Récapitulatif quotidien du grand marché - 13 novembre 2025

Les marchés ont encore chuté jeudi, car de plus en plus de responsables de la Réserve fédérale s'opposaient à une baisse des taux, ce qui a refroidi les attentes d'une baisse des taux en décembre, éclipsant la fin du shutdown du gouvernement et déclenchant des ventes massives d'actions et de cryptomonnaies, tandis que le dollar avait du mal à trouver sa direction.

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Actualités et données du Forex :

• Le shutdown du gouvernement américain prend officiellement fin après 43 jours, le président Trump ayant signé le projet de loi de finances, même si les retards dans la collecte des données persistent.
• Ventes au détail par carte électronique en Nouvelle-Zélande pour octobre 2025 : 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,4 % en glissement mensuel ; précédent : -0,5 % en glissement mensuel)
  Arrivées de visiteurs en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 : 9,6 % en glissement annuel (prévisions : 3,6 % en glissement annuel ; précédent : 7,5 % en glissement annuel)
• IPP du Japon pour octobre 2025 : 2,7 % en glissement annuel (prévision : 2,4 % en glissement annuel ; précédent : 2,7 % en glissement annuel) ; 0,4 % en glissement mensuel (prévision : 0,2 % en glissement mensuel ; précédent : 0,3 % en glissement mensuel)
• Prévisions d'inflation des consommateurs en Australie pour novembre 2025 : 4,5 % (prévisions : 4,5 % ; prévisions précédentes : 4,8 %)
• Variation de l'emploi en Australie pour octobre 2025 : 42,2 k (prévision : 20,0 k ; précédent : 14,9 k)
  • Taux de chômage en Australie pour octobre 2025 : 4,3 % (prévision : 4,4 % ; précédent : 4,5 %)
• PIB britannique pour septembre 2025 : 1,1 % en glissement annuel (prévision : 1,1 % en glissement annuel ; précédent : 1,3 % en glissement annuel) ; -0,1 % en glissement mensuel (prévision : 0,1 % en glissement mensuel ; précédent : 0,1 % en glissement mensuel)
  • Balance commerciale des biens du Royaume-Uni hors UE pour septembre 2025 : -6,82 milliards (-7,7 milliards prévus ; -8,29 milliards précédemment)
  • Production industrielle britannique pour septembre 2025 : -2,0 % en glissement mensuel (-0,1 % prévu ; 0,4 % avant) ; -2,5 % en glissement annuel (-1,0 % prévu ; -0,7 % avant)
  • Production manufacturière au Royaume-Uni pour septembre 2025 : -2,2 % en glissement annuel (-0,9 % prévu ; -0,8 % précédemment) ; -1,7 % en glissement mensuel (-0,4 % prévu ; 0,7 % précédemment)
• Prix à la production et à l'importation en Suisse pour octobre 2025 : -1,7 % en glissement annuel (-1,8 % prévu ; -1,8 % avant) ; -0,3 % en glissement mensuel (-0,3 % prévu ; -0,2 % avant)
• Croissance des prêts en cours en Chine pour octobre 2025 : 6,5 % en glissement annuel (prévision : 6,4 % en glissement annuel ; précédent : 6,6 % en glissement annuel)
  • Nouveaux prêts en Chine pour octobre 2025 : 220,0 milliards (prévision : 550,0 milliards ; précédent : 1 290,0 milliards)
  • Masse monétaire M2 en Chine pour octobre 2025 : 8,2 % (prévision : 8,2 % ; précédent : 8,4 %)
• Production industrielle dans la zone euro en septembre 2025 : 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,5 % en glissement mensuel ; précédent : -1,2 % en glissement mensuel) ; 1,2 % en glissement annuel (prévision : 1,4 % en glissement annuel ; précédent : 1,1 % en glissement annuel)
• Le président de la Banque fédérale de réserve de Minneapolis, Neel Kashkari, a dit qu'il n'était pas d'accord avec la dernière baisse des taux d'intérêt de la banque centrale américaine.
• Jeudi, le président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, Musalem, a dit que les responsables devraient faire preuve de prudence avant de baisser encore les taux d'intérêt.
• La présidente de la Fed de Boston, Collins, estime que la barre est « relativement haute » pour un nouvel assouplissement, invoquant une inflation persistante et les effets des droits de douane.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Superposition du graphique Forex USD vs. Majors par TradingView

La séance de jeudi a été marquée par un renversement brutal du risque, peut-être parce que la position belliciste de la Fed en fin de journée a mis fin aux espoirs d'une baisse des taux en décembre, éclipsant la réouverture officielle du gouvernement américain.

Le S&P 500 a plongé de 1,54 % pour finir à 6 743,6, effaçant tous les gains de novembre, les actions technologiques ayant été les plus touchées par la pression à la vente. Après de légers gains en Asie, l'indice a commencé à baisser pendant la séance de Londres, puis a accéléré sa chute pendant les heures de négociation aux États-Unis, en lien avec une série de discours agressifs de la Fed. Les responsables de la Fed, Kashkari et Musalem, ont tous deux fait preuve de prudence quant à de nouvelles baisses de taux pendant la séance américaine, Kashkari révélant qu'il n'avait pas soutenu la baisse d'octobre et qu'il restait indécis pour décembre. La vente massive s'est intensifiée dans l'après-midi, les traders se détournant des valeurs technologiques à forte capitalisation, inquiets des valorisations élevées dans un contexte où les baisses de taux pourraient être retardées.

L'or a enregistré des gains en début de séance, mais a chuté avec les autres actifs majeurs pendant la séance américaine. Le métal précieux a progressé régulièrement depuis l'ouverture de Londres jusqu'à la fin de la séance matinale américaine, mais n'a pas pu échapper à la vague de ventes généralisée malgré la faiblesse du dollar américain.  Il n'y a pas eu de catalyseur évident qui a poussé les traders à se débarrasser du métal précieux, ce qui pourrait indiquer une nouvelle prise de bénéfices après son rebond début novembre, passant de moins de 4 000 $ à 4 250 $.

Le pétrole brut WTI s'est négocié à un niveau relativement stable pendant les heures asiatiques, puis a bondi pendant la matinée londonienne, peut-être grâce à la résolution du shutdown du gouvernement qui a réduit l'incertitude autour des données économiques et de l'orientation politique. La reprise pourrait aussi refléter des ajustements de positionnement, les traders pensant que la reprise des activités gouvernementales pourrait donner une meilleure visibilité sur les tendances de la demande américaine. Pendant la séance américaine, le pétrole a perdu une partie de ses gains londoniens, mais a conservé la plupart de ses gains de la journée, clôturant en forte hausse.

Le bitcoin a subi une correction particulièrement brutale, chutant de 3,13 % pour clôturer à 98 705,6 dollars, passant ainsi nettement sous le seuil des 100 000 dollars. La cryptomonnaie a été assez stable pendant les heures asiatiques, mais a commencé à baisser régulièrement dès l'ouverture de Londres, la correction s'intensifiant pendant la séance américaine. Cette faiblesse reflète probablement une combinaison de facteurs : le discours netement haussier de la Fed qui pèse sur les actifs à risque en général, et peut-être les traders techniques qui ont sauté sur la nouvelle tendance baissière depuis début octobre, quand le cours a atteint un pic à plus de 126 000 dollars.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 1,03 % pour atteindre 4,104 %, grimpant régulièrement tout au long de la séance, la réouverture du gouvernement ayant levé une partie de l'incertitude, même si des doutes subsistent quant à la date de publication effective des données économiques retardées. Les rendements obligataires ont grimpé malgré la faiblesse des données économiques britanniques et les attentes accommodantes de la Banque d'Angleterre, ce qui suggère que des facteurs spécifiques aux États-Unis, en particulier les commentaires bellicistes de la Fed et la réouverture du gouvernement, ont dominé les échanges.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique Forex USD vs. principales devises par TradingView

Le dollar américain a clôturé en ordre dispersé par rapport aux principales devises jeudi, enregistrant des pertes nettes qui ont dépassé ses gains malgré l'évolution des discours au cours des trois principales séances de négociation, soulignant l'interaction complexe entre le soulagement lié à la réouverture du gouvernement, l'incertitude persistante concernant les données et les trajectoires divergentes des banques centrales.

Pendant la séance asiatique, le dollar a connu une faible volatilité, mais a enregistré des gains nets par rapport à la plupart des principales devises. Il a peut-être profité de la réouverture officielle du gouvernement américain, qui a signé le projet de loi mercredi soir aux États-Unis, mais a probablement été tempéré par l'incertitude quant à la date de reprise de la publication des données économiques.

La séance de Londres a marqué un tournant décisif, le dollar s'échangeant à la baisse par rapport aux principales devises avant de rebondir modérément avant l'ouverture des marchés américains. La faiblesse initiale était liée à la publication de données économiques britanniques plus faibles que prévu, en particulier la contraction surprise de 0,1 % du PIB mensuel en septembre et la forte baisse de la production industrielle et manufacturière. On ne pense pas que ce soit le facteur déterminant, mais plutôt une combinaison de plusieurs éléments : le soulagement lié à la fin du shutdown du gouvernement américain, et peut-être des attentes croissantes concernant la faiblesse des données américaines à venir, qui pourraient soutenir les paris sur une baisse des taux de la Fed.

Pendant la séance américaine, le dollar a évolué de manière très contrastée : il a d'abord baissé, puis s'est stabilisé et a légèrement rebondi dans l'après-midi. La faiblesse initiale du dollar américain n'avait pas de cause claire, si ce n'est la poursuite de la dynamique de la séance londonienne, mais la stabilisation et le léger rebond de l'après-midi ont coïncidé avec les commentaires publics des responsables de la Fed Kashkari et Musalem.

La révélation de Kashkari selon laquelle il n'avait pas soutenu la baisse des taux en octobre et l'appel à la prudence de Musalem concernant un nouvel assouplissement ont semblé soutenir quelque peu le billet vert, sans toutefois suffire à inverser les pertes de la journée. L'incapacité du dollar à se redresser plus vigoureusement malgré les commentaires bellicistes de la Fed suggère que les traders sont restés concentrés sur l'incertitude persistante concernant les données, craignant que les rapports économiques retardés ne révèlent finalement un affaiblissement du marché du travail qui justifierait un assouplissement.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Indice des prix immobiliers en Chine pour octobre 2025 à 1h30 GMT
• Taux de chômage en Chine pour octobre 2025 à 2h00 GMT
• Ventes au détail en Chine pour octobre 2025 à 2h00 GMT
• Production industrielle chinoise pour octobre 2025 à 2h00 GMT
• Investissements en immobilisations en Chine (depuis le début de l'année) pour octobre 2025 à 2 h 00 GMT
• Discours de Balz, membre de la Bundesbank allemande, à 7 h 15 GMT
• Taux d'inflation final de la France pour octobre 2025 à 7 h 45 GMT
• Taux de croissance du PIB de la zone euro (2e estimation ) pour septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Variation préliminaire de l'emploi dans la zone euro pour le 30 septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Balance commerciale de la zone euro pour septembre 2025 à 10 h 00 GMT
• Discours de M. Elderson, membre du directoire de la BCE, à 10 h 30 GMT
• Discours de Buch, membre de la BCE, à 11 h 00 GMT
• Chiffre d'affaires final du secteur manufacturier et de la vente en gros au Canada pour septembre 2025 à 13 h 30 GMT
• Discours de M. Elderson, membre du directoire de la BCE, à 13 h 30 GMT
• Discours de Schmid, membre de la Fed américaine, à 15h05 GMT
• Discours de Logan, membre de la Fed américaine, à 19h30 GMT
• Discours de Bostic, membre de la Fed américaine, à 20h20 GMT

Vendredi, on va surtout parler des données économiques chinoises, avec les ventes au détail et la production industrielle qui vont nous dire si les mesures de relance de Pékin marchent vraiment ou si c'est juste temporaire.

Les chiffres préliminaires du PIB et de l'emploi dans la zone euro pourraient influencer les attentes en matière de baisse des taux de la BCE, surtout vu les commentaires plutôt modérés des décideurs politiques ces derniers temps.

Cependant, le facteur le plus important pour les marchés aujourd'hui pourrait être la série de discours de la Fed, avec trois autres responsables (Schmid, Logan et Bostic) qui doivent s'exprimer.

Après le revirement haussier de Kashkari et Musalem jeudi, les marchés vont regarder de près si cette position prudente gagne du terrain parmi les décideurs politiques, ce qui pourrait encore réduire les chances d'une baisse des taux en décembre et mettre la pression sur les actifs à risque.

Toute nouvelle info sur le calendrier de publication des données gouvernementales, surtout pour l'IPC et les rapports sur l'emploi d'octobre qui ont pris du retard, pourrait aussi créer de la volatilité, car les traders évaluent la capacité de la Fed à prendre des décisions en fonction des données lors de la réunion de décembre.

Avec des chances de baisse des taux en décembre qui tournent maintenant autour de 50-50, toute nouvelle déclaration hawkish pourrait faire pencher la balance de manière décisive vers une pause, ce qui pourrait prolonger la vente massive d'actions et de cryptomonnaies de jeudi tout en soutenant le dollar.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !