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Si has estado atento a las noticias, ya sabrás que el Gobierno de EE. UU. lleva cerrado desde principios de octubre.
Quizás te preguntes: «¿Qué diablos es un cierre? Y lo que es más importante, ¿cómo puedo operar en medio de este caos?».
Vamos a analizarlo para ayudarte a comprender cómo podría afectar al panorama económico y al mercado de divisas.
Entonces, ¿qué es un cierre del Gobierno?
El Congreso debe aprobar los proyectos de ley de gastos antes del 30 de septiembre de cada año para financiar al gobierno durante el siguiente año fiscal.
Cuando el Congreso no logra ponerse de acuerdo sobre el presupuesto, o aprobar una ley «provisional» para mantener el flujo de dinero, el gobierno de EE. UU. entra en modo de cierre parcial.
Piensa en unos padres que se pelean por la factura de la tarjeta de crédito, pero en lugar de cancelar Netflix, algunas partes del gobierno se quedan a oscuras.
Eso significa que los servicios esenciales (ejército, patrulla fronteriza, control del tráfico aéreo) siguen funcionando, pero las funciones no esenciales, como la investigación, la presentación de informes, la publicación de datos y una gran parte del gasto federal, se detienen.
En un cierre, los trabajadores no esenciales suelen ser despedidos (una palabra elegante para decir «se les dice que se queden en casa sin sueldo»).
¿Qué ha pasado este año?
La financiación de las agencias federales expiró el 1 de octubre de 2025.
El Senado, liderado por los republicanos, que necesita más que una mayoría simple para aprobar un proyecto de ley de financiación importante, no pudo aprobar ninguno de los dos proyectos de ley «provisionales»:
- Una propuesta del Partido Republicano para financiar al gobierno hasta el 21 de noviembre, y
- Una versión demócrata que añadía prórrogas para los subsidios sanitarios de la Ley de Asistencia Asequible que expiran a finales de este año.
Estamos en el sexto día y el Senado ha votado al menos siete veces en total sobre los proyectos de ley de financiación fallidos. El Congreso sigue en punto muerto y la Cámara de Representantes no tiene previsto volver a reunirse hasta el 14 de octubre.
Las agencias clave siguen cerradas. Alrededor de 750 000 trabajadores federales han sido despedidos, mientras que otros 700 000 están trabajando sin cobrar. Aeropuertos como el de Burbank han suspendido temporalmente las operaciones de control del tráfico aéreo debido a la escasez de personal.
Para los operadores bursátiles, el informe de empleo de septiembre, que se suponía que se publicaría a principios de octubre, está en suspenso hasta que se reanude la actividad. Lo mismo ocurre con el IPC, el IPP, las ventas minoristas y otros datos (elementos clave para evaluar los tipos de interés y las expectativas sobre la salud económica).
Impacto económico: ¿es algo importante?
Efectos a corto plazo:
PIB: Las estimaciones sugieren que la economía podría perder entre un 0,1 % y un 0,2 % del crecimiento anualizado del PIB por cada semana que persista el cierre. Puede que no parezca mucho, pero en una economía frágil, cualquier golpe puede ser importante.
Gasto y empleo: La mayoría de los trabajadores federales acaban recibiendo sus salarios atrasados. Pero el «efecto dominó» puede afectar al sector privado, por ejemplo, a los contratistas o empresarios que dependen de clientes gubernamentales. El Consejo de Asesores Económicos considera que un cierre de un mes supone un impacto de 15 000 millones de dólares semanales para la economía estadounidense.
Confianza económica: Incluso un cierre breve genera incertidumbre y merma la confianza en la toma de decisiones del Gobierno, lo que puede afectar a los mercados, la confianza de los consumidores y el gasto.
Efectos a largo plazo:
Cuanto más tiempo dure, mayores serán los riesgos. Los contratos retrasados, los pagos atrasados y el aumento del número de consumidores que se aprietan el cinturón pueden provocar un mayor impacto en el PIB y un panorama laboral más difícil.
Las pérdidas económicas pueden incluso ser permanentes después de que el Gobierno vuelva a abrir.
La Oficina Presupuestaria del Congreso estimó que el cierre de 35 días en 2018-2019 retrasó 18 000 millones de dólares en gasto federal y redujo en aproximadamente un 0,2 % el PIB previsto para el primer trimestre de 2019. ¡Vaya!
Repercusión en las expectativas sobre los tipos de interés
El cierre del Gobierno ha dejado a la Reserva Federal a ciegas, sin datos nuevos sobre el empleo o la inflación que orienten su política.
Con los despidos acechando y la confianza frágil, es probable que el equipo de Powell se incline por la cautela —reducir los tipos ahora y preguntar después— para ayudar a compensar el impacto negativo del cierre.
Los mercados ven ahora casi seguro que habrá recortes de tipos tanto en octubre como en diciembre, ya que la Fed se inclina por una postura moderada para amortiguar la incertidumbre de la economía.
Impacto en el dólar estadounidense
En teoría, los cierres pueden provocar una caída a corto plazo del dólar estadounidense, que es exactamente lo que hemos visto en esta ocasión:
Dólar estadounidense frente a las principales divisas. Gráfico Forex de 1 hora de TradingView
El dólar estadounidense tropezó a principios de mes, ya que tanto la anticipación como la confirmación del cierre del Gobierno pesaron sobre la confianza en el USD. El daño económico potencial de un cierre también probablemente avivó las expectativas de una bajada de tipos por parte de la Fed, lo que también ha sido netamente negativo para el dólar.
Posteriormente, el USD recuperó terreno, con varios argumentos a favor del repunte. Es posible que los operadores hayan descontado la posibilidad de una futura bajada de tipos por parte de la Fed que ayudaría a la economía estadounidense, o que los inversores siguieran favoreciendo las acciones denominadas en USD que seguían alcanzando máximos notables, lo que podría atraer capital a los mercados estadounidenses.
Pero lo más probable es que el atractivo del dólar como refugio seguro fuera el principal impulsor de su repunte, ya que los operadores buscaron refugio en el dólar ante la incertidumbre política en Francia y Japón, y el aumento de las tensiones geopolíticas la semana pasada, después de que Rusia advirtiera de una posible respuesta «apropiada» a un escenario en el que Estados Unidos enviara misiles Tomahawk a Ucrania.
El dólar ha vuelto a cotizar al alza frente a la mayoría de las principales divisas en octubre, excepto frente al dólar neozelandés, relativamente más fuerte, un resultado que vuelve a poner de manifiesto cómo la atención de los operadores puede desplazarse rápidamente hacia nuevos acontecimientos en otros lugares, incluso cuando hay noticias importantes, como el cierre del Gobierno, que influyen en el sentimiento.
¿Qué significará todo esto para ustedes?
Históricamente, los mercados no se han visto afectados por los cierres del Gobierno estadounidense. Sin embargo, dado que este cierre viene acompañado de amenazas de despidos masivos y de la falta de datos económicos, hay que tener en cuenta los siguientes puntos:
Incertidumbre en los mercados
Los cierres introducen riesgo político e incertidumbre, lo que influye en la psicología de los operadores, incluso si los fundamentos subyacentes del mercado, como los beneficios, se mantienen estables.
La falta de datos aumenta la volatilidad
Sin los datos del NFP y otros datos, los mercados están volando a ciegas. Eso significa más movimientos bruscos, ya que los operadores reaccionan a los titulares en lugar de a los fundamentos. Los datos privados (empleos ADP, PMI del ISM) podrían llenar el vacío mientras se retrasan los informes oficiales.
Estate atento a la volatilidad del mercado y a la evolución de los precios dentro de un rango limitado, especialmente en los pares con el dólar estadounidense y los índices estadounidenses.
Estad atentos a otros refugios seguros
El oro ya se encuentra en máximos históricos. El yen y el franco suizo podrían atraer ofertas si la situación del cierre en EE. UU. empeora.
Pero si esto se convierte en una crisis que se extienda a nivel mundial, es posible que la fortaleza del dólar aumente debido a los flujos hacia los refugios seguros.
Acepten la flexibilidad en un panorama de mercado multifacético
El cambio del dólar estadounidense, que ha pasado de la debilidad provocada por el cierre del Gobierno a la fortaleza de los refugios seguros en medio de las tensiones geopolíticas mundiales, pone de relieve la importancia de la agilidad y la vigilancia de los operadores.
Si bien predominan los factores internos, como los recortes de tipos de la Fed, las influencias externas —como la escalada de tensiones entre Ucrania y Rusia, la inestabilidad en Francia y Japón o la fortaleza del dólar neozelandés— pueden cambiar rápidamente la confianza, lo que exige un seguimiento amplio y estrategias adaptativas por encima de narrativas singulares.
Una última reflexión
Los cierres del Gobierno pueden parecer aterradores, pero normalmente no destruyen los mercados, y las acciones suelen recuperarse una vez que las cosas se calman.
Este es un poco más complicado, con disputas sobre la sanidad, datos que faltan y rumores de despidos que inquietan a los operadores.
Pero los operadores inteligentes no están entrando en pánico, sino que se están adaptando. Están reforzando la gestión de riesgos, utilizando posiciones más pequeñas y preparándose para las oscilaciones bruscas que puedan producirse ante cualquier avance positivo del Gobierno o cualquier noticia que indique que el enfrentamiento podría prolongarse.
