This article has been translated from English to Japanese.
今週、当社の通貨ストラテジストは、リスクセンチメントがまちまちで地政学的緊張が高まる中、日本銀行の金融政策決定と、それが円相場に与える潜在的な影響に注目しました。
今週の 4 つのシナリオ/価格見通しに関する議論のうち、1 つは、ファンダメンタルズとテクニカルの両方の要因が、取引およびリスク管理オーバーレイの潜在的な候補となる要因となったといえるでしょう。
ウォッチリストは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析の両方を基にした価格見通しと戦略の考察であり、リスクおよびトレード管理計画を立てる前に、質の高い裁量トレードのアイデア を生み出すための重要なステップです。
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その議論のレビューを確認して、何が起こったか見てみよう！
CHF/JPY：2025年6月16日（火）
CHF/JPY 1 時間足外国為替チャート（TradingView 提供
月曜日に、当社のストラテジストは、日本銀行の金融政策決定と、それが日本円に与える潜在的な影響に注目していた。
当社のイベントガイドによると、BOJは政策金利を0.50%で据え置くとの予想で、市場は世界的な貿易不透明感の中、今後の引き締めに関する兆候に注視していました。
これらの予想を踏まえ、当社の見方は以下の通りです：
「円利回り」シナリオ：
日銀がタカ派的なスタンスを維持、あるいは貿易の不透明感が後退すれば利上げ再開の用意があるとのシグナルを発した場合、円高が進むと予想した。
リスク回避のセンチメントが顕著になった場合、特にこの通貨ペアが三角形の抵抗線付近に位置し、FRB の利下げ期待が高まっていることを考慮して、USD/JPY のショート戦略の可能性に注目した。リスクオン環境では、オーストラリアの最近の雇用統計が予想を下回ったことや中国の成長懸念から、AUD/JPY のショートが有望だと考えた。
「円安の停滞」シナリオ:
日銀が今後の金融引き締めについてより慎重な姿勢を示したり、インフレ対策よりも成長懸念を強調したりした場合、円安圧力が高まると予想した。
リスクセンチメントが引き続きポジティブな場合、特にこのペアの上昇トレンドと重要なサポートレベルに近い位置付けを踏まえ、GBP/JPY のロング戦略の可能性に注目した。リスクセンチメントがネガティブに傾いた場合、欧州における米ドルの代替通貨としてのフランの魅力から、CHF/JPY のロングを選択した。
実際の展開
日銀の決定は、ほぼ予想通りでしたが、ややハト派的な傾向が見られました。
- 政策金利は予想通り、全会一致で 0.5% に据え置かれた。
- 国債購入のペースは2026年4月から減速（四半期ごとに200億円の削減、現在の400億円ペースから）
- 世界的な貿易政策の「極端な不確実性」とその影響を強調
- 貿易政策の逆風により、成長見通しは慎重なものとなった
- コアインフレ率は最近3.5%で推移し、2%の目標を大幅に上回っている
上田総裁の記者会見では、データ依存の姿勢を維持しつつも、貿易の不確実性が追加の引き締めを遅らせる可能性を認めた。
市場反応
この結果、当社は基本的に円安シナリオを想定することになった。また、安全資産需要の高まりの中で、米国がイスラエルとイランの紛争に介入する可能性があることから、CHF/JPY に注目した。
日銀が金利を据え置いたものの、債券購入のペース減速を市場予想に反して表明したことから、CHF/JPY は乱高下した。上田総裁らは、段階的な正常化政策を維持しつつ、不必要な市場変動は回避する方針を表明した。
それでも、一部での利益確定売りや中東の緊張の高まりから、安全資産であるスイスフランに対して円は一時的に優位になった。米国がイスラエルとイランの紛争に関与する可能性への懸念や、紛争が中東全域に波及する恐れから、週半ばには円買いが加速した。
スイス国立銀行（SNB）が0.00%への利下げを突然発表すると、CHF/JPYの弱気な動きは木曜日に反転した。SNBのシュレーゲル総裁は、マイナス金利も引き続き検討対象であるとさえ述べた。しかし、一部のトレーダーはより大幅な利下げを予想していたため、25bpsの利下げ発表後、フランは実際には反発した。
CHF/JPY は、50% フィボナッチリトレースメントの 177.00 付近でサポートされ、その後 178.00 付近まで上昇したが、その後上昇の勢いは弱まった。
今週は、地政的な緊張により安全資産への資金流入が均衡し、リスク選好はまちまちだった。しかし、SNB の柔軟な姿勢と日銀の慎重な姿勢という政策の相違が、CHF の高値を後押しした。金曜日の終値では、リスク選好が若干改善したものの、CHF/JPY は 178.50 付近まで上昇し、週間の高値を記録した。
結論
では、結果はどうだったか？当社のファンダメンタル分析では、日銀の慎重な姿勢を受けて円安が進む可能性を予測しており、その予測は声明と記者会見の両方で現実のものとなった。テクニカル分析では、買い手が登場する 177.00 付近の重要なサポートの合流点を正確に特定していた。
日銀の発表後に、このペアがフィボナッチ/ピボットポイント/トレンドラインの合流エリアから反発した時点でロングポジションを建てたトレーダーは、大幅な上昇を捉えることができたでしょう。この設定は、最初の動きを追うのではなく、テクニカルサポートゾーンへの引き戻しを待っていたトレーダーにとって特に有効でした。
全体として、ファンダメンタルズとテクニカルの両方の要因が一致していたため、この見方は「非常に可能性が高い」と評価できる。このペアは、前述のテクニカルレベルでサポートを見つけ、強い上昇基調を示し、週は実質的に高値で取引を終えたため、テクニカルコンバージェンスエリアでの最適なセットアップを待っていた忍耐強いトレーダーには、複数のエントリーチャンスが生まれた。
