Folha de dicas sobre FX Fundies para 14 a 18 de julho de 2025

Essa semana dá um tempo pros traders de forex, tirando o foco dos dramas dos bancos centrais e colocando ele nos dados de inflação e crescimento. O dólar continua firme, mesmo com alguns sinais mistos, enquanto o iene continua atraindo compradores por ser um porto seguro.

Com as tarifas dos EUA previstas para entrar em vigor em 1º de agosto, os traders já estão se posicionando antes do que pode ser o próximo fator a movimentar o mercado.

Como estão as principais moedas e o que vem por aí?

Aviso importante: esta análise é fornecida apenas para fins informativos e não constitui um conselho de investimento. As opiniões aqui expressas são nossas, com base nos dados de mercado disponíveis, e podem estar incorretas ou se tornar inválidas rapidamente, conforme o desenvolvimento das notícias/dados. A negociação de moeda estrangeira envolve riscos significativos e não é adequada para todos os investidores, carteiras ou estilos de negociação. As condições de mercado podem mudar rapidamente, e o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Em última análise, a execução das negociações e a gestão de riscos são de responsabilidade exclusiva de cada negociador, e a gestão e o resultado de quaisquer decisões de negociação são de inteira responsabilidade do indivíduo.

Visão geral do ambiente de mercado

Principais desenvolvimentos discutidos no resumo semanal do mercado cambial

• A escalada agressiva das tarifas de Trump criou uma turbulência significativa no mercado, com fluxos para ativos seguros inicialmente apoiando o dólar americano antes que a “fadiga das tarifas” se instalasse
• O RBA surpreendeu ao manter as taxas estáveis em 3,85%, quando os mercados já precificavam um corte de 25 pontos-base
• As atas do FOMC revelaram que apenas “alguns” membros eram a favor de um corte em julho, embora vários funcionários tenham posteriormente sugerido uma possível flexibilização
• O prazo para as tarifas foi prorrogado (pela terceira vez) para 1º de agosto, com Trump observando que não é “100% definitivo”
• O sentimento de risco melhorou no final da semana, apesar das incertezas comerciais em curso

Ações e comentários dos bancos centrais

• Reserva Federal: O governador Waller sugeriu que são possíveis 3-4 cortes em 2025, enquanto Daly indicou que pode ser altura de ajustar as taxas, dado que a economia está “em boa posição”
• RBA: O governador Bullock enfatizou que quer ver os dados trimestrais do IPC antes de flexibilizar, mantendo uma “postura cautelosa e gradual”.
• RBNZ: manteve as taxas em 3,25%, como esperado, com os mercados agora precificando cortes em fevereiro
• BOJ: Autoridades continuaram sinalizando uma possível normalização da política, embora as pressões tarifárias tenham complicado as perspectivas
• BCE: Depois de cortar para 2,00% em junho, Lagarde disse que mais flexibilização precisaria de uma clara deterioração nas condições globais

Dados econômicos importantes

• Os pedidos de seguro-desemprego nos EUA ficaram em 227 mil, contra a previsão de 245 mil, mostrando a resiliência do mercado de trabalho
• O PIB do Reino Unido contraiu inesperadamente 0,1% em maio, aumentando as preocupações com a recessão
• O Canadá surpreendeu com a criação de 83,1 mil empregos, contra os 10 mil esperados, e o desemprego caiu para 6,9
• O crescimentodo PPI do Japão desacelerou para 2,9% a/a, o mais fraco desde agosto de 2024

Eventos de risco e reações do mercado

• O pânico inicial com as ameaças tarifárias dos BRICS deu lugar ao alívio com a prorrogação dos prazos
• Os dados sólidos sobre o emprego no Canadá provocaram uma forte reversão do CAD, apesar do anúncio de tarifas de 35%
• O otimismo em relação ao acordo comercial entre a UE e os EUA deu um apoio intermitente aos ativos de risco

Análise e classificações de moedas

As pontuações e classificações a seguir são baseadas nos recentes desenvolvimentos econômicos, geopolíticos, políticos e no sentimento geral de risco, influenciando nossa opinião puramente fundamental sobre cada moeda.

A ação dos preços e a análise técnica não são consideradas. Isso pode ser útil para reforçar sua própria análise, mas, como sempre, faça sua própria diligência, pois cada trader é responsável por suas próprias negociações.

Para obter informações mais detalhadas sobre cada moeda, consulte os Resumos Semanais do Mercado Cambial.

1. Dólar americano (USD) – Pontuação: 7,9/10

Política monetária (3,9/5,0): Sinais mistos do Fed com tendência dovish emergente

Impacto do risco (2,8/3,5): demanda por ativos seguros compensada pelas expectativas de corte nas taxas

Fundamentos (1,2/1,5): Dados sólidos sobre o emprego, mas preocupações com a inflação diminuindo

Principais fatores: batalha do DXY na resistência de 97,70, impactos das tarifas sobre a inflação, divisão no Fed

2. Franco suíço (CHF) – Pontuação: 7,2/10

Política monetária (3,5/5,0): SNB mantém postura relativamente estável

Impacto do risco (2,8/3,5): desempenho clássico de moeda segura durante a turbulência tarifária

Fundamentos (0,9/1,5): Confiança do consumidor melhorando, mas catalisadores domésticos limitados

Principais fatores: fluxos para moedas refúgio, incerteza global, estabilidade regional

3. Dólar australiano (AUD) Pontuação: 7,1/10

Política monetária (3,6/5,0): A decisão surpreendente do RBA de manter as taxas sinaliza uma postura mais hawkish do que o esperado pelo mercado

Impacto do risco (2,3/3,5): Melhor desempenho da semana passada, mas vulnerável à China e às preocupações comerciais

Fundamentos (1,2/1,5): A confiança das empresas melhorou, embora os riscos de deflação na China continuem

Principais fatores: surpresa hawkish do RBA, estabilidade dos preços das commodities, dinâmica comercial da China

4. Dólar canadense (CAD) – Pontuação: 7,0/10

Política monetária (3,4/5,0): Dados sólidos sobre o emprego reduziram as expectativas imediatas de corte das taxas pelo Banco do Canadá

Impacto do risco (2,5/3,5): Resiliente, apesar da ameaça de tarifas de 35

Fundamentos (1,1/1,5): Dados espetaculares sobre o emprego compensam as preocupações comerciais

Principais fatores: força do emprego, isenções do USMCA, preços das commodities

5. Euro (EUR) – Pontuação: 6,5/10

Política monetária (3,2/5,0): BCE mantém postura dovish em meio a preocupações com o crescimento

Impacto do risco (2,4/3,5): Preso entre as esperanças de um acordo comercial e os receios em relação ao crescimento

Fundamentos (0,9/1,5): Dados mistos, com os rendimentos alemães sugerindo uma redução das apostas na flexibilização

Principais fatores: negociações comerciais entre os EUA e a UE, expectativas em relação à política do BCE, crescimento regional

6. Dólar neozelandês (NZD) – Pontuação: 5,8/10

Política monetária (2,8/5,0): Expectativas de corte do RBNZ continuam elevadas

Impacto do risco (2,2/3,5): Alta sensibilidade ao sentimento de risco global

Fundamentos (0,8/1,5): Indicadores empresariais enfraquecidos, pressões externas crescentes

Principais fatores: preços dos laticínios, sentimento de risco global, expectativas de flexibilização do RBNZ

7. Libra esterlina (GBP) – Pontuação: 5,5/10

Política monetária (2,7/5,0): Expectativas de corte em agosto crescem com dados fracos de crescimento

Impacto do risco (2,0/3,5): Preocupações fiscais e receios quanto ao crescimento pesam fortemente

Fundamentos (0,8/1,5): Contração do PIB confirma fraqueza econômica

Principais fatores: aumento do rendimento dos títulos do Tesouro britânico, sustentabilidade fiscal, riscos de recessão

8. Iene japonês (JPY) – Pontuação: 5,2/10

Política monetária (2,5/5,0): Esperanças de normalização do Banco do Japão diminuem devido a preocupações com o crescimento

Impacto do risco (2,0/3,5): Status de porto seguro prejudicado por conflitos comerciais

Fundamentos (0,7/1,5): Desaceleração da inflação, incerteza política

Principais fatores: Tensões comerciais entre os EUA e o Japão, incerteza sobre a política do Banco do Japão, preocupações fiscais

Temas importantes a serem observados

1. Trajetória da inflação e divergência entre bancos centrais

Os dados do IPC dos EUA divulgados na terça-feira serão cruciais para determinar se o Fed pode prosseguir com os cortes nas taxas, apesar das pressões tarifárias. Com a divulgação dos dados sobre a inflação também prevista para o Canadá, Reino Unido, zona do euro e Japão, os mercados vão reavaliar o panorama da política monetária global e o potencial para uma flexibilização sincronizada versus caminhos divergentes.

2. Implementação de tarifas e negociações comerciais

O prazo de 1º de agosto se aproxima, apesar da ressalva de Trump de que “não está 100% firme”. O foco estará em qualquer progresso nas negociações bilaterais, especialmente com a UE e o Japão, e se isenções semelhantes às disposições do USMCA do Canadá poderão surgir para outros parceiros comerciais.

3. Divergência dos bancos centrais

A pausa hawkish do Fed contrasta com a tendência de flexibilização do BCE e as expectativas de corte do BOE, enquanto o BOJ permanece à margem devido à inflação fraca. O RBA e o RBNZ também estão mantendo as taxas estáveis por enquanto, com ambos sinalizando uma abordagem cautelosa e querendo mais dados sobre a inflação antes de considerar cortes. Com os caminhos das políticas divergindo em toda a linha, essas diferenças provavelmente moldarão os principais movimentos cambiais durante o verão.

4. Preocupações com a sustentabilidade fiscal

O aumento dramático dos rendimentos dos títulos do Reino Unido destaca o foco crescente do mercado na dinâmica fiscal. Com várias economias apresentando déficits elevados em meio à desaceleração do crescimento, qualquer sinal de tensão fiscal pode criar pontos de pressão específicos para determinadas moedas, especialmente para a libra esterlina e o iene japonês.

5. Resiliência do emprego versus dinamismo do crescimento

O contraste entre os dados sólidos do emprego (EUA, Canadá) e os indicadores de crescimento em desaceleração (preocupações com o Reino Unido e a China) cria um cenário complexo. Os mercados vão ficar de olho em se a força do emprego vai conseguir sustentar os gastos dos consumidores ou se os principais indicadores que apontam para uma desaceleração vão se confirmar.

Perspectivas: 14 a 18 de julho de 2025

Principais dados econômicos

Segunda-feira, 14 de julho

• Balança comercial da China (divulgação antecipada possível)
• Pedidos de máquinas no Japão

Terça-feira, 15 de julho

• IPC do Canadá (12h30 GMT) – Importante para as perspectivas da política do BoC
• Dados do IPC dos EUA (12h30 GMT) – Dados sobre a inflação que movimentam o mercado

Quarta-feira, 16 de julho

• IPC do Reino Unido (6h GMT) – Importante para a decisão do Banco da Inglaterra em agosto
• PPI/PPI básico dos EUA (12h30 GMT) – Indicador secundário de inflação
• IPC da Nova Zelândia (possível divulgação antecipada)

Quinta-feira, 17 de julho

• Dados de emprego na Austrália (1h30 GMT) – Implicações para a política do RBA
• Vendas no varejo dos EUA (12h30 GMT) – Indicador da força do consumidor
• Pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA – Pulsação do mercado de trabalho
• Atas da reunião do BCE – Informações sobre a política monetária
• IPC do Japão – Considerações sobre a política do BOJ

Sexta-feira, 18 de julho

• PIB da China no segundo trimestre – Implicações para o crescimento global
• Vendas no varejo e produção industrial da China – Indicadores de atividade
• Vendas no varejo do Reino Unido
• Vendas no varejo do Canadá
• Índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan

Eventos do Banco Central

• Vários funcionários do Fed programados ao longo da semana
• Bailey, do Banco da Inglaterra, fala na terça-feira e pode dar uma ideia do que vai rolar na reunião de agosto
• Autoridades do BCE em vários fóruns europeus
• Possível participação do vice-governador do Banco do Japão, devido às tensões comerciais

Eventos políticos

• Negociações comerciais entre os EUA e a UE em andamento (rumores de reuniões em Bruxelas)
• Reunião virtual dos ministros das Finanças do G20 (quarta-feira)
• Debates no Parlamento do Reino Unido sobre política fiscal
• Campanha eleitoral para a Câmara Alta do Japão continua (votação em 20 de julho)

Cenários de mercado

Cenário base (60% de probabilidade)

• O IPC dos EUA fica em linha ou ligeiramente abaixo das expectativas, mantendo vivas as esperanças de um corte da Fed em setembro
• As tensões comerciais continuam altas, mas não deve rolar nenhuma escalada importante antes de 1º de agosto
• O dólar americano enfraquece gradualmente à medida que os diferenciais de taxas diminuem, apoiando os ativos de risco
• As moedas ligadas a commodities encontram um piso, mas têm dificuldade para se recuperar significativamente

Cenário de risco (25% de probabilidade)

• Dados quentes sobre a inflação nos EUA forçam o Fed a manter postura hawkish
• As negociações comerciais fracassam com novos anúncios de tarifas
• A fuga para ativos de qualidade dá uma força para o dólar americano e o franco suíço, com uma forte queda no dólar australiano, no dólar neozelandês e nos mercados emergentes
• Os mercados acionários corrigem 3-5%, apoiando os refúgios tradicionais

Cenário otimista (15% de probabilidade)

• Avanço nas negociações comerciais entre os EUA e a UE com um acordo-quadro
• Dados fracos sobre a inflação global aceleram as expectativas de flexibilização dos bancos centrais
• Moedas ligadas a commodities lideram ampla recuperação com o retorno do otimismo em relação ao crescimento
• Iene tem desempenho significativamente inferior à medida que as operações de carry trade se recuperam

Lembre-se de gerenciar os riscos adequadamente, considerando os vários eventos de alto impacto desta semana, com dimensionamento adequado das posições e estratégias de saída claras. Os planos de negociação devem levar em conta possíveis lacunas de liquidez em torno da divulgação de dados e das decisões dos bancos centrais.

Observação: esta análise é baseada nas condições atuais do mercado e está sujeita a alterações com novos desenvolvimentos. Sempre faça sua própria pesquisa e avaliação de risco antes de tomar decisões de negociação.