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A inflação dos preços ao consumidor no Reino Unido caiu bastante para 3,2% em novembro, bem abaixo dos 3,5% que o mercado esperava e marcando o menor nível desde março de 2025.
A queda maior do que o esperado foi impulsionada pela queda nos preços dos alimentos e pelos custos mais baixos do álcool e do tabaco, com os preços mais baixos das roupas contribuindo para a tendência desinflacionária, à medida que os descontos da Black Friday se intensificaram em todos os setores do varejo.
O resultado fraco basicamente tirou qualquer incerteza que ainda existia sobre um corte nas taxas do Banco da Inglaterra (BOE) na reunião de política monetária de quinta-feira, com os mercados agora precificando quase 100% de chances de uma redução de 25 pontos-base para 3,75%.
Principais conclusões
- O IPC geral caiu de 3,6% em outubro para 3,2% em novembro, ficando abaixo da previsão consensual de 3,5% e da projeção do próprio BOE de 3,4%.
- A inflação básica (excluindo alimentos, energia, álcool e tabaco) diminuiu de 3,4% para 3,2%, atingindo o nível mais baixo desde dezembro de 2024.
- A inflação dos serviços caiu de 4,5% para 4,4%, abaixo da expectativa do BOE de valores inalterados e um indicador importante para os formuladores de políticas avaliarem as pressões sobre os preços internos.
- A inflação dos alimentos desacelerou de 4,9% para 4,2%, revertendo a aceleração de outubro, com quedas notáveis nos preços do pão, cereais e laticínios
- Os preços das roupas caíram 0,6% ao ano, após um aumento de 0,3% em outubro, com descontos maiores na Black Friday em roupas femininas impulsionando a mudança
- Os mercados agora precificam 67 pontos-base de flexibilização do BOE até o final de 2026, acima dos 58 pontos-base antes da divulgação, sugerindo expectativas de vários cortes no próximo ano
Link para o relatório oficial do ONS sobre a inflação dos preços ao consumidor em novembro de 2025
Reações do mercado
Libra esterlina vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico da libra esterlina em relação às principais moedas pela TradingView
A libra esterlina, que já vinha caindo no início do pregão asiático, sofreu uma forte queda após a divulgação dos dados mais fracos sobre a inflação. O GBP/USD caiu 0,8%, para US$ 1,3315, na primeira hora após a divulgação, marcando sua maior queda em um dia em cerca de um mês.
O movimento foi amplo, com a GBP enfraquecendo em relação a todas as principais moedas, já que a inflação abaixo do esperado reforçou as expectativas de uma postura dovish do BOE. As perdas foram mais pronunciadas em relação ao dólar e às moedas relacionadas a commodities, como AUD, NZD e CAD, já que os traders rapidamente reavaliaram as expectativas de corte de taxas, levando os mercados de swaps a uma quase certeza de um corte na quinta-feira.
A libra esterlina se estabilizou após a queda inicial, à medida que a reação imediata se dissipou, mas permaneceu sob pressão durante a sessão matinal em Londres. Os títulos do Reino Unido se valorizaram com os dados, com os rendimentos de 10 anos caindo 7 pontos-base para 4,45%, destacando como os diferenciais de taxa se moveram ainda mais contra a libra.
Apesar da queda acentuada, a resposta foi relativamente moderada, dada a magnitude da inflação abaixo do esperado. Grande parte da queda já havia sido precificada no início da semana, depois que dados fracos do mercado de trabalho mostraram o desemprego subindo para 5,1%, limitando o espaço para novas vendas em pânico.
No fechamento, a libra esterlina estava mais fraca em relação às principais moedas, exceto em relação ao dólar australiano e ao iene japonês, que estavam relativamente mais fracos. A persistente fraqueza sugeriu que os mercados viram a surpresa da inflação como uma confirmação de um caminho mais agressivo de flexibilização do Banco da Inglaterra em 2026, com a desinflação aparecendo em alimentos, bens essenciais e serviços.
