Lembar Cheat FX Fundies untuk tanggal 14 - 18 Juli 2025

Minggu ini memberikan waktu istirahat bagi para pedagang valas dari drama bank sentral, dan mengalihkan perhatian ke data inflasi dan pertumbuhan. Dolar masih tetap kuat meskipun ada beberapa sinyal yang beragam, sementara yen terus menarik pembeli berkat statusnya sebagai safe haven.

Dengan tarif AS yang akan berlaku pada 1 Agustus, para trader sudah mulai bersiap-siap menjelang apa yang bisa menjadi pemicu pergerakan pasar berikutnya.

Bagaimana performa mata uang utama, dan apa yang akan terjadi selanjutnya?

Peringatan Penting: Analisis ini disediakan untuk tujuan informasi saja dan tidak dimaksudkan sebagai saran investasi. Pandangan yang diungkapkan di sini adalah pendapat kami berdasarkan data pasar yang tersedia dan dapat salah atau tidak berlaku lagi dengan cepat seiring perkembangan berita/data. Perdagangan valuta asing memiliki risiko yang signifikan dan tidak cocok untuk semua investor, portofolio, atau gaya perdagangan. Kondisi pasar dapat berubah dengan cepat, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa mendatang. Pada akhirnya, pelaksanaan perdagangan dan manajemen risiko adalah tanggung jawab masing-masing pedagang, dan manajemen serta hasil dari setiap keputusan perdagangan sepenuhnya menjadi tanggung jawab individu tersebut.

Ringkasan Lingkungan Pasar

Perkembangan Utama yang Dibahas dalam Ringkasan Mingguan FX

• Eskalasi tarif agresif Trump menciptakan gejolak pasar yang signifikan, dengan aliran dana ke aset aman awalnya mendukung USD sebelum "kelelahan tarif" mulai terasa
• RBA memberikan kejutan dengan mempertahankan suku bunga tetap di 3,85% ketika pasar telah memperkirakan pemotongan 25 bps
• Risalah FOMC mengungkapkan hanya "beberapa" anggota yang mendukung pemotongan pada bulan Juli, meskipun beberapa pejabat kemudian mengisyaratkan potensi pelonggaran
• Batasan waktu tarif diperpanjang (untuk ketiga kalinya) hingga 1 Agustus, dengan Trump mencatat bahwa hal itu "tidak 100% pasti"
• Sentimen risiko membaik pada akhir pekan meskipun ketidakpastian perdagangan masih berlanjut

Tindakan dan Komentar Bank Sentral

• Federal Reserve: Gubernur Waller menyarankan kemungkinan 3-4 pemotongan pada tahun 2025, sementara Daly mengindikasikan bahwa mungkin sudah waktunya untuk menyesuaikan suku bunga mengingat ekonomi "dalam kondisi yang baik"
• RBA: Gubernur Bullock menekankan keinginannya untuk melihat data CPI kuartalan sebelum melonggarkan kebijakan, dengan mempertahankan "sikap hati-hati dan bertahap".
• RBNZ: Menahan suku bunga di 3,25% sesuai ekspektasi, dengan pasar kini memperkirakan pemangkasan pada Februari
• Bank of Japan (BOJ): Pejabat terus memberikan sinyal potensi normalisasi kebijakan, meskipun tekanan tarif mempersulit prospek
• ECB: Setelah memangkas menjadi 2,00% pada bulan Juni, Lagarde mengatakan pelonggaran lebih lanjut akan membutuhkan kemerosotan yang jelas dalam kondisi global

Rilis Ekonomi Penting

• Claim pengangguran AS mencapai 227.000 vs perkiraan 245.000, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan
• PDB Inggris secara tak terduga kontraksi 0,1% pada Mei, meningkatkan kekhawatiran resesi
• Kanada mengejutkan dengan penambahan 83.100 pekerjaan dibandingkan perkiraan 10.000, tingkat pengangguran turun menjadi 6,9%
• PertumbuhanPPI Jepang melambat menjadi 2,9% y/y, terlemah sejak Agustus 2024

Peristiwa Risiko & Reaksi Pasar

• Kepanikan awal atas ancaman tarif BRICS mereda setelah batas waktu diperpanjang
• Data ketenagakerjaan Kanada yang kuat memicu pembalikan tajam CAD meskipun ada pengumuman tarif 35
• Optimisme atas kesepakatan perdagangan UE-AS memberikan dukungan sementara bagi aset berisiko

Analisis Mata Uang & Peringkat

Peringkat dan skor berikut didasarkan pada perkembangan ekonomi, geopolitik, kebijakan, dan sentimen risiko secara umum yang memengaruhi bias fundamental kami terhadap setiap mata uang.

Pergerakan harga dan analisis teknis tidak dipertimbangkan. Hal ini dapat membantu memperkuat keyakinan Anda terhadap analisis Anda sendiri, tetapi seperti biasa, lakukanlah uji tuntas Anda sendiri karena setiap trader pada akhirnya bertanggung jawab atas perdagangan mereka sendiri.

Untuk informasi lebih mendalam tentang setiap mata uang, kunjungi FX Weekly Recaps.

1. Dolar AS (USD) – Skor: 7,9/10

Kebijakan Moneter (3.9/5.0): Sinyal campuran dari The Fed dengan kecenderungan dovish yang muncul

Dampak Risiko (2.8/3.5): Permintaan safe-haven diimbangi oleh ekspektasi pemangkasan suku bunga

Fundamental (1.2/1.5): Data tenaga kerja yang solid, tetapi kekhawatiran inflasi mereda

Faktor utama: Pertarungan DXY di level resistensi 97.70, dampak tarif terhadap inflasi, perpecahan di Fed

2. Franc Swiss (CHF) – Skor: 7,2/10

Kebijakan Moneter (3.5/5.0): SNB mempertahankan sikap relatif stabil

Dampak Risiko (2,8/3,5): Kinerja safe-haven klasik selama gejolak tarif

Fundamental (0.9/1.5): Keyakinan konsumen membaik namun katalis domestik terbatas

Faktor utama: Aliran aset safe-haven, ketidakpastian global, stabilitas regional

3. Dolar Australia (AUD) Skor: 7,1/10

Kebijakan Moneter (3.6/5.0): Keputusan RBA untuk mempertahankan suku bunga secara tak terduga menandakan sikap yang lebih hawkish daripada ekspektasi pasar

Dampak Risiko (2,3/3,5): Kinerja terbaik pekan lalu, namun rentan terhadap risiko China dan perdagangan

Fundamentals (1.2/1.5): Keyakinan bisnis membaik, namun risiko deflasi China tetap ada

Faktor Utama: Keputusan hawkish RBA, stabilitas harga komoditas, dinamika perdagangan China

4. Dolar Kanada (CAD) – Skor: 7,0/10

Kebijakan Moneter (3,4/5,0): Data tenaga kerja yang kuat mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga BOC dalam waktu dekat

Dampak Risiko (2,5/3,5): Tahan banting meskipun ada ancaman tarif 35%

Fundamentals (1.1/1.5): Data lapangan kerja yang luar biasa menyeimbangkan kekhawatiran perdagangan

Faktor Utama: Kekuatan lapangan kerja, pengecualian USMCA, harga komoditas

5. Euro (EUR) – Skor: 6,5/10

Kebijakan Moneter (3.2/5.0): ECB mempertahankan bias dovish di tengah kekhawatiran pertumbuhan

Dampak Risiko (2,4/3,5): Terjebak antara harapan kesepakatan perdagangan dan kekhawatiran pertumbuhan

Fundamentals (0.9/1.5): Data campuran dengan imbal hasil obligasi Jerman menunjukkan penurunan ekspektasi pelonggaran moneter

Faktor Utama: Negosiasi perdagangan AS-UE, ekspektasi kebijakan ECB, pertumbuhan regional

6. Dolar Selandia Baru (NZD) – Skor: 5,8/10

Kebijakan Moneter (2.8/5.0): Ekspektasi pemangkasan suku bunga RBNZ tetap tinggi

Dampak Risiko (2,2/3,5): Sensitivitas tinggi terhadap sentimen risiko global

Fundamentals (0.8/1.5): Indikator bisnis melemah, tekanan eksternal meningkat

Faktor Utama: Harga susu, sentimen risiko global, ekspektasi pelonggaran RBNZ

7. Pound Inggris (GBP) – Skor: 5,5/10

Kebijakan Moneter (2.7/5.0): Ekspektasi pemangkasan suku bunga pada Agustus meningkat akibat data pertumbuhan yang lemah

Dampak Risiko (2.0/3.5): Kekhawatiran fiskal dan ketakutan pertumbuhan membebani

Fundamental (0.8/1.5): Kontraksi PDB mengonfirmasi kelemahan ekonomi

Faktor Utama: Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah, keberlanjutan fiskal, risiko resesi

8. Yen Jepang (JPY) – Skor: 5,2/10

Kebijakan Moneter (2.5/5.0): Harapan normalisasi BOJ memudar akibat kekhawatiran pertumbuhan

Dampak Risiko (2,0/3,5): Status safe-haven tergerus oleh konflik perdagangan

Fundamental (0,7/1,5): Momentum inflasi melambat, ketidakpastian politik

Faktor Utama: Ketegangan perdagangan AS-Jepang, ketidakpastian kebijakan BOJ, kekhawatiran fiskal

Tema Utama yang Perlu Diperhatikan

1. Trajektori Inflasi dan Perbedaan Kebijakan Bank Sentral

Data CPI AS pada Selasa akan menjadi kunci dalam menentukan apakah The Fed dapat melanjutkan pemangkasan suku bunga meskipun adanya tekanan tarif. Dengan rilis data inflasi dari Kanada, Inggris, zona euro, dan Jepang, pasar akan mengevaluasi kembali lanskap kebijakan moneter global dan potensi pelonggaran bersamaan versus jalur yang berbeda.

2. Implementasi Tarif dan Negosiasi Perdagangan

Deadline 1 Agustus mendekat meskipun Trump menyatakan “tidak 100% pasti”. Fokus akan tertuju pada kemajuan dalam negosiasi bilateral, terutama dengan UE dan Jepang, serta apakah pengecualian serupa dengan ketentuan USMCA Kanada mungkin muncul untuk mitra dagang lainnya.

3. Perbedaan Kebijakan Bank Sentral

Jeda hawkish The Fed kontras dengan bias pelonggaran ECB dan ekspektasi pemangkasan BOE, sementara BOJ tetap berada di pinggir lapangan karena inflasi yang lemah. RBA dan RBNZ juga mempertahankan suku bunga untuk saat ini, dengan keduanya mengisyaratkan pendekatan yang hati-hati dan menginginkan lebih banyak data inflasi sebelum mempertimbangkan pemangkasan. Dengan jalur kebijakan yang berbeda-beda, perbedaan ini kemungkinan akan membentuk pergerakan FX utama sepanjang musim panas.

4. Kekhawatiran tentang Kelayakan Fiskal

Lonjakan dramatis imbal hasil gilt Inggris menyoroti meningkatnya fokus pasar pada dinamika fiskal. Dengan beberapa ekonomi yang mengalami defisit besar di tengah pertumbuhan yang melambat, tanda-tanda tekanan fiskal dapat menciptakan titik-titik tekanan mata uang tertentu, terutama untuk GBP dan JPY.

5. Ketahanan Ketenagakerjaan vs Momentum Pertumbuhan

Kontras antara data ketenagakerjaan yang kuat (AS, Kanada) dan indikator pertumbuhan yang melemah (Inggris, kekhawatiran Tiongkok) menciptakan latar belakang yang kompleks. Pasar akan mengamati apakah kekuatan ketenagakerjaan dapat menopang belanja konsumen atau apakah indikator utama yang mengarah pada perlambatan terbukti tepat.

Proyeksi ke Depan: 14–18 Juli 2025

Data Ekonomi Penting yang Akan Dirilis

Senin, 14 Juli

• Neraca Perdagangan China (rilis awal mungkin)
• Pesanan Mesin Jepang

Selasa, 15 Juli

• Indeks Harga Konsumen (CPI) Kanada (12:30 siang GMT) – Penting untuk prospek kebijakan Bank of Canada
• Data CPI AS (12:30 siang GMT) – Data inflasi yang dapat mempengaruhi pasar

Rabu, 16 Juli

• CPI Inggris (06:00 WIB) – Penting untuk keputusan Bank of England (BOE) bulan Agustus
• Data PPI Inti/PPI AS (12:30 WIB) – Indikator inflasi sekunder
• CPI Selandia Baru (potensi rilis awal)

Kamis, 17 Juli

• Data Ketenagakerjaan Australia (01:30 WIB) – Implikasi kebijakan RBA
• Penjualan Ritel AS (12:30 siang GMT) – Indikator kekuatan konsumen
• Claim Pengangguran Awal AS – Indikator kondisi pasar tenaga kerja
• Notulen Rapat ECB – Wawasan kebijakan
• Indeks Harga Konsumen (CPI) Jepang – Pertimbangan kebijakan Bank of Japan (BOJ)

Jumat, 18 Juli

• PDB China Kuartal 2 – Implikasi pertumbuhan global
• Penjualan Ritel dan Produksi Industri China – Indikator Aktivitas
• Penjualan Ritel Inggris
• Penjualan Ritel Kanada
• Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan

Acara Bank Sentral

• Beberapa pejabat Federal Reserve dijadwalkan sepanjang minggu
• Bailey dari Bank of England (BOE) akan berbicara pada Selasa dan dapat memberikan petunjuk mengenai pertemuan Agustus
• Pejabat ECB di berbagai forum Eropa
• Kemungkinan penampilan Wakil Gubernur Bank of Japan (BoJ) akibat ketegangan perdagangan

Acara Politik

• Negosiasi perdagangan AS-UE sedang berlangsung (pertemuan di Brussels dikabarkan)
• Pertemuan virtual Menteri Keuangan G20 (Rabu)
• Parlemen Inggris membahas kebijakan fiskal
• Kampanye pemilu Dewan Perwakilan Rakyat Jepang (pemilihan pada 20 Juli)

Skenario Pasar

Skenario Dasar (60% kemungkinan)

• Indeks Harga Konsumen (CPI) AS sesuai atau sedikit di bawah perkiraan, menjaga harapan pemangkasan suku bunga The Fed pada September tetap hidup
• Ketegangan perdagangan tetap tinggi tetapi tidak ada eskalasi besar baru sebelum 1 Agustus
• USD secara bertahap melemah seiring dengan menyempitnya selisih suku bunga, yang mendukung aset berisiko
• Mata uang komoditas menemukan titik terendahnya tetapi kesulitan untuk menguat secara signifikan

Skenario Risiko (25% probabilitas)

• Data inflasi AS yang tinggi memaksa The Fed mempertahankan sikap hawkish
• Negosiasi perdagangan gagal dengan pengumuman tarif baru
• Perlindungan terhadap aset berkualitas mendukung USD dan CHF, dengan aksi jual tajam pada AUD, NZD, dan pasar negara berkembang
• Pasar ekuitas koreksi 3-5%, mendukung aset safe haven tradisional

Skenario Positif (15% kemungkinan)

• Terobosan dalam negosiasi perdagangan AS-UE dengan kesepakatan kerangka kerja
• Data inflasi global yang lemah mempercepat ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter bank sentral
• Mata uang komoditas memimpin reli luas seiring kembalinya optimisme pertumbuhan
• JPY berkinerja buruk secara signifikan seiring dengan pulihnya carry trade

Ingatlah untuk mengelola risiko dengan tepat mengingat banyaknya peristiwa berdampak tinggi minggu ini, dengan ukuran posisi yang tepat dan strategi keluar yang jelas. Rencana perdagangan harus memperhitungkan potensi kekurangan likuiditas sekitar rilis data dan keputusan bank sentral.

Catatan: Analisis ini didasarkan pada kondisi pasar saat ini dan dapat berubah seiring perkembangan baru. Selalu lakukan riset dan penilaian risiko sendiri sebelum mengambil keputusan perdagangan.