This article has been translated from English to Portuguese.
Aqui está uma pergunta que a maioria dos comerciantes nunca pensa: de onde o presidente tira a autoridade legal para aplicar tarifas sobre as importações?
A maioria das pessoas acha que é simples: o presidente quer tarifas, então tem tarifas.
Mas o fim de semana passado mostrou que não é assim que funciona.
Em 48 horas, o Supremo Tribunal derrubou todo o regime tarifário de Trump, Trump respondeu com um novo regime e, em seguida, aumentou as tarifas — tudo isso antes da manhã de segunda-feira.
Compreender por que isso aconteceu é uma das coisas mais úteis que um trader iniciante pode aprender neste momento.
Uma rápida revisão de civismo
A Constituição dos EUA é bem clara: o Congresso controla a tributação. Tarifas são impostos sobre importações. Então, tecnicamente, toda vez que um presidente quer impô-las, precisa de uma lei do Congresso dando permissão.
O problema é que o Congresso demora a agir. Por isso, ao longo das décadas, o Congresso aprovou várias leis que delegam parte desse poder tarifário ao presidente — mas cada uma delas vem com diferentes condições, limites e restrições. Pense nelas como diferentes cartões de crédito na carteira do presidente. Alguns têm limites altos e não têm prazo de validade. Outros têm limites e são temporários.
A primeira escolha de Trump — e a que o Supremo Tribunal Federal acabou de cortar — era o cartão mais poderoso daquela carteira.
O que era a IEEPA e por que razão o tribunal a revogou?
A base jurídica original do governo era a Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional (IEEPA). Aprovada em 1977, ela foi concebida para ajudar os presidentes a responder rapidamente a ameaças à segurança nacional, principalmente através do congelamento de ativos estrangeiros ou da restrição de transações financeiras.
A Casa Branca argumentou que a autoridade da IEEPA para regular as importações incluía a autoridade para impor tarifas. Depois de declarar emergências nacionais relacionadas com déficits comerciais e tráfico de fentanil, ela usou a IEEPA para justificar uma ampla estrutura tarifária.
Em 20 de fevereiro de 2026, o Supremo Tribunal rejeitou essa interpretação numa decisão de 6 a 3. O presidente do Supremo Tribunal, John Roberts, escreveu que a IEEPA não autoriza o presidente a impor tarifas.
A lei não concede explicitamente o poder de tributação e, de acordo com a doutrina das questões importantes, o Congresso deve declarar claramente quando está a transferir uma autoridade tão abrangente como a tributação das importações em toda a economia.
Em resumo, o Tribunal disse que o Congresso nunca concedeu claramente esse poder por meio da IEEPA.
As consequências são significativas. Estima-se que entre 160 e 175 mil milhões de dólares em tarifas cobradas desde 2025 agora possam enfrentar pedidos de reembolso. Isso por si só cria incerteza fiscal e jurídica que os mercados devem levar em consideração.
Entra em cena a Secção 122 — o trunfo
Poucas horas após a decisão, Trump anunciou que estava recorrendo a uma autoridade legal diferente: a Seção 122 da Lei de Comércio de 1974.
Ao contrário da IEEPA, a Secção 122 permite explicitamente que o presidente imponha uma sobretaxa temporária de importação para lidar com um déficit grande e grave na balança de pagamentos. Em termos simples, ela pode ser usada quando os Estados Unidos estão importando muito mais do que exportam e os formuladores de políticas acreditam que o desequilíbrio ameaça a estabilidade econômica.
A palavra-chave aqui é temporária.
O Congresso criou a Secção 122 como um estabilizador de emergência, não como uma ferramenta permanente de política comercial. Ela vem com dois limites rígidos incorporados:
-
- Limite máximoda taxa: 15%. Nem mais, nem menos.
- Prazo: 150 dias — expirando por volta de 23 de julho de 2026 — após o qual o Congresso deve votar para prorrogá-la, ou ela desaparece.
Trump começou com 10% na sexta-feira à noite — confirmado numa publicação no Truth Social — e, na manhã seguinte, no sábado, aumentou para o limite legal de 15%. A Secção 122 nunca tinha sido usada por nenhum presidente antes deste momento.
Promovido: Como os profissionais negociam as notícias sobre tarifas?
Já viu a reação do retalho ao choque das tarifas — agora veja a reação institucional. O livro “The Art of Currency Trading” (4,7 estrelas e 517 avaliações na Amazon), de Brent Donnelly, preenche a lacuna entre as manchetes que lê e a execução no seu ecrã. É um guia prático e direto sobre como as mesas profissionais de câmbio lidam com o tipo exato de volatilidade geopolítica descrito no relatório de hoje.
Saiba mais sobre “The Art of Currency Trading” na Amazon
Divulgação: podemos ganhar uma comissão dos nossos parceiros se se inscrever através dos nossos links, sem nenhum custo extra para si.
Então, por que é que isso importa para as suas negociações?
Porque a incerteza jurídica no comércio É incerteza no mercado. Vamos dar uma olhada em como o dólar americano reagiu na sexta-feira:
Gráfico Forex de 15 minutos do USD Mais rápido com o TradingView
Decisão do Supremo Tribunal (~10:00 EST): No momento em que a decisão foi anunciada, o dólar sofreu uma forte queda generalizada. Todos os principais pares do USD caíram acentuadamente nos primeiros 30 minutos. As maiores perdedoras foram as moedas ligadas às commodities. A lógica era simples: sem tarifas significa menos pressão inflacionária, menos atritos comerciais e menos motivos para manter o dólar como porto seguro. Para moedas sensíveis ao comércio, como o dólar australiano e o dólar neozelandês, um mundo com tarifas mais baixas é diretamente bom para os negócios.
A recuperação parcial (10h30–14h30 EST): Os mercados não ficam numa única direção quando o quadro é complicado. À medida que os traders digeriam as notícias e a conferência de imprensa de Trump sinalizava que uma rápida contra-ofensiva estava a caminho, a maioria dos pares do USD recuperou cerca de metade das suas perdas. O USDCAD e o USDCHF, menos sensíveis ao comércio, foram os que mais se recuperaram. O USDAUD e o USDNZD permaneceram sob pressão mais forte — um sinal de que o mercado ainda estava a precificar algum alívio tarifário para as economias de commodities.
O anúncio da Secção 122 (~14h30 EST): Quando ficou claro que Trump estava invocando uma autoridade tarifária substituta em vez de recuar, a recuperação estagnou. O resto da tarde mostrou negociações instáveis e sem direção — ninguém tinha certeza se deveria precificar "as tarifas estão de volta" ou "mas elas expiram em 150 dias".
A lição a tirar não se resume à ação dos preços num único dia. As moedas sensíveis ao comércio — aquelas ligadas às exportações de commodities e às cadeias de abastecimento globais, como o AUD, o NZD e o CAD — provavelmente continuarão a ser as mais reativas a cada reviravolta nesta história.
Promoção: Adora a sua configuração, mas detesta o tamanho da sua conta? Obtenha financiamento com a Maven Trading. Os desafios começam em apenas 13 dólares, sem limites de tempo, o que significa que pode esperar pela confirmação perfeita em moedas sensíveis ao comércio, como o dólar australiano ou o dólar canadiano, sem a pressão do tempo.
Saiba mais sobre a Maven Trading hoje mesmo!
Divulgação: Podemos ganhar uma comissão dos nossos parceiros se te inscreveres através dos nossos links, sem nenhum custo extra para ti.
A corrida de 150 dias
As tarifas da Secção 122 são uma ponte, não um destino.
Os especialistas jurídicos acreditam amplamente que o governo está a usar a janela de 150 dias para acelerar as investigações da Secção 301 (visando países com práticas comerciais «desleais») e as revisões da Secção 232 (visando ameaças à segurança nacional). Ambas podem produzir tarifas mais permanentes, mas exigem investigações formais, períodos de comentários públicos e meses de trabalho processual.
A corrida é simples: o governo conseguirá criar substitutos legais duradouros antes que o prazo da Secção 122 termine em julho? E, se não conseguir, o Congresso intervirá e prorrogará as tarifas? Esta última questão é especialmente delicada — é ano de eleições, e as tarifas têm má aceitação entre os consumidores, que assistiram ao aumento dos preços durante a maior parte dos últimos dois anos.
Cada reviravolta nessa história — resultados de investigações, votações no Congresso, novos desafios legais à própria Seção 122 — vai movimentar os mercados. Moedas sensíveis ao comércio, como AUD, NZD, CAD e MXN, serão as primeiras a sentir isso.
Conclusão
O fim de semana passado foi além do teatro político. Ele ofereceu um exemplo em tempo real de como as restrições legais ao poder executivo podem rapidamente se espalhar para os mercados financeiros e alimentar a volatilidade.
O Supremo Tribunal lembrou a todos — incluindo os traders — que a autoridade presidencial tem limites, e quando esses limites são atingidos, os mercados se movimentam.
Por enquanto, a história das tarifas mudou do tribunal para uma contagem regressiva de 150 dias. 23 de julho de 2026 é o próximo prazo final.
Entre agora e essa data, considere a incerteza como a base — e negocie de acordo com isso.
Promoção: quando as notícias sobre as tarifas foram divulgadas e o dólar oscilou, a sua execução foi clínica ou emocional? A ferramenta de repetição de negociações da TradeZella permite que você revisite as suas negociações anteriores tick a tick. Veja exatamente onde a sua entrada falhou ou por que você hesitou, para que possa dominar o próximo pico de volatilidade com um manual baseado em dados.Clique no link e use o código “PIPS20” para economizar 20%!
Divulgação: para ajudar a apoiar o nosso conteúdo, podemos ganhar uma comissão dos nossos parceiros se se inscrever através dos nossos links, sem nenhum custo extra para si.
