Resumen diario del mercado amplio - 13 de noviembre de 2025

Los mercados sufrieron otra fuerte caída el jueves, ya que el creciente coro de funcionarios de la Reserva Federal contrarios a los recortes empañó las expectativas de una bajada de tipos en diciembre, eclipsando el fin del cierre del Gobierno y desencadenando una venta generalizada de acciones y criptomonedas, mientras que el dólar luchaba por encontrar una dirección.

¡Echa un vistazo a las noticias sobre divisas y las actualizaciones económicas que te puedes haber perdido en la última sesión bursátil!

Titulares y datos sobre divisas:

• El cierre del Gobierno de EE. UU. finaliza oficialmente tras 43 días con la firma del proyecto de ley de gastos por parte del presidente Trump, aunque persisten los retrasos en la recopilación de datos.
• Ventas minoristas con tarjeta electrónica en Nueva Zelanda para octubre de 2025: 0,2 % intermensual (previsión del 0,4 % intermensual; -0,5 % intermensual anterior).
  Llegadas de visitantes a Nueva Zelanda en septiembre de 2025: 9,6 % interanual (previsión del 3,6 % interanual; 7,5 % interanual anterior).
• IPP de Japón para octubre de 2025: 2,7 % interanual (previsión del 2,4 % interanual; 2,7 % interanual anterior); 0,4 % intermensual (previsión del 0,2 % intermensual; 0,3 % intermensual anterior)
• Expectativas de inflación de los consumidores de Australia para noviembre de 2025: 4,5 % (previsión del 4,5 %; anterior del 4,8 %)
• Variación del empleo en Australia para octubre de 2025: 42,2 mil (previsión: 20,0 mil; anterior: 14,9 mil).
  • Tasa de desempleo en Australia para octubre de 2025: 4,3 % (previsión: 4,4 %; anterior: 4,5 %)
• PIB del Reino Unido para septiembre de 2025: 1,1 % interanual (previsión del 1,1 % interanual; 1,3 % interanual anterior); -0,1 % intermensual (previsión del 0,1 % intermensual; 0,1 % intermensual anterior)
  • Balanza comercial de bienes del Reino Unido fuera de la UE para septiembre de 2025: -6820 millones (-7700 millones previstos; -8290 millones anteriores)
  • Producción industrial del Reino Unido para septiembre de 2025: -2,0 % intermensual (previsión intermensual del -0,1 %; anterior intermensual del 0,4 %); -2,5 % interanual (previsión interanual del -1,0 %; anterior interanual del -0,7 %)
  • Producción manufacturera del Reino Unido para septiembre de 2025: -2,2 % interanual (-0,9 % interanual previsto; -0,8 % interanual anterior); -1,7 % intermensual (-0,4 % intermensual previsto; 0,7 % intermensual anterior)
• Precios de producción e importación de Suiza para octubre de 2025: -1,7 % interanual (-1,8 % interanual previsto; -1,8 % interanual anterior); -0,3 % intermensual (-0,3 % intermensual previsto; -0,2 % intermensual anterior).
• Crecimiento de los préstamos pendientes en China para octubre de 2025: 6,5 % interanual (previsión del 6,4 % interanual; 6,6 % interanual anterior).
  • Nuevos préstamos en China para octubre de 2025: 220 000 millones (previsión: 550 000 millones; anterior: 1,29 billones)
  • Oferta monetaria M2 de China para octubre de 2025: 8,2 % (previsión del 8,2 %; anterior del 8,4 %)
• Producción industrial de la zona euro para septiembre de 2025: 0,2 % intermensual (previsión del 0,5 % intermensual; -1,2 % intermensual anterior); 1,2 % interanual (previsión del 1,4 % interanual; 1,1 % interanual anterior)
• El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que no apoyaba la última bajada de tipos de interés del banco central estadounidense.
• El jueves, el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Musalem, dijo que los responsables deberían actuar con cautela ante nuevas bajadas de los tipos de interés.
• Collins, de la Fed de Boston, afirma que ve «un listón relativamente alto» para una mayor flexibilización, citando la inflación persistente y los efectos de los aranceles.

Evolución general de los precios en el mercado:

Superposición del USD frente a las principales divisas Gráfico de Forex de TradingView

La sesión del jueves trajo consigo un duro cambio de tendencia, posiblemente debido a que el tono agresivo de la Fed al final del día acabó con las esperanzas de una bajada de tipos en diciembre, eclipsando la reapertura oficial del Gobierno estadounidense.

El S&P 500 se desplomó un 1,54 % y cerró en 6743,6, borrando todas las ganancias de noviembre, ya que las acciones tecnológicas soportaron el peso de la presión vendedora. Tras ligeras ganancias en Asia, el índice comenzó a bajar durante la sesión de Londres y luego aceleró su descenso durante el horario de negociación en EE. UU., en correlación con una serie de discursos agresivos de la Fed. Los responsables de la Fed Kashkari y Musalem se mostraron cautelosos sobre nuevas bajadas de tipos durante la sesión estadounidense, y Kashkari reveló que no apoyó la bajada de octubre y que sigue sin decidirse sobre la de diciembre. La venta masiva se intensificó por la tarde, cuando los operadores abandonaron los valores tecnológicos de alta valoración ante la preocupación por las valoraciones excesivas en un entorno en el que las bajadas de tipos podrían retrasarse.

El oro registró ganancias iniciales, pero cayó junto con el resto de los principales activos durante la sesión estadounidense. El metal precioso se recuperó de forma constante desde la apertura de Londres hasta la sesión matinal estadounidense, pero no pudo escapar de la venta masiva del mercado a pesar de la debilidad del dólar estadounidense.  No hubo catalizadores claros para que los operadores se deshicieran del metal precioso, lo que podría indicar una nueva toma de beneficios tras su repunte a principios de noviembre desde menos de 4000 $ hasta 4250 $.

El crudo WTI cotizó relativamente plano durante la sesión asiática, y luego subió durante la mañana de Londres, posiblemente beneficiándose de la resolución del cierre del Gobierno, que redujo la incertidumbre en torno a los datos económicos y la dirección de la política. El repunte también puede haber reflejado ajustes de posicionamiento, ya que los operadores anticiparon que la reanudación de las operaciones del Gobierno podría proporcionar una visibilidad más clara de las tendencias de la demanda estadounidense. Durante la sesión estadounidense, el petróleo retrocedió parte de sus ganancias de Londres, pero mantuvo la mayor parte de los avances del día y cerró con un sólido resultado positivo.

El bitcoin sufrió una venta masiva especialmente brutal, cayendo un 3,13 % hasta cerrar en 98 705,6 dólares, por debajo del umbral de los 100 000 dólares. La criptomoneda cotizó con una volatilidad moderada durante la sesión asiática, pero comenzó a descender de forma constante desde la apertura de Londres, intensificándose la venta masiva durante la sesión estadounidense. Es probable que esta debilidad reflejara una combinación de factores: la retórica netamente agresiva de la Reserva Federal, que pesó sobre los activos de riesgo en general, y posiblemente los operadores técnicos que se sumaron a la nueva tendencia bajista que se inició a principios de octubre, cuando alcanzó un máximo de más de 126 000 dólares.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un 1,03 % hasta el 4,104 %, escalando de forma constante a lo largo de la sesión, ya que la reapertura del Gobierno eliminó parte de la incertidumbre, aunque siguen existiendo dudas sobre cuándo se publicarán realmente los datos económicos retrasados. Los rendimientos de los bonos subieron a pesar de los débiles datos económicos del Reino Unido y las expectativas moderadas del Banco de Inglaterra, lo que sugiere que los factores específicos de EE. UU., en particular los comentarios agresivos de la Fed y la reapertura del Gobierno, dominaron la negociación.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView

El dólar estadounidense cerró el jueves con resultados mixtos frente a las principales divisas, registrando pérdidas netas que superaron sus ganancias a pesar del cambio de narrativa en las tres principales sesiones bursátiles, lo que pone de relieve la compleja interacción entre el alivio de la reapertura del Gobierno, la persistente incertidumbre sobre los datos y las trayectorias divergentes de los bancos centrales.

Durante la sesión asiática, el dólar experimentó una baja volatilidad, pero registró ganancias netas frente a la mayoría de las principales divisas. Es posible que se haya beneficiado de la reapertura oficial del Gobierno estadounidense, que firmó el proyecto de ley a última hora del miércoles por la noche en EE. UU., pero es probable que se viera atenuado por la incertidumbre sobre cuándo se reanudaría la publicación de datos económicos.

La sesión de Londres marcó un cambio decisivo, con el dólar cotizando a la baja frente a las principales divisas antes de protagonizar un modesto repunte antes de la apertura de los mercados estadounidenses. La debilidad inicial se correlacionó con la publicación de datos económicos del Reino Unido más débiles de lo esperado, en particular la sorprendente contracción del 0,1 % del PIB mensual en septiembre y las fuertes caídas de la producción industrial y manufacturera. No creemos que este fuera el factor determinante, sino más bien una combinación del alivio del riesgo tras el fin del cierre del Gobierno estadounidense y, posiblemente, el aumento de las expectativas de datos débiles en EE. UU., lo que probablemente respalde las apuestas por una bajada de tipos por parte de la Fed.

Durante la sesión bursátil estadounidense, el dólar cotizó de forma claramente mixta: inicialmente bajó, luego se estabilizó y repuntó ligeramente por la tarde. La debilidad inicial de EE. UU. no tuvo un catalizador claro más allá de la continuación de la dinámica de la sesión de Londres, pero la estabilización de la tarde y el modesto repunte se correlacionaron con los comentarios públicos de los funcionarios de la Fed Kashkari y Musalem.

La revelación de Kashkari de que no apoyaba la bajada de tipos de octubre y el llamamiento de Musalem a la cautela sobre una mayor flexibilización parecieron proporcionar cierto apoyo al dólar, aunque no lo suficiente como para revertir las pérdidas del día. La incapacidad del dólar para repuntar con más fuerza a pesar de los comentarios agresivos de la Fed sugiere que los operadores siguieron centrados en la persistente incertidumbre de los datos, con la preocupación de que los informes económicos retrasados pudieran revelar finalmente una debilidad del mercado laboral que justificara la flexibilización.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Índice de precios de la vivienda en China para octubre de 2025 a la 1:30 a. m. GMT
• Tasa de desempleo de China para octubre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Ventas minoristas de China para octubre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Producción industrial de China para octubre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Inversión en activos fijos de China (en lo que va de año) para octubre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Discurso de Balz, del Bundesbank de Alemania, a las 7:15 a. m. GMT
• Tasa de inflación definitiva de Francia para octubre de 2025 a las 7:45 a. m. GMT
• Tasa de crecimiento del PIB de la zona euro, segunda estimación para el 30 de septiembre de 2025, a las 10:00 a. m. GMT
• Variación preliminar del empleo en la zona euro para el 30 de septiembre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Balanza comercial de la zona euro para septiembre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Discurso de Elderson, del BCE, sobre la zona euro, a las 10:30 a. m. GMT
• Discurso de Buch, del BCE, sobre la zona euro a las 11:00 a. m. GMT
• Ventas manufactureras y mayoristas definitivas de Canadá para septiembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Elderson, del BCE, sobre la zona euro, a la 1:30 p. m. GMT
• Discurso de Schmid, de la Fed de EE. UU., a las 3:05 p. m. GMT
• Discurso de Logan, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 7:30 p. m. GMT
• Discurso de Bostic, de la Fed de EE. UU., a las 8:20 p. m. GMT

El viernes, la atención se centrará en la publicación de los datos económicos generales de China, en particular las ventas minoristas y la producción industrial, que proporcionarán información fundamental para saber si las medidas de estímulo de Pekín están surtiendo efecto más allá de los factores temporales.

Las cifras preliminares del PIB y el empleo de la zona euro podrían influir en las expectativas de recorte de tipos del BCE, especialmente teniendo en cuenta los recientes comentarios moderados de los responsables políticos.

Sin embargo, el factor más importante para el mercado hoy podría ser la continua serie de discursos de la Fed, con tres funcionarios más (Schmid, Logan y Bostic) programados para hablar.

Tras el giro alcista de Kashkari y Musalem el jueves, los mercados analizarán si esta postura cautelosa está ganando terreno entre los responsables políticos, lo que podría reducir aún más las probabilidades de una bajada de tipos en diciembre y ejercer presión sobre los activos de riesgo.

Cualquier novedad sobre el calendario de publicación de datos gubernamentales, en particular en lo que respecta al retraso de los informes sobre el IPC y el empleo de octubre, también podría desencadenar volatilidad, ya que los operadores evalúan la capacidad de la Fed para tomar decisiones basadas en los datos en la reunión de diciembre.

Con las probabilidades de una bajada de tipos en diciembre rondando ahora el 50 %, cualquier retórica agresiva adicional podría inclinar la balanza de forma decisiva hacia una pausa, lo que podría prolongar la venta masiva de acciones y criptomonedas del jueves, al tiempo que respaldaría al dólar.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.