This article has been translated from English to Japanese.
連邦準備制度理事会（FRB）が予想通りの利下げを実施した一方で、12月の見通しを不透明にさせたことで、水曜日の取引は中央銀行の動きが主導した。これにより資産クラス全体で急激な反転が発生し、政策が「あらかじめ決められたコースをたどっているわけではない」という明確なメッセージが発信された。
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ヘッドライン＆データ：
- オーストラリア消費者物価指数（2025年9月30日）：前年比3.2％（予想2.9％、前回2.1％）、前期比1.3％（予想1.0％、前回0.7％）
- 2025年10月 日本消費者信頼感指数：35.8（予想35.5、前回35.3）
- 2025年10月スイス経済景況感指数：-7.7（予想：-38.0、前回：-46.4）
- 2025年9月英国金融動向
- 2025年9月英国M4マネーサプライ：0.6％（前月比）（予想：0.3％；前回：0.4％）
- 2025年9月英国住宅ローン承認件数：65.94千件（予想64.4千件、前回64.68千件）
- 2025年9月英国個人向け純貸出額：70億ポンド（予想42億ポンド、前回60億ポンド）
- 米国MBA住宅ローン申請件数（2025年10月24日）：7.1％（前回：-0.3％）
- 米国MBA 30年固定住宅ローン金利（2025年10月24日）：6.3%（前回：6.37%）
- 2025年9月米国住宅販売契約指数：前月比0.0％（予想1.3％増、前回4.0％増）；前年比-0.9％（予想2.9％増、前回3.8％増）
- カナダ銀行は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2.25%とした。米国関税による経済減速を理由とし、見通しが変わらなければ今回の緩和サイクル終了を示唆した。
- 米国エネルギー情報局（EIA）原油在庫変化（2025年10月24日）：-686万バレル（前回：-96万バレル）
- 米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75～4.00％の範囲とした。経済成長は緩やかだが雇用増加は鈍化し、インフレ率は目標を上回っていることを認めた。連邦公開市場委員会（FOMC）は政府機関閉鎖による不確実性の高まりと新規データの不足を指摘し、今後の調整は経済指標次第だと示唆した。バランスシート縮小は12月1日に終了する。
市場全体の価格動向：
ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）
水曜日の取引は、中央銀行主導のボラティリティに関する見事な一例となった。ジェローム・パウエル議長が、政策緩和の継続というこれまでの予想に反するタカ派的な転換を示したことで、米国市場では市場が目を覚まし、急激な動きが見られた。
S&P 500は、FRB の予想通り 0.25% の利下げを受けて当初は上昇したが、パウエル議長が 12 月の利下げという市場の予想を否定した記者会見中に急反落した。しかし、取引終了前に指数は反発し、取引終了後に発表されるいくつかのメガキャップハイテク企業の決算に対する期待感が高まったためと考えられる。
金は、ロンドン市場で午前中に2％近く上昇した後、米国市場開始時に急反落し、FOMC会合を前にした日中の利益確定売りが影響したと思われる。米国市場では午後、パウエル議長が次の利上げを軽視したことに連動して金は急落し、結局、1オンス3,947ドル前後でほぼ横ばいで取引を終えた。
WTI 原油は、世界的な需要減速が懸念される中、米国の原油在庫が予想以上に大幅に減少（予想減量 686 万バレル）したことで、短期的なファンダメンタルズ的な下支えとなったため、リスク回避の潮流に逆行し、0.65% 上昇して 60 ドル近くで取引を終えた。原油は、重要なイベントを控えた米国市場で上昇傾向にあった。
ビットコインは、FRB の決定前および決定後に暗号通貨が売り出され、実質利回りの上昇とドル高がデジタル資産に重くのしかかったため、1.77% 下落して 110,821 ドル前後で取引され、著しい損失を被った。
パウエル氏の発言を受けて、10年物国債利回りは急上昇し、4.10%（当日約2.26%上昇）に達した。債券市場が利下げ予想を急速に再評価したためである。2年物利回りはさらに急上昇し、3.6%に達した。トレーダーは、記者会見前の12月の金融緩和予想を90%以上から、会見後は約60%に引き下げたためである。
外国為替市場の動き：米ドル対主要通貨
TradingViewによる米ドル対主要通貨のチャートオーバーレイ
米ドルは水曜日に大幅な上昇を記録し、主要通貨に対して広く反発した。これは、市場を不意打ちにしたFRBのタカ派的なメッセージが特徴的な変動の激しいセッションを受けた動きだ。
アジア市場では、複数の中央銀行決定を控え市場が慎重姿勢を示す中、ドルは小幅な買い優勢で推移した。オーストラリアのインフレ率が前年比3.2%と急加速したデータはリスク選好を一時的に支えたが、ドル相場への持続的影響は限定的だった。
ロンドン朝の取引では、ドルは上昇基調を維持したが、目立った材料がなかったため、カナダ銀行と連邦準備制度理事会（FRB）の決定を前に、トレーダーは様子見の姿勢を保ったようだ。
重要な転換点は、米国午後の取引時間中に訪れた。当初、市場が0.25%の利下げを予想していたため、米東部時間午後2時のFOMC声明発表前にドルは下落した。しかし、米東部時間午後2時30分から始まったパウエル議長の記者会見で、予想外のタカ派的な発言があったため、ドルは急騰した。
パウエル議長が「12月の利下げは決まったことではない」と発言し、 「政策はあらかじめ決められたコースではない」と強調したことで 、通貨市場に衝撃が走った。ドルは全面的に急騰し、トレーダーが短期的な金融緩和への期待を急速に解消したため、DXY指数は約0.5%上昇した。
カナダ銀行が利下げを行ったにもかかわらず、USD/CAD はほぼ横ばい（-0.01%）で推移した。カナダ中央銀行が金融緩和は終了する可能性があるとのシグナルを示したことで、ドルの広範な上昇を相殺したためである。
水曜日の取引終了時点では、米ドルは主要通貨全てに対して上昇した。カナダドルとの取引はほぼ横ばいで終了した。
今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料
- ニュージーランドANZビジネス信頼感指数（2025年10月分） 午前0時（GMT）
- オーストラリア 2025年9月30日 輸入・輸出物価（GMT午前0時30分）
- 日本銀行金融政策決定会合声明・四半期ごとの経済見通し 2025年10月30日 3:00 am GMT
- フランスGDP成長率速報値（2025年9月30日分） 午前6時30分（GMT）
- スイス KOF先行指標（2025年10月分） 午前8時（GMT）
- ドイツ失業率（2025年10月） 午前8時55分（GMT）
- ドイツ9月30日GDP成長率速報値 2025年9月30日 9:00 am GMT
- ユーロ圏経済信頼感指数（2025年10月分） 10:00 am GMT
- ユーロ圏GDP成長率速報値（2025年9月30日分） 10:00 am GMT
- ユーロ圏失業率（2025年9月分） 10:00 am GMT
- 米国新規失業保険申請件数（2025年9月27日）
- 米国GDP成長率及びコアPCE物価（四半期比）速報値（2025年9月30日）
- 欧州中央銀行金融政策声明 13:15 GMT
- 欧州中央銀行記者会見（13:45 GMT）
- 米連邦準備制度理事会（FRB）ボウマン理事の講演（GMT午後1時55分）
- 米連邦準備制度理事会（FRB）ローガン理事講演（GMT午後5時15分）
木曜日の焦点は日銀と欧州中央銀行の金融政策決定に移るが、市場の注目は一部、本日のFOMC声明や、トランプ大統領が韓国で習近平国家主席と会談する見通しを受けて米中貿易協議の新たな進展に留まる可能性がある。
ECB は政策金利を据え置くと広く予想されており、記者会見のトーンや最新の経済予測がユーロの動向にとって特に重要となる。
日銀の決定は、特にベッセント米財務長官が日本の中央銀行の独立性に対する取り組みを称賛した最近のコメントを受けて、円ペアのボラティリティを引き起こす可能性がある。
発表されれば、米国のGDP速報値と新規失業保険申請件数は、経済の勢いと労働市場の状況に関する洞察を提供し、短期的な市場の反応を引き起こす可能性がある。
米国政府機関閉鎖の解決に向けた進展も市場心理に影響を与える可能性があるが、近い将来に具体的な進展があるとは考えにくい。
木曜日は再び激しい動きになる可能性があるため、外国為替の友人は冷静さを保ち、リスクを取る計画を立てる際には、当社の外国為替相関計算機を確認することを忘れないでください。
