This article has been translated from English to German.
Die Bank of Japan (BoJ) hat am Donnerstag ihren Leitzins bei 0,5 % belassen. Damit hat sie die Erwartungen einiger Marktteilnehmer an ein eher restriktives Signal nicht erfüllt, was den japanischen Yen auf den niedrigsten Stand seit Februar fallen ließ.
Der geldpolitische Ausschuss stimmte mit 7:2 dafür, den unbesicherten Tagesgeldsatz bei etwa 0,5 % zu belassen, wobei die Ausschussmitglieder Takata Hajime und Tamura Naoki dagegen waren und eine Anhebung des Zinssatzes auf 0,75 % befürworteten. Takata begründete seine Ablehnung damit, dass Japan sich von der Deflation entfernt und das Ziel der Preisstabilität weitgehend erreicht habe, während Tamura darauf hinwies, dass die Aufwärtsrisiken für die Preise eine Annäherung der Geldpolitik an die Neutralität rechtfertigten.
Die BoJ beließ ihre Prognosen für den Kern-VPI für das Geschäftsjahr 2025 unverändert bei 2,7 %, wobei die Entscheidungsträger die Exporte und die Produktion als seitwärts tendierend beschrieben, während der Konsum trotz externer Gegenwinde stabil bleibt. Die Zentralbank rechnet mit einer leichten Verlangsamung des Wachstums aufgrund der schwächeren Auslandsnachfrage und handelspolitischer Spannungen, geht aber weiterhin von einem Mechanismus aus, bei dem Löhne und Preise gemeinsam steigen.
Der Vorstand schätzte die wirtschaftlichen Risiken als eher nach unten gerichtet ein und wies auf die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Handelspolitik und deren mögliche Auswirkungen auf die globalen Preise und Märkte als wichtige Risiken hin, die Wachsamkeit erfordern. Die Zentralbank bekräftigte, dass die Realzinsen weiterhin stark negativ sind, und versprach, die Zinsen nur dann weiter anzuheben, wenn die Wirtschafts- und Preisentwicklung weiterhin den Prognosen entspricht.
Link zur Erklärung der BoJ vom Oktober
Während der anschließenden Pressekonferenz betonte Gouverneur Kazuo Ueda die Notwendigkeit zur Vorsicht angesichts der globalen Unsicherheiten. Ueda erklärte, dass weiterhin große Unsicherheit hinsichtlich der Auswirkungen der Handelspolitik auf die wirtschaftliche und preisliche Entwicklung im Ausland bestehe und dass die BoJ mehr Zeit darauf verwenden wolle, die Lohn- und Preisentwicklung zu beobachten, einschließlich der Frage, wie Unternehmen, die von 15 %-Zöllen betroffen sind, reagieren und die Löhne für das nächste Jahr festlegen werden.
Auf die Frage nach einer möglichen Zinserhöhung im Dezember sagte Ueda, dass die BoJ nicht bis zum endgültigen Ergebnis der Lohnverhandlungen für das nächste Jahr warten müsse, was darauf hindeutet, dass eine Zinserhöhung bei der Sitzung im Dezember möglich bleibt, wenn die Bedingungen dies rechtfertigen.
Marktreaktionen
Japanischer Yen gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.
Überlagerung von JPY gegenüber wichtigen Währungen Chart von TradingView
Der japanische Yen war während der Sitzung am Donnerstag die am schlechtesten abschneidende Hauptwährung und verzeichnete starke Einbußen, die sowohl mit der Veröffentlichung der geldpolitischen Erklärung als auch mit der Pressekonferenz von Gouverneur Ueda zusammenhingen.
Der USD/JPY sprang nach der BoJ-Sitzung um 1,2 % nach oben und erreichte den höchsten Stand seit Mitte Februar, wobei die Bullen die 154,00-Marke knackten. Der Anstieg des Paares wurde wahrscheinlich durch den unerwartet hawkischen Ton der Federal Reserve am Vortag verstärkt, der die US-Renditen hoch hielt und die Zinsdifferenz zwischen den beiden Ländern weiter vergrößerte.
Die Schwäche des Yen setzte sich bei allen wichtigen Währungspaaren fort. Der EUR/JPY stieg auf ein Mehrmonatshoch, während auch der GBP/JPY und der CHF/JPY gegenüber der japanischen Währung deutliche Gewinne verzeichneten. Selbst Rohstoffwährungen wie der AUD und der NZD legten nach der Entscheidung gegenüber dem Yen zu.
Die Märkte interpretierten die Entscheidung der BoJ, die Zinsen unverändert zu lassen, in Verbindung mit Uedas vorsichtigen Äußerungen, dass mehr Zeit erforderlich sei, um die globalen Unsicherheiten und die inländischen Lohndaten zu bewerten, als ein zurückhaltendes Signal, das die Erwartungen einer baldigen Straffung zurückdrängte.
Am Ende des Handelstages blieb der Yen auf breiter Front tief im Minus, wobei die Händler wahrscheinlich ihre Positionen anpassten, um die geringere Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember und die erhöhte Unsicherheit über den Zeitplan der BoJ für die Straffung widerzuspiegeln .
