FX Fundies Spickzettel für 14. bis 18. Juli 2025

Diese Woche können sich Devisenhändler von den Dramen der Zentralbanken erholen, denn jetzt geht es mehr um Inflations- und Wachstumsdaten. Der Dollar bleibt trotz einiger gemischter Signale stark, während der Yen dank seines Status als sicherer Hafen weiterhin Käufer anzieht.

Da die US-Zölle am 1. August in Kraft treten sollen, positionieren sich die Händler bereits im Vorfeld dessen, was der nächste Marktbewegungsfaktor sein könnte.

Wie entwickeln sich die wichtigsten Währungen und was steht als Nächstes an?

Wichtiger Haftungsausschluss: Diese Analyse dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Die hier geäußerten Ansichten sind unsere Meinung auf der Grundlage der verfügbaren Marktdaten und können sich aufgrund neuer Nachrichten/Daten schnell als falsch oder ungültig erweisen. Der Devisenhandel birgt erhebliche Risiken und ist nicht für alle Anleger, Portfolios oder Handelsstile geeignet. Die Marktbedingungen können sich schnell ändern, und die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Letztendlich liegen die Ausführung von Handelsgeschäften und das Risikomanagement in der alleinigen Verantwortung jedes einzelnen Händlers, und die Verwaltung und das Ergebnis von Handelsentscheidungen liegen vollständig in der Verantwortung des Einzelnen.

Überblick über das Marktumfeld

Wichtige Entwicklungen in der wöchentlichen Zusammenfassung zum Devisenhandel

• Trumps aggressive Eskalation der Zölle sorgte für erhebliche Marktturbulenzen, wobei zunächst die Flucht in sichere Häfen den USD stützte, bevor eine „Zollmüdigkeit“ einsetzte.
• Die RBA überraschte mit einer Beibehaltung des Leitzinses bei 3,85 %, obwohl die Märkte eine Senkung um 25 Basispunkte eingepreist hatten.
• Ausdem FOMC-Protokoll ging hervor, dass nur „einige“ Mitglieder eine Zinssenkung im Juli befürworteten, obwohl mehrere Vertreter anschließend eine mögliche Lockerung andeuteten.
• Die Frist für die Zölle wurde (zum dritten Mal) bis zum 1. August verlängert, wobei Trump anmerkte, dass sie „nicht zu 100 % feststeht”.
• Die Risikostimmung verbesserte sich gegen Ende der Woche trotz anhaltender Handelsunsicherheiten

Maßnahmen und Kommentare der Zentralbanken

• Federal Reserve: Gouverneur Waller deutete 3–4 Zinssenkungen im Jahr 2025 an, während Daly angab, dass es angesichts der „guten Lage” der Wirtschaft an der Zeit sein könnte, die Zinsen anzupassen.
• RBA: Gouverneur Bullock betonte, dass er vor einer Lockerung die vierteljährlichen CPI-Daten abwarten wolle und eine „vorsichtige, schrittweise Haltung” beibehalten werde.
• RBNZ: Die Zinsen blieben wie erwartet bei 3,25 %, wobei die Märkte nun Zinssenkungen im Februar einpreisen
• BOJ: Die Verantwortlichen signalisierten weiterhin eine mögliche Normalisierung der Geldpolitik, obwohl der Zoll-Druck die Aussichten erschwert.
• EZB: Nach der Senkung auf 2,00 % im Juni sagte Lagarde, dass eine weitere Lockerung eine deutliche Verschlechterung der globalen Bedingungen erfordern würde.

Wichtige Wirtschaftsdaten

• Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA lag mit 227.000 unter den Erwartungen von 245.000, was die anhaltende Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes zeigt.
• Das britische BIP schrumpfte im Mai unerwartet um 0,1 %, was die Rezessionsängste verstärkte
• Kanada überraschte mit 83.100 neuen Arbeitsplätzen gegenüber den erwarteten 10.000, die Arbeitslosenquote sank auf 6,9 %.
• Das Wachstumdes japanischen PPI verlangsamte sich auf 2,9 % im Jahresvergleich und war damit so schwach wie seit August 2024 nicht mehr.

Risikoereignisse und Marktreaktionen

• Die anfängliche Panik wegen der Zollandrohungen der BRICS-Staaten legte sich, als die Fristen verlängert wurden.
• Starke kanadische Beschäftigungsdaten lösten trotz der Ankündigung von Zöllen in Höhe von 35 % eine starke Umkehr des CAD aus
• Der Optimismus hinsichtlich eines Handelsabkommens zwischen der EU und den USA stützte Risikoanlagen zeitweise

Währungsanalyse und Rankings

Die folgenden Bewertungen und Rankings basieren auf den jüngsten wirtschaftlichen, geopolitischen, politischen und allgemeinen Risikoentwicklungen, die unsere rein fundamentale Einschätzung der einzelnen Währungen beeinflussen.

Kursbewegungen und technische Analysen werden nicht berücksichtigt. Dies kann hilfreich sein, um Ihre eigene Analyse zu untermauern, aber wie immer sollten Sie Ihre eigene Due Diligence durchführen, da jeder Trader letztendlich für seine eigenen Trades verantwortlich ist.

Weitere Informationen zu den einzelnen Währungen findest du in den wöchentlichen Devisenrückblicken.

1. US-Dollar (USD) – Bewertung: 7,9/10

Geldpolitik (3,9/5,0): Gemischte Signale der Fed mit Tendenz zu einer zurückhaltenden Haltung

Risikoeinfluss (2,8/3,5): Nachfrage nach sicheren Anlagen wird durch Zinssenkungserwartungen ausgeglichen

Fundamentaldaten (1,2/1,5): Solide Arbeitsmarktdaten, aber nachlassende Inflationssorgen

Wichtigste Einflussfaktoren: DXY-Kampf um die 97,70-Marke, Auswirkungen der Zölle auf die Inflation, Uneinigkeit innerhalb der Fed

2. Schweizer Franken (CHF) – Bewertung: 7,2/10

Geldpolitik (3,5/5,0): SNB hält relativ stabilen Kurs

Risikoauswirkungen (2,8/3,5): Klassische Safe-Haven-Performance während der Zollturbulenzen

Fundamentaldaten (0,9/1,5): Verbrauchervertrauen verbessert sich, aber nur wenige Impulse aus dem Inland

Wichtigste Faktoren: Zuflucht in sichere Währungen, globale Unsicherheit, regionale Stabilität

3. Australischer Dollar (AUD) Bewertung: 7,1/10

Geldpolitik (3,6/5,0): Die überraschende Beibehaltung des Leitzinses durch die RBA signalisiert eine restriktivere Haltung als vom Markt erwartet

Risikoauswirkung (2,3/3,5): Stärkste Währung der letzten Woche, aber anfällig für China und Handelsrisiken

Fundamentaldaten (1,2/1,5): Das Geschäftsklima hat sich verbessert, aber die Deflationsrisiken in China bleiben bestehen

Wichtigste Einflussfaktoren: Überraschend restriktive Haltung der RBA, stabile Rohstoffpreise, Handelsdynamik in China

4. Kanadischer Dollar (CAD) – Bewertung: 7,0/10

Geldpolitik (3,4/5,0): Starke Beschäftigungsdaten haben die Erwartungen einer baldigen Zinssenkung durch die BOC gedämpft

Risikoeinfluss (2,5/3,5): Trotz drohender Zölle von 35 % stabil

Fundamentaldaten (1,1/1,5): Spektakuläre Beschäftigungsdaten gleichen Handelsbedenken aus

Wichtigste Faktoren: Starke Beschäftigung, Ausnahmen vom USMCA, Rohstoffpreise

5. Euro (EUR) – Bewertung: 6,5/10

Geldpolitik (3,2/5,0): EZB hält angesichts von Wachstumssorgen an ihrer zurückhaltenden Haltung fest

Risikoeinfluss (2,4/3,5): Zwischen Hoffnungen auf ein Handelsabkommen und Wachstumssorgen

Fundamentaldaten (0,9/1,5): Gemischte Daten, deutsche Renditen deuten auf geringere Erwartungen für weitere Lockerungsmaßnahmen hin

Wichtigste Einflussfaktoren: Handelsgespräche zwischen den USA und der EU, Erwartungen an die EZB-Politik, regionales Wachstum

6. Neuseeland-Dollar (NZD) – Bewertung: 5,8/10

Geldpolitik (2,8/5,0): Erwartungen an Zinssenkungen durch die RBNZ bleiben hoch

Risikoeinfluss (2,2/3,5): Hohe Sensibilität gegenüber der globalen Risikostimmung

Fundamentaldaten (0,8/1,5): Konjunkturindikatoren schwächen sich ab, der Druck von außen nimmt zu

Wichtigste Einflussfaktoren: Milchpreise, globale Risikostimmung, Erwartungen hinsichtlich einer Lockerung der Geldpolitik durch die RBNZ

7. Britisches Pfund (GBP) – Bewertung: 5,5/10

Geldpolitik (2,7/5,0): Erwartungen für Zinssenkung im August steigen aufgrund schwacher Wachstumsdaten

Risikoeinfluss (2,0/3,5): Haushaltsprobleme und Wachstumsängste belasten stark

Fundamentaldaten (0,8/1,5): BIP-Schrumpfung bestätigt wirtschaftliche Schwäche

Wichtigste Einflussfaktoren: Anstieg der Renditen britischer Staatsanleihen, Tragfähigkeit der Staatsfinanzen, Rezessionsrisiken

8. Japanischer Yen (JPY) – Bewertung: 5,2/10

Geldpolitik (2,5/5,0): Hoffnungen auf Normalisierung der BOJ schwinden aufgrund von Wachstumssorgen

Risikoauswirkungen (2,0/3,5): Status als sicherer Hafen durch Handelskonflikte untergraben

Grundlagen (0,7/1,5): Nachlassender Inflationsdampf, politische Unsicherheit

Wichtigste Einflussfaktoren: Handelsspannungen zwischen den USA und Japan, Unsicherheit über die Politik der BOJ, fiskalische Sorgen

Wichtige Themen

1. Inflationsentwicklung und unterschiedliche Kurs der Zentralbanken

Die am Dienstag veröffentlichten US-Verbraucherpreisindexdaten werden entscheidend dafür sein, ob die Fed trotz des Drucks durch Zölle weitere Zinssenkungen vornehmen kann. Angesichts der ebenfalls anstehenden Inflationsdaten aus Kanada, Großbritannien, der Eurozone und Japan werden die Märkte die globale geldpolitische Lage und die Wahrscheinlichkeit einer synchronen Lockerung gegenüber divergierenden Kursen neu bewerten.

2. Umsetzung der Zölle und Handelsverhandlungen

Die Frist am 1. August rückt näher, auch wenn Trump betont hat, dass er „nicht zu 100 % fest entschlossen” sei. Im Mittelpunkt stehen werden die Fortschritte bei den bilateralen Verhandlungen, insbesondere mit der EU und Japan, sowie die Frage, ob für andere Handelspartner ähnliche Ausnahmeregelungen wie für Kanada im Rahmen des USMCA-Abkommens möglich sind.

3. Divergierende Geldpolitik der Zentralbanken

Die hawkische Pause der Fed steht im Gegensatz zur lockeren Haltung der EZB und den Zinssenkungserwartungen der BOE, während die BOJ aufgrund der schwachen Inflation weiterhin abwartet. Die RBA und die RBNZ halten ihre Zinsen ebenfalls vorerst unverändert und signalisieren beide einen vorsichtigen Ansatz und den Wunsch nach weiteren Inflationsdaten, bevor sie Zinssenkungen in Betracht ziehen. Angesichts der divergierenden geldpolitischen Kursen dürften diese Unterschiede die wichtigsten Devisenbewegungen im Sommer bestimmen.

4. Sorgen um die Tragfähigkeit der Staatsfinanzen

Der dramatische Anstieg der Renditen britischer Staatsanleihen zeigt, dass sich der Markt zunehmend auf die Haushaltslage konzentriert. Da mehrere Volkswirtschaften bei nachlassendem Wachstum hohe Defizite aufweisen, könnten Anzeichen für Haushaltsprobleme zu Währungsdruck führen, vor allem beim GBP und JPY.

5. Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes vs. Wachstumsdynamik

Der Kontrast zwischen starken Arbeitsmarktdaten (USA, Kanada) und schwächeren Wachstumsindikatoren (Großbritannien, Sorgen um China) schafft ein komplexes Umfeld. Die Märkte werden beobachten, ob die Stärke des Arbeitsmarktes die Konsumausgaben stützen kann oder ob sich die Frühindikatoren für eine Konjunkturabkühlung als richtig erweisen.

Ausblick: 14. bis 18. Juli 2025

Wichtige Wirtschaftsdaten

Montag, 14. Juli

• Chinas Handelsbilanz (vorzeitige Veröffentlichung möglich)
• Maschinenbestellungen in Japan

Dienstag

• Kanadischer Verbraucherpreisindex (12:30 Uhr GMT) – Wichtig für die Aussichten der BoC-Politik
• US-Verbraucherpreisindex (12:30 Uhr GMT) – Marktbewegende Inflationsdaten

Mittwoch, 16.

• UK-Verbraucherpreisindex (6:00 Uhr GMT) – Wichtig für die Entscheidung der BOE im August
• US-Kern-PPI/PPI (12:30 Uhr GMT) – Sekundärer Inflationsindikator
• Neuseeländischer Verbraucherpreisindex (mögliche vorzeitige Veröffentlichung)

Donnerstag, 17.

• Beschäftigungsdaten aus Australien (1:30 Uhr GMT) – Auswirkungen auf die Geldpolitik der RBA
• US-Einzelhandelsumsätze (12:30 Uhr GMT) – Indikator für die Konsumstärke
• US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe – Puls des Arbeitsmarktes
• Protokoll der EZB-Sitzung – Einblicke in die Geldpolitik
• Japanischer Verbraucherpreisindex – Überlegungen zur Politik der BOJ

Freitag, 18. Juli

• Chinesisches BIP im 2. Quartal – Auswirkungen auf das globale Wachstum
• Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion in China – Konjunkturindikatoren
• Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich
• Kanadische Einzelhandelsumsätze
• Verbrauchervertrauen der University of Michigan

Ereignisse bei den Zentralbanken

• Mehrere Fed-Vertreter haben diese Woche Termine
• Die Rede von BOE-Chef Bailey am Dienstag könnte Hinweise auf die Sitzung im August geben
• Vertreter der EZB auf verschiedenen europäischen Foren
• Auftritte des stellvertretenden Gouverneurs der BoJ aufgrund der Handelsspannungen möglich

Politische Ereignisse

• Handelsgespräche zwischen den USA und der EU laufen (Treffen in Brüssel im Gespräch)
• Virtuelles Treffen der G20-Finanzminister (Mittwoch)
• Debatten im britischen Parlament über die Finanzpolitik
• Wahlkampf für die japanische Oberhauswahl geht weiter (Wahl am 20. Juli)

Marktszenarien

Basisszenario (60 % Wahrscheinlichkeit)

• Der US-Verbraucherpreisindex kommt im Rahmen der Erwartungen oder leicht darunter, sodass die Hoffnungen auf eine Zinssenkung durch die Fed im September weiter bestehen bleiben
• Die Handelsspannungen bleiben hoch, aber vor dem 1. August gibt's keine neuen größeren Eskalationen
• Der USD wird aufgrund der sich verringernden Zinsdifferenzen allmählich schwächer, was risikoreiche Anlagen stützt.
• Rohstoffwährungen finden eine Bodenbildung, können sich aber nur schwer deutlich erholen

Risikoszenario (25 % Wahrscheinlichkeit)

• Heiße US-Inflationsdaten zwingen die Fed, ihren hawkischen Kurs beizubehalten
• Handelsgespräche scheitern mit neuen Zollankündigungen
• Die Flucht in sichere Anlagen stützt den USD und den CHF, während der AUD, der NZD und die Schwellenländer stark einbrechen
• Die Aktienmärkte korrigieren um 3–5 % und stützen traditionelle Fluchtwerte

Optimistisches Szenario (15 % Wahrscheinlichkeit)

• Durchbruch bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und der EU mit Rahmenvereinbarung
• Schwache globale Inflationsdaten verstärken Erwartungen einer Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbanken
• Rohstoffwährungen führen breite Rally an, da der Wachstumsoptimismus zurückkehrt
• JPY bleibt deutlich zurück, da Carry Trades wieder zunehmen

Denken Sie daran, angesichts der zahlreichen wichtigen Ereignisse in dieser Woche Risiken angemessen zu steuern, indem Sie Ihre Positionen richtig dimensionieren und klare Ausstiegsstrategien festlegen. Handelspläne sollten potenzielle Liquiditätslücken im Zusammenhang mit Datenveröffentlichungen und Entscheidungen der Zentralbanken berücksichtigen.

Hinweis: Diese Analyse basiert auf den aktuellen Marktbedingungen und kann sich mit neuen Entwicklungen ändern. Mach immer deine eigene Recherche und Risikobewertung, bevor du Handelsentscheidungen triffst.