Analisi giornaliera dei mercati - 13 ottobre 2025

Mercoledì i mercati hanno continuato a mostrare una certa resilienza, anche se il blocco del governo americano è arrivato al suo ottavo giorno. Le azioni e gli asset alternativi hanno fatto registrare guadagni, mentre gli operatori hanno analizzato il verbale della riunione della Federal Reserve, che ha mostrato un comitato diviso ma ha confermato la strada verso un ulteriore allentamento.

La sessione è stata caratterizzata da segnali contrastanti: l'oro ha continuato la sua corsa storica superando i 4.000 dollari l'oncia, l'S&P 500 ha raggiunto nuovi record sopra i 6.750 punti e il dollaro ha trovato sostegno nonostante le preoccupazioni per il prolungato stallo sul bilancio a Washington.

Dai un'occhiata ai titoli e agli aggiornamenti economici che potresti esserti perso nell'ultima sessione di negoziazione!

Titoli e dati:

• Il presidente Trump ha scritto domenica su Truth Social: "Non preoccupatevi della Cina, andrà tutto bene! Il rispettatissimo presidente Xi ha solo avuto un momento difficile. Non vuole la depressione per il suo Paese, e nemmeno io. Gli Stati Uniti vogliono aiutare la Cina, non danneggiarla!!!"
• Trump ha visitato il Medio Oriente per festeggiare l'accordo di cessate il fuoco a Gaza, con cibo e aiuti che iniziano ad arrivare nella regione
• Bilancia commerciale della Cina per settembre 2025: 90,45 miliardi (previsione 96,0 miliardi; precedente 102,33 miliardi)
  • Importazioni della Cina per settembre 2025: 7,4% su base annua (previsione 3,5% su base annua; precedente 1,3% su base annua)
  • Esportazioni della Cina per settembre 2025: 8,3% su base annua (previsione 5,2% su base annua; precedente 4,4% su base annua)
• I futures sull'oro raggiungono un nuovo record sopra i 4.096 dollari l'oncia grazie alla domanda di beni rifugio e alle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed
• La presidente della Federal Reserve Bank di Filadelfia, Anna Paulson, ha detto che è favorevole ad altri due tagli dei tassi di un quarto di punto quest'anno, guardando oltre l'impatto dei dazi sull'inflazione
• Megan Greene, membro del comitato esecutivo della Banca d'Inghilterra, ha suggerito di mantenere i tassi invariati almeno fino a marzo 2026 a causa dei timori di persistenza dell'inflazione
• Prezzi all'ingrosso in Germania per settembre 2025: 0,2% m/m (previsione -0,1% m/m; precedente -0,6% m/m); 1,2% a/a (previsione 0,9% a/a; precedente 0,7% a/a)
• Indice dei prezzi dei servizi in Nuova Zelanda per settembre 2025: 48,3 (previsione 50,4; precedente 47,5)
• Il segretario al Tesoro Bessent ha detto che si aspetta che l'incontro Trump-Xi "si farà comunque", con riunioni a livello di staff previste per questa settimana

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

Mercoledì il sentiment di rischio è rimasto positivo, con i mercati che hanno mostrato una notevole resilienza a diversi venti contrari e gli operatori che si sono concentrati sulla possibilità di ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed piuttosto che sulle preoccupazioni per la chiusura del governo o le turbolenze politiche all'estero.

L'S&P 500 ha continuato a salire, guadagnando lo 0,57% e chiudendo a nuovi massimi storici sopra i 6.750 punti. Il rialzo è stato alimentato da nuovi acquisti sui ribassi e da trader che hanno continuato a investire in azioni dopo una serie di record, con l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale che ha superato le preoccupazioni per la formazione di una bolla nei titoli tecnologici di alto profilo. L'indice ha mostrato guadagni costanti durante tutta la sessione, con particolare forza dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC.

L'oro ha continuato la sua straordinaria corsa, salendo dell'1,47% e superando i 4.035 dollari l'oncia, stabilendo un altro record. Martedì il metallo prezioso ha superato per la prima volta i 4.000 dollari l'oncia troy, spinto dalla domanda di beni rifugio tra le preoccupazioni per l'indebolimento del dollaro e le politiche tariffarie del presidente Trump. Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni sul prezzo dell'oro per dicembre 2026 da 4.300 a 4.900 dollari l'oncia, citando gli afflussi di ETF e gli acquisti delle banche centrali.

Il petrolio greggio WTI ha registrato un modesto aumento dello 0,81%, recuperando fino a quotarsi intorno ai 63,80 dollari dopo la recente debolezza. L'aumento è avvenuto nonostante un aumento superiore alle attese delle scorte di greggio statunitensi, con l'EIA che ha riportato un aumento delle scorte di 3,72 milioni di barili rispetto ai 1,79 milioni della settimana precedente.

Il Bitcoin ha mostrato forza, salendo dell'1,33% e superando i 123.600 dollari. La criptovaluta continua a beneficiare del suo ruolo emergente come asset alternativo in un contesto di volatilità dei mercati tradizionali, con molti esperti che definiscono il passaggio sia all'oro che alle criptovalute come "debasement trade".

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito leggermente dello 0,10% attestandosi intorno al 4,16%, mostrando una relativa stabilità nonostante il blackout dei dati dovuto alla chiusura del governo e in vista dei discorsi chiave della Fed previsti per giovedì.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Il dollaro ha avuto forti oscillazioni all'apertura dei mercati asiatici, mentre i mercati cercavano di capire il post sui social media del presidente Trump sulla Cina. Il tono conciliante verso Pechino ha inizialmente causato volatilità del dollaro, con i trader che hanno reagito alle dichiarazioni negative degli Stati Uniti sui dazi. Il dollaro ha trovato un equilibrio con l'avanzare della sessione asiatica, con la volatilità che si è gradualmente attenuata.

Durante la sessione di Londra, il dollaro ha registrato un chiaro slancio al rialzo, guadagnando terreno rispetto alla maggior parte delle principali valute, mentre gli operatori europei rivalutavano il contesto fondamentale. Sebbene la retorica più morbida di Trump sulla Cina abbia alleviato i timori immediati di una guerra commerciale, le continue incertezze sulle politiche tariffarie, la sostenibilità fiscale globale e i tempi degli adeguamenti delle politiche delle banche centrali hanno continuato a sostenere il posizionamento difensivo del dollaro.

La forza del dollaro è rimasta durante la sessione statunitense, anche se con un carattere più misto. La valuta ha mantenuto i guadagni rispetto alle valute europee e allo yen, mentre ha perso un po' di terreno rispetto al dollaro australiano e neozelandese. I commenti del membro della Fed Paulson a sostegno di altri due tagli dei tassi nel 2025 hanno avuto un impatto limitato sul trading del dollaro, suggerendo che i mercati avevano già scontato o erano stanchi di questa posizione accomodante.

La capacità del dollaro di registrare guadagni netti nonostante il miglioramento della propensione al rischio e i commenti accomodanti della Fed suggerisce un sostegno sottostante derivante dall'incertezza della politica commerciale e dalle relative preoccupazioni di crescita in altre importanti economie, anche se l'andamento contrastante indica che i mercati rimangono cauti in vista della pubblicazione di dati chiave e di discorsi, nonché di potenziali sorprese sul fronte dei dazi.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Vendite al dettaglio con carta elettronica in Nuova Zelanda per settembre 2025 alle 21:45 GMT
• Monitoraggio delle vendite al dettaglio BRC nel Regno Unito per settembre 2025 alle 23:01 GMT
• Indice di fiducia delle imprese NAB in Australia per settembre 2025 alle 00:30 GMT
• Verbale della riunione della RBA australiana alle 00:30 GMT
• Tasso di inflazione definitivo della Germania per settembre 2025 alle 6:00 GMT
• Aggiornamento sulla situazione occupazionale nel Regno Unito per agosto 2025 alle 6:00 GMT
• Prezzi alla produzione e all'importazione in Svizzera per settembre 2025 alle 6:30 GMT
• Sviluppi monetari in Cina per settembre 2025
• Germania: indice ZEW sul clima economico per ottobre 2025 alle 9:00 GMT
• Indice NFIB sull'ottimismo delle imprese negli Stati Uniti per settembre 2025 alle 10:00 GMT
• Discorso di Taylor della BoE britannica alle 12:00 GMT
• Permessi di costruzione in Canada per agosto 2025 alle 12:30 GMT
• Discorso di Bowman della Fed statunitense alle 12:45 GMT
• Discorso di Rogers della BoC canadese alle 16:10 GMT
• Discorso del presidente della Fed statunitense Powell alle 16:20 GMT
• Discorso del governatore della BoE Bailey alle 17:00 GMT
• Discorso di Waller della Fed statunitense alle 19:25 GMT
• Discorso di Collins della Fed statunitense alle 19:30 GMT

Martedì ci sono un sacco di eventi importanti che potrebbero far saltare un po' il mercato. L'aggiornamento sulla situazione dell'occupazione nel Regno Unito arriva in un momento cruciale, con i mercati che guardano attentamente ai dati sulla crescita dei salari dopo che lunedì Greene, membro del comitato esecutivo della BoE, ha detto che i tassi potrebbero rimanere invariati fino al 2026. Se i salari continuano a crescere, la sterlina potrebbe rafforzarsi, alimentando le aspettative di un allentamento monetario cauto da parte della BoE. Per un'analisi più approfondita dell'evento, dai un'occhiata alla nostra Guida agli eventi!

L'indice ZEW sul clima economico tedesco darà un'idea di come sta andando la fiducia degli investitori, con le continue preoccupazioni sulla crescita dell'Eurozona e la crisi politica in Francia. Un dato più debole del previsto potrebbe mettere sotto pressione l'euro e aumentare la differenza tra le politiche della Fed e della BCE.

I dati sull'andamento monetario della Cina saranno esaminati attentamente alla ricerca di segnali di crescita del credito e di efficacia delle misure di sostegno, mentre Pechino affronta le tensioni commerciali con gli Stati Uniti. I dati assumono un'importanza ancora maggiore dopo i dati commerciali superiori alle attese di lunedì e le continue domande sull'efficacia delle misure di stimolo.

L'evento clou è il discorso del presidente della Fed Powell alle 16:20 GMT, che potrebbe fornire indicazioni cruciali sul pensiero della banca centrale mentre affronta la tensione tra il raffreddamento del mercato del lavoro e le elevate aspettative di inflazione dovute ai dazi.

Dopo le dichiarazioni accomodanti di lunedì del presidente della Fed di Filadelfia Paulson, che ha sostenuto altri due tagli quest'anno, i mercati analizzeranno il linguaggio di Powell per confermare il percorso di allentamento o qualsiasi opposizione a un taglio aggressivo dei tassi. Qualsiasi commento sull'approccio della Fed all'inflazione indotta dai dazi o alla base ristretta della crescita economica evidenziata da Paulson potrebbe innescare movimenti a breve termine in tutte le classi di attività.

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