Avec la BCE qui a gardé ses taux inchangés et la présidente Lagarde qui a souligné que l'économie était dans une « bonne position », les marchés ont trouvé un équilibre délicat entre les évaluations économiques optimistes et les inquiétudes persistantes concernant les négociations commerciales entre l'UE et les États-Unis.

Voyons quelles paires de notre liste de surveillance méritaient d'être suivies et comment elles se sont comportées dans ce contexte de conviction modérée et de facteurs fondamentaux mitigés.

Les listes de surveillance sont des analyses des perspectives de prix et des stratégies soutenues par des analyses fondamentales et techniques, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de travailler sur un plan de gestion des risques et des transactions.

Si tu veux suivre nos choixde la « liste de surveillance »dès leur publication tout au long de la semaine, consulte notre page d'abonnementBabyPips Premium pour en savoir plus !

Le contexte

• Ce qu'on surveillait : Déclaration de politique monétaire de la BCE pour juillet2025
• Les attentes : la BCE devrait maintenir son taux de refinancement principal à 2,15 %.
• Résultats : les taux sont restés stables comme prévu, avec une Lagarde moins accommodante que prévu
• Contexte de l'événement : sentiment neutre à positif, apaisement des inquiétudes sur les accords commerciaux et prise de risque prudente après la publication de chiffres positifs sur l'emploi aux États-Unis

Résultat

La BCE a répondu exactement aux attentes des marchés en matière de politique monétaire,en maintenant ses taux d'intérêt inchangés. Cependant, c'est lors de la conférence de presse de la présidente Lagarde que les véritables surprises sont apparues, celle-ci s'étant montrée particulièrement optimiste quant à l'économie de la zone euro.

Points clés de la décision de la BCE :

• Les trois taux d'intérêt directeurs sont restés inchangés, marquant une pause après sept baisses consécutives de 25 points de base
• L'inflation est actuellement conforme à l'objectif à moyen terme de 2 % de la BCE
• Les pressions sur les prix intérieurs continuent de s'atténuer, avec une croissance plus lente des salaires
• Mme Lagarde a souligné que la banque restait « dépendante des données » et suivrait une approche au cas par cas.
• La présidente de la BCE a minimisé les inquiétudes concernant un éventuel sous-délivrance de l'inflation, déclarant qu'«un léger sous-délivrance de l'inflation ne posait pas de problème, car ce sont les perspectives à moyen terme qui importaient ».

Biais fondamental déclenché : configurations EUR moins accommodantes

Facteurs généraux du marché et exogènes :

Les marchés ont accueilli la décision de la BCE avec un optimisme prudent, car les différentes pièces du puzzle mondial semblaient se mettre en place. Les États-Unis venaient de conclure un accord commercial avec le Japon, ce qui laisse espérer des progrès similaires avec l'UE avant la date limite du 1er août pour les droits de douane.

Dans ce contexte constructif, les données sur l'emploi aux États-Unis ont continué de refléter la résilience de l'économie, même si la situation était compliquée par les spéculations persistantes sur les baisses de taux de la Fed et les questions sur l'indépendance de la banque centrale après les commentaires de Trump selon lesquels Powell « serait bientôt remplacé ».

Les réunions de l'UE avec la Chine, ainsi que les informations selon lesquelles les États membres auraient approuvé des contre-mesures potentielles en cas d'échec des discussions avec les États-Unis avant le 1er août, ont semblé rassurer les investisseurs quant à la capacité de la région à faire preuve d'une certaine résilience commerciale.

Les indices PMI mondiaux publiés dans les heures qui ont précédé l'annonce de la BCE se sont également révélés majoritairement positifs, en particulier dans la zone euro, où la contraction s'est légèrement ralentie en France et en Allemagne, ce qui a maintenu les traders dans une humeur plutôt optimiste avant l'événement.

La faiblesse persistante du dollar, alimentée par ces inquiétudes liées à la Fed et les attentes croissantes de baisse des taux, a donné un coup de pouce supplémentaire au positionnement de l'EUR/USD avant la déclaration et la conférence de presse de la BCE.

Tableau de bord des scénarios : comment ça s'est passé ?

EUR/USD Net haussier Résultat favorable à l'euro + scénario de prise de risque = sans doute les meilleures chances d'un résultat positif net

Graphique Forex EUR/USD sur 1 heure par TradingView

Dans notre discussion sur la liste de surveillance, on avait prévu un comportement haussier de l'EUR/USD si la BCE adoptait un ton moins accommodant. Notre analyse suggérait de surveiller les baisses vers les niveaux de retracement de Fibonacci, en particulier le niveau de 61,8 % autour de la ligne de tendance et de l'ancienne zone de résistance.

La paire se négociait autour de 1,1744 au moment de la publication de notre liste de surveillance. Après l'annonce de la BCE, l'EUR/USD a d'abord légèrement baissé, mais a trouvé un soutien bien au-dessus des niveaux techniques que nous avions identifiés. Le véritable mouvement s'est produit lors de la conférence de presse de Mme Lagarde, où ses commentaires optimistes ont déclenché une reprise qui a propulsé la paire vers de nouveaux sommets hebdomadaires au-dessus de 1,1788.

Dans notre liste de surveillance initiale, on disait : « Surveillez les baisses vers les niveaux de retracement de Fibonacci, surtout le niveau de 61,8 % autour de la ligne de tendance et de l'ancienne zone de résistance, qui pourraient attirer plus d'acheteurs si l'annonce de la BCE souligne un changement par rapport à sa position accommodante précédente. »

Cependant, le prix n'a jamais atteint notre zone de support identifiée autour de 1,1670-1,1680. Les traders auraient dû positionner leurs entrées plus haut que les niveaux dont on avait parlé, soit en profitant du léger recul après l'annonce initiale, soit en suivant la reprise pendant la conférence de presse de Lagarde pour obtenir un résultat positif net.

Pas éligible pour sortir de la liste de surveillance - Configurations baissières pour l'EUR et configuration longue pour l'EUR/AUD

EUR/AUD: résultat favorable à l'euro + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex EUR/AUD 1 heure par TradingView

La paire EUR/AUD a été invalidée, car le contexte de risque s'est confirmé et la zone cible a été franchie bien avant l'événement cible. Mais pour ceux qui ont continué à surveiller, la paire a présenté une configuration légitime après l'événement de la BCE.

Il a trouvé un support dans la zone de support Pivot S1 et le swing bas intra-hebdomadaire (environ 1,7768) après l'événement, et avec la tendance à l'assouplissement de la RBA révélée dans son dernier procès-verbal, le retour à la hausse aurait été un déclencheur légitime pour une position longue, au moins avec une faible conviction (50 % - 60 %). Et le résultat de cette configuration aurait été positif, montrant que parfois, il faut savoir s'adapter en temps réel à mesure que de nouvelles informations apparaissent.

EUR/JPY Short: résultat net baissier pour l'euro + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex EUR/JPY sur 1 heure par TradingView

Cette configuration était basée sur une surprise accommodante de la BCE et un sentiment général d'aversion au risque. La BCE ayant délivré un message neutre à haussier et le sentiment de risque restant constructif (le Japon venait de conclure son accord commercial avec les États-Unis), les fondamentaux qui laissaient présager une faiblesse de l'EUR/JPY ne se sont pas concrétisés.

En fait, l'EUR/JPY a fini par être l'une des devises les plus performantes après la BCE, gagnant 0,43 % dans les heures qui ont suivi la conférence de presse de Lagarde. La force de la paire reflétait à la fois le rebond général de l'euro et la faiblesse relative habituelle du yen dans un scénario de prise de risque.

EUR/GBP Short: résultat négatif pour l'euro + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex EUR/GBP sur 1 heure par TradingView

De la même manière, notre configuration baissière sur l'EUR/GBP ne s'est pas déclenchée, car le scénario fondamental ne s'est pas aligné. On s'attendait à ce que la paire rencontre une résistance autour de 0,8700 et s'inverse potentiellement à la baisse si la livre sterling profitait des flux de risque alors que l'euro était en difficulté.

Au lieu de ça, l'EUR/GBP a en fait gagné 0,40 % après l'événement de la BCE, car le ton optimiste de Lagarde et les mises à jour sans doute négatives du PMI flash britannique ont probablement compensé toute force que la livre sterling aurait pu tirer de l'amélioration du sentiment de risque.

Le verdict

Notre analyse fondamentale avait correctement anticipé la possibilité d'une position moins accommodante de la BCE, en identifiant que les indicateurs économiques récents étaient globalement positifs et que les décideurs politiques avaient mis l'accent sur la prudence quant à un nouvel assouplissement. Cette analyse s'est avérée exacte, Mme Lagarde ayant livré une évaluation optimiste de l'économie de la zone euro.

Cependant, notre exécution technique a rencontré des difficultés. Si l'EUR/USD a bien suivi la trajectoire haussière que nous avions prévue, la faible ampleur du recul a empêché nos niveaux de support identifiés autour de 1,1670-1,1680 d'entrer en jeu. Les traders qui suivaient notre liste de surveillance auraient dû adapter leur stratégie d'entrée, soit en prenant des positions à des niveaux plus élevés, soit en attendant un recul post-événement qui ne s'est jamais produit dans nos zones cibles.

La mise en œuvre de cette stratégie a mis en évidence une leçon importante : lorsque les catalyseurs fondamentaux sont forts (dans ce cas, une BCE clairement moins accommodante), les niveaux de soutien technique peuvent ne pas être testés, car les cours peuvent rester élevés. La réaction du marché aux commentaires de Mme Lagarde a été rapide et décisive, laissant peu de place à des entrées techniques optimales aux niveaux que nous avions identifiés au préalable.

Dans l'ensemble, nous évaluons nos discussions comme « neutres » en termes de soutien à un résultat positif net. Si notre analyse fondamentale était juste et que notre orientation s'est avérée correcte, les paramètres techniques de mise en œuvre de la configuration EUR/USD que nous avions définie étaient trop conservateurs compte tenu de la force du message de la BCE. Les traders qui ont réussi auraient dû soit se positionner de manière plus agressive avant l'événement, soit suivre le mouvement pendant la conférence de presse de Mme Lagarde.

Points à retenir :

La communication de la banque centrale l'emporte sur les niveaux techniques

Quand une banque centrale change clairement de ton, comme l'a fait la BCE avec les commentaires de Lagarde sur la « bonne position », les niveaux de support technique peuvent devenir secondaires (voire sans importance dans certains cas). La réaction du marché a été immédiate et soutenue, démontrant que les catalyseurs fondamentaux peuvent l'emporter sur les considérations techniques à court terme.

Soyez prêt à adapter vos stratégies d'entrée lorsque les facteurs fondamentaux sont particulièrement forts. Envisagez de fractionner vos positions ou d'utiliser des ordres au marché lors d'événements à forte conviction plutôt que d'attendre des niveaux techniques spécifiques qui pourraient ne pas se concrétiser.

Le pouvoir du positionnement relatif des banques centrales

Remarquez comment les paires de devises incluant l'EUR ont évolué différemment en fonction de la position relative de chaque paire de banques centrales :

• EUR/USD : a rebondi alors que la BCE s'est montrée moins accommodante et que les anticipations d'un resserrement de la Fed ont persisté
• EUR/JPY : a fortement progressé, les deux devises ayant des profils de risque différents
• EUR/GBP : a augmenté grâce à de nouvelles données sur le sentiment baissier au Royaume-Uni
• EUR/AUD : a probablement profité de la divergence entre la BCE et la RBA, compte tenu de la tendance à l'assouplissement de l'Australie

Tenez toujours compte du positionnement relatif des banques centrales, et pas seulement de leurs positions absolues. Une BCE « neutre » peut sembler belliciste lorsqu'elle est associée à un discours accommodant de la Fed ou de la RBA.

Le sentiment de risque comme facteur secondaire

Même si le sentiment de risque était globalement positif (accord commercial entre les États-Unis et le Japon, amélioration des PMI), il est passé au second plan derrière la communication de la BCE. Cela montre que lors d'événements majeurs liés aux banques centrales, les signaux de politique monétaire prennent souvent le pas sur les thèmes généraux du marché, du moins dans l'immédiat.

Dans la plupart des cas, ne surpondérez pas le sentiment de risque lors des événements liés aux banques centrales, en particulier les 3 ou 4 principales banques centrales (Fed, BOJ, BOE et BCE). Concentrez-vous d'abord sur le message politique et déterminez l'importance qu'il est susceptible d'avoir sur une devise, puis examinez l'appétit pour le risque et évaluez si le sentiment général du marché mérite la même pondération sur votre actif cible.

Le contenu de l'analyse forex fourni sur Babypips.com est uniquement destiné à des fins d'information. Les scénarios techniques et fondamentaux présentés visent à mettre en évidence et à expliquer comment repérer les opportunités potentielles du marché qui pourraient justifier des recherches indépendantes et une diligence raisonnable supplémentaires. Ce contenu montre comment nous couvrons une partie du processus de trading complet et ne constitue en aucun cas un conseil spécifique en matière d'investissement ou de trading. Les configurations et analyses présentées sur Babypips.com ne sont très probablement pas adaptées à tous les portefeuilles ou styles de trading.

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