Com o BCE mantendo as taxas estáveis e a presidente Lagarde enfatizando que a economia está em uma “boa posição”, os mercados navegaram pelo delicado equilíbrio entre avaliações econômicas otimistas e preocupações persistentes sobre as negociações comerciais entre a UE e os EUA.

Vamos ver quais pares da nossa lista de observação fizeram sentido para seguir em frente e como eles se saíram nesse ambiente de convicção moderada e fatores fundamentais mistos.

As listas de observação são discussões sobre perspectivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar em um plano de gestão de risco e negociação.

Se você quiser acompanhar nossas escolhasda “Lista de observação”assim que forem publicadas ao longo da semana, confira nossa página de assinaturado BabyPips Premium para saber mais!

A configuração

• O que estávamos observando: Declaração de política monetária do BCE para julhode 2025
• A expectativa: BCE deve manter a taxa de refinanciamento principal em 2,15%
• Resultado dos dados: as taxas permaneceram estáveis, como esperado, com Lagarde adotando um tom menos dovish do que o previsto
• Contexto de mercado em torno do evento: Sentimento de risco neutro a positivo; diminuição das preocupações com o acordo comercial e cautela na assunção de riscos, com a divulgação de dados positivos sobre o emprego nos EUA

Resultado do evento

O BCE fez exatamente o que os mercados esperavam em termos de ação política:nenhuma mudança nas taxas de juros. No entanto, a verdadeira história se desenrolou durante a coletiva de imprensa da presidente Lagarde, onde ela adotou um tom notavelmente otimista sobre a economia da zona do euro.

Pontos principais da decisão do BCE:

• Todas as três taxas de juros principais permaneceram inalteradas, marcando uma pausa após sete cortes consecutivos de 25 pontos-base
• A inflação está atualmente em 2%, a meta de médio prazo do BCE
• As pressões internas sobre os preços continuam a diminuir, com os salários a crescer mais lentamente
• Lagarde enfatizou que o banco continua “dependente dos dados” e segue uma abordagem de reunião a reunião
• A presidente do BCE minimizou as preocupações com uma possível inflação abaixo do esperado, afirmando que“uma ligeira inflação abaixo do esperado não representava um problema, uma vez que o que importava eram as perspetivas a médio prazo”.

Tendência fundamental desencadeada: configurações menos dovish para o euro

Fatores exógenos e do mercado em geral:

Os mercados abordaram a decisão do BCE com otimismo cauteloso, uma vez que várias peças do quebra-cabeça global pareciam estar se encaixando. Os EUA acabavam de garantir um acordo comercial com o Japão, aumentando as esperanças de que um progresso semelhante pudesse ser alcançado com a UE antes do prazo final de 1º de agosto para a imposição de tarifas.

Para reforçar o cenário construtivo, os dados sobre o emprego nos EUA continuaram a mostrar uma economia resiliente, embora isso tenha sido complicado pelas especulações persistentes sobre cortes nas taxas do Fed e dúvidas sobre a independência do banco central, depois que Trump disse que Powell “vai sair em breve”.

As reuniões da UE com a China, juntamente com relatos de que os Estados-Membros aprovaram possíveis contramedidas caso as discussões com os EUA fracassem antes de 1º de agosto, pareciam tranquilizar os investidores de que a região poderia desfrutar de alguma resiliência comercial.

Os dados preliminares do PMI global divulgados nas horas que antecederam o anúncio do BCE também foram em sua maioria positivos, especialmente na zona do euro, que registrou uma contração ligeiramente mais lenta na França e na Alemanha, mantendo os traders em um clima um pouco mais otimista antes do evento.

A fraqueza contínua do dólar, impulsionada por essas preocupações relacionadas ao Fed e pelas crescentes expectativas de corte das taxas, proporcionou um impulso adicional para o posicionamento do EUR/USD antes da declaração do BCE e da coletiva de imprensa.

Pontuação do cenário: como se desenrolaram os acontecimentos?

EUR/USD otimista líquido Resultado do evento EUR + cenário de risco = provavelmente as melhores chances de um resultado positivo líquido

Gráfico Forex EUR/USD de 1 hora pela TradingView

Na nossa discussão da lista de observação, a gente esperava um comportamento otimista do EUR/USD se o BCE adotasse um tom menos dovish. A nossa análise sugeria ficar de olho nas quedas para os níveis de retração de Fibonacci, especialmente o Fib de 61,8% em torno da linha de tendência e da antiga zona de resistência.

O par estava sendo negociado em torno de 1,1744 no momento da publicação da nossa lista de observação. Após o anúncio do BCE, o EUR/USD inicialmente caiu ligeiramente, mas encontrou suporte bem acima dos nossos níveis técnicos identificados. O movimento real ocorreu durante a coletiva de imprensa de Lagarde, onde seus comentários otimistas provocaram uma alta que levou o par a novos máximos semanais acima de 1,1788.

Na nossa lista de observação original, a gente disse: “Fique de olho nas quedas para os níveis de retração de Fibonacci, principalmente o Fib de 61,8% em torno da linha de tendência e da antiga zona de resistência, que podem atrair mais compradores se o anúncio do BCE destacar uma mudança em relação à sua postura dovish anterior”.

No entanto, o preço nunca atingiu nossa zona de suporte identificada em torno de 1,1670-1,1680. Os traders precisariam posicionar suas entradas acima dos níveis discutidos – seja aproveitando a retração superficial após o anúncio inicial ou acompanhando a alta durante a coletiva de imprensa de Lagarde para obter um resultado líquido positivo.

Não elegível para sair da lista de observação – Configurações de baixa para o EUR e configuração longa para EUR/AUD

EUR/AUD: Resultado otimista para o euro + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do EUR/AUD pela TradingView

O EUR/AUD foi invalidado, já que tanto o ambiente de risco se inclinou quanto a área de interesse alvo foi ultrapassada bem antes do evento alvo. Mas, pra quem continuou acompanhando, o par apresentou uma configuração legítima após o evento do BCE.

Encontrou suporte na área de suporte Pivot S1 e na baixa intra-semanal (aproximadamente 1,7768) após o evento e, com a tendência de flexibilização do RBA revelada em suas atas recentes, a reversão de volta para cima teria sido um gatilho legítimo para posições compradas, pelo menos com baixa convicção (50% – 60%). E o resultado dessa configuração teria sido positivo, mostrando que às vezes você precisa tomar decisões rápidas em tempo real à medida que recebe novas informações.

EUR/JPY Venda: Resultado líquido negativo para o euro + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex de 1 hora do EUR/JPY pela TradingView

Essa configuração foi baseada em uma surpresa dovish do BCE e um sentimento geral de aversão ao risco. Com o BCE transmitindo uma mensagem neutra a hawkish e o sentimento de risco permanecendo construtivo (o Japão acabara de garantir seu acordo comercial com os EUA), os fundamentos para a fraqueza do EUR/JPY não se concretizaram.

Na verdade, o EUR/JPY acabou sendo um dos pares com melhor desempenho após o BCE, ganhando 0,43% nas horas seguintes à coletiva de imprensa de Lagarde. A força do par refletiu tanto a ampla recuperação do euro quanto a habitual fraqueza relativa do iene em um cenário de risco.

EUR/GBP Curto: Resultado negativo para o euro + Cenário de aversão ao risco

Gráfico Forex EUR/GBP de 1 hora pela TradingView

Da mesma forma, nossa configuração de baixa para o EUR/GBP não se concretizou, pois o cenário fundamental não se alinhou. Estávamos observando se o par enfrentaria resistência em torno de 0,8700 e se poderia reverter para baixo se a libra esterlina se beneficiasse dos fluxos de risco, enquanto o euro enfrentava dificuldades.

Em vez disso, o EUR/GBP realmente ganhou 0,40% após o evento do BCE, já que o tom otimista de Lagarde e as atualizações do PMI preliminar do Reino Unido, que podem ser consideradas negativas, provavelmente superaram qualquer possível força que a libra esterlina poderia ter obtido com a melhora no sentimento de risco.

O veredicto

Nossa análise fundamentalista antecipou corretamente a possibilidade de uma postura menos dovish do BCE, identificando que os indicadores econômicos recentes tinham sido positivos e que os formuladores de políticas estavam enfatizando a cautela em relação a uma flexibilização adicional. Essa análise se provou precisa, já que Lagarde apresentou uma avaliação otimista da economia da zona do euro.

No entanto, nossa execução técnica enfrentou desafios. Embora o EUR/USD tenha seguido nossa trajetória de alta esperada, a natureza superficial da retração fez com que nossos níveis de suporte identificados perto de 1,1670-1,1680 nunca entrassem em ação. Os traders que acompanhavam nossa lista de observação precisariam adaptar sua estratégia de entrada – seja assumindo posições em níveis mais altos ou esperando por uma retração pós-evento que nunca se materializou em nossas zonas-alvo.

A execução da estratégia destacou uma lição importante: quando os catalisadores fundamentais são fortes (neste caso, um BCE claramente menos dovish), os níveis de suporte técnico podem não ser testados, uma vez que a ação dos preços pode permanecer elevada. A reação do mercado aos comentários de Lagarde foi rápida e decisiva, deixando pouco espaço para entradas técnicas ideais nos nossos níveis pré-identificados.

No geral, classificamos nossas discussões como “neutras” em termos de apoio a um resultado líquido positivo. Embora nossa leitura fundamental tenha sido precisa e a tendência direcional tenha se mostrado correta, os parâmetros de execução técnica para a configuração legítima do EUR/USD que delineamos foram muito conservadores, dada a força da mensagem do BCE. Os traders bem-sucedidos precisariam ter se posicionado de forma mais agressiva antes do evento ou ter acompanhado o movimento durante a coletiva de imprensa de Lagarde.

Principais conclusões:

A comunicação do banco central supera os níveis técnicos

Quando um banco central muda claramente o tom, como fez o BCE com os comentários de Lagarde sobre estar “em boa posição”, os níveis de suporte técnico podem se tornar secundários (ou nem importar em alguns casos). A reação do mercado foi imediata e sustentada, mostrando que os catalisadores fundamentais podem superar as considerações técnicas no curto prazo.

Esteja preparado para adaptar as estratégias de entrada quando os fatores fundamentais estiverem particularmente fortes. Considere escalonar as posições ou usar ordens de mercado durante eventos de alta convicção, em vez de esperar por níveis técnicos específicos que podem não se concretizar.

O poder do posicionamento relativo dos bancos centrais

Observe como os cruzamentos do euro tiveram desempenho diferente com base na postura relativa de cada par de bancos centrais:

• EUR/USD: subiu, já que o BCE soou menos dovish, enquanto as expectativas de corte do Fed persistiram
• EUR/JPY: ganhou força, já que as duas moedas tinham perfis de risco diferentes
• EUR/GBP: subiu com a ajuda de novas atualizações pessimistas sobre o Reino Unido
• EUR/AUD: provavelmente se beneficiou da divergência entre o BCE e o RBA, dada a tendência de flexibilização da Austrália

Sempre considere o posicionamento relativo dos bancos centrais, não apenas as posições absolutas. Um BCE “neutro” pode parecer hawkish quando comparado com uma narrativa dovish do Fed ou do RBA.

Sentimento de risco como fator secundário

Embora o sentimento de risco tenha sido geralmente positivo (acordo comercial entre os EUA e o Japão, melhoria dos PMIs), ele ficou em segundo plano em relação à comunicação do BCE. Isso mostra que, durante eventos importantes dos bancos centrais, os sinais de política monetária muitas vezes se sobrepõem aos temas mais amplos do mercado, pelo menos logo depois.

Na maioria dos cenários, não dê muito peso ao sentimento de risco durante eventos dos bancos centrais, especialmente os três ou quatro principais (Fed, BOJ, BOE e BCE). Concentre-se primeiro na mensagem da política e descubra o peso que ela provavelmente terá sobre uma moeda, depois passe para o apetite pelo risco e avalie se o clima geral do mercado merece o mesmo peso em seu ativo-alvo.

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