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O Banco do Japão (BoJ) manteve a sua taxa de juro inalterada em 0,5% na quinta-feira, numa decisão que ficou aquém das expectativas do mercado, que esperava um sinal mais hawkish, fazendo com que o iene japonês caísse para os seus níveis mais baixos desde fevereiro em toda a linha.
O Conselho de Política Monetária votou por 7 a 2 para manter a taxa overnight sem garantia em cerca de 0,5%, com os membros do conselho Takata Hajime e Tamura Naoki discordando e defendendo o aumento das taxas para 0,75%. Ao explicar sua discordância, Takata argumentou que o Japão havia se afastado da norma deflacionária e alcançado em grande parte a meta de estabilidade de preços, enquanto Tamura observou que os riscos de alta para os preços justificavam uma política mais neutra.
O BoJ manteve as previsões do IPC básico inalteradas em 2,7% para o ano fiscal de 2025, com os formuladores de políticas descrevendo as exportações e a produção como se movendo lateralmente, enquanto o consumo se mantém firme, apesar dos ventos contrários externos. O banco central espera que o crescimento desacelere modestamente devido à demanda externa mais fraca e ao atrito da política comercial, embora ainda antecipe um mecanismo no qual os salários e os preços subam juntos.
O conselho considerou que os riscos económicos estavam inclinados para o lado negativo e sinalizou a incerteza em torno da política comercial e seus possíveis efeitos colaterais sobre os preços e mercados globais como riscos importantes que exigem vigilância. O banco central reiterou que as taxas de juro reais continuam profundamente negativas e prometeu aumentar ainda mais as taxas apenas se as tendências económicas e de preços continuarem alinhadas com as projeções.
Link para a declaração do BoJ de outubro
Durante a conferência de imprensa que se seguiu, o governador Kazuo Ueda enfatizou a necessidade de cautela em meio às incertezas globais. Ueda afirmou que ainda há muita incerteza sobre o impacto das políticas comerciais nos desenvolvimentos económicos e de preços no exterior e que o BoJ gostaria de dedicar mais tempo a analisar os movimentos dos salários e preços, incluindo como as empresas afetadas pelas tarifas de 15% responderiam e definiriam os salários para o próximo ano.
Quando questionado sobre a possibilidade de um aumento das taxas em dezembro, Ueda observou que o BoJ não precisa de esperar até que o resultado final das negociações salariais do próximo ano esteja disponível, sugerindo que um aumento continua a ser possível na reunião de dezembro, se as condições o justificarem.
Reações do mercado
Iene japonês vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do JPY em relação às principais moedas pela TradingView
O iene japonês foi a moeda principal com pior desempenho durante a sessão de quinta-feira, registrando quedas acentuadas que se correlacionaram com a divulgação da declaração de política monetária e a conferência de imprensa do governador Ueda.
O USD/JPY subiu 1,2% nas negociações pós-BoJ e atingiu o nível mais alto desde meados de fevereiro, com os otimistas a ultrapassarem a barreira dos 154,00. O aumento do par foi provavelmente amplificado pelo tom inesperadamente hawkish do Federal Reserve no dia anterior, que manteve os rendimentos dos EUA elevados e ampliou ainda mais o diferencial da taxa de política monetária entre os dois países.
A fraqueza do iene se estendeu a todos os principais pares de moedas. O EUR/JPY atingiu máximas de vários meses, enquanto o GBP/JPY e o CHF/JPY também registraram ganhos notáveis em relação à moeda japonesa. Até mesmo moedas ligadas a commodities, como o AUD e o NZD, se fortaleceram em relação ao iene após a decisão.
Os mercados interpretaram a decisão do BoJ de manter as taxas estáveis, combinada com o comentário cauteloso de Ueda sobre a necessidade de mais tempo para avaliar as incertezas globais e os dados salariais domésticos, como um sinal dovish que adiou as expectativas de um aperto monetário no curto prazo.
No final do pregão, o iene permaneceu em forte queda em toda a linha, com os traders provavelmente ajustando suas posições para refletir as chances reduzidas de um aumento das taxas em dezembro e o aumento da incerteza sobre o cronograma de aperto do BoJ.
