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Au Royaume-Uni, l'inflation des prix à la consommation a chuté à 3,2 % en glissement annuel en novembre, bien en dessous des 3,5 % attendus par le marché, et c'est le niveau le plus bas depuis mars 2025.
Cette baisse plus importante que prévu s'explique par la chute des prix des denrées alimentaires et la baisse des coûts de l'alcool et du tabac, les prix plus bas des vêtements venant s'ajouter à la tendance désinflationniste alors que les remises du Black Friday se sont intensifiées dans tous les secteurs de la vente au détail.
Ces chiffres modérés ont essentiellement dissipé toute incertitude restante quant à une baisse des taux de la Banque d'Angleterre (BOE) lors de la réunion de politique monétaire de jeudi, les marchés tablant désormais sur une probabilité proche de 100 % d'une réduction de 25 points de base à 3,75 %.
Points à retenir
- L'IPC global est passé de 3,6 % en octobre à 3,2 % en novembre, inférieur aux prévisions consensuelles de 3,5 % et aux projections de la BOE de 3,4 %.
- L'inflation sous-jacente (hors alimentation, énergie, alcool et tabac) a baissé de 3,4 % à 3,2 %, atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2024.
- L'inflation des services a baissé de 4,5 % à 4,4 %, en dessous des prévisions de la BOE qui s'attendait à des chiffres inchangés, et constitue un indicateur clé pour les décideurs politiques qui évaluent les pressions sur les prix intérieurs.
- L'inflation alimentaire a ralenti, passant de 4,9 % à 4,2 %, inversant la tendance à la hausse observée en octobre, avec des baisses notables pour le pain, les céréales et les produits laitiers.
- Les prix des vêtements ont baissé de 0,6 % sur un an après avoir augmenté de 0,3 % en octobre, cette évolution s'expliquant par les remises plus importantes accordées lors du Black Friday sur les vêtements pour femmes.
- Les marchés anticipent désormais un assouplissement de 67 points de base de la part de la BOE d'ici fin 2026, contre 58 points de base avant la publication, ce qui laisse entrevoir plusieurs baisses l'année prochaine.
Lien vers le rapport officiel de l'ONS sur l'inflation des prix à la consommation de novembre 2025
Réactions du marché
Livre sterling par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique GBP par rapport aux principales devises par TradingView
La livre sterling, qui était déjà en baisse au début de la séance asiatique, a chuté après la publication de données sur l'inflation moins bonnes que prévu. La paire GBP/USD a perdu jusqu'à 0,8 % pour atteindre 1,3315 $ dans l'heure qui a suivi la publication, enregistrant sa plus forte baisse journalière en environ un mois.
Le mouvement a été général, la GBP s'affaiblissant face à toutes les principales devises, car les résultats décevants de l'inflation ont renforcé les attentes d'une politique accommodante de la Banque d'Angleterre. Les pertes ont été les plus marquées face au dollar et aux devises liées aux matières premières (AUD, NZD et CAD), les traders ayant rapidement réévalué leurs anticipations de baisse des taux, poussant les marchés des swaps vers une quasi-certitude d'une baisse jeudi.
La livre sterling s'est stabilisée après la chute initiale, la réaction instinctive s'étant estompée, mais elle est restée sous pression tout au long de la séance matinale à Londres. Les gilts britanniques ont rebondi à la suite de la publication des données, les rendements à 10 ans reculant de 7 points de base à 4,45 %, soulignant ainsi l'ampleur du mouvement des écarts de taux par rapport à la livre sterling.
Malgré la forte baisse, la réaction a été relativement modérée compte tenu de l'ampleur du dépassement de l'inflation. Une grande partie de la baisse avait déjà été anticipée en début de semaine après la publication de données faibles sur l'emploi, qui ont montré une hausse du chômage à 5,1 %, limitant ainsi la portée de nouvelles ventes paniques.
À la clôture, la livre sterling était globalement plus faible par rapport aux principales devises, sauf face au dollar australien et au yen japonais, qui sont un peu plus faibles. Cette faiblesse persistante montre que les marchés ont vu dans la surprise inflationniste la confirmation d'un assouplissement monétaire plus agressif de la Banque d'Angleterre en 2026, avec une désinflation dans les secteurs de l'alimentation, des biens de base et des services.
