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A inflação dos preços ao consumidor no Reino Unido caiu bastante para 3,2% em novembro, bem abaixo do consenso do mercado de 3,5% e marcando o menor nível desde março de 2025.
A queda maior do que o esperado foi impulsionada pela queda nos preços dos alimentos e pelos custos mais baixos do álcool e do tabaco, com os preços mais baixos das roupas contribuindo para a tendência desinflacionária, à medida que os descontos da Black Friday se intensificaram em todos os setores de retalho.
Os dados fracos basicamente tiraram qualquer incerteza que ainda existia sobre um corte nas taxas do Banco da Inglaterra (BOE) na reunião de política monetária de quinta-feira, com os mercados agora precificando quase 100% de chances de uma redução de 25 pontos-base para 3,75%.
Principais conclusões
- O IPC geral caiu de 3,6% em outubro para 3,2% em novembro, ficando abaixo da previsão consensual de 3,5% e da projeção do próprio BOE de 3,4%.
- A inflação subjacente (excluindo alimentos, energia, álcool e tabaco) diminuiu de 3,4% para 3,2%, atingindo o nível mais baixo desde dezembro de 2024.
- A inflação dos serviços caiu de 4,5% para 4,4%, abaixo da expectativa do BOE de valores inalterados e um indicador importante para os decisores políticos avaliarem as pressões sobre os preços internos
- A inflação dos alimentos desacelerou de 4,9% para 4,2%, revertendo a aceleração de outubro, com quedas notáveis nos preços do pão, cereais e laticínios
- Os preços das roupas caíram 0,6% ao ano, após um aumento de 0,3% em outubro, com descontos maiores na Black Friday em roupas femininas impulsionando a mudança
- Os mercados agora precificam 67 pontos-base de flexibilização do BOE até o final de 2026, acima dos 58 pontos-base antes da divulgação, sugerindo expectativas de vários cortes no próximo ano
Link para o relatório oficial do ONS sobre a inflação dos preços ao consumidor em novembro de 2025
Reações do mercado
Libra esterlina vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do GBP em relação às principais moedas pela TradingView
A libra esterlina, que já vinha caindo durante o início do pregão asiático, sofreu uma forte queda após a divulgação dos dados mais fracos sobre a inflação. O GBP/USD caiu 0,8%, para US$ 1,3315, na primeira hora após a divulgação, marcando sua maior queda em um dia em cerca de um mês.
O movimento foi amplo, com a GBP enfraquecendo em relação a todas as principais moedas, uma vez que a inflação abaixo do esperado reforçou as expectativas de uma postura dovish do BOE. As perdas foram mais pronunciadas em relação ao dólar e às moedas relacionadas a commodities, AUD, NZD e CAD, já que os traders rapidamente reavaliaram as expectativas de corte das taxas, levando os mercados de swaps a uma quase certeza de um corte na quinta-feira.
A libra esterlina estabilizou após a queda inicial, à medida que a reação imediata se dissipou, mas permaneceu sob pressão durante a sessão matinal de Londres. Os títulos do Reino Unido subiram com os dados, com os rendimentos a 10 anos caindo 7 pontos base para 4,45%, destacando como os diferenciais de taxa se moveram ainda mais contra a libra.
Apesar da queda acentuada, a resposta foi relativamente moderada, dada a magnitude da inflação abaixo do esperado. Grande parte da queda já havia sido precificada no início da semana, depois que dados fracos do mercado de trabalho mostraram o desemprego subindo para 5,1%, limitando o espaço para novas vendas em pânico.
No fechamento, a libra esterlina estava mais fraca em relação às principais moedas, exceto em relação ao dólar australiano e ao iene japonês, que estavam relativamente mais fracos. A persistente fraqueza sugeriu que os mercados viram a surpresa da inflação como uma confirmação de um caminho mais agressivo de flexibilização do BOE em 2026, com a desinflação aparecendo em alimentos, bens essenciais e serviços.
