un impact limité sur les échanges du dollar, ce qui suggère que les marchés avaient déjà intégré cette position accommodante ou qu'ils en étaient lassés.

La capacité du dollar à enregistrer des gains nets malgré l'amélioration de l'appétit pour le risque et les commentaires accommodants de la Fed suggère un soutien sous-jacent lié à l'incertitude en matière de politique commerciale et aux inquiétudes relatives à la croissance dans d'autres grandes économies, même si les performances mitigées indiquent que les marchés restent prudents avant la publication de données clés et de discours, ainsi que devant d'éventuelles surprises sur le front des droits de douane.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Ventes au détail par carte électronique en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 à 21h45 GMT
• Indice BRC des ventes au détail au Royaume-Uni pour septembre 2025 à 23h01 GMT
• Indice NAB de confiance des entreprises en Australie pour septembre 2025 à 00h30 GMT
• Procès-verbal de la réunion de la RBA en Australie à 00h30 GMT
• Taux d'inflation final en Allemagne pour septembre 2025 à 6 h 00 GMT
• Mise à jour de la situation de l'emploi au Royaume-Uni pour août 2025 à 6 h 00 GMT
• Prix à la production et à l'importation en Suisse pour septembre 2025 à 6 h 30 GMT
• Évolution monétaire en Chine pour septembre 2025
• Indice ZEW du sentiment économique allemand pour octobre 2025 à 9h00 GMT
• Indice NFIB de confiance des entreprises aux États-Unis pour septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Discours de Taylor, membre de la Banque d'Angleterre, à 12 h 00 GMT
• Permis de construire au Canada pour août 2025 à 12h30 GMT
• Discours de Bowman, membre de la Fed américaine, à 12 h 45 GMT
• Discours de Rogers, gouverneur de la Banque du Canada, à 16 h 10 GMT
• Discours du président de la Fed américaine Powell à 16h20 GMT
• Discours de Bailey, gouverneur de la BoE britannique, à 17 h GMT
• Discours de Waller, membre de la Fed américaine, à 19h25 GMT
• Discours de Collins, membre de la Fed américaine, à 19h30 GMT

Le calendrier de mardi prévoit plusieurs événements importants qui pourraient causer une forte volatilité sur les marchés. Les chiffres de l'emploi au Royaume-Uni arrivent à un moment crucial, les marchés suivant de près les données sur la croissance des salaires après les commentaires fermes de Greene, membre de la Banque d'Angleterre, lundi, sur le maintien des taux jusqu'en 2026. Toute rigidité dans les augmentations salariales pourrait soutenir la livre sterling tout en renforçant les attentes d'un assouplissement prudent de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre. Pour une analyse plus détaillée de cet événement, consultez notre guide des événements!

L'indice ZEW du sentiment économique en Allemagne donnera un aperçu de l'évolution de la confiance des investisseurs dans un contexte de préoccupations persistantes concernant la croissance de la zone euro et la crise politique actuelle en France. Un résultat plus faible que prévu pourrait exercer une pression supplémentaire sur l'euro et renforcer la divergence entre les politiques de la Fed et de la BCE.

Les données sur l'évolution monétaire en Chine seront examinées à la loupe pour voir s'il y a des signes de croissance du crédit et si les mesures de soutien sont efficaces, alors que Pékin gère les tensions commerciales avec les États-Unis. Ces données prennent encore plus d'importance après les chiffres du commerce meilleurs que prévu lundi et les questions qui continuent de se poser sur l'efficacité des mesures de relance.

Le moment fort sera le discours du président de la Fed, Jerome Powell, à 16h20 GMT, qui pourrait donner des indications cruciales sur la façon dont la banque centrale gère la tension entre le ralentissement du marché du travail et les attentes d'inflation élevées liées aux droits de douane.

Après les remarques accommodantes du président de la Fed de Philadelphie, Paulson, lundi, en faveur de deux nouvelles baisses cette année, les marchés vont analyser le discours de Powell pour voir s'il confirme la voie de l'assouplissement ou s'il s'oppose à une baisse agressive des taux. Tout commentaire sur l'approche de la Fed concernant l'inflation induite par les droits de douane ou la base étroite de la croissance économique soulignée par Paulson pourrait déclencher des mouvements à court terme dans toutes les classes d'actifs.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex avant de passer un ordre !