This article has been translated from English to Malay.
Kalau korang dah lama ikuti perkembangan berita, korang mesti dah tahu yang kerajaan U.S. dah tutup sejak awal Oktober.
Korang mungkin tertanya-tanya: “Apa benda shutdown ni?! Dan yang lebih penting, macam mana nak trade dalam keadaan ni?”
Jom kita bongkar sedikit untuk membantu korang faham bagaimana ini mungkin memberi impak kepada landskap ekonomi dan ruang FX.
Jadi, Apa Itu Shutdown Kerajaan?
Kongres perlu meluluskan rang undang-undang perbelanjaan sebelum 30 September setiap tahun untuk membiayai kerajaan bagi tahun fiskal seterusnya.
Apabila Kongres tak boleh bersetuju dengan belanjawan – atau meluluskan rang undang-undang “stopgap” untuk memastikan aliran wang – kerajaan U.S. masuk ke mod separa shutdown.
Bayangkan ibu bapa bergaduh pasal bil kad kredit, kecuali bukannya potong Netflix, sebahagian kerajaan jadi gelap.
Ini bermaksud perkhidmatan penting (tentera, kawalan sempadan, kawalan trafik udara) terus berjalan, tapi fungsi yang tak penting macam penyelidikan, laporan, pelepasan data, dan sebahagian besar perbelanjaan persekutuan berhenti.
Dalam shutdown, pekerja tak penting biasanya diberi cuti tanpa gaji (perkataan mewah untuk "diminta duduk rumah tanpa gaji").
Apa yang berlaku tahun ini?
Pembiayaan untuk agensi persekutuan tamat pada 1 Oktober 2025.
Senat yang dikuasai Republikan, yang memerlukan lebih daripada majoriti mudah untuk meluluskan rang undang-undang pembiayaan utama, tak dapat meluluskan sama ada dua rang undang-undang “stopgap”:
- Cadangan GOP yang membiayai kerajaan sehingga 21 November, dan
- Versi Demokratik yang menambah lanjutan untuk subsidi penjagaan kesihatan Akta Penjagaan Mampu yang tamat akhir tahun ini.
Kita dah masuk Hari ke-6, dan Senat dah mengundi sekurang-kurangnya tujuh kali digabungkan pada rang undang-undang pembiayaan yang gagal. Kongres masih buntu, dan Dewan tak dijadualkan untuk bersidang semula sehingga 14 Oktober.
Agensi utama masih ditutup. Sekitar 750,000 pekerja persekutuan telah diberi cuti tanpa gaji, sementara 700,000 lagi bekerja tanpa dibayar. Lapangan terbang seperti Burbank telah menghentikan operasi kawalan trafik udara sementara disebabkan kekurangan kakitangan.
Bagi pedagang, laporan pekerjaan bulan September yang sepatutnya keluar pada awal Oktober kini tertangguh sehingga keadaan kembali normal. Begitu juga dengan CPI, PPI, jualan runcit, dan banyak lagi (input utama untuk mengukur jangkaan kadar faedah dan kesihatan ekonomi).
Kesan Ekonomi: Adakah Ia Isu Besar?
Kesan Jangka Pendek:
KDNK: Anggaran menunjukkan ekonomi boleh kehilangan sekitar 0.1% hingga 0.2% pertumbuhan KDNK tahunan untuk setiap minggu shutdown berlangsung. Mungkin terdengar kecil, tapi dalam ekonomi rapuh, sebarang kerugian boleh jadi penting.
Perbelanjaan & Pekerjaan: Kebanyakan pekerja persekutuan akhirnya dapat kembali dengan gaji tertunggak. Tapi “kesan riak” boleh melanda sektor swasta — fikirkan kontraktor atau pemilik perniagaan yang bergantung kepada klien kerajaan. Council of Economic Advisers berpendapat bahawa shutdown sebulan boleh menyebabkan kerugian sebanyak $15 bilion seminggu kepada ekonomi U.S.
Keyakinan Ekonomi: Shutdown pendek sekalipun menimbulkan ketidakpastian dan mengurangkan keyakinan terhadap pembuatan keputusan kerajaan, yang boleh menjejaskan pasaran, sentimen pengguna, dan perbelanjaan.
Kesan Jangka Panjang:
Lebih lama ia berlanjutan, lebih besar risikonya. Kontrak yang tertangguh, pembayaran yang terlepas, dan lebih banyak pengguna mengikat perut mereka boleh menyebabkan kerugian KDNK yang lebih besar dan gambar pekerjaan yang lebih sukar.
Kerugian ekonomi mungkin jadi kekal selepas kerajaan dibuka semula.
Pejabat Belanjawan Kongres menganggarkan bahawa shutdown 35-hari pada 2018-2019 menangguhkan $18 bilion dalam perbelanjaan persekutuan dan mengurangkan sekitar 0.2% dari KDNK suku pertama 2019 yang diunjurkan. Yipes!
Kesan ke Atas Jangkaan Kadar Faedah
Shutdown kerajaan telah meninggalkan Fed terumbang-ambing, tanpa data pekerjaan atau inflasi baru untuk membimbing dasar.
Dengan pemberhentian kerja yang menjulang dan keyakinan yang rapuh, pasukan Powell mungkin akan berhati-hati – potong kadar sekarang dan tanya soalan kemudian – untuk membantu mengimbangi kesan negatif shutdown.
Pasaran kini melihat hampir pasti pemotongan kadar pada Oktober dan Disember, ketika Fed condong dovish untuk melindungi ekonomi dari ketidakpastian.
Kesan ke Atas Dolar U.S.
Shutdown teorinya boleh menyebabkan penurunan jangka pendek dalam dolar U.S., yang mana betul-betul kita lihat kali ini:
Dolar U.S. vs Mata Wang Utama Carta Forex 1-Jam Carta oleh TradingView
Dolar U.S. jatuh awal bulan ni kerana jangkaan dan pengesahan shutdown kerajaan memberi kesan kepada sentimen USD. Potensi kerosakan ekonomi daripada shutdown juga mungkin menambah bahan bakar kepada jangkaan pemotongan kadar Fed, yang juga bersifat negatif bersih untuk Greenback.
USD kemudian kembali pulih, dengan beberapa hujah untuk kebangkitan semula. Pedagang mungkin telah mengambil kira kemungkinan bahawa pemotongan kadar Fed akan datang yang akan membantu ekonomi U.S., atau bahawa pelabur terus menyukai saham berdolar USD yang terus mencatat paras tertinggi, berpotensi menarik modal ke pasaran U.S.
Tapi lebih mungkin, daya tarikan safe-haven dolar adalah pendorong utama dalam lantunan dolar, ketika pedagang mencari perlindungan dalam USD atas ketidakpastian politik di Perancis dan Jepun, dan peningkatan ketegangan geopolitik minggu lepas selepas Rusia memberi amaran tentang tindak balas ‘sesuai’ kepada senario di mana U.S. menghantar Tomahawks ke Ukraine.
Greenback kini kembali dalam hijau terhadap kebanyakan majoriti bulan Oktober ini, kecuali berbanding dolar New Zealand yang agak kuat, satu hasil yang sekali lagi memberi isyarat bagaimana tumpuan pedagang boleh beralih cepat kepada perkembangan baru di tempat lain, walaupun dengan cerita besar seperti shutdown kerajaan mendorong sentimen.
Apa Maksud Semua Ini untuk Pedagang?
Secara sejarahnya, pasaran tidak begitu peduli dengan shutdown kerajaan U.S. Tapi dengan shutdown kali ini datang dengan ancaman pemberhentian kerja besar-besaran dan kehilangan data ekonomi, berikut adalah perkara yang perlu diingat:
Ketidakpastian Pasaran
Shutdown menyuntik risiko politik dan ketidakpastian, mempengaruhi psikologi pedagang walaupun asas pasaran seperti pendapatan kekal stabil.
Kekosongan data menambah volatiliti
Tanpa NFP dan data lain, pasaran terumbang-ambing. Itu bermaksud lebih banyak pergerakan whipsaw ketika pedagang bereaksi terhadap tajuk utama dan bukannya asas. Data swasta (pekerjaan ADP, ISM PMI) mungkin mengisi kekosongan sementara laporan rasmi tertangguh.
Perhatikan volatiliti pasaran dan aksi harga dalam julat – terutama dalam pasangan dolar U.S. dan indeks U.S.
Perhatikan tempat selamat lain
Emas dah ada pada paras tertinggi. Yen dan franc Swiss mungkin mendapat tawaran jika situasi shutdown U.S. menjadi lebih buruk.
Tapi jika ini berubah menjadi krisis yang melimpah ke seluruh dunia, kemungkinan kekuatan dolar mungkin meningkat dari aliran safe-haven.
Rangkul Fleksibiliti dalam Landskap Pasaran Berbilang Aspek
Pergeseran dolar U.S. dari kelemahan shutdown kerajaan kepada kekuatan safe-haven di tengah ketegangan geopolitik global menekankan kepentingan ketangkasan dan kewaspadaan pedagang.
Sementara faktor domestik seperti pemotongan kadar Fed menguasai, pengaruh luar—seperti eskalasi Ukraine-Rusia, ketidakstabilan Perancis dan Jepun, atau kekuatan dolar New Zealand—boleh dengan cepat mengalihkan sentimen, menuntut pemantauan luas dan strategi adaptif di atas naratif tunggal.
Satu Pemikiran Terakhir
Shutdown kerajaan kedengaran menakutkan, tapi biasanya tak merosakkan pasaran, dan saham sering kembali pulih setelah keadaan tenang.
Yang ini sedikit berantakan, dengan pergaduhan mengenai penjagaan kesihatan, kehilangan data, dan perbincangan mengenai pemberhentian kerja membuat pedagang gelisah.
Tapi pedagang bijak tak panik; mereka menyesuaikan diri. Perketatkan pengurusan risiko, gunakan saiz posisi yang lebih kecil, dan bersedia untuk whipsaw pada sebarang kejayaan kerajaan yang positif atau berita mengenai kebuntuan yang mungkin berlanjutan lebih jauh.
