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Se tem acompanhado as notícias, já sabe que o governo dos EUA está paralisado desde o início de outubro.
Talvez estejas a pensar: «O que diabos é uma paralisação?! E, mais importante, como posso negociar nessa confusão?»
Vamos explicar para ajudar a entender como isso pode afetar o cenário económico e o mercado cambial.
Então, o que é uma paralisação do governo?
O Congresso precisa aprovar projetos de lei de gastos até 30 de setembro de cada ano para financiar o governo no próximo ano fiscal.
Quando o Congresso não consegue chegar a um acordo sobre o orçamento — ou aprovar uma lei «provisória» para manter o fluxo de dinheiro —, o governo dos EUA entra em modo de paralisação parcial.
Pensa nos pais a discutir sobre a conta do cartão de crédito, só que, em vez de cancelar a Netflix, partes do governo ficam paralisadas.
Isso significa que os serviços essenciais (militares, patrulha de fronteira, controlo de tráfego aéreo) continuam a funcionar, mas funções não essenciais, como pesquisa, relatórios, divulgação de dados e uma grande parte dos gastos federais, são interrompidas.
Num encerramento, os funcionários não essenciais geralmente são dispensados (uma palavra chique para «mandados para casa sem remuneração»).
O que aconteceu este ano?
O financiamento para as agências federais expirou em 1 de outubro de 2025.
O Senado liderado pelos republicanos, que precisa de mais do que uma maioria simples para aprovar um grande projeto de lei de financiamento, não conseguiu aprovar nenhum dos dois projetos de lei "provisórios":
- Uma proposta do Partido Republicano para financiar o governo até 21 de novembro e
- Uma versão democrata que acrescentava prorrogações para os subsídios de saúde da Lei de Cuidados Acessíveis que expiram no final deste ano.
Estamos no sexto dia e o Senado votou pelo menos sete vezes nas leis de financiamento que não foram aprovadas. O Congresso continua num impasse e a Câmara dos Representantes só deve se reunir novamente em 14 de outubro.
As principais agências continuam fechadas. Cerca de 750 000 funcionários federais foram dispensados, enquanto outros 700 000 estão a trabalhar sem remuneração. Aeroportos como o de Burbank suspenderam temporariamente as operações de controlo de tráfego aéreo devido à falta de pessoal.
Para os traders, o relatório de empregos de setembro, que deveria ser divulgado no início de outubro, está em espera até que as coisas reabram. O mesmo vale para o IPC, o IPP, as vendas a retalho e muito mais (dados importantes para avaliar as expectativas de taxas de juro e saúde económica).
Impacto económico: é algo grave?
Efeitos a curto prazo:
PIB: As estimativas sugerem que a economia pode perder cerca de 0,1% a 0,2% do crescimento anualizado do PIB por cada semana que a paralisação persistir. Isso pode não parecer muito, mas numa economia frágil, qualquer impacto pode ser importante.
Gastos e empregos: A maioria dos funcionários federais acaba recebendo seus salários atrasados. Mas os “efeitos em cascata” podem atingir o setor privado — pense nos empreiteiros ou empresários que dependem de clientes do governo. O Conselho de Assessores Económicos acredita que uma paralisação de um mês significa um impacto de US$ 15 bilhões por semana na economia dos EUA.
Confiança económica: Mesmo uma paralisação curta gera incerteza e mina a confiança nas decisões do governo, o que pode pesar sobre os mercados, o sentimento do consumidor e os gastos.
Efeitos a longo prazo:
Quanto mais tempo durar, maiores serão os riscos. Contratos atrasados, pagamentos em atraso e mais consumidores a apertar o cinto podem levar a maiores impactos no PIB e a um panorama de emprego mais difícil.
As perdas económicas podem até ser permanentes após a reabertura do governo.
O Gabinete Orçamental do Congresso estimou que a paralisação de 35 dias em 2018-2019 atrasou US$ 18 bilhões em gastos federais e reduziu cerca de 0,2% do PIB projetado para o primeiro trimestre de 2019. Caramba!
Impacto nas expectativas de taxas de juros
A paralisação do governo deixou o Fed sem rumo, sem novos dados sobre empregos ou inflação para orientar a política.
Com demissões iminentes e a confiança frágil, a equipa de Powell provavelmente vai agir com cautela — cortar as taxas agora e perguntar depois — para ajudar a compensar o impacto negativo da paralisação.
Os mercados agora veem cortes nas taxas quase certos em outubro e dezembro, já que o Fed está inclinado a adotar uma postura dovish para proteger a economia da incerteza.
Impacto sobre o dólar americano
Teoricamente, as paralisações podem causar uma queda de curto prazo no dólar americano, que é exatamente o que vimos desta vez:
Dólar americano vs principais moedas Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView
O dólar americano vacilou no início do mês, uma vez que tanto a antecipação como a confirmação da paralisação do governo pesaram sobre o sentimento em relação ao USD. Os potenciais danos económicos de uma paralisação também provavelmente alimentaram as expectativas de corte das taxas da Fed, o que também foi negativo para o dólar americano.
O dólar americano recuperou terreno mais tarde, com vários argumentos para a recuperação. Os traders podem ter precificado a possibilidade de um futuro corte nas taxas do Fed que ajudaria a economia dos EUA, ou que os investidores continuassem a favorecer ações denominadas em dólares americanos que continuavam a atingir máximos notáveis, potencialmente atraindo capital para os mercados dos EUA.
Mas, mais provavelmente, o apelo do dólar como moeda segura foi o principal impulsionador da recuperação do dólar, já que os traders buscaram refúgio no dólar devido à incerteza política na França e no Japão e ao aumento das tensões geopolíticas na semana passada, depois que a Rússia alertou sobre uma possível resposta "apropriada" a um cenário em que os EUA enviassem mísseis Tomahawk para a Ucrânia.
O dólar está agora de volta ao verde em relação à maioria das principais moedas neste mês de outubro, exceto em relação ao dólar neozelandês, relativamente mais forte, um resultado que mais uma vez sinaliza como o foco dos traders pode mudar rapidamente para novos desenvolvimentos em outros lugares, mesmo com notícias importantes como a paralisação do governo a influenciar o sentimento.
O que tudo isso significa para os traders?
Historicamente, os mercados ignoram as paralisações do governo dos EUA. Mas com essa paralisação acompanhada de ameaças de demissões em massa e falta de dados económicos, aqui estão alguns pontos a serem lembrados:
Incerteza do mercado
As paralisações trazem risco político e incerteza, influenciando a psicologia dos traders, mesmo que os fundamentos do mercado, como os lucros, continuem estáveis.
A falta de dados aumenta a volatilidade
Sem o NFP e outros dados, os mercados estão a navegar às cegas. Isso significa mais movimentos bruscos, já que os traders reagem às manchetes em vez dos fundamentos. Dados privados (empregos ADP, ISM PMIs) podem preencher a lacuna enquanto os relatórios oficiais estão atrasados.
Fique atento à volatilidade do mercado e à ação dos preços dentro de uma faixa limitada, especialmente nos pares do dólar americano e nos índices dos EUA.
Fique atento aos outros refúgios seguros
O ouro já está em níveis recordes. O iene e o franco suíço podem atrair ofertas se a situação de paralisação nos EUA piorar.
Mas se isso se transformar numa crise que se espalhe globalmente, é possível que o dólar se fortaleça com os fluxos de refúgios seguros.
Abrace a flexibilidade num cenário de mercado multifacetado
A mudança do dólar americano de fraqueza devido ao encerramento do governo para força como porto seguro em meio a tensões geopolíticas globais destaca a importância da agilidade e vigilância dos traders.
Embora fatores internos, como os cortes nas taxas do Fed, dominem, influências externas — como a escalada do conflito entre a Ucrânia e a Rússia, a instabilidade na França e no Japão ou a força do dólar neozelandês — podem redirecionar rapidamente o sentimento, exigindo um amplo monitoramento e estratégias adaptativas em vez de narrativas singulares.
Uma reflexão final
As paralisações governamentais parecem assustadoras, mas geralmente não destroem os mercados, e as ações costumam se recuperar assim que as coisas se acalmam.
Este é um pouco mais complicado, com disputas sobre saúde, dados em falta e rumores de demissões deixando os traders inquietos.
Mas os operadores inteligentes não estão em pânico; eles estão a adaptar-se. Reforcem a gestão de risco, usem posições menores e estejam prontos para oscilações em qualquer avanço positivo do governo ou notícias de que o impasse provavelmente se prolongará.
