Bảng Ghi Chú Cơ Bản Về Ngoại Hối Cho Ngày 14 – 18 Tháng 7, 2025

Tuần này, các nhà giao dịch forex có thể tạm nghỉ ngơi khỏi những drama từ ngân hàng trung ương, với sự chú ý chuyển sang dữ liệu lạm phát và tăng trưởng. Đồng đô la vẫn trụ vững dù có một số tín hiệu trái chiều, trong khi đồng yên vẫn hút khách nhờ vị thế nơi trú ẩn an toàn của nó.

Với thuế quan của Mỹ dự kiến bắt đầu vào ngày 1 tháng 8, các nhà giao dịch đang chuẩn bị trước cho những biến động thị trường có thể xảy ra.

Đồng tiền chính đang vận hành ra sao, và điều gì sắp diễn ra tiếp theo?

Lưu ý quan trọng: Phân tích này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các quan điểm được trình bày ở đây là ý kiến của chúng tôi dựa trên dữ liệu thị trường có sẵn và có thể sai lầm hoặc không còn giá trị khi có tin tức/dữ liệu mới. Giao dịch ngoại hối có chứa rủi ro đáng kể và không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư, danh mục đầu tư hoặc phong cách giao dịch. Điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, và kết quả trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả tương lai. Cuối cùng, việc thực hiện giao dịch và quản lý rủi ro hoàn toàn là trách nhiệm của từng nhà đầu tư, và việc quản lý và kết quả của bất kỳ quyết định giao dịch nào phụ thuộc hoàn toàn vào từng cá nhân.

Tổng quan về Môi trường Thị trường

Các Phát Triển Chính Đã Thảo Luận Trong FX Weekly Recap

• Sự leo thang thuế quan quyết liệt của Trump đã tạo ra nhiễu loạn thị trường lớn, với dòng chảy vào nơi trú ẩn an toàn ban đầu hỗ trợ USD trước khi "mệt mỏi thuế quan" xuất hiện
• Ngân hàng Dự trữ Úc gây bất ngờ bằng cách giữ nguyên lãi suất ở mức 3,85% khi thị trường đã định giá một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản
• Biên bản cuộc họp FOMC tiết lộ chỉ có "một vài" thành viên ủng hộ một đợt cắt giảm trong tháng 7, mặc dù sau đó nhiều quan chức đã ám chỉ đến khả năng nới lỏng
• Hạn chót thuế quan đã được gia hạn (lần thứ ba) đến ngày 1 tháng 8, với Trump lưu ý rằng nó "không phải chắc chắn 100%"
• Tâm lý rủi ro được cải thiện vào cuối tuần mặc dù có những bất định về thương mại tiếp diễn

Hành Động & Bình Luận của Ngân hàng Trung ương

• Federal Reserve: Thống đốc Waller gợi ý có thể có 3-4 lần cắt giảm trong năm 2025, trong khi Daly chỉ ra có thể đã đến lúc điều chỉnh lãi suất khi nền kinh tế đang "ở vị trí tốt"
• RBA: Thống đốc Bullock nhấn mạnh muốn xem dữ liệu CPI hàng quý trước khi nới lỏng, duy trì "thái độ thận trọng và từ từ"
• RBNZ: Giữ nguyên lãi suất ở mức 3,25% như dự đoán, thị trường hiện đang định giá các đợt cắt giảm vào tháng 2
• BOJ: Các quan chức tiếp tục tín hiệu có khả năng bình thường hóa chính sách, mặc dù áp lực thuế quan làm phức tạp triển vọng
• ECB: Sau khi cắt giảm xuống 2,00% vào tháng 6, Lagarde nói rằng cần có sự suy giảm rõ rệt trong điều kiện toàn cầu để nới lỏng thêm

Các Công Bố Kinh Tế Đáng Chú Ý

• Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ đạt 227k so với dự báo 245k, cho thấy thị trường lao động tiếp tục phục hồi
• GDP của Vương quốc Anh bất ngờ giảm 0,1% trong tháng 5, làm dấy lên lo ngại suy thoái
• Canada gây bất ngờ với 83,1k việc làm được thêm vào so với dự kiến 10k, thất nghiệp giảm xuống 6,9%
• Tăng trưởng PPI Nhật Bản chậm lại xuống 2,9% y/y, yếu nhất kể từ tháng 8 năm 2024

Sự Kiện Rủi Ro & Phản Ứng Thị Trường

• Nỗi hoảng loạn ban đầu về các đe dọa thuế quan của BRICS nhường chỗ cho sự nhẹ nhõm khi hạn chót được gia hạn
• Dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Canada đã kích hoạt sự đảo ngược mạnh CAD mặc dù có thông báo thuế 35%
• Lạc quan về thỏa thuận thương mại EU-Mỹ cung cấp sự hỗ trợ không liên tục cho tài sản rủi ro

Phân Tích & Xếp Hạng Tiền Tệ

Các điểm số và xếp hạng sau đây dựa trên các phát triển kinh tế, địa chính trị, chính sách và tâm lý rủi ro rộng lớn gần đây, ảnh hưởng đến thiên vị cơ bản của chúng tôi đối với từng đồng tiền.

Biến động giá và phân tích kỹ thuật không được xem xét. Điều này có thể hữu ích để thêm niềm tin vào phân tích của bạn, nhưng như mọi khi, hãy tự mình làm bài tập vì mỗi nhà giao dịch cuối cùng chịu trách nhiệm cho các giao dịch của mình.

Để biết thêm thông tin chi tiết về từng đồng tiền, hãy truy cập FX Weekly Recaps.

1. Đô la Mỹ (USD) – Điểm: 7.9/10

Chính sách tiền tệ (3.9/5.0): Tín hiệu lẫn lộn từ Fed với xu hướng nhẹ nhàng hơn đang nổi lên

Tác động rủi ro (2.8/3.5): Nhu cầu nơi trú ẩn an toàn bị bù trừ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Nền tảng (1.2/1.5): Dữ liệu việc làm vững chắc nhưng lo ngại lạm phát đang giảm

Yếu tố chính: Cuộc chiến DXY tại ngưỡng kháng cự 97.70, tác động thuế quan đến lạm phát, chia rẽ Fed

2. Franc Thụy Sĩ (CHF) – Điểm: 7.2/10

Chính sách tiền tệ (3.5/5.0): SNB duy trì lập trường tương đối ổn định

Tác động rủi ro (2.8/3.5): Hiệu suất nơi trú ẩn an toàn cổ điển trong lúc hỗn loạn thuế quan

Nền tảng (0.9/1.5): Niềm tin tiêu dùng đang cải thiện nhưng động lực trong nước hạn chế

Yếu tố chính: Dòng chảy nơi trú ẩn an toàn, sự không chắc chắn toàn cầu, sự ổn định khu vực

3. Đô la Úc (AUD) Điểm: 7.1/10

Chính sách tiền tệ (3.6/5.0): Bất ngờ giữ nguyên của RBA báo hiệu lập trường diều hâu hơn so với kỳ vọng thị trường

Tác động rủi ro (2.3/3.5): Nhà vô địch của tuần trước, nhưng dễ tổn thương bởi lo ngại về Trung Quốc và thương mại

Nền tảng (1.2/1.5): Niềm tin kinh doanh cải thiện, dù rủi ro giảm phát của Trung Quốc vẫn hiện hữu

Yếu tố chính: Bất ngờ diều hâu của RBA, ổn định giá hàng hóa, động lực thương mại Trung Quốc

4. Đô la Canada (CAD) – Điểm: 7.0/10

Chính sách tiền tệ (3.4/5.0): Dữ liệu việc làm mạnh làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BOC ngay lập tức

Tác động rủi ro (2.5/3.5): Kiên cường bất chấp mối đe dọa thuế 35%

Nền tảng (1.1/1.5): Dữ liệu việc làm xuất sắc bù đắp lo ngại thương mại

Yếu tố chính: Sức mạnh việc làm, miễn trừ USMCA, giá hàng hóa

5. Euro (EUR) – Điểm: 6.5/10

Chính sách tiền tệ (3.2/5.0): ECB duy trì xu hướng mềm giữa những lo ngại về tăng trưởng

Tác động rủi ro (2.4/3.5): Bị kẹt giữa hy vọng về thỏa thuận thương mại và lo ngại về tăng trưởng

Nền tảng (0.9/1.5): Dữ liệu hỗn hợp với lợi suất Đức gợi ý giảm kỳ vọng cắt giảm

Yếu tố chính: Đàm phán thương mại US-EU, kỳ vọng chính sách ECB, tăng trưởng khu vực

6. Đô la New Zealand (NZD) – Điểm: 5.8/10

Chính sách tiền tệ (2.8/5.0): Kỳ vọng cắt giảm của RBNZ vẫn cao

Tác động rủi ro (2.2/3.5): Độ nhạy cao với tâm lý rủi ro toàn cầu

Nền tảng (0.8/1.5): Chỉ số kinh doanh suy yếu, áp lực bên ngoài gia tăng

Yếu tố chính: Giá sữa, tâm lý rủi ro toàn cầu, kỳ vọng nới lỏng của RBNZ

7. Bảng Anh (GBP) – Điểm: 5.5/10

Chính sách tiền tệ (2.7/5.0): Kỳ vọng cắt giảm tháng 8 đang tăng lên do dữ liệu tăng trưởng yếu

Tác động rủi ro (2.0/3.5): Lo ngại tài chính và tăng trưởng đang ảnh hưởng nặng nề

Nền tảng (0.8/1.5): Sự thu hẹp GDP xác nhận sự yếu kém kinh tế

Yếu tố chính: Tăng mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ, tính bền vững tài chính, rủi ro suy thoái

8. Yên Nhật (JPY) – Điểm: 5.2/10

Chính sách tiền tệ (2.5/5.0): Hy vọng bình thường hóa của BOJ đang mờ nhạt do lo ngại tăng trưởng

Tác động rủi ro (2.0/3.5): Vị thế nơi trú ẩn an toàn bị ảnh hưởng bởi xung đột thương mại

Nền tảng (0.7/1.5): Động lực lạm phát chậm lại, sự bất định chính trị

Yếu tố chính: Căng thẳng thương mại Mỹ-Nhật, sự không chắc chắn chính sách của BOJ, lo ngại tài chính

Các Chủ Đề Chính Cần Theo Dõi

1. Hành Trình Lạm Phát

Dữ liệu CPI của Mỹ vào thứ Ba sẽ rất quan trọng để xác định liệu Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất bất chấp áp lực thuế quan hay không. Với các báo cáo lạm phát cũng sẽ được công bố từ Canada, Anh, Khu vực đồng Euro và Nhật Bản, thị trường sẽ đánh giá lại cảnh quan chính sách tiền tệ toàn cầu và tiềm năng nới lỏng đồng bộ so với các con đường phân kỳ.

2. Thực Thi Thuế Quan và Đàm Phán Thương Mại

Hạn chót ngày 1 tháng 8 đang đến gần dù Trump đã nói "không chắc chắn 100%". Sự tập trung sẽ vào bất kỳ tiến triển nào trong đàm phán song phương, đặc biệt là với EU và Nhật Bản, và liệu có những miễn trừ tương tự như điều khoản USMCA của Canada có thể xuất hiện cho các đối tác thương mại khác hay không.

3. Sự Khác Biệt Ngân Hàng Trung Ương

Động thái tạm dừng của Fed đang tương phản với xu hướng nới lỏng của ECB và kỳ vọng cắt giảm của BOE, trong khi BOJ vẫn đang bị kẹt do lạm phát yếu. RBA và RBNZ cũng đang giữ nguyên lãi suất trong lúc này, với cả hai đều báo hiệu một cách tiếp cận thận trọng và muốn có thêm dữ liệu lạm phát trước khi xem xét cắt giảm. Với các con đường chính sách phân kỳ trên toàn bộ, những khác biệt này có khả năng định hình các động thái FX chính qua mùa hè.

4. Lo Ngại Về Tính Bền Vững Tài Chính

Sự tăng mạnh lợi suất trái phiếu của Vương quốc Anh làm nổi bật việc thị trường ngày càng tập trung vào động lực tài chính. Với việc nhiều nền kinh tế đang vận hành thâm hụt lớn trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại, bất kỳ dấu hiệu căng thẳng tài chính nào cũng có thể tạo ra những điểm áp lực đặc biệt trên tiền tệ, đặc biệt là đối với GBP và JPY.

5. Sức Bền Việc Làm so với Động Lực Tăng Trưởng

Sự tương phản giữa dữ liệu việc làm mạnh mẽ (Mỹ, Canada) và các chỉ số tăng trưởng suy yếu (mối lo ngại về Trung Quốc) tạo ra một bối cảnh phức tạp. Thị trường sẽ quan sát xem liệu sức mạnh của việc làm có thể duy trì chi tiêu tiêu dùng hay không hoặc nếu các chỉ số tiên tiến chỉ ra sự chậm lại chứng minh là đúng.

Nhìn Về Phía Trước: Ngày 14 – 18, Tháng 7, 2025

Các Công Bố Dữ Liệu Kinh Tế Chính

Thứ Hai, Ngày 14 Tháng 7

• Cán cân thương mại Trung Quốc (có khả năng công bố sớm)
• Đơn hàng máy móc Nhật Bản

Thứ Ba, Ngày 15 Tháng 7

• CPI Canada (12:30pm GMT) – Quan trọng cho triển vọng chính sách của BoC
• Dữ liệu CPI Mỹ (12:30pm GMT) – Dữ liệu lạm phát biến động thị trường

Thứ Tư, Ngày 16 Tháng 7

• CPI UK (6:00am GMT) – Chìa khóa cho quyết định BOE tháng 8
• U.S. Core PPI/PPI (12:30pm GMT) – Chỉ số lạm phát phụ
• CPI New Zealand (có thể công bố sớm)

Thứ Năm, Ngày 17 Tháng 7

• Dữ liệu việc làm Úc (1:30am GMT) – Tác động chính sách của RBA
• Doanh số bán lẻ Mỹ (12:30pm GMT) – Chỉ số sức mạnh tiêu dùng
• Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp Mỹ – Nhịp đập thị trường lao động
• Biên bản cuộc họp ECB – Thông tin chính sách
• CPI Nhật Bản – Cân nhắc chính sách của BOJ

Thứ Sáu, Ngày 18 Tháng 7

• GDP Quý 2 của Trung Quốc – Tác động đến tăng trưởng toàn cầu
• Doanh số bán lẻ & Sản xuất công nghiệp Trung Quốc – Chỉ số hoạt động
• Doanh số bán lẻ UK
• Doanh số bán lẻ Canada
• Chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan

Sự Kiện Ngân Hàng Trung ương

• Nhiều quan chức Fed dự kiến phát biểu trong suốt tuần
• Phát biểu của Bailey từ BOE vào thứ Ba có thể cung cấp hướng dẫn cho cuộc họp tháng 8
• Các quan chức ECB tham dự các diễn đàn châu Âu khác nhau
• Sự xuất hiện của Phó Thống đốc BoJ có thể xảy ra do căng thẳng thương mại

Sự Kiện Chính Trị

• Đàm phán thương mại U.S.-EU đang diễn ra (có tin đồn họp tại Brussels)
• Cuộc họp trực tuyến của Bộ trưởng Tài chính G20 (thứ Tư)
• Các cuộc tranh luận của Quốc hội Anh về chính sách tài chính
• Chiến dịch bầu cử Hạ viện Nhật Bản tiếp tục (bỏ phiếu ngày 20 tháng 7)

Kịch Bản Thị Trường

Kịch Bản Cơ Bản (60% xác suất)

• CPI Mỹ phù hợp hoặc thấp hơn một chút so với kỳ vọng, giữ hy vọng cắt giảm của Fed vào tháng 9 sống động
• Căng thẳng thương mại vẫn cao nhưng không có sự leo thang lớn mới nào trước ngày 1 tháng 8
• USD giảm dần khi chênh lệch lãi suất thu hẹp, hỗ trợ tài sản rủi ro
• Các loại tiền tệ hàng hóa tìm thấy đáy nhưng khó tăng mạnh

Kịch Bản Rủi Ro (25% xác suất)

• Dữ liệu lạm phát Mỹ nóng buộc Fed duy trì lập trường diều hâu
• Các cuộc đàm phán thương mại đổ vỡ với các thông báo thuế mới
• Sự di cư đến tài sản an toàn hỗ trợ USD, CHF, với sự bán tháo mạnh trong AUD, NZD, thị trường mới nổi
• Thị trường chứng khoán điều chỉnh 3-5%, hỗ trợ nơi trú ẩn truyền thống

Kịch Bản Tốt (15% xác suất)

• Đột phá trong các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-EU với thỏa thuận khung
• Dữ liệu lạm phát toàn cầu mềm thúc đẩy kỳ vọng nới lỏng ngân hàng trung ương
• Các loại tiền tệ hàng hóa dẫn đầu đợt tăng mạnh khi lạc quan về tăng trưởng trở lại
• JPY hoạt động kém đáng kể khi các giao dịch trọng tài quay trở lại

Hãy nhớ quản lý rủi ro một cách thích hợp trước nhiều sự kiện có tác động cao trong tuần này, với kích thước vị trí phù hợp và các chiến lược thoát rõ ràng. Các kế hoạch giao dịch nên tính đến các khoảng trống tiềm năng trong thanh khoản xung quanh các công bố dữ liệu và quyết định của ngân hàng trung ương.

Lưu ý: Phân tích này dựa trên điều kiện thị trường hiện tại và có thể thay đổi khi có diễn biến mới. Luôn thực hiện nghiên cứu và đánh giá rủi ro của riêng bạn trước khi thực hiện các quyết định giao dịch.