캐나다 중앙은행은 9월 금리 결정에서 기준금리를 2.75%에서 2.50%로 25베이시스포인트 인하했으며, 향후 움직임에 대한 최소한의 선제적 지침만 제시했다.

금리 인하 자체는 예상된 것이었지만, 동반 발표된 성명서의 다소 부정적인 어조는 추가 완화 가능성을 시사했습니다.

이번 중앙은행 발표가 잦았던 한 주 동안, 캐나다 중앙은행의 낙관적이지 않은 전망을 활용해 수익을 낸 워치리스트 내 어떤 설정들이 있었는지, 그리고 그 성과는 어땠는지 살펴보자.

워치리스트는 가격 전망 및 전략 논의로, 기본적 분석과 기술적 분석을 모두 바탕으로 합니다. 이는 위험 및 거래 관리 계획을 수립하기 전에 고품질의 재량적 거래 아이디어를 창출하는 데 있어 중요한 단계입니다.

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• 주요 관측 대상: 2025년 9월 캐나다 중앙은행(BOC) 통화정책 성명서
• 예상: 캐나다 중앙은행(BOC), 금리 0.25% 인하로 2.50%로 조정
• 실제 결과: 캐나다 중앙은행은 예상대로 금리를 25bp 인하했으며, 티프 맥클럼 총재는 종합 평가 결과 이번이 금리 인하 사이클의 마지막이 아닐 것임을 시사했습니다.
• 이벤트 주변 시장 환경: 시장 변동성이 더 큰 FOMC 결정 전 신중한 분위기, 달러 숏 포지션 일부 이익 실현 및 위험 자산 투자 축소

이벤트 결과

캐나다 중앙은행은 금리 인하 기대에 부응했으나, 강력한 선제적 지침은 제공하지 않으면서도 12월 추가 완화 가능성을 열어뒀다. 공식 성명에서는 노동 시장 악화와 관세 불확실성으로 인한 위험을 강조했으며, 물가 상승 압력 둔화 추세를 언급했다.

주요 내용:

• 예상대로 금리 인하: 25bp 인하로 하루 금리 2.50%, 은행 금리 2.75%, 예금 금리 2.45%로 조정
• 노동시장 악화 가속화: 고용이 2개월 연속 감소하며 8월 실업률이 7.1%로 상승
• GDP 급감: 2분기 GDP 1.6% 감소, 수출 27% 급감에 관세 영향이 주된 원인
• 인플레이션 압력 완화: 핵심 물가 상승률은 약 3% 수준이지만 월간 상승세는 둔화됨; 전체 소비자물가(CPI) 상승률 1.9%
• 무역 교란 확산: 초기 철강·알루미늄 관세 외에도 자동차, 구리, 연목재, 농업 분야까지 영향 확대
• 기업 투자 중단: 정책 불확실성 증가로 기업들의 자본 지출이 지연되고 있음

기자회견에서 맥클럼 총재는 불확실성이 여전히 높은 수준이며, 중앙은행이 관세와 불확실성이 경제 활동과 인플레이션에 미치는 영향을 계속 평가할 것이라고 언급했습니다.

기본적 편향 발동: CAD 약세 설정

광범위한 시장 및 외부적 요인:

연준 회의 전 포지셔닝과 위험 자본 흐름이 시장 주도 요인으로 작용하다가 회의 후 위험 상관관계가 붕괴되는 모습을 보이며 주간 거래 환경은 복잡해 보였다.

주초: 경기 부양책에 주목

주말 회담에서 중국과 미국이 틱톡 거래에 대한 기본 합의에 도달했다는 소식이 초반 위험 감수 성향을 높였으나, 시장의 초점은 다가오는 FOMC 결정과 비둘기파적 발표 가능성에 집중되었으며, 일부는 0.50%라는 더 큰 금리 인하 가능성에 대비하기도 했다.

중국에서 발표된 대부분 부진한 경제 지표 역시 추가 경기 부양 기대를 부채질했으며, 이후 중국 정부는 서비스업 활동과 외국인 투자를 촉진하기 위한 정책 조치를 시행할 것이라고 확인했다.

주중: 시장의 경계심과 FOMC 변동성

시장 참여자들은 FOMC 회의가 시작되기 전부터 베팅을 정리하기 시작했고, 이로 인해 초반 거래 세션에서 달러가 소폭 반등했으며 금도 사상 최고치에서 후퇴했습니다.

대대적으로 예상되었던 연준의 발표는 예상대로 0.25% 금리 인하를 포함했으며, 점도표 전망은 2025년 남은 기간 동안 추가 완화 조치를 확인했습니다. 그러나 파월 연준 의장이 노동 시장 위험을 축소 해석하고, 업데이트된 경제 전망이 성장과 인플레이션 상향 조정을 보여주자 달러는 하락에서 빠르게 반등했습니다.

그러나 FOMC 결정 이후 대부분의 자산군은 각자 다른 방향으로 움직였는데, 개별 촉매제가 가격 움직임을 주도한 것으로 보입니다. 비트코인은 SEC의 암호화폐 ETF 상장 기준 승인 소식에 지지선을 찾았고, 미국 주가지수는 엔비디아의 인텔 투자 소식에 힘입어 반등했다. 원유는 다시 지정학적 헤드라인에 주목했으며, 국채 수익률은 연준의 낙관적 전망을 뒷받침하는 중간 규모 미국 경제 지표 호조에 힘입어 상승했다.

금요일:

금요일 시장은 금, 국채 수익률, 달러, 주식 등 일반적으로 역관계를 보이는 자산들이 동시에 상승하는 등 이례적인 상관관계를 보였습니다. 이는 여러 상반된 테마가 동시에 작용하며 투자자들의 혼란을 야기한 결과입니다. 미란과 카슈카리 연준 관계자들의 상반된 발언이 이러한 분열에 기여한 것으로 보이며, 투자자들은 완화적 정책 기대와 탄탄한 경제 지표를 조화시키려 애썼다. 비트코인과 원유 같은 투기성 자산의 하락에서 위험 회피 흐름이 뚜렷했으며, 글로벌 재정 우려 속에서 전통적 안전자산과 미국 자산은 질적 투자 유입의 혜택을 받았다.

시나리오 스코어카드: 실제 결과는?

CAD/JPY: 순 곰 시장 CAD 이벤트 결과 + 리스크 오프 시나리오 = 순 긍정적 결과 가능성 높음

CAD/JPY 1시간 외환 차트 (TradingView 제공)

이 엔화 페어는 캐나다 중앙은행(BOC) 결정 발표 전부터 이미 단기 추세선 지지선 아래에서 거래되고 있었으며, 같은 날 후반 예정된 FOMC 발표를 앞두고 달러 약세 흐름이 작용하기 시작했습니다. 비둘기파적인 BOC 성명 발표에 대한 기대감 또한 실제 이벤트 전부터 캐나다 달러(루니)에 부담을 주며, 주중 중간에 피벗 포인트 수준(106.67) 아래로 끌어내렸습니다.

실제 발표는 CAD/JPY의 추가 하락을 촉발했으나, FOMC 결정에 대한 시장의 불안감으로 인해 움직임은 제한적이었다. 이후 CAD가 초기 매도세에서 미국 달러를 따라잡지 못하면서 S1(106.00)까지 급락했다. 파월 의장의 예상보다 매파적인 기자회견 동안 반등이 이어지며 CAD/JPY는 붕괴된 추세선을 재시험했다.

CAD/JPY는 이후 주간 내내 상승세를 이어갔는데, 이는 광범위한 위험 선호 분위기로의 미미한 전환을 반영한 것으로 보이며, 유가 급락에도 불구하고 나타난 움직임이다. 캐나다은행 성명 발표 전까지 CAD에 대한 시장 심리가 매우 부정적이었던 점을 고려하면, "소문은 사고, 사실은 판다"는 효과도 작용했을 가능성이 있다.

시장은 결국 R1 피벗 저항 구간에서 저항을 받았으며, 여기서 우리는 예상보다 매파적인 일본은행(BOJ) 성명 발표(BOJ는 75조 엔 규모의 ETF 보유분을 축소할 것이라고 발표했으며, 두 명의 이사가 금리 인상에 반대하는 이견을 표명함)과 연관된 하락 움직임을 목격했습니다. 이는 CAD/JPY 강세파에게 또 다른 매수 기회로 작용했으며, 트레이더들이 BOJ의 자산 매각이 장기간에 걸쳐 진행될 것이라는 점을 가격에 반영하면서 JPY의 매파적 심리가 빠르게 사라진 데 따른 결과로 보입니다.

관심종목 이상으로 이동 불가 – 강세 CAD 설정 및 EUR/CAD 롱 설정

EUR/CAD: 순 곰 CAD 시장 이벤트 결과 + 리스크 온 시나리오

EUR/CAD 1시간 외환 차트 by TradingView

이 통화쌍은 우리의 논의 직후 목표 범위 저항선을 돌파했으며, 독일 ZEW 경제 신뢰도 지수와 같은 중간 수준의 유로존 데이터가 순 긍정적이었고, 낙관적인 ECB 논평이 유로를 끌어올린 것으로 보입니다.

비둘기파적인 FOMC를 예상한 리스크 자금 흐름에 힘입어 유럽 주식이 호조를 보인 것도 유로가 캐나다 달러에 대해 지지력을 유지한 요인으로 보입니다.

EUR/CAD는 R1 피벗 저항선을 돌파하고 R2 수준을 테스트한 후, 캐나다 중앙은행(BOC) 성명 발표 전과 발표 후에도 주요 조정을 위해 FOMC를 기다리는 트레이더들로 인해 하락하며 범위 내에서 움직였습니다.

FOMC 성명은 R2(1.6320)를 넘어서는 급등을 촉발했지만, CAD도 달러 강세를 활용하면서 곧 약세를 보였고, CAD에 대한 "소문은 사고, 뉴스는 팔아라"라는 랠리가 형성되기 시작한 것으로 보입니다.

EUR/CAD는 유가 하락과 유로의 강세에도 불구하고 이번 주 내내 강한 하락세를 보이며, 결국 당초 논의에서 주목했던 BOC 발표 전 범위 하단을 기록했습니다.

CAD/CHF: 순 강세 CAD 이벤트 결과 + 리스크 온 시나리오

CAD/CHF 1시간 외환 차트 by TradingView

우리의 관찰 목록 논의에서는 BOC가 "매파적 금리 인하"를 단행하거나 추가 완화 기대를 약화시킬 경우 CAD/CHF의 상승 돌파 가능성이 언급되었습니다. 앞서 논의한 바와 같이, 적어도 우리가 초기에 평가한 바에 따르면 그러한 시나리오는 실현되지 않았습니다.

실제로 해당 통화쌍은 당사 최초 논의 직후 조정 범위를 하향 돌파했으며, 이는 기본적 조건이 호전될 경우 해당 설정의 매력을 더욱 높였습니다.

결국, 이 감시 목록은 우리의 의견으로는 근본적인 결과에 의해 무효화되었지만, 캐나다 달러에 대한 그 주 대부분의 다른 동인들보다 '소문을 사고, 뉴스를 팔아라'라는 시장 반응이 더 큰 영향을 미친 것으로 보임에 따라, CAD/CHF는 BOE 이벤트 이후 강하게 반등했습니다. 광범위한 리스크 온 심리가 한 요인으로 작용했을 가능성이 있으며, 시장이 이번 주 연준이 더 공격적인 금리 인하 전망을 시사하지 않았다는 사실에 그다지 부정적이지 않은 것으로 보입니다.

NZD/CAD: 순 강세 CAD 이벤트 결과 + 리스크 오프 시나리오

NZD/CAD 1시간 외환 차트 by TradingView

위에서 언급한 바와 같이, 캐나다 중앙은행(BOC)의 통화정책 성명 결과로 인해 NZD/CAD 단기 매도 같은 강세 CAD 관찰 리스트 설정은 무효화되었지만, 이는 NZD/CAD 약세 세력이 해당 통화쌍을 급락시키는 것을 막지 못했습니다.

이 특정 통화쌍의 경우, CAD에 대한 "소문 사서, 발표 후 팔기" 효과가 주요 동인이었을 가능성이 높지만, NZD 역시 이 통화쌍 하락을 주도하는 데 한몫했습니다. 뉴질랜드 달러는 끔찍한 한 주를 보냈는데, 이는 지속적으로 발표된 순수한 약세 뉴질랜드 경제 지표들, 특히 뉴질랜드 경제 위축을 보여준 실망스러운 2분기 GDP 수치에 의해 주도된 것으로 보입니다.

돌이켜보면, 뉴질랜드 달러는 모멘텀을 이끌 새로운 펀더멘털을 확보한 상태였기에, 캐나다 중앙은행 성명 발표 후 트레이더들이 CAD에 보인 반응과 완벽히 부합하는, 거래하기에 가장 적합한 통화쌍이었을지도 모른다.

결론

캐나다 중앙은행(BOC)이 추가 완화에 대한 명시적 선제적 지침을 자제했지만, 공식 성명에서 노동 시장과 관세 위험을 강조한 어조는 캐나다 중앙은행이 올해 남은 기간 동안 추가 금리 인하 가능성을 열어두고 있음을 시사했다.

캐나다은행 발표 직전 시장 심리가 다소 리스크 회피 쪽으로 기울었던 점을 감안할 때, CAD/JPY는 당사 관찰 목록 논의 중 이번 주 가장 신뢰할 만한 설정으로 보였다. 해당 통화쌍은 목표 이벤트 이전부터 이미 지속적인 하락 모멘텀을 보였으며, 캐나다은행이 비둘기파적 입장을 보일 경우 재테스트 기회가 유지될 수 있었다.

그러나 CAD의 '소문 사서 뉴스 팔기' 반응은 특히 강했으며, 향후 캐나다 중앙은행의 추가 금리 인하 신호가 부족했던 점이 이를 부추겼다. 또한 후회해 보면, CAD가 9월 중순까지 주요 통화 대비 강한 매도세를 보이다가 캐나다 중앙은행 발표 직전까지 버티며 부진했던 점을 고려하면 반등이 그리 놀라운 일은 아니었을 것이다.

FOMC 이후의 역학 관계와 중앙은행 관련 일정이 특히 바쁜 한 주가 겹치면서 시장을 움직이는 요인들이 더욱 복잡하게 얽혔으나, 유가 하락은 트레이더들이 단순히 CAD 숏 포지션을 청산하며 숏 포지션에서 이익을 실현하고 있음을 시사하는 움직임이었을 가능성이 높다.

종합적으로, 이번 주 CAD/JPY 공매도에서 유일하게 순이익을 낼 수 있었던 시점은 R1 피벗 저항 구간에서의 반등 및 반전 패턴 이후였을 것이므로, 이 전략은 "가능성이 낮음" 으로 평가된다. 그러나 해당 반등은 단기적이었으며 순이익을 창출하려면 매우 적극적인 거래 관리가 필요했을 것이다.

핵심 요점: