خفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 2.75٪ إلى 2.50٪ في قراره الصادر في سبتمبر، مع تقديم توجيهات محدودة بشأن الخطوات التالية.

على الرغم من أن القرار في حد ذاته لم يكن مفاجئًا، إلا أن النبرة الأكثر تشاؤمًا في البيان المصاحب له أشارت إلى احتمال اتخاذ مزيد من الإجراءات التيسيرية.

دعونا ندرس أي من الترتيبات المدرجة في قائمة المراقبة لدينا استفادت من التوقعات الأقل تفاؤلاً لبنك كندا وكيف كان أداؤها خلال هذا الأسبوع المزدحم للبنوك المركزية.

قوائم المراقبة هي مناقشات حول توقعات الأسعار والاستراتيجيات مدعومة بالتحليل الأساسي والتقني، وهي خطوة حاسمة نحو إنشاء فكرة تداول تقديرية عالية الجودة قبل العمل على خطة إدارة المخاطر والتداول.

إذا كنت ترغب في متابعة اختيارات"قائمة المراقبة"الخاصة بنا فور نشرها على مدار الأسبوع، فراجع صفحة الاشتراك في BabyPips Premium لمعرفة المزيد!

الإعداد

• ما كنا نراقبه: بيان السياسة النقدية لبنك كندا لشهر سبتمبر 2025
• التوقعات: بنك كندا يخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ إلى 2.50٪
• نتائج البيانات: خفض بنك كندا تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا، وشدد المحافظ تيف ماكليم على أن التقييم العام يشير إلى أن هذا لن يكون على الأرجح التخفيض الأخير في الدورة
• بيئة السوق المحيطة بالحدث: حذر قبل قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي سيؤثر بشكل أكبر على السوق، مع بعض عمليات جني الأرباح على مراكز الدولار الأمريكي القصيرة وتراجع المضاربة على المخاطر

نتيجة الحدث

حقق بنك كندا التوقعات بخفض أسعار الفائدة، وامتنع عن تقديم توجيهات قوية للمستقبل، لكنه أبقى الباب مفتوحًا لمزيد من التيسير، ربما في ديسمبر. سلط البيان الرسمي الضوء على المخاطر الناجمة عن تدهور سوق العمل وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، مع تباطؤ زخم الضغوط السعرية.

النقاط الرئيسية

• تخفيض سعر الفائدة كما كان متوقعًا: خفض 25 نقطة أساس ليصل سعر الفائدة لليلة واحدة إلى 2.50٪، مع سعر الفائدة المصرفي عند 2.75٪ وسعر الفائدة على الودائع عند 2.45٪
• تسارع تدهور سوق العمل: انخفضت معدلات التوظيف لشهرين متتاليين، مما دفع معدل البطالة إلى 7.1% في أغسطس
• انكماش حاد في الناتج المحلي الإجمالي: انخفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 1.6٪، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تأثير التعريفات الجمركية على الصادرات التي انخفضت
• تراجع ضغوط التضخم: يبلغ معدل التضخم الأساسي حوالي 3٪، لكن الزخم الشهري تلاشى؛ وبلغ مؤشر أسعار المستهلكين 1.9٪
• انتشار اضطرابات التجارة: تجاوزت التعريفات الجمركية الأولية على الصلب والألومنيوم، وأصبحت تؤثر الآن على قطاعات السيارات والنحاس والخشب اللين والزراعة
• توقف الاستثمار التجاري: تؤجل الشركات الإنفاق الرأسمالي وسط ارتفاع مستوى عدم اليقين السياسي

خلال المؤتمر الصحفي، أشار ماكليم إلى أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا وأن البنك المركزي سيواصل تقييم تأثيرات التعريفات الجمركية وعدم اليقين على النشاط الاقتصادي والتضخم.

تحول التوجه الأساسي: توقعات بانخفاض CAD

العوامل الخارجية والعوامل المؤثرة على السوق بشكل عام:

بدت بيئة التداول خلال الأسبوع معقدة، حيث ظلت التموضع قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتدفقات المخاطر هي المحركات السوقية المهيمنة قبل أن تبدو علاقات المخاطر متصدعة بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أوائل الأسبوع: التركيز على التحفيز

أدت الأنباء التي أفادت بتوصل الصين والولايات المتحدة إلى اتفاق إطاري بشأن TikTok خلال اجتماعات نهاية الأسبوع إلى زيادة الميل إلى المخاطرة في وقت مبكر، ولكن الأضواء كانت مسلطة بشكل أساسي على قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المرتقب واحتمال إصدار بيان متشائم، مع استعداد البعض لخفض محتمل أكبر في سعر الفائدة بنسبة 0.50%.

كما أثارت البيانات السلبية في الغالب من الصين آمالاً إضافية بشأن التحفيز، حيث أكدت الحكومة لاحقاً أنها ستتخذ تدابير سياسية لتعزيز نشاط قطاع الخدمات والاستثمار الأجنبي.

منتصف الأسبوع: حذر السوق وتقلبات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية

بدأ اللاعبون في السوق في التخلي عن رهاناتهم على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قبل الحدث الفعلي، مما أدى إلى انتعاش طفيف للدولار في جلسات التداول المبكرة، بينما تراجع الذهب أيضًا من أعلى مستوياته القياسية.

جاء إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي المرتقب بخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ كما كان متوقعًا، في حين أكدت توقعات مخطط النقاط المزيد من الإجراءات التيسيرية خلال الفترة المتبقية من عام 2025. ومع ذلك، سرعان ما انتعش الدولار من انخفاضه عندما قلل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول من أهمية مخاطر سوق العمل، في حين أظهرت التقديرات الاقتصادية المحدثة تحسنًا في النمو والتضخم.

ومع ذلك، سارت معظم فئات الأصول في طريقها الخاص بعد قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حيث بدا أن العوامل المحفزة الفردية هي التي دفعت حركة الأسعار في أعقاب ذلك. حظي البيتكوين بدعم من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على معايير الإدراج العامة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، في حين ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية في أعقاب استثمار Nvidia في Intel. عاد النفط الخام إلى التركيز على العناوين الجيوسياسية، واعتمدت عائدات سندات الخزانة على البيانات الأمريكية المتفائلة التي تؤكد وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي المتفائلة.

الجمعة:

أظهرت الأسواق ترابطات غير عادية يوم الجمعة، حيث تسببت العديد من الموضوعات المتنافسة في إرباك المستثمرين، مع ارتفاع الذهب وعوائد سندات الخزانة والدولار والأسهم في وقت واحد على الرغم من علاقاتها العكسية المعتادة. من المحتمل أن تكون الاتصالات المتضاربة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ميران وكاشكاري قد ساهمت في هذا الاختلاف، حيث كافح المستثمرون للتوفيق بين توقعات السياسة المتساهلة والمؤشرات الاقتصادية المرنة. كان التوجه نحو تجنب المخاطرة واضحًا في انخفاض الأصول المضاربة مثل البيتكوين والنفط الخام، بينما استفادت الملاذات الآمنة التقليدية والأصول الأمريكية من تدفقات الهروب إلى الجودة وسط المخاوف المالية العالمية.

بطاقة نتائج السيناريو: كيف سارت الأمور؟

CAD/JPY: نتيجة صافية سلبية لحدث CAD + سيناريو تجنب المخاطر = احتمالات جيدة لنتائج إيجابية صافية

CAD/JPY 1-hour Forex Chart by TradingView

دخل زوج الين هذا قرار بنك كندا وهو يتداول بالفعل دون دعم خط الاتجاه قصير المدى، في حين دخلت التدفقات المضادة للدولار الأمريكي حيز التنفيذ قبل إعلان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في وقت لاحق من نفس اليوم. كما بدا أن التوقعات بصدور بيان متشدد من بنك كندا أثرت على الدولار الكندي قبل الحدث الفعلي، مما أدى إلى انخفاضه إلى ما دون مستوى نقطة البيفوت (106.67) في منتصف الأسبوع.

أدى الإعلان الفعلي إلى انخفاض آخر لزوج CAD/JPY، لكن الحركة كانت ضعيفة إلى حد كبير بسبب قلق السوق قبل قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، مما أدى إلى انخفاض حاد إلى S1 (106.00) بينما تبع الدولار CAD الدولار الأمريكي في موجة البيع الأولية. تبع ذلك ارتداد خلال مؤتمر باول الصحفي غير المتشائم، مما أعاد زوج CAD/JPY لاختبار خط الاتجاه المكسور.

واصل زوج CAD/JPY ارتفاعه خلال بقية الأسبوع، مما يعكس على الأرجح التحول الطفيف نحو المخاطرة على نطاق واسع، وعلى الرغم من انخفاض أسعار النفط. من المحتمل أيضًا أن يكون تأثير "شراء الشائعات وبيع الأخبار" قد لعب دورًا، نظرًا لمدى سوء المعنويات تجاه CAD قبل صدور بيان بنك كندا.

وجد السوق في النهاية مقاومة عند منطقة المقاومة R1 Pivot، حيث شهدنا حركة هبوطية مرتبطة ببيان بنك اليابان المركزي المتشدد بشكل مفاجئ (أعلن بنك اليابان المركزي أنه سيقوم بتصفية مخزونه الضخم من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة البالغ 75 تريليون ين - إلى جانب معارضة اثنين من أعضاء مجلس الإدارة لرفع أسعار الفائدة). وقد أثبت هذا أنه فرصة شراء أخرى لمضاربين CAD/JPY على الارتفاع، على الأرجح بمساعدة تلاشي المشاعر المتشددة تجاه JPY بسرعة، حيث من المرجح أن المتداولين قد أخذوا في الاعتبار الإطار الزمني الطويل المحتمل الذي سيقوم فيه بنك اليابان المركزي بتصفية أصوله.

غير مؤهل للتحرك خارج قائمة المراقبة - إعدادات صعودية لCAD وإعدادات شراء لزوج EUR/CAD

EUR/CAD: نتيجة صافية سلبية لحدث CAD + سيناريو المخاطرة

EUR/CAD 1-hour Forex Chart by TradingView

اخترق هذا الزوج مقاومة النطاق المستهدف بعد فترة وجيزة من مناقشتنا، ويمكن القول إن ذلك كان بمساعدة البيانات الإيجابية الصافية لمنطقة اليورو من المستوى المتوسط، مثل مؤشر ZEW الألماني لثقة المستهلكين الاقتصاديين والتعليقات المتفائلة للبنك المركزي الأوروبي التي رفعت على الأرجح قيمة اليورو.

قد يكون الأداء الإيجابي للأسهم الأوروبية، الذي ربما كان مدفوعًا بتدفقات المخاطرة توقعًا لاتخاذ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) موقفًا متساهلًا، قد ساهم أيضًا في دعم اليورو مقابل الدولار الكندي.

اخترق زوج EUR/CAD مستوى مقاومة R1 Pivot واختبر مستوى R2 قبل أن يتراجع ويحافظ على نطاقه قبل بيان بنك كندا، وبعد الحدث أيضًا، حيث كان المتداولون على الأرجح ينتظرون قيام لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بإجراء تعديلات كبيرة.

أدى بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى ارتفاع سريع تجاوز R2 (1.6320)، والذي سرعان ما تلاشى مع استفادة الدولار CAD من قوة الدولار الأمريكي، وبدء ظهور اتجاه "شراء الشائعات وبيع الأخبار" في الدولار CAD.

انخفض زوج EUR/CAD بقوة خلال بقية الأسبوع، على الرغم من انخفاض أسعار النفط ومرونة اليورو في تحقيق أداء أفضل هذا الأسبوع، ليصل في النهاية إلى قاع النطاق الذي كنا نراقبه في مناقشتنا الأصلية قبل حدث بنك كندا.

CAD/CHF: نتيجة صافية إيجابية لحدث CAD + سيناريو المخاطرة

CAD/CHF 1-hour Forex Chart by TradingView

ذكرت مناقشتنا في قائمة المراقبة احتمال حدوث اختراق صعودي لزوج CAD/CHF في حالة قيام بنك كندا بـ "تخفيض صارم" أو إضعاف التوقعات بحدوث مزيد من التيسير. كما ناقشنا سابقًا، لم يحدث ذلك، على الأقل حسب تقييمنا الأولي للحدث.

في الواقع، انخفض الزوج إلى ما دون نطاق التماسك بعد فترة وجيزة من مناقشتنا الأصلية، مما عزز جاذبية الإعداد إذا تطورت الظروف الأساسية بشكل إيجابي.

في النهاية، تم إبطال قائمة المراقبة هذه من وجهة نظرنا بسبب النتيجة الأساسية، لكن CAD/CHF ارتفع بقوة بعد حدث بنك إنجلترا المركزي، حيث بدا أن رد فعل السوق "شراء الشائعات وبيع الأخبار" يفوق معظم العوامل الأخرى المؤثرة على الدولار الكندي خلال الأسبوع. من المحتمل أن يكون الشعور العام بالمخاطرة عاملاً مهمًا أيضًا، حيث يبدو أن السوق لم يكن متشائمًا للغاية بشأن عدم إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توقعات أكثر جرأة لخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

NZD/CAD: نتيجة صافية إيجابية لحدث CAD + سيناريو تجنب المخاطرة

مخطط فوركس NZD/CAD لمدة ساعة واحدة بواسطة TradingView

كما ذكرنا أعلاه، تم إبطال إعدادات قائمة المراقبة الصعودية لCAD مثل بيع NZD/CAD عند قمة النطاق نظرًا لنتائج بيان السياسة النقدية لبنك كندا، ولكن ذلك لم يمنع المضاربين على انخفاض NZD/CAD من دفع الزوج إلى الانخفاض الحاد.

بالنسبة لهذا الزوج بالذات، في حين أن تأثير "شراء الشائعات وبيع الأخبار" على CAD كان على الأرجح محركًا كبيرًا، لم يكن NZD أقل تأثيرًا في دفع هذا الزوج إلى الانخفاض. كان الأسبوع سيئًا للغاية بالنسبة للدولار NZD، ربما بسبب التدفق المستمر للأخبار الاقتصادية الضعيفة في نيوزيلندا، وأبرزها قراءة الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال في الربع الثاني والتي أظهرت انكماشًا اقتصاديًا في نيوزيلندا.

بالنظر إلى الوراء، ربما كان هذا أفضل زوج للتداول، حيث كان لدى الدولار النيوزيلندي أساسيات جديدة لدفع الزخم، وهو ما يتطابق تمامًا مع رد فعل المتداولين في نهاية المطاف على CAD بعد بيان بنك كندا.

الحكم

بينما امتنع بنك كندا عن تقديم توجيهات صريحة بشأن المزيد من التيسير النقدي، فإن نبرة بيانه الرسمي الذي سلط الضوء على مخاطر سوق العمل والرسوم الجمركية تشير إلى أن البنك المركزي الكندي منفتح على المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة خلال بقية العام.

ومع ميل معنويات السوق بشكل عام إلى تجنب المخاطرة قليلاً قبل إعلان بنك كندا، بدا زوج CAD/JPY هو الأكثر موثوقية لهذا الأسبوع من بين المناقشات التي دارت في قائمة المراقبة لدينا. أظهر الزوج بالفعل زخمًا هبوطيًا مستمرًا حتى قبل الحدث المستهدف، مما أبقى على فرصة إعادة الاختبار في حالة اتجاه بنك كندا إلى سياسة نقدية متساهلة.

ومع ذلك، كانت ردود الفعل على CAD “شراء الشائعات وبيع الأخبار” قوية بشكل خاص، لا سيما مع عدم وجود إشارات قوية على تخفيضات مستقبلية من بنك كندا. وبالنظر إلى الوراء، ربما لم يكن الارتداد مفاجأة كبيرة بالنظر إلى الأداء الضعيف لـCAD في سبتمبر، والذي تميز بعمليات بيع قوية لـCAD مقابل العملات الرئيسية حتى منتصف سبتمبر، حيث استقرت العملة حتى حدث بنك كندا.

أدت ديناميكيات ما بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) والأسبوع المزدحم للغاية للبنك المركزي إلى خلق شبكة أكثر تعقيدًا من العوامل التي تحرك الأسواق، ولكن انخفاض أسعار النفط كان على الأرجح السلوك الذي أشار إلى أن المتداولين كانوا ببساطة يبيعون CAD على المكشوف، على الأرجح لجني الأ

بشكل عام، نحن نصنف هذه الاستراتيجية على أنها "غير مرجحة"، حيث أن النتيجة الإيجابية الوحيدة الممكنة من بيع CAD/JPY هذا الأسبوع كانت ستكون بعد أنماط الارتداد والانعكاس في منطقة المقاومة R1 Pivot. لكن ذلك كان قصير الأمد وكان سيتطلب إدارة تداول نشطة للغاية لتحقيق نتيجة إيجابية صافية.

النقاط الرئيسية: