This article has been translated from English to Japanese.

木曜日の市場は再び急落した。利下げに反対する連邦準備制度理事会（FRB）当局者の声が高まり、12月の利下げ期待が後退したためだ。政府機関閉鎖の終結も影を潜め、株式や仮想通貨市場で広範な売り注文が噴出した。一方、ドルは方向感を見いだせずにいる。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュースの見出しとデータ：

  • トランプ大統領が歳出法案に署名し、43日間に及んだ米政府閉鎖が正式に終了したが、データ収集の遅れは継続している
  • ニュージーランド10月電子カード小売売上高：前月比0.2％（予想0.4％増、前回-0.5％減）
    ニュージーランド9月2025年訪問者数：前年比9.6％増（予想3.6％増、前回7.5％増）
  • 2025年10月日本生産者物価指数：前年比2.7％（予想2.4％、前回2.7％）、前月比0.4％（予想0.2％、前回0.3％）
  • 2025年11月オーストラリア消費者物価インフレ期待値：4.5％（予想4.5％；前回4.8％）
  • 2025年10月オーストラリア雇用者数変化：42.2千人（予想20.0千人、前回14.9千人）
    • オーストラリア 2025年10月失業率：4.3％（予想4.4％；前回4.5％）
  • 英国GDP（2025年9月）：前年比1.1%（前年比1.1%予測；前年比1.3%前回値）；前月比-0.1%（前月比0.1%予測；前月比0.1%前回値）
    • 2025年9月 英国の非EU向け商品貿易収支：-68億2000万ポンド（予想：-77億ポンド、前回：-82億9000万ポンド）
    • 2025年9月英国工業生産：前月比-2.0％（予想：前月比-0.1％；前回：前月比0.4％）
    • 英国製造業生産高（2025年9月）：前年比-2.2％（予想：前年比-0.9％；前回：前年比-0.8％）；前月比-1.7％（予想：前月比-0.4％；前回：前月比0.7％）
  • 2025年10月 スイス生産者物価・輸入物価：前年比-1.7％（予想：前年比-1.8％；前回：前年比-1.8％）；前月比-0.3％（予想：前月比-0.3％；前回：前月比-0.2％）
  • 中国2025年10月貸出残高伸び率：前年比6.5％（予想6.4％；前回6.6％）
    • 中国2025年10月新規貸出額：2200億（予想5500億；前回1兆2900億）
    • 中国2025年10月M2マネーサプライ：8.2％（予想8.2％、前回8.4％）
  • ユーロ圏 2025年9月 鉱工業生産：前月比0.2％（予想：前月比0.5％；前回：前月比-1.2％）；前年比1.2％（予想：前年比1.4％；前回：前年比1.1％）
  • ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は、米中央銀行による前回の利下げを支持しなかったと述べた。
  • 木曜日、セントルイス連邦準備銀行のムサレム総裁は、当局者はさらなる利下げには慎重に対応すべきだと述べた。
  • ボストン連銀のコリンズ総裁は、頑固なインフレと関税の影響を理由に、追加緩和には「比較的高いハードル」があると述べた。

市場全体の価格動向：

Overlay of USD vs. Majors Forex Chart by TradingView

TradingView による米ドル対主要通貨の外国為替チャート

木曜日の取引は、連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢が12月の利下げ期待を打ち消し、米国政府の公式再開の影を薄くしたため、厳しいリスクの逆転をもたらした。

S&P500種は1.54%急落し6,743.6で引けた。11月の上昇分を全て消し去る結果となり、売りの圧力を最も強く受けたのはテクノロジー株だった。アジア市場で小幅に上昇した後、ロンドン市場で下落傾向に転じ、米国取引時間中に下落が加速した。これは一連のタカ派的なFRB関係者の発言と連動していた。米連邦準備制度理事会（FRB）のカシュカリ理事とムサレム理事は、米市場時間中に追加利下げへの慎重姿勢を示した。カシュカリ理事は10月の利下げに賛成せず、12月についても未定だと明かした。利下げが遅れる可能性のある環境下で株価が過大評価されているとの懸念から、トレーダーが高評価のテクノロジー株から資金を引き揚げたことで、午後にかけて売り圧力は強まった。

金は序盤に上昇したが、米国市場時間中に他の主要資産と共に下落した。貴金属はロンドン市場開始から米国午前中にかけて着実に上昇したものの、米ドル安にもかかわらず市場全体の売りに巻き込まれた。  貴金属を売り浴びせる明確な材料はなかった。11月初旬に4,000ドル割れから4,250ドルまで反発した後の利益確定売りが再び発生したことを示唆している可能性がある。

WTI原油はアジア時間帯でほぼ横ばいだったが、ロンドン朝方に急騰した。政府機関閉鎖の解決により経済指標や政策方向への不透明感が後退したことが追い風となった可能性がある。また、政府業務再開で米需要動向の見通しが明確化すると予想したトレーダーのポジション調整も上昇要因だった。米国時間帯ではロンドンの上昇分の一部を戻したものの、当日の上昇分の大半を維持し、堅調なプラス圏で取引を終えた。

ビットコインは特に激しい売り圧に晒され、3.13％急落して98,705.6ドルで取引を終えた。10万ドルの大台を明確に割り込んだ形だ。アジア時間では小幅な値動きだったが、ロンドン市場開始から着実に下落を始め、米国取引時間中に売り圧が加速した。 この弱さは複数の要因が重なった結果と考えられる。リスク資産全般に重くのしかかる米連邦準備理事会（FRB）のタカ派的な発言に加え、10月初旬に12万6000ドル超で天井を打って以降形成された下降トレンドに、テクニカルトレーダーが飛びついた可能性もある。

10年物米国債利回りは1.03%上昇し4.104%となった。政府機関再開で不透明感が一部解消されたものの、遅延した経済指標の実際の発表時期には依然として疑問が残る中、利回りは取引時間を通じて着実に上昇した。英国の弱い経済指標やイングランド銀行のハト派的見通しにもかかわらず債券利回りが上昇したことは、米国固有の要因——特にFRBのタカ派的発言と政府機関再開——が取引を支配したことを示唆している。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors Forex Chart by TradingView

TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ

米ドルは主要通貨に対し木曜日にまちまちの値動きで取引を終え、3つの主要取引時間帯で異なる材料が交錯する中、上昇分を上回る純損失を記録した。これは政府再開による安堵感、持続するデータ不確実性、そして中央銀行の異なる政策軌道が複雑に絡み合っていることを浮き彫りにしている。

アジア市場ではドルの変動幅は小さかったが、主要通貨の大半に対して小幅な上昇を示した。これは米国政府が水曜日夜遅くに法案に署名し、正式に再開したことが追い風となった可能性がある。ただし、経済指標発表がいつ再開されるか不透明なため、上昇幅は限定的だった。

ロンドン市場では決定的な転換が見られ、ドルは主要通貨に対して全体的に下落した後、米国市場開始前に小幅な反発を見せた。 当初の下落は、予想を下回る英国経済指標の発表と連動していた。特に9月のGDPが前月比0.1％減と予想外のマイナス成長を示し、工業生産と製造業生産が急落した点が注目された。しかし我々はこれが主因とは考えていない。むしろ米政府閉鎖終了後のリスクオン回帰と、今後の米経済指標の弱含みへの期待感が高まったことが複合的に作用し、FRB利下げ観測を後押しした可能性が高い。

米国取引時間中、ドル相場は明らかに二極化した動きを見せた。当初は下落したが、午後には安定し小幅反発した。米国時間の序盤の下落には、ロンドン時間の動きの継続以外に明確な要因はなかったが、午後の安定と小幅反発は、カシュカリFRB理事とムサレム理事の公的な発言と連動していた。

カシュカリ氏が10月の利下げを支持しなかったことを明かし、ムサレム氏が追加緩和への慎重姿勢を訴えたことはドルを多少支えたようだが、その日の損失を逆転させるには不十分だった。タカ派的なFRB発言にもかかわらずドルがより力強く反発できなかったことは、トレーダーが持続的なデータ不確実性に焦点を当て続けており、遅延した経済報告が最終的に緩和を正当化する労働市場の軟化を明らかにするのではないかという懸念を抱いていることを示唆している。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • 中国住宅価格指数（2025年10月分） 午前1時30分（GMT）
  • 中国失業率（2025年10月分） 午前2時00分（GMT）
  • 中国小売売上高（2025年10月分） 午前2時00分（GMT）
  • 中国2025年10月工業生産高（GMT午前2時00分）
  • 2025年10月 中国固定資産投資（年初来累計） 午前2時00分（GMT）
  • ドイツ連邦銀行バルツ総裁講演 グリニッジ標準時午前7時15分
  • フランス 2025年10月 消費者物価指数（最終値） 午前7時45分（GMT）
  • ユーロ圏GDP成長率（第2次速報値）2025年9月30日 10:00 GMT
  • ユーロ圏雇用者数変化速報値（2025年9月30日） 10:00 am GMT
  • ユーロ圏貿易収支（2025年9月分） 10:00 am GMT
  • ユーロ圏ECBエルダーソン講演 10:30 am GMT
  • ユーロ圏 ECBブッフ講演 11:00 am GMT
  • カナダ製造業・卸売売上高（2025年9月、最終値） 13:30 GMT
  • ユーロ圏 ECBエルダーソン講演 13:30 GMT
  • 米国連邦準備制度理事会（FRB）シュミット講演 午後3時05分（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ローガン氏講演 午後7時30分（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ボスティック議長 講演 午後8時20分（GMT）

金曜日の焦点は中国の包括的な経済指標発表に集中する。小売売上高と鉱工業生産は、北京の景気刺激策が一時的な要因を超えて効果を発揮しているかどうかの重要な手がかりを提供する。

ユーロ圏の速報GDPと雇用統計は、特に政策当局者による最近のハト派的な発言を踏まえると、ECBの利下げ観測に影響を与える可能性がある。

しかし、この日の市場を最も大きく動かすのは、引き続き発表されるFRB関係者の発言かもしれない。シュミット、ローガン、ボスティックの3名が追加で発言を予定している。

木曜日にカシュカリとムサレムがタカ派的な姿勢を示したことを受け、市場は政策当局者間でこの慎重な姿勢が広がりつつあるかどうかを注視する。これが12月の利下げ確率をさらに低下させ、リスク資産に圧力をかける可能性がある。

政府発表データのタイミングに関する新たな動き、特に10月消費者物価指数（CPI）と雇用統計の発表遅延に関する情報は、トレーダーが12月の会合でFRBがデータ依存の判断を下せるかどうかを評価する中で、ボラティリティを引き起こす可能性もある。

12月の利下げ確率が現在50％前後で推移する中、追加のタカ派的発言があれば、政策据え置き方向に決定的に傾く可能性がある。これにより木曜日の株式・暗号資産売りが継続し、ドルを支える展開も想定される。

為替取引の仲間たちよ、警戒を怠るな。リスクを取る計画を立てる際は、当社の為替相関計算ツールを忘れずにチェックすることだ！