This article has been translated from English to Vietnamese.
Đây là một câu hỏi mà hầu hết các nhà giao dịch không bao giờ nghĩ tới: Thực sự thì tổng thống lấy thẩm quyền pháp lý từ đâu để áp thuế quan lên nhập khẩu?
Hầu hết mọi người nghĩ rằng đơn giản thôi — tổng thống muốn có thuế quan, nên có thuế quan.
Nhưng cuối tuần trước cho thấy không phải vậy.
Trong vòng 48 giờ, Tòa án Tối cao lật đổ cả chế độ thuế quan của Trump, Trump đáp trả bằng một chính sách mới, rồi tăng lên — tất cả trước sáng thứ Hai.
Hiểu tại sao điều đó xảy ra là một trong những điều hữu ích nhất mà một nhà giao dịch mới có thể học ngay bây giờ.
Nhắc lại nhanh về Hiến pháp
Hiến pháp Hoa Kỳ khá rõ ràng: Quốc hội kiểm soát thuế. Thuế quan là thuế đánh vào nhập khẩu. Vì vậy, về mặt kỹ thuật, mỗi khi tổng thống muốn áp đặt chúng, họ cần một luật từ Quốc hội cho phép.
Vấn đề là việc khiến Quốc hội hành động rất chậm. Vì vậy, qua nhiều thập kỷ, Quốc hội đã thông qua nhiều luật trao một phần quyền lực thuế quan đó cho tổng thống — nhưng mỗi luật đi kèm với các điều kiện, giới hạn và biện pháp bảo vệ khác nhau. Hãy nghĩ về chúng như những chiếc thẻ tín dụng khác nhau trong ví của tổng thống. Một số có giới hạn cao và không hết hạn. Những cái khác bị giới hạn và tạm thời.
Lựa chọn đầu tiên của Trump — và cái mà Tòa án Tối cao vừa cắt bỏ — là chiếc thẻ mạnh nhất trong ví đó.
IEEPA là gì, và tại sao Tòa án lại giết nó?
Nền tảng pháp lý ban đầu của chính quyền là Luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Được thông qua vào năm 1977, nó được thiết kế để giúp các tổng thống phản ứng nhanh chóng với các mối đe dọa an ninh quốc gia, chủ yếu bằng cách đóng băng tài sản nước ngoài hoặc hạn chế giao dịch tài chính.
Nhà Trắng lập luận rằng quyền hạn của IEEPA để điều chỉnh nhập khẩu bao gồm quyền áp đặt thuế quan. Sau khi tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia liên quan đến thâm hụt thương mại và buôn lậu fentanyl, họ đã sử dụng IEEPA để biện minh cho một cấu trúc thuế quan rộng lớn.
Vào ngày 20 tháng 2 năm 2026, Tòa án Tối cao đã bác bỏ cách giải thích đó với tỉ lệ 6 trên 3. Chánh án John Roberts viết rằng IEEPA không ủy quyền cho tổng thống áp thuế quan.
Luật này không rõ ràng ủy quyền đánh thuế, và theo học thuyết câu hỏi lớn, Quốc hội phải tuyên bố rõ ràng khi giao quyền lực rộng lớn như vậy cho tổng thống.
Tóm lại, Tòa án nói rằng Quốc hội chưa bao giờ rõ ràng giao quyền lực đó thông qua IEEPA.
Hậu quả là đáng kể. Ước tính khoảng 160 đến 175 tỷ đô la thuế quan thu được từ năm 2025 có thể đối mặt với các yêu cầu hoàn trả. Điều đó tạo ra sự không chắc chắn về tài chính và pháp lý mà các thị trường phải tính đến.
Đưa ra Phần 122 — Thẻ dự phòng
Trong vòng vài giờ sau phán quyết, Trump công bố rằng ông đang tìm kiếm một quyền pháp lý khác: Phần 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974.
Không giống như IEEPA, Phần 122 cho phép tổng thống áp đặt một khoản phụ thu nhập khẩu tạm thời để giải quyết thâm hụt cán cân thanh toán lớn và nghiêm trọng. Nói đơn giản, nó có thể được sử dụng khi Hoa Kỳ nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu và các nhà hoạch định chính sách tin rằng sự mất cân bằng đó đe dọa sự ổn định kinh tế.
Từ khóa ở đây là tạm thời.
Quốc hội xây dựng Phần 122 như một bộ ổn định khẩn cấp, không phải là một công cụ chính sách thương mại lâu dài. Nó có hai giới hạn cứng nhắc được xây dựng sẵn:
-
- Giới hạn tỷ lệ: Tối đa 15%. Không nhiều hơn, không ít hơn.
- Giới hạn thời gian: 150 ngày — hết hạn vào khoảng ngày 23 tháng 7 năm 2026 — sau đó Quốc hội phải bỏ phiếu gia hạn hoặc nó sẽ biến mất.
Trump bắt đầu ở mức 10% vào tối thứ Sáu — được xác nhận trong một bài viết trên Truth Social — sau đó đẩy nó lên mức trần pháp lý 15% vào sáng thứ Bảy hôm sau. Phần 122 chưa bao giờ được bất kỳ tổng thống nào sử dụng trước đó.
Quảng bá: Các chuyên gia giao dịch tin tức thuế quan như thế nào?
Bạn đã thấy phản ứng của các nhà bán lẻ đối với cú sốc thuế quan — bây giờ hãy xem phản ứng của các tổ chức. Cuốn sách “The Art of Currency Trading” của Brent Donnelly (4.7 sao & 517 đánh giá trên Amazon) thu hẹp khoảng cách giữa các tiêu đề tin tức bạn đọc và việc thực hiện trên màn hình. Đây là một hướng dẫn thiết thực, không rườm rà về cách các bàn giao dịch FX chuyên nghiệp điều hướng loại biến động địa chính trị chính xác được mô tả trong báo cáo ngày hôm nay.
Tìm hiểu thêm về “The Art of Currency Trading” tại Amazon
Tiết lộ: Chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác nếu bạn đăng ký qua các liên kết của chúng tôi, mà không mất thêm phí cho bạn.
Vậy, tại sao tất cả điều này lại quan trọng đối với giao dịch của bạn?
Bởi vì sự không chắc chắn về thương mại pháp lý LÀ sự không chắc chắn của thị trường. Hãy xem cách đồng đô la Mỹ phản ứng vào thứ Sáu:
Biểu đồ Forex 15 phút của USD Chart Faster with TradingView
Phán quyết của Tòa án Tối cao (~10:00 AM EST): Ngay khi quyết định được công bố, đồng đô la đã bán tháo trên toàn bộ bảng. Mọi cặp USD chính đều giảm mạnh trong 30 phút đầu tiên. Những đồng tiền mất giá lớn nhất là các đồng tiền liên kết với hàng hóa. Lý do đơn giản: không có thuế quan nghĩa là ít áp lực lạm phát, ít ma sát thương mại và ít lý do để nắm giữ đô la như một nơi trú ẩn an toàn. Đối với các đồng tiền nhạy cảm với thương mại như đồng Aussie và Kiwi, một thế giới ít thuế quan hơn là tốt cho kinh doanh trực tiếp.
Phục hồi một phần (10:30 AM–2:30 PM EST): Thị trường không đứng yên theo một hướng khi bối cảnh phức tạp. Khi các nhà giao dịch phân tích tin tức và cuộc họp báo của Trump báo hiệu một phản ứng nhanh chóng đang đến, hầu hết các cặp USD đã lấy lại khoảng một nửa mức giảm. USDCAD và USDCHF, ít nhạy cảm với thương mại hơn, đã phục hồi nhiều nhất. USDAUD và USDNZD vẫn chịu áp lực nặng hơn — dấu hiệu cho thấy thị trường vẫn đang định giá một số lợi ích từ việc giảm thuế quan cho các nền kinh tế hàng hóa.
Thông báo Phần 122 (~2:30 PM EST): Khi trở nên rõ ràng Trump đang sử dụng quyền lực thuế quan thay thế thay vì rút lui, sự phục hồi đã dừng lại. Phần còn lại của buổi chiều cho thấy giao dịch không có hướng rõ ràng — không ai chắc chắn nên định giá “thuế quan đã trở lại” hay “nhưng chúng sẽ hết hạn trong 150 ngày.”
Bài học không chỉ là một ngày giá cả biến động. Các đồng tiền nhạy cảm với thương mại — những đồng tiền gắn liền với xuất khẩu hàng hóa và chuỗi cung ứng toàn cầu, như AUD, NZD, CAD — có thể sẽ vẫn là những đồng tiền phản ứng mạnh nhất với mọi diễn biến trong câu chuyện này.
Quảng bá: Yêu thích thiết lập của bạn nhưng ghét quy mô tài khoản của bạn? Nhận tài trợ với Maven Trading. Thử thách bắt đầu chỉ với 13 đô la mà không có giới hạn thời gian, nghĩa là bạn có thể chờ đợi xác nhận hoàn hảo trên các đồng tiền nhạy cảm với thương mại như Aussie hoặc Loonie mà không lo ngại thời gian gấp rút.
Tìm hiểu thêm về Maven Trading ngay hôm nay!
Tiết lộ: Chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác nếu bạn đăng ký qua các liên kết của chúng tôi, mà không mất thêm phí cho bạn.
Cuộc đua 150 ngày
Các mức thuế của Phần 122 là một cây cầu, không phải là đích đến.
Các chuyên gia pháp lý rộng rãi tin rằng chính quyền đang sử dụng cửa sổ 150 ngày để đẩy nhanh các cuộc điều tra Phần 301 (nhắm vào các quốc gia có “hành vi thương mại không công bằng”) và đánh giá Phần 232 (nhắm vào các mối đe dọa an ninh quốc gia). Cả hai đều có thể tạo ra mức thuế quan lâu dài hơn — nhưng chúng cần các cuộc điều tra chính thức, các giai đoạn bình luận công khai và hàng tháng trời công việc thủ tục.
Cuộc đua rất đơn giản: Chính quyền có thể xây dựng các biện pháp thay thế pháp lý bền vững trước khi đồng hồ Phần 122 hết hạn vào tháng Bảy không? Và nếu không thể, Quốc hội có sẽ can thiệp và gia hạn mức thuế không? Câu hỏi sau đặc biệt khó khăn — đây là năm bầu cử, và các biện pháp thuế quan không phổ biến với người tiêu dùng, những người đã chứng kiến giá cả tăng lên trong phần lớn hai năm qua.
Mọi diễn biến trong câu chuyện đó — kết quả điều tra, các cuộc bỏ phiếu của Quốc hội, các thách thức pháp lý mới đối với chính Phần 122 — sẽ làm rung chuyển thị trường. Các đồng tiền nhạy cảm với thương mại như AUD, NZD, CAD, và MXN sẽ là những đồng tiền đầu tiên cảm nhận được.
Kết luận
Cuối tuần trước đi xa hơn cả việc diễn xuất chính trị. Nó cung cấp một ví dụ thực tế về cách các ràng buộc pháp lý đối với quyền hành pháp có thể nhanh chóng tràn qua các thị trường tài chính và thúc đẩy sự biến động.
Tòa án Tối cao nhắc nhở mọi người — bao gồm cả các nhà giao dịch — rằng quyền lực của tổng thống có biện pháp bảo vệ, và khi những biện pháp bảo vệ đó được kích hoạt, thị trường sẽ biến động.
Hiện tại, câu chuyện thuế quan đã chuyển từ tòa án sang cuộc đếm ngược 150 ngày. Ngày 23 tháng 7 năm 2026 là hạn chót tiếp theo.
Từ giờ đến đó, hãy coi sự không chắc chắn là nền tảng — và giao dịch theo đó.
Khuyến mãi: Khi tin tức về thuế quan đến và đồng đô la chuyển hướng, việc thực hiện của bạn là lâm sàng hay cảm xúc? Công cụ phát lại giao dịch của TradeZella cho phép bạn xem lại các giao dịch trong quá khứ từng tích tắc một. Xem chính xác nơi điểm vào của bạn bị trượt hoặc tại sao bạn do dự, để bạn có thể thống trị đợt biến động tiếp theo với một kế hoạch dựa trên dữ liệu. Nhấp vào liên kết và sử dụng mã “PIPS20” để tiết kiệm 20%!
Tiết lộ: Để hỗ trợ nội dung của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác nếu bạn đăng ký qua các liên kết của chúng tôi, mà không mất thêm phí cho bạn.
